时间：2022-10-01 09:07:10
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外资企业上市是证券资本开放的重要组成部分，也是我国证券市场开放的关键步骤。2001年5月外经贸部发出《关于外商投资股份公司有关问题的通知》，对于规范外商投资股份公司的发行、上市有一定的规定。尤其2001年11月《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》（以下简称《意见》）的颁布，对于规范外商投资股份公司在境内外发行上市有明确规定，符合产业政策及上市要求的外商投资股份公司可以在境内发行A股和B股；同时，符合条件的外商投资企业也可在境外发行股票，外资企业上市的外部政策环境已经比较成熟而且条件趋于宽松。
实际上，近年来中国对外资企业上市没有明显的障碍，我国上市公司中外资企业已经有六、七十家，但外企上市仍在试点阶段，《意见》的颁布对大盘格局的影响仍非常有限。然而从证券市场开放深层次出发，在中国加入WTO之际，国家针对外企上市的专门规定标志着证券资本开放步入法制化轨道，也是加快证券市场开放的重要信号。从这一政策必然影响外资企业的投资环境，并逐步影响到国内企业的融资结构，从而对产业发展及投行业务拓展具有深远的影响（以下所称投行，除另加限定外都专指国内投行，其业务也是广义的投行业务）。
一、证券市场开放使外资企业投资环境进一步改善
我国外企上市政策法规的演变是和有关利用外资政策相关联的，主要以1995年为分水岭，分为两个阶段：第一阶段为1995年之前为基础性立法阶段。在这个阶段内，国家积极利用外资的政策导向下，除吸引国际直接投资（FDI）外，国家开始加强外资上市的相关基础性立法工作，但外资进入基本上以合资合作为主要形式，是进入中国的初期投资；中国的股市尚不成熟，股权投资和上市还是少见的现象。第二阶段为1995年后，市场投资环境发生了很大的变化，外企投资以设立独资企业和购并型投资为主，国家对外资企业上市也采取鼓励政策。
中国引进外资最初动机是出口导向，发挥要素优势，利用我国廉价劳动力的优势，鼓励外商到我国投资建厂，大力发展两头在外的产业；而外企上市则是“两头在内”的当地化融资模式，与外商投资的初衷明显不同。国际成功的经验表明：在出口导向期后应该有一个当地市场导向的阶段。在早期阶段，跨国公司对东道国的投资环境并不十分确信，东道国也多属开放早期，两者合作主要集中于东道国具有要素秉赋优势的领域。随着跨国公司对东道国投资环境的进一步确信和东道国开放度的进一步加大，两者一体化的要求会更加突出，这时的跨国公司就转而寻求东道国的市场，着手于投资和融资两方面的“本土化”，将东道国纳入自己的市场范围。通过证券市场的开放并进一步制度化，调整证券市场的主体结构，可以满足外资企业的多元化的需求，从而改善外资企业在中国的投资环境。这是发展中国家利用外资政策从初期阶段转向成熟阶段的重要标志，也是证券市场发展的必然趋势。
二、证券市场开放对企业融资结构调整有积极的作用
第一、推动外资企业进一步融入中国市场
开放证券市场后，外资企业将通过资产重组、参股甚至控股上市公司的方式来华投资，达到间接上市的目的。外资企业在国内上市表明外资企业的发展已融入中国经济的大熔炉。外资企业国内上市首先是融资方式的变化，这种融资方式的变化将使外资企业股权结构发生质的改变。按照外经贸部的通知要求，申请上市的外商投资股份公司应为按规定和程序设立或改制的企业。这就决定了一些外资企业在上市之前其股本结构就要发生变化，上市之后其股本结构将进一步改变。其中国内投资者股份将在其股权结构中呈上升趋势。
以联合利华为例，IPO最简单的动机就是募集资金，正如联合利华上海研究中心主任Paul˙Neely所说的那样，“我们要贴近中国的大众投资者。”从这个角度看，联合利华是想把中国不仅当作产品市场，而且还要当作资本市场，他们想利用中国的资本市场实现就地融资，以支持在中国的业务拓展。如果联合利华能成功在中国进行IPO，它就可以找到一个更为有效的融资渠道来建立自己在中国消费者心目中的品牌、引入期股制度（StockOption）以促进和挽留中国的员工、进一步向中国的农村地区扩展自己的市场。
第二、为国内企业引进外资创造新的条件
我国证券市场开放遵循渐进的原则，比较重视其融资的职能，采取逐步由向融资者开放到向投资者开放的次序，上市公司投资范围拓展和投资渠道改善将带来更多的融资便利。国内的上市公司吸引外资也获得了更多的政策支持，证券市场的开放能够带动B股市场的活跃，直接提高了企业筹集外资的能力；A股上市公司也能够通过增资扩股同外资企业开展合作，引进战略投资者和行业内的领先者，增强自身的核心能力，另外，越来越多的国内企业在境外实现上市。
第三、利用外资的重点向鼓励并购型投资转变
国际上一般将FDI一分为二：新投资（GreenfieldInvestment）和并购型投资（Mergers&Acquisitions），据联合国2000年的投资报告分析，目前全球有近一半的FDI是采取M&A型的，而部分发展中国家几乎整个外来投资都是购并型投资。过去我国吸引外资的优势主要在于廉价的劳动力、自然资源和政府的优惠政策，在这种情况下，“绿地投资”方式成为外资的主要选择，但这些原有的优势因其他发展中国家的竞争已不断弱化。近几年，我国在通过跨国并购吸引外资方面已经做出了一些尝试，跨国并购逐渐成为我国利用外资的重要形式。中国的外资战略已经到了某个转折点，直到二十世纪九十年代初，企业购并尚属于偶发事件，跨国企业购并更是罕见现象，而目前跨国公司在中国大规模的企业购并已经变得常见了。资本市场的进一步开放为他们提供了一个极好的股权投资渠道，今后外商投资应该更多地考虑运用资本经营的方式，将股权投资作为利用外资的重点，通过购并加快投资的速度，不必兴建厂房、添置设备等都一切自己从头做起，。
