时间：2022-04-03 14:17:15
序论：在您撰写新三板挂牌申报材料时，参考他人的优秀作品可以开阔视野，小编为您整理的7篇范文，希望这些建议能够激发您的创作热情，引导您走向新的创作高度。
为了改变中国资本市场这种柜台交易过于落后的局面，同时也为更多的高科技成长型企业提供股份流动的机会，有关方面后来在北京中关村科技园区建立了新的股份转让系统，这就被称“新三板”。无疑，企业在“新三板”挂牌的要求，要高于“老三板”，同时交易规则也有变化，譬如只允许机构投资者及有条件的个人投资者参与等。
2012年9月，中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统的试点园区范围由原来的仅北京中关村科技园区，扩大至上海张江高新区、武汉东湖新技术产业开发区、天津高新区，即业界所称的新三板扩容。
新三板扩容，为武汉东湖新技术开发区内高新技术企业带来了涉足资本市场的机会，再加上各路券商的积极引导以及政府的各项政策支持，武汉市的新三板项目越来越多。
新三板业务看似简单，较IPO业务的难度小很多，但是，麻雀虽小，五脏俱全，他也是一项小规模的战役，是对审计团队的整体考验。下面笔者结合“新三板”项目特点，谈谈“新三板”项目审计过程中的体会。
一、助力企业管理者树立启动“新三板”业务信心
申请在新三板挂牌的多为规模较小的企业，总资产小于1亿元，原始报表微利或不盈利，在某个细分行业有自己的一席之地，但这类企业的管理者出于税收方面的考虑，多有体外资金流转。针对这类现状，会计师事务所作为三方中介的其中一方，在正式审计前，多数扮演的是券商领导下的一名队员，帮助企业出谋划策，制定最优的整合方案。在这个阶段，这类企业的管理者基本对即将涉足的资本市场一无所知，对中介的依赖度较高，但是正式启动新三板的信心又不足，内心存在想要继续观望的心理。为了打消企业管理者的顾虑，券商此时会将涉足资本市场后的益处，一一向管理者讲明，会计师再根据初步尽调的结果，匡算出企业想要规范动作，大概需要付出多大的成本，既包括税收成本，也包括中介费用。当然，在当前的政策支持下，中介费用已不是企业最头疼的问题，各项政策上的支持，基本已将这部分中介费用全部解决，企业的管理者权衡的不仅包括此次申报材料期间需付出多少的税收成本，更多的是考虑在未来的期间内，企业完全规范动作后，会较当前的运行模式多付出多少的成本，因这部分成本目前无法预计，故有些企业的管理者想到此处就知难而退了。当然，从笔者所在会计师事务所目前承接的众多的新三板业务来看，觉悟高的企业并不在少数。他们坚信，想要做大做强企业，总是要付出相应的成本，更何况这种成本，是企业做大做强过程中，必须要承担的社会责任。于是，管理者下定决心启动新三板业务，三方中介就要正式开始现场工作了。
二、引导企业制定一套完善的财务核算方法
会计师事务所作为新三板申报过程中相当重要的成员，前期的账务清理工作自然首当其冲。在正式审计前，会进行详细的尽职调查。尽职调查过程中自然会发现企业种种核算不规范，这种不规范主要表现为以下几点：
（一）存货账小于实，实际库存与报表数据差异较大；
（二）多转营业成本，刻意压低产品毛利率，少缴企业所得税；
（三）虚列费用，少缴企业所得税；
（四）无成本核算过程，企业财务人员根据管理者的意志，乱转成本；
（五）其他不规范财务核算过程。
针对以上问题，会计师在现场工作中切忌将企业的财务人员指责的一无是处，而是应该多方了解，了解企业的产品生产流程、内部审批流程、销售模式、采购模式等，然后根据企业的特点，引导企业制定一套完善的财务核算方法，当然，只能是引导，而不能代替企业的财务人员去制定财务核算方法，时刻牢记自己的“审计师”的身份。
企业的账务清理是一个艰难又相对较长的过程，在这个过程中，企业的财务人员多数会有抵触情绪，为了尽量减少后期返工，会计师在企业账务清理的过程中，持续指导，给企业答疑解惑，而且，在此期间，企业的管理者一方面想要规范，但是又想要节省成本，因此，管理者会有意无意的跟券商、会计师“讨价还价”，想要尽量压低产品毛利率（此为部分高毛利行业的企业），进而减轻税务负担。在这种“讨价还价”的过程中，会计师既不能对管理者的诉求直接否定，又不能给企业过多的承诺，因为前期越多承诺，后期的风险就会越大，为了将新三板业务顺利开展下去，我们在审计过程中，要根据企业所处的行业特点，收集足够的审计证据，力争企业能接受、我们能顺利通过内核、又能经得起外界检查。新三板审计较IPO审计时间跨度相对较短，从企业账务清理、企业完成股份制变更、申报材料到最后的成功挂牌，顺利的可在一个年度内完成，因此，我们在审计过程中，要时刻注意时间的把握，制定合适的审计策略，并适时完善审计计划。
三、指导企业股改完成后的财务工作及挂牌后的督导工作
