摘要：本轮中国金融市场开放的重要部分是债券市场开放。由于银行是中国债券市场最大的投资者,境外机构增持境内债券,导致银行资产侧持有更多外汇更少债券,并可能减少资本占用。鉴于贸易战给美元价值贮藏与支付手段蒙上阴影,为避免中资银行美元清算受阻所带来的影响,境内市场主体的美元业务可能会向境内外的外资银行分流,但这可能是一个长期的过程。