股权投资更多的是追求一种控制权，这种控制权具体体现在要求对公司的决策有一定的影响力上。这点从我国资本市场发生的并购交易中就可以看得出来，绝大部分并购行为都属股权投资。股权投资应成为我国下阶段利用外资的重点，我们应从政策法规角度多予引导。近来国内发生了不少外资企业增资的现象，同样也属于股权投资的范围。
三、证券市场开放给投资银行业务拓展带来新的机遇
投资银行具有媒介企业资金需求和优化企业资源配置等重要职能，作为“金融工程师”,投行对企业从事资本扩张和结构优化能发挥关键的作用；在开放的证券市场中，基于上述的外企投融资机制的变化也给投行业务带来新的机遇，产生了新的要求。
一，顺应证券市场开放的趋势，促进内外资企业之间的股权交易
随着证券市场开放，中国庞大的外企群体将成为投行的重要客户群。鉴于上述外资企业对并购型投资的需要，投资银行可开发优质外资企业客户，针对其多元化需求，提供购并中介服务，帮助它们完成对中国市场的迅速渗透；投行也可以争取和外商企业密切合作，在项目融资和退出渠道上采取协作，共同完成资本运作，取得安全性好和回报率高的投资效应。
投资银行在资本运作时应争取抓住证券市场主体多元化所带来的机遇，利用外资来促进国内企业发展。其一是通过资本运作，鼓励客户寻求和优秀外资企业合作的机会，嫁接外资的优势于内资企业，以各种方式向内资企业输入人才、技术等生产要素。其二是推进有实力的客户直接参股某些跨国公司，或与其通过新设企业共同投资，让外资与内资相互竞争，以竞争、以生存求发展。第三，购并海外有市场基础的企业，使国内产品借助其销售渠道和品牌直接和海外企业竞争。
帮助国内企业引进外商合作伙伴、战略投资人，是值得投行关注的新业务。这方面国内一些主导产业、与国际水平差距较大企业有比较迫切的需求。以外商投资最热门产业之一的汽车业为例，与外资合作已成为汽车业的主要融资方式。虽然汽车业上市公司不少，但中国汽车生产能力大多集中在合资公司中，而上市公司的业绩也大多依靠那些合资公司支撑。在客车市场上，证券市场适度开放已经对企业合资合作者起到一定的作用，取得了较好的成绩。上市公司纷纷采取引进合作伙伴，几乎所有的跨国企业都在中国建立企业，中国企业也同样都拥有与外资合作的项目，中国客车市场的竞争实际上已经是合资企业之间的竞争。而结果是国内车在国际市场不但具有明显的价格优势，也质量上也有了相当的竞争力。随着证券市场开放的力度加大，引进海外战略投资者的中介业务将更有市场。
表一客车行业上市公司与外资合作情况
企业时间（年）合作对象
江苏亚星1996德国梅塞德斯-奔驰公司
安徽安凯1993德国凯斯鲍尔公司
厦门金龙1989德国奥格斯堡-纽伦堡公司
宇通客车2002德国MAN公司
中通控股2000荷兰BOVA公司
从专业方面来讲，我国投行在企业购并和财务顾问等业务方面的能力相对不足，也远不及发达国家的同行，面临巨大的挑战。投行为了适应新的形势，在内外资企业之间的股权交易中发挥作用，需要组织结构、人才培养和信息平台等一系列的系统优化。
第二，调整投资策略，开拓新的投资领域
大致说来，跨国公司对一国经济发展的作用按照其战略的不同可以分为三个阶段：要素寻求型战略（Factor-seeking）时期、市场寻求型战略（Market-seeking）时期和效率寻求型（Efficiency-seeking）时期。从总体上看，我国正处于从第一阶段向第二阶段转变的转折期，尤其是在加入WTO以后跨国公司对华投资的市场寻求型特征会更为明显，多年来一些跨国公司在华的投资已有相当的规模，分支机构数量也日益增加，为了利用中国的产业优势，它们希望依靠开放的资本市场力量，更迅速地以利用当地的资源发展当地的生产能力，也可以利用当地的资源进行出口，或从中国进行成品采购。作为中国的投行应顺应这一趋势，关注因证券市场开放带来的投资新热点。
这些行业、企业一般具有如下一些特征：1、与国际企业巨头相关性很大的行业，如大众、福特等汽车公司介入中国的汽车行业，达能进入中国的饮料食品企业。2、国内的行业龙头，如格林柯尔收购科龙、美国航空LDC公司控股海南航空等，选择的对象有较大规模、良好的品牌和销售网络。3、国家实施保护政策的重点产业，典型的如保险业、银行业。4、已与外资建立合资或战略合作关系的企业。基于获取充分的信息，外资往往选择那些已经与之建立了合资企业或有良好战略合作关系的公司为收购目标。5、股权结构分散、治理结构规范的公司，因为这些企业较容易掌握控制权，跨国公司通常会偏好。
国内的投资公司还可以挖掘一些符合中国的国情，市场对外资进入有很大限制的行业或企业，经过一定时期的培育，争取海外上市或向国外战略投资者转让。医疗服务、商业连锁、乳制品等行业是其中的亮点。
第三、推进行业整合，提升产业竞争力
利用现有的生产能力进行行业整合，提升产业竞争力，已是投行业务的重要思路。整合思路有两种，一是先做产业后找资本市场的融资通道，二是先介入证券市场后进行产业的整合，不论是何种整合，证券市场是不可少的融资渠道和退出通道。在跨国购并中，开放的证券市场更是成功的关键条件。收购企业，再利用控股公司包装上市，创造其全球化价值链中的一环，并从中获利，已经是国际资本市场的惯例。