企业账务清理完成后，券商会召集各方中介，会同企业的高层管理人员确定有限责任公司整体变更为股份有限公司的时点（本身为股份有限公司的无此过程），会计师事务所出具股改报告，企业申请工商变更。因新三板企业多为小规模企业，且财务人员的专业水平不高，故在股改完成后，企业的财务人员多数会询问如何进行账务处理，甚至包括如何申请整体变更为股份有限公司，因此，我们在出具股改报告后，还会指导企业财务人员如何进行正确的账务处理，相关的工商变更事宜由律师给予意见。
4月13日，一则传闻刷爆新三板投资圈：拟申报IPO的企业股东中有契约型私募基金、资产管理计划和信托计划，按照证监会要求，其持有拟上市公司股票必须在申报前清理。
此前，证监会一直对拟定IPO企业的股东有200人的限制和适格性（法律用语，即合适的资格）要求。实践操作中，投资于拟IPO企业的基金，也都是公司型私募或合伙企业，并不包含资管计划或信托计划。
因为契约型私募基金没有法人资格，资管计划和信托计划不符合适格性的要求，在穿透式核查的要求下，证监会无法审核最终的实际投资人。也就是说，此前没有上过新三板的企业基本不存在这个问题，这已是行业惯例。
此次为什么又引起热议，甚至引发部分新三板公司的恐慌？
自去年下半年以来，陆续有新三板企业进入IPO辅导，截至目前，这一群体的数量已经超过百家，其中有6家公司向证监会提交了申请材料。对于这上百家企业来说，上新三板以后，其大多都已通过定向增发或二级市场做市交易，增加了一些外部股东，其中可能既有一级市场资金也有二级市场资金，不排除有这三类产品。
据媒体不完全统计，目前新三板上已有100多家公司上市辅导公告，其中30多家公司的股东名单中包含资产管理计划、私募基金和信托计划等。这100多家公司中一半以上的公司是做市交易。
据媒体报道，可能由于个别新三板企业IPO申报时其主办券商得到了证监会的窗口指导。不过，截至目前，这并未得到证监会的官方确认，包括从3月开始，市场一直盛传的“新三板企业申报IPO只收不审”。
有券商投行人士称，他们很早就对有IPO打算的新三板公司预警，建议公司注意这三类股东，有的公司在申报材料前也做了清理。
接近股转系统的人士提醒，此前证监会一直要求穿透，但并没有明确要求股份还原和清理，概念不完全一样。
根据证监会2013年54号文，即《非上市公众公司监管指引第4号――股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》中的“（二）特别规定”：以私募股权基金、资产管理计划以及其他金融计划进行持股的，如果该金融计划是依据相关法律法规设立并规范运作，且已经接受证券监督管理机构监管的，可不进行股份还原或转为直接持股。”
去年10月，股转系统也特意发了解释称，在拟挂牌公司中，以私募基金、资产管理计划及其他金融计划进行持股的，可不进行股份还原或转为直接持股，但需要做好相应的信息披露工作。
股转系统之所以放行资管计划和契约型私募基金，一方面，与传统的公司型基金或合伙基金相比，资管计划、契约型私募发起设立灵活、税负成本优势明显，而通过分级设计，资管机构还能为投资者放大交易杠杆。另一方面，有助于新三板机构投资者的培育和流动性的改善。
本来新三板与沪深A股的衔接不是新问题，但随着对新三板市场前景预期的分化，最近欲重新IPO的新三板企业开始增加，问题亦变得棘手。如果一直悬而未决，可以预见的影响有：
首先，受冲击最大的是已经递交主板IPO申请材料的几家新三板公司，以及上百家进入IPO辅导期尚未申报材料的新三板公司。对于有此类问题的企业，要清理这三类股东本身就很麻烦，即便清理后仍需重新排队，无疑增加了障碍和成本。
其次，会影响新三板企业后续交易方式的选择，一旦企业选择了做市交易，就没法确定交易对手产品（股东）的情况，所以新三板公司以后可能会更倾向选择协议转让的方式；
最后，对于新三板企业的资金参与方来说，一直期待通过IPO登陆沪深市场退出，一旦此条路线被堵死，可能影响前端资金的投资热情，对新三板的流动性产生极大的影响。
为尽快推动我县企业利用场外市场挂牌融资，加快企业多元化融资步伐、丰富拓展融资渠道、促进企业转型升级和做大做强，现就鼓励和扶持我县企业利用场外市场融资提出以下意见：
一、充分认识场外市场重要性
一是容量大。场外交易市场可以大量地容纳中小企业股权挂牌融资，不仅在很大程度上解决非上市中小企业融资难的问题，而且具有小额、多次、快速、低成本融资的特点；二是成本低。正常情况下，一家企业每次融资金额一般在1000万元到3000万元，且一年内可以多次融资，而融资成本仅是在创业板的1/15—1/20。经过市场的筛选、培育，成长性好的企业可转板升级进入主板或创业板；三是时间短。场外交易市场挂牌、托管的审批程序快捷、交易方便。企业从启动到挂牌只需要3个月左右的时间，审批环节少，时间短，通过率高。各有关部门和单位要充分认识利用中小企业进入场外交易市场的重要意义，鼓励中小企业股权挂牌或托管，切实拓宽融资渠道。
