摘要：修正了IS-LM模型的假设条件,指出由基础设施投资支撑的财政政策存在边界,当赤字率或债务率达到一定水平后,再扩大政府投资会增加经济运行风险,此时财政政策处于无效区间。对于民间投资而言,其决策依据除了利率,还包括预期收益率,在经济下行周期中,民间投资意愿下降得更快。当财政政策到达甚至越过边界后,应当发挥民间投资对政府投资的替代效应,减少政府直接投资,转而通过其他政策手段,提高民间投资的预期收益率,发挥其在稳定经济增长方面的关键作用。