外资企业参与行业整合的案例现在越来越多，行业整合力度加大，对产业的影响也越来越明显，并吸引了一些外国专业性的投资公司加入其中，如中策公司在短短一年半时间当中先后购并300多家国有企业的“中策现象”，从事中国中间产品整合的亚洲战略投资公司（ASIMCO）。1992-1993年中策公司在中国购并企业300多家，其主要模式是选择那些效益良好的行业骨干企业，组成中策控股的集团公司，分别在海外上市，另外还一揽子收购一个地区的国有企业。这种大规模的整合没有国际资本市场的帮助是难以实现的。当时由于缺乏开放的市场环境，外资参与行业整合注定是偶发现象。资本市场的开放给行业整合战略提供了更大的空间，增加了投行投资退出通道，必然会使更多的外资企业加入国内的行业整合，从而挖掘更多的整合概念。
但即使有了证券市场的开放，外资企业在中国的整合仍然会面临很多的难题。正如ASIMCO的CEO所言，管理中国企业的困难和介入中国市场的难度，是其整合难以取得预期效果的主要原因，这是外资企业尤其是外资投行所缺乏的功夫。国内部分投行已经深入资本市场、了解中国企业文化的特点，富有投资经验的外国投行在行业整合方面如果能与这些投行合作，则可化解很多难题，取得双赢的效果。
第四、通过开展中外合资基金业务，开辟新的融资渠道
证券市场的进一步开放给海外的机构投资者提供了长期利好的预期。而就目前市场条件来看，投资性企业在直接进入A股之前，以中外合资基金形式出现的可能性较大，这些基金即可以是证券投资基金，也可以是产业投资基金。产业投资基金作为引进外资的新形式，以未上市企业为服务对象，帮助这些企业进入证券市场，在国内市场有很大的需求，在证券市场开放之际具有可行性。
性 别： 男
民 族： 汉族
政治面貌： 团员
出生日期： 1985年11月
户 口： 兰州
婚姻状况： 未婚
学 历： 本科
毕业院校： 兰州大学
毕业时间： 20xx年07月
所学专业： 社会学
外语水平： 英语 (CET-4)
电脑水平： 熟练
联系方式：
求职意向
工作类型： 全职
单位性质： 不限
期望行业： 批发、零售（商场、专卖店、百货、超市）、纺织品业（服饰鞋帽、家纺用品、皮具）、市场、广告、公关
期望职位： 业务拓展专员/助理、客户服务专员/助理、市场专员/助理、市场调研与分析、业务跟单
工作地点： 杭州市
期望月薪： 20xx-4000
教育经历
[20xx年9月至20xx年6月] 兰州大学 社会政治类 社会学专业：培养社会学理论体系、科学方法和实证研究三大领域有机结合的应用型专门人才。主要课程有：社会学概论、西方社会学原理、社会调查方法、经济社会学、发展社会学、环境社会学、网络社会学等。就业方向：适合在企业从事人事管理、市场营销、策划等工作。
培训经历
20xx/7--20xx/8：在浙江锦阳人力资源发展有限公司接受人力资源相关业务的专业培训。
工作经验
20xx/7---20xx/11:在浙江锦阳人力资源发展有限公司上班，先后担任项目部专员职务,熟悉相关业务流程，能独立操作相关业务。
20xx/10--20xx/3： 爱心活动 | 长期辅助孤寡老人；组织“心灵有约”献爱心活动；策划并参与了“师生共建哲社林”大型植树活动
20xx/6--20xx/9： 毕业实习 | 组织实施了兰州大学20xx级毕业生社会学专业毕业实习项目——《社会学视角下的西北地区高中生家庭陪读现象研究》
20xx/5--20xx/6： 市场调研 | 策划并组织了《兰州大学学生收入与消费状况调查》项目
20xx/6--20xx/8： 暑期实践 | 申请策划并具体负责实施了兰州大学大学生创新创业项目计划——《西北乡村家庭中子代夫妻关系对老年人生活质量影响的研究》
专业技能
熟悉spss社会统计分析软件的操作
能熟练操作word.wps.ppt等专业办公文件
熟练掌握了office.excel等专业办公软件
工作业绩
20xx/6--20xx/10 申请策划并具体负责实施了兰州大学大学生创新创业项目计划——《西北乡村家庭中子代夫妻关系对老年人生活质量影响的研究》，独立完成了该项目的调查报告，获得了学校20xx元的资助奖励金，而后撰写的调查论文被收入学院的优秀学术论文集
20xx/6--20xx/9： 组织实施了兰州大学20xx级毕业生实习计划社会学专业毕业实习项目——《社会学视角下的西北地区高中生家庭陪读现象研究》，独立撰写了实习报告，被评为本学院优秀实习报告
20xx/11--20xx/5 自己独立设计并独立完成的兰州大学毕业生论文被评为全校优秀毕业论文
自我评价
1、品行端正，吃苦耐劳，适应能力强，具备良好的团队沟通协作能力，能及时完成组织规定的目标任务；
1发展投资银行业务的必要性
1.1发展投资银行业务是增强盈利能力和优化收入结构的要求
随着我国加人WTO后外资银行的进入以及金融市场竞争的逐步加剧，我国商业银行突破传统的经营模式，开发新的业务品种，开辟新的利润增长点已成为突出问题。为竞争优质客户，各商业银行被迫下调贷款利率，贷款收益率逐年减少。投资银行业务绝大部分品种具备高附加值的业务特点，这已经成为国际大银行的支柱性业务。中间业务类的投资银行业务具备风险较低回报可观的特性。国外银行中间业务收入普遍占利差收入的40%~60%，而中间业务收入中投资银行业务又是主要收入来源，其他风险较高的投行业务，也可以通过完善的风险控制机制，有效规避、分散和化解风险。因此，发展投资银行业务有助于商业银行增强盈利能力和优化收入结构。
1.2发展投资银行业务是商业银行分散风险的需要
对商业银行而言，它所面临的风险主要来自于其经营管理过程中的各种不确定性。在商业银行面对的风险之中，有些风险银行可以通过适当的风险识别、评价和监控机制，运用某些金融工具来防范。近10多年来，商业银行进行金融创新和债务证券化的主要目的之一在于规避风险。金融行业的高风险性决定了其有通过多元化经营分散风险的需要。
1.3发展投资银行业务是面对来自外资银行的挑战的必然选择
随着金融业对外开放力度的不断加大，外资金融机构将在更大的空间和范围开展全方位的金融业务，由此而对我国商业银行的冲击肯定会越来越大。国际全能银行和一流投资银行进入中国市场后必将竞争中国商业银行的一流客户，达到投资级以上信用级别的优质公司客户可以通过国际全能银行和一流投资银行直接到海外发行股票、债券、商业票据等筹集低成本资金，也可以在国内资本市场获得资金支持。资本市场和机构投资者群体的发展反过来也将吸引公司和个人存款通过基金等投资管道流入资本市场。客户资源和资金来源的相对甚至绝对萎缩，必将对已经存在过度竞争的商业银行业务带来负面冲击。因此，处于包夹之中的中国商业银行必须通过创新业务品种(主要是投资银行业务品种)，提供与国外商业银行相同或相近的服务，才能适应金融市场一体化竞争的需要。
2发展投资银行业务的优劣势
2.1优势
（1）客户资源优势。我国商业银行有着广泛而坚实的客户基础，与广大企业客户有着长期紧密的业务往来关系和有效沟通渠道，对企业乃至所属行业生产情况、经营管理水平、市场前景、财务状况都十分熟悉，对企业存在的问题及其金融需求十分了解。在此基础上发展为客户“量体裁衣”的投资银行服务，有较好的基础和优势。
（2）信息优势。商业银行网点遍布全国，业务触角涉及国民经济各部门。这些遍布全国的庞大分支机构网络，在日常经营中，各地分支机构掌握了大量的第一手信息。商业银行是现代市场经济的“信息中心”，完全可以从信息的角度，掌握经过资本市场分配的资金在社会经济各层面的使用及运作效率情况，为其开展资本市场业务提供决策依据。
（3）综合服务优势。当代市场经济体系中，企业的金融需求是全方位、多层次的，既需要通过投资银行业务在资本市场上直接融资，也需要信贷结算等传统银行业务的支持。因为商业银行有着门类齐全的资产负债业务，能向客户提供从财务顾问到配套融资、会计结算等“一条龙”式的综合服务。
（4）存在规模经济和范围经济。投资银行业务尽管属于典型的批发业务，很难作为标准化产品进行全面推广，但同类业务的基本做法和操作思路仍有触类旁通之效。同时还可分摊向客户提供服务中所发生的固定成本费用，凭借范围经济效应降低服务成本，这是其他非银行金融机构难以企及的。
（5）资信优势。我国商业银行在社会经济生活中有着举足轻重的地位和影响力，在各类金融机构中信用级别最高。优良的信誉是发展投资银行业务的先决条件，可以获得客户的依赖，得到更多的合作机会和发展空间。
（6）资金融通优势。投资银行业务主要是一种高附加值的中介服务，需要强大的资金实力作保障。我国商业银行通过存款等负债业务聚集了大量资金，为其开展投资银行业务提供了资金保证，尤其对于企业的购并贷款、项目融资等，都可提供巨额资金支持。
2.2制约因素
（1）业务范围受限制。在分业经营的监管条件下，银行只能从事部分投资银行业务，与资本市场、资本运作相关的一些业务项目需要作变通处理，因而束缚了银行的手脚。目前商业银行无法获得IPO经营牌照，堵住了商业银行直接为客户进行IPO业务的大门；《商业银行法》规定，商业银行不得从事股票业务，不得向企业投资，使得商业银行无法在股票包销和证券交易上服务客户。
（2）专业人才缺乏和创新能力不强。投资银行业务是一项高度专业化的金融中介服务，它要求有一支精通金融、财务、法律等专业知识，并具有一定从业经验的高级人才队伍作为业务支撑。商业银行现有的业务人员的知识结构比较单一，存在着明显的不足，不能完全胜任投行业务的开展，在较大程度上形成瓶颈制约。人才的缺乏会导致银行业务创新能力不强。然而商业银行专业人才的培养、专业水准的提高需要一个过程，这一切都制约着我国商业银行投行业务的快速发展。
（3）投行收益见效周期长，稳定性强。与传统商业银行业务比较，投行业务实现收入的周期较长，在客户资源上需要较长的时间积累，而且，投行业务受经济周期波动的影响比传统商业银行业务大得多。因此，投行业务在财务管理、考核激励等方面偏要弹性更大的、宽松的、不同于传统商业银行业务的制度安排。
（4）企业文化的分歧。商业银行、投资银行有两种风格迥异的企业文化，在组织机构、管理制度、风险控制和用人机制等方面存在着巨大的差异。商业银行能否适应投资银行行业特点进行相应的变革，建立适合投行特点、灵活有效的运营管理体系，进而实现两种机制的和谐共存，是今后商业银行综合经营战略所面临的最大挑战。
3发展投资银行业务的定位
商业银行大力发展投资银行业务，符合国际银行业发展的大方向，有利于商业银行寻求规模经济和经济效益，实现业务多元化和服务现代化。国内商业银行可以利用机构网络、客户资源和信息渠道重点开展以下投资银行业务。
3.1近期业务定位
（1）财务顾问业务。财务顾问业务一般分为常年财务顾问业务和项目财务顾问业务。前者主要包括战略顾问（战略指导和策划）、信息顾问（信息咨询）、内部资金营运（财务决策建议）等企业经常性发生的管理和财务事项的顾问服务，常年财务顾问业务是国内商业银行介入最多的投行业务。后者主要包括上市顾问、并购顾问、重组顾问、投资顾问、融资顾问等重大资本营运项目的顾问服务。常年财务顾问，有别于项目财务顾问，主要针对客户日常金融活动。
（2）项目融资业务。项目融资，有别于公司融资，是指为一个特定经济实体所安排的融资，其贷款人在最初考虑安排贷款的资金来源，并且满足于使用该经济实体的资产作为贷款的安排保障。主要用于投资金额大、回收期长和可基本预测现金流的基础设施和基础产业，如发电厂、供水和污水处理、收费公路和桥梁、矿山开采和油气田开发等等。
（3）短期融资券业务。短期融资券，指企业在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。其发行对象为银行间市场机构投资者，包括银行、证券、保险、基金、信用社、财务公司及部分企业。相比银行流动资金贷款，短期融资券具有明显的优势：市场化定价、发行成本低、无需担保、实行余额管理、期限灵活等。
（4）投资基金业务。我国自1998年12月颁布《证券投资基金管理暂行条例》及《实施办法》以来，沪深两市上市的证券投资基金，基本上都是由几家国有大商业银行托管的。由于我国商业银行在国内的信誉良好，有广泛的社会基础，深得居民特别是投资者的信赖，从而基本上确立了商业银行作为基金托管人的地位。
（5）改制、重组与并购业务。企业重组，一方面对单个企业来说，是企业发展到一定规模和阶段必然要采取的一种战略手段，当企业内部增长到极限或迫于市场竞争压力时，必须利用资本市场结构，吸取外部资源，进行组织和制度创新，从而延长企业生命周期;另一方面对整个国民经济来说，企业重组也是进行结构调整的重要途径，通过企业重组可以改变企业规模小、产业结构同化的现象。因而，我国经济改革成功与否可以说在很大程度上取决于国企重组目标能否实现。
3.2中长期业务定位
此外，还有一些现在不易操作，将来仍有发展空间的业务。主要有：
（1）证券业务。主要包括证券的发行与承销、证券的私募以及证券经纪和自营业务。其中商业银行虽然开展了证券业务，但由于法律的限制不能涉及证券的主营业务。
（2）风险投资。主要是指投资人对创业期企业尤其是高科技或高增长企业提供资本支持，并通过资产经营服务对所投资的企业进行培育和辅导。在企业发展较为成熟后即退出投资，以实现自身资本增值的一种特定形态的投资方式。它属于投资银行成熟期的业务，需要非常专业的技术，目前我国商业银行还无法达到要求。
（3）金融工程。利用金融技术的发展和创新解决金融问题，并利用融资机会使资产增值，主要包括金融工具创新(衍生工具，如期货、期权、远期合同、掉期等)，由于本国的投资银行业务仍处于探索阶段，技术条件还不成熟，暂时不适合大规模开展金融衍生工具这类难度较大的投行业务。
【关键词】财富管理 家族信托业务 拓展操作模式
随着中国经济的持续高速增长，中国富豪人数不断增加。中国高净值人群投资心态更加成熟、稳健，在投资理财方面的需求更加复杂，“财富保障”、“财富传承”的重要性迅速提升，取代“创造更多财富”成为高净值人群首要财富目标。家族信托这种金融工具，因其对家族财富能进行长远筹划并有效实现风险阻隔，越来越多的高净值人士予以关注和接纳。
一、财富管理青睐家族信托方式
家族信托的产品设计，在国内法律制度框架内可以满足家族企业既保持家族对企业的控制权，又能吸引外部投资资本和优秀管理人才，做到基业长青、长远发展。家族信托独具优势在于：
（一）紧锁企业股权
通过家族信托可实现股权集中，扩大影响力。若家族成员分散持有股权，对公司的控制力会稀释于小的股权份额，如果联合家族权益，集中家族股权注入家族信托，成为公司第一大股东，在法律层面上就能以家族联合体的形式直接参与并左右股东大会、董事会的各项经营决策，行使家族意志。同时，信托公司具有丰富的资本运作经验和专业人才资源，可以达到更好地实现股权管理的目的，实现有效企业管治、保护股东利益。
（二）财产安全隔离
在法律意义上信托财产区别于委托人未设立信托的其他财产而独立存在，其名义所有权属于信托公司，但并不属于信托公司的固有财产，与委托人、信托公司、受益人的其他各项财产也相互分离。当企业经营发生风险时，企业债权人无权对信托财产进行追索，受益人以外的其他人也无法通过法庭判决来争夺信托财产，从而避免了相关法律纠纷，规避了企业经营产生的风险对家族财富可能带来的重大不利影响；另外通过产品条款设计也可以制约委托人家人对财富的挥霍浪费，达到全面有效的财富管理目的。
（三）财富跨代传承
与其他财富管理工具相比，使用家族信托传承财富更有效，其在期限、流动性、控制、估值等方面都拥有难以匹敌的优势。
（四）合理避税节税
家族信托内的家族财产，由于不具有法律上的所有权，因而在财富传承时不涉及缴纳遗产税的问题。众多私营上市公司家族的家族信托基金就纷纷设立在香港、英属维尔京群岛和开曼群岛等全球著名的避税地区。
（五）信息严格保密
当家族信托设立后，由受托人对信托资产进行管理和运用，信托资产的运营情况除特殊情况外，没有权利义务对外界披露，从而使得信托资产信息得到严格保密。
二、家族信托操作模式
（一）家族信托含义
家族信托是以个人作为委托人，以本家族成员作为受益人，以家族财富的管理、传承和保护为目的信托。
（二）家族信托关键要素
[委托人]：委托人是信托的创立者，委托人提供财产、指定和监督受托人管理和运用财产。
[受托人]：受托人按照信托目的持有、管理信托财产，为受益人的利益在合同约定范围内处理相关信托事务。一般受托人都由独立的信托公司担当。
[受益人]：作为享受信托受益权的主体，根据委托人授意，分配取得信托资产相关资金或收益。
[监察人]：家族信托的委托人可以指定监察人。监察人一般为委托人信任人选，并被赋予更改或监管受益人等各种特殊权利。
[投资顾问]：家族信托可以根据理财需求和信托资产类别，聘请不同的专业投资顾问如银行、资产管理公司等打理信托财产，使信托财产保值赠值。
[信托财产]：可设置为家族信托中财产，除要求财产的所有权能够被依法转移外并没有特别限制。但国内信托财产登记制度仍不完善，在国内设立家族信托目前接受的信托财产大多是现金这类金融资产。
[家族信托设立地点]：家族信托设立的地点可以在境内也可以在境外。委托人必须先熟悉了解设立家族信托地点的相关法律法规后，再做出选择，以便能从法律角度最好的保证自身权益。
（三）家族信托治理
在建立以控股为目的家族信托时，创立人必须深入分析并了解设立信托对家族与企业的长远影响，并通过配套的组织架构和治理机制，充分发挥信托的积极作用、削减负面影响，从而达到家族和谐、有效经营、持续发展的目标。
信托内可设立受托人委员会。委员会内除了家族各方派出代表外，还应选聘家族以外如理财、税收、财务、资管和法律等方面的专业人士，以充分发挥解决纷争、权衡利益、管理资产与决策监察的作用。非家族成员的外选人士在受托人委员会内应占明显比例，有一定任期，并有实际的投票决策权。
（四）家族信托方案设计
信托公司一般会根据客户的多种需求，为客户量身定做家族信托，设计包含信托资产执行运作、收益分配等内容的产品方案。参考设计：
[资产类别]：目前以现金出资为主（随着法律法规的配套完善，房产、保单、股票、企业股权、基金、版权和专利也可纳入信托资产范围）。
[资产门槛]：人民币3000万～5000万起步。
[信托期限]：30～50年。
[信托种类]：单一委托资金信托。
[信托性质]：不可撤销信托，不建议质押、转让或提前结束。
[投资收益目标]：不设具体投资收益目标，不设预期年化收益；或逐年设置预期年化收益。
[投资范围]：以委托人的风险偏好和需求选择为基础，以信托财产的保值增值为核心导向，综合配置市场上各类投资产品，也可根据委托人意愿或特别目的定制专门的金融产品。
[资产管理]：信托公司的风控机制和管理水平对信托资产管理、资产配置方式、投资方向策略有很大程度影响，在产品存续期间，会根据市场行业变动、委托人的实际情况和风险承受能力进行灵活调整。
[信托执行]：对于信托财产运作情况，信托公司有义务按约定定期或不定期与委托人和受益人进行沟通和信息披露。信托公司在做重大投资决策前，应充分征询委托人意见，使委托人对投资运作信息有充分的认同和了解。
[受益人设置]：可以为委托人或他益受益人，可中途变更
[信托利益分配方式]：信托利益分配的方式和时间、金额都可以依据客户需要来量身定制。
[败家子条款]：属家族信托常见的特别条款设计，如：禁止受益人转让、赠与或者处理信托财产，对受益人的资产权力进行制约。在信托条款设计时，信托公司可以依据委托人意志对受益人设定拨放财产的条件。
[增值服务]：个人金融、行业投资、家庭资产、企业资产管理以及海外资产的管理咨询等。
[信托收费]：固定收费方式：每年向受托人提取信托资金1%～2%左右的管理费；固定与浮动相结合收费方式：固定管理费按信托资金的1%收取年费率，年信托收益率高于预期年化收益以上的部分，收取一定比例的浮动管理费用。
三、结语
中国经济持续高速发展，社会财富不断积累，富有人群的理财模式从自我管理开始向寻求专业顾问、定制服务、委托管理的方向转变。以信托法律为依据，为高净值的家庭和个人提供全面的资产配置、理财规划、投资管理、财产传承等服务，将是未来信托业务重点拓展的业务领域之一。家族信托有望成为未来信托业务的“蓝海”。
参考文献
[1]胡润研究院的《2012年财富报告》.
atm作为现代支付工具，其便捷性得到越来越多的客户欢迎，同时也为银行带来了一定的中间业务收入，实现了客户和银行的双赢。近年来，兴化农合行将atm业务作为一项重点工作，不断加大投放力度，在城区网点和大的集镇、人口集聚区都布点了tam机，数量达20余台，分流了部分柜面业务，一定程度上缓解了柜台业务压力，同时也推动了卡业务的发展。
但从统计数字看，随着atm投放的增加，其业务量也在不断提高，但其平均业务量却在减少，个别atm的使用频率较低，未能充分发挥其作用。今年全行5月份有19台atm，日均办理业务1157笔；6月份25台atm，日均办理业务882笔；7月份有28台atm，日均办理业务837笔；其中最多一台月办理业务量为2653笔，最少的仅为2笔。怎样拓展atm业务，进一步提高其在市民百姓中的影响力，使其与柜面业务相匹配，笔者认为应做好以下三个方面。
一、加大宣传力度。任何新事物，只有在了解之后才有接受和应用的可能，而宣传是推广新事物的最有效最直接的办法。一是通过电视报纸网站等媒体作形象具体的宣传，设计富有特色和内涵的画面或动画加之提炼经典的广告语，印象深刻，深入人心。二是在主要交通要道口统一悬挂横幅、过街灯桥，制作统一的atm防护罩作铺天盖地的声势宣传。三是制作宣传折页、宣传手册等，在柜面上或闹市街头咨询台大加宣传。四是以银联和人民银行组织的刷卡消费有奖活动为契机，积极认真地作普及宣传，扩大客户的知晓度，以推动卡业务的拓展，从而带动atm业务的增加。
二、加大引导力度。传统的柜台办理方式在很多人心里根深蒂固，要改变人们的观念，使人们从心里真正接受atm这个现代支付工具，是拓展atm业务的必经过程。一是员工以身作则，从自己做起，改变观念，身体力行地使用和推广卡业务，营造自助服务的氛围。二是通过营业网点内的大堂经理作指引。虽然柜台上放有5000元以下取款到atm办理的提示，但不少人还是习惯于排队交柜员办理。此时，大堂经理就需要向客户耐心细致地分析使用atm的或功能和优势，极力说服并指引帮助其到atm上办理，让客户切身感受到atm的方便和快捷。三是在atm旁张贴简明的使用流程说明，指导客户完成交易。通过平时长期性地指导和影响，客户传统的柜台交易观念会慢慢被atm所取代。
三、加大维护检查力度。atm，作为自助服务设备，使用时还是离不开人的管理。要定期不定期对自助设备进行维护，与有故障及时修理，尽快恢复投入使用，避免长时间、高频率出现“暂停使用”的界面，从而影响业务的拓展。各网点在节假日期间须备足备用钞，长假期间更要注意检查atm的使用情况，及时补足备用钞，保证备钞箱24小时不脱节。
关键词：服务业务；跨国公司；产品差异化
一 基本服务业务
电力设备制造业面对的是大中型电力工程建设，其重要性和社会影响都非常显著，因此，对厂商和设备质量也提出了很高的要求。目前，不论是跨国公司还是国内企业，都已具备完善的售后服务体系和标准流程。具体内容按照是否伴随投资支出，在产品中附加的服务可以分为投资性附加服务和非投资性附加服务两类。投资性附加服务的提供必须进行相应的设施建设、人员配置等方面的投资，主要包括指导安装调试，配备专业的售后服务队伍，限时到达现场的快速反应能力，质量保证期限，建立区域备品库等内容；非投资性附加服务不需要伴随投资性支出，主要包括随机附送备品备件，配备专业工具等方式。
经过长期的市场竞争，基本的服务内容已经标准化、规范化甚至制度化，缺乏上述服务能力的厂商可能最终会被市场排挤出去，因此，各类厂商的服务内容和形式差别不大，只是在工作流程标准化方面和服务人员的技术水平方面，部分厂商尤其是跨国公司更加具有优势。
另外，由于福利待遇和人员素质要求导致的跨国公司人工成本更高，所以在超出免费的质保期后或非设备原因导致的故障，用户承担的服务收费也相对较高。但同时，跨国公司的产品质量可靠性更好，故障几率减少，从而支付的服务收费也会节省。
二 延伸的服务业务
随着市场的成熟和竞争的加剧，传统的售后服务已经成为各厂商必须提供的基本业务内容，也呈现出同质化的趋势。要想在售后服务方面超越对手，难度越来越大。既要提供优质的产品和服务，又无法得到合理的利润空间，这是现阶段各厂商遇到的普遍难题。而延伸的服务业务，似乎是应对这一挑战的良好方法。
本文中的延伸的服务业务，是指除必须为客户提供的售后服务内以外，厂商利用自己在本行业的技术优势，主动向客户提供的有利于使用者安全、高效运行的收费业务。其有两个特征：一是能够为客户的设备运行提供更加有效的帮助，比如节能、降耗、延长设备寿命等；二是以收费为条件，但为客户带来的收益要远远大于该业务的收费价格。
从具体实践上来说，主要有下列几种业务方式：为超出质保期限的运行中设备提供在线检测；为运行中设备提供技术升级；为运行中设备提供维护保养；为用户提供整套改造方案（包括设计、设备供应、安装等）；设备改造及更新。
对于所有厂商来说，以上业务都可以为客户提供，也就是说，无论跨国公司还是国内企业，都可以开展以上的服务业务来推进产品的差异化。即使某些厂商不能首先提出上述服务内容，但作为市场的跟进者，了解到这些新的业务形式并且加以效仿并不存在很大困难。但是，相比较而言，跨国公司在这方面具有更大的优势和动力。这是因为：
首先，具备所有权优势的跨国公司本身具备更高的技术水平和更丰富的管理经验，能够为用户提供全面的技术解决方案；其次，在一般用户的心目中，跨国公司具有更高的信誉度，；第三，作为市场的领导者而不是跟进者，跨国公司有更大的摆脱同质化竞争的冲动；第四，跨国公司作为中国市场的后来者，面临广阔的国内设备的存量市场，升级改造等服务业务相比全部更换新设备，能够为用户节约大量资金，具有很高的性价比，因此更容易为用户所接受。
三 服务业务的优势
服务业务尤其是上述的延伸的服务相比传统的产品销售，有如下明显优势：
（一）避免了产品同质化而带来的价格恶性竞争。
在电力设备制造行业，由于各种国标和行业标准的实施，常规中高压设备越来越趋近于标准化，要在产品性能方面大幅度的超越竞争对手，已经越来越难以做到。并且，现行的招标政策一般较为重视价格比重，这在一定程度上打击了厂商制造优质高价产品的信心，而改为提供满足基本要求的中等档次设备。由此，造成进一步的同质化竞争，价格恶性竞争加剧。而服务业务因形式多样，方案灵活，不易实行标准化，更大程度上体现厂商的先进技术实力，无法单纯以价格来衡量，就避免了通常的价格方面的恶性竞争。
（二） 可以获得更高的利润率。
随着价格竞争的日趋激烈，设备采购价格持续下降。许多厂商为了保持市场占有率，不得不以临近成本价甚至更低的价格参与市场投标，销售利润趋近于零。服务业务则不同，一是技术升级方案难于统一，不同厂商有各自不同特点，价格不能简单衡量；再者，服务业务中的材料成本更低，技术含量更高，可以产生更多的利润；再次，高端设备的升级改造，为保证可靠运行，一般选择原设备制造厂家来提供，从而使厂家在谈判中占据了优势。以上几方面，保证了厂商可以在服务业务中获得更高的利润。
（三）服务业务在创造利润的同时，使厂商更加贴近用户，了解他们的真正所需。
设备的提供，基本上按照双方签订的技术协议来进行，较为明晰简洁，设备制造主要在工厂内部进行，供需双方的交流并不太多。而升级改造等服务业务，主要是在现场进行，需要同用户进行大量的、持续的交流接触，厂商能够更加清晰地了解客户的真实需求，深刻理解竞争各方的优劣势，增强对市场的掌控，还可以对相关的系列产品提供市场机遇。
正是因为有上述优势，在电力设备制造行业，主要跨国公司如西门子、施耐德等都纷纷大力开展服务业务，一方面从自身存量市场进行开拓，另一方面瞄准原有的国内设备升级改造，使服务业务的比重逐步提高，创造出更高的经营利润。
四 服务竞争的社会福利效果
完善的售后服务能带给客户更多的经济效益，保证设备运行的安全、高效。同时，外延的服务业务内容更加丰富，角度不再局限于购买的设备本身，而是扩展至整个生产系统，包含了硬件和软件的全面提升，也使用户有了更多的选择。虽然这部分服务需要用户支付费用，但总体来看，它所产生的价值，包括节省的人工、能源、空间，设备寿命的延长，以及运行可靠性的增加，要远远超过所支付的费用。否则，服务业务就没有市场生命力。因此，服务业务整体上增加了社会的福利。
但需要注意的是，由于同产品销售的竞争相比，服务业务还处于上升期，竞争远没有那样激烈。同时，由于不可能做到完全的通用性和标准化，某些服务业务天然地具有延续性和不可替代性。因此，厂商的边际收益会相对较高。这也是厂商尤其是跨国公司看重服务业务的最主要原因。从这个角度看，过高的利润会损害社会的整体福利。
五 结论和建议
综上所述，作为实施产品差异化的市场行为之一，机电设备行业的跨国公司已经在服务业务领域先行一步，增强了自身竞争力，并获得了较为丰厚的回报。而对于为数众多的国内厂商，要想提高市场占有率，在同跨国公司的竞争中不落败，就要学习跨国公司的经营方式，摆脱单纯依靠价格竞争的模式，积极实行产品差异化策略：一是及早重视服务业务的开展，结合自己的竞争优势，以更加灵活的技术方案，和对本国市场和文化的深刻理解，在服务业务领域创造出自己的竞争特色，二是提高技术研发的核心竞争力。不论是产品制造还是服务业务，最终还是决定于厂商的技术实力和新产品的研发能力。缺乏新技术新产品的研发，升级改造等服务业务就成为了无源之水，失去了持续的竞争力，沦为单纯的劳务提供者。
参考文献：
[1]江小娟.跨国投资、市场结构与外商投资企业的竞争行为[J].经济研究，2002( 9)
[2]臧旭恒、徐向艺、杨蕙馨.《产业经济学》[M].山东：经济科学出版社，2007年版.
[3]张宏.跨国公司与东道国市场结构[M].山东：经济科学出版社，2006年版
向全球服务平台迈进
韦莱集团（WILLIS）面向全球公司、公共实体及机构开发并实施专业的保险、再保险、风险管理、财务和人力资源咨询及保险精算服务。韦莱集团在全球 100 多个国家和地区设有 300 多家分支机构，共有 13000 名员工，向 180 个国家和地区的客户提供服务。
韦莱集团拥有两大数据中心―一家在 Tenn 的 Nashville，向北美提供服务，另一家则在英格兰的 Ipswich（伦敦附近），向英国以及所有其他国际分支机构提供服务。
当世界第三大保险集团韦莱集团正向全球服务平台迈进时（这包括开发被全球共享的关键业务应用），它需要一种可靠的方式来加载测试这些应用，确保最佳的质量、性能及可扩展性。韦莱集团决定采用美科利性能中心的产品：美科利LoadRunner。
LoadRunner提供了韦莱集团所需的保证，即韦莱集团关键业务应用运行可靠，并达到最高的质量水平。通过模拟来自各地的大量用户，LoadRunner 可以对实施系统的限制进行测试，并且可以衡量某一应用实施的业务流程性能。当这家年收入超过 17 亿美元的公司向全球推出越来越多的关键业务应用时，LoadRunner重要性变得日益突出。
现在，韦莱集团已经从单个业务开发应用转向为全球业务开发应用，这意味着每个应用将会有更多的并发用户，而且会有更多的位于不同地理位置的用户同时付款。这个方法提供了信息共享以及自动化协同工作的解决方案。
韦莱集团信息服务部全球质量保证总监 Judi Hartbarger 表示：“高峰期间，我们在4周内便需要制作出25万张保单，因此，我们无法承受任何宕机事件。”
避免昂贵宕机事件
新的挑战，需要硬件的集中和分布式的UI。韦莱集团第一次使用美科利性能中心的LoadRunner时是与 IntelliCerts 应用一起使用的，测试韦莱集团是否能承受高峰更新期的大量负载和能否在WAN（广域网）中实现韦莱集团业务所需的性能。通过实施 LoadRunner 测试进行变革后，韦莱集团在未增加任何人员和降低任何质量的情况下，完成了其20%额外的工作量。而在进行改进前，必须另外由10名员工管理这些额外的工作。另外，通过预先对系统进行测试，韦莱集团避免了在危机时刻所出现的成本昂贵的宕机事件，如果出现宕机，那么韦莱集团每小时将损失数千美元。
“LoadRunner拥有可以预测应用负载并隔离性能瓶颈的能力”。Hartbarger 解释说：“通过模拟大量用户，我们可以通过使用真正的韦莱集团业务流程对系统限制进行测试。一旦测试完成，LoadRunner 将收集所有数据并提供精确的分析能力和报告能力，这将验证资源和应用性能是否满足预期。”
另外一个挑战就是在网络中扩展此应用程序。为此，韦莱集团正使用 LoadRunner 的 广域网（WAN）模拟插件，以测试网络对整体性能以及最终用户服务质量的影响。
LoadRunner测试Citrix业务
韦莱集团正在实现其成为全球服务平台的最终目标，它将更广泛地使用LoadRunner来对其他的关键业务 Citrix应用性能和可扩展性进行测试。
韦莱的目标是要为服务团队提供一致的、集成的方法，来实现诸如索赔和会计核算等功能。
亮点
・ 美科利 LoadRunner帮助韦莱集团预测关键业务应用负载能力，为这一全球性保险经纪公司财务方面的成功做出了直接贡献。
・ 韦莱集团使用 LoadRunner 加强对其新的全球架构的测试。
・ LoadRunner 监控应用基础架构的每层性能，以便优化。
・ 在部署前，LoadRunner WAN 模拟确定网络对应用性能和稳定性的影响。
收益
・ 向全球业务单位提交高质量的产品。
・ 分析突破点以便预先计划资金费用，比如更新设备/升级。