二、扶持对象、挂牌条件和程序
1．扶持对象。在注册、完成股份制改造、符合国家产业政策、成长性较强、有持续经营能力，具备主板、中小板、创业板上市潜力，在“新三板”、上海股权托管交易中心和省股权交易中心成功挂牌的中小型企业。
2．企业股权挂牌基本条件（以上海和为例）。
（1）股份有限公司设立满1个会计年度。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，公司续存时间从有限责任公司设立时开始计算；
（2）业务明确，具有持续经营能力；
（3）公司治理机制健全，合法规范经营；
（4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；
（5）股东人数在200人以下非上市公众股份公司；
（6）最近一个年度净利润在100万以上，或年营业收入在1000万以上（拥有核心技术、独特商业模式或国家级高新技术企业，可不受此条件制约）。
以上为省股交中心企业挂牌基本条件
（1）业务基本独立，具有持续经营能力；
（2）不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；
（3）在经营和管理上具备风险控制能力；
（4）治理结构健全，运作规范；
（5）股份的发行、转让合法合规；
（6）非货币出资时存续1年。
以上为上海股交中心企业挂牌基本条件
3．企业股权挂牌审核一般性程序。挂牌企业要求完成股份制改造。（1）改制程序：决议。召开董事会及股东会，选定股改基准日签订发起人协议；股改。基准日净资产审计基准日净资产评估；完成。出具改制《验资报告》召开创立大会，选举股份公司董事、监事工商变更，取得股份公司营业执照。（2）挂牌程序：董事会决议股东大会决议财务审计尽职调查制作推荐文件推荐机构内部审核xx股交中心审核（新三板：证券业协会备案审核）金融办备案股权登记托管挂牌交易。
三、扶持政策
针对企业在场外市场挂牌前的不同阶段，重点对县内企业在改制、挂牌和交易中发生的相关费用，由财政给予适当奖励或补助。
1．股改扶持政策。“新三板”、上海股权托管交易中心或省股权交易中心成功挂牌的企业，在股份制改造中涉及的税费征收、土地出让、变更登记等，给予在主板、中小板、创业板上市同等的股改扶持政策，具体参照《县人民政府关于推进企业上市工作的意见》的相关内容执行。
2．挂牌奖励补助。对到“新三板”、上海股权托管交易中心或省股权交易中心成功挂牌的企业，给予不超过60万元的财政资金奖励和补助，具体按其进度，对与中介机构签订挂牌辅导协议的企业，给予15万元改制费用补助；对申报材料获得场外市场挂牌机构受理的企业，给予15万元的申报费用补助；对成功挂牌的企业，给予30万元的奖励。
3．企业融资奖励。对挂牌企业通过定向增发、股权转让等实现融资，且所融资金投资在的，按实现融资额的0.1%比例给予奖励，最多不超过50万元。
4．奖励补助程序。财政资金补助奖励按年兑现，由企业在年底提出申请，并提供相关证明材料。企业申请材料报县金融办（上市办）审核初审后，再会同县财政局审核确认，形成具体方案，报经县政府批准后兑现，奖励补助资金从县财政支付。
企业挂牌募集资金必须用于在我县新上项目或扩大企业规模。否则，不予奖励。
四、完善相关服务
（一）强化组织领导。成立由县主要领导任组长，分管领导任副组长，金融、财政、经信、发改、住建、房管、规划、环保、国土、税务、工商等相关职能部门主要负责人为成员的工作领导小组，负责解决拟挂牌企业在挂牌过程中需要解决的问题，切实帮助企业解决实际困难。领导小组办公室设在县金融办（上市办），具体负责企业改制进入“新三板”及场外市场挂牌上市有关政策的具体实施工作，主要包括：宣传、发动、指导企业积极改制进入“新三板”及其他场外市场上市交易。
（二）建立县“新三板”及其他场外市场后备企业资源库。积极培育一批符合国家产业政策、盈利能力强、成长性高、有挂牌上市意向的科技型中小企业作为后备企业，建立“新三板”及其他场外市场拟挂牌上市企业资源库，并实行动态管理。分年度选择条件相对成熟的重点企业，列为全县重点后备企业，对其倾斜扶持，强化指导。
（三）强化行政服务。对拟在“新三板”及其他场外市场挂牌上市的重点后备企业，有关部门要加强服务,对相关上市审批事项开辟“绿色通道”，重大事项实行“一事一议”。对与中介机构签订挂牌辅导协议，进入挂牌程序的企业，优先给予项目立项、审批、用地指标、信贷、发债、融资担保等要素保障；对涉及高新技术企业认定、产业化龙头企业申报的企业，给予优先安排；在申报各类国家、省级产业发展基金、中小企业专项资金等扶持资金方面，给予优先支持。科技、经信、财政、国土、人社、工商、税务、房管、环保、规划、质监、农业、消防等部门要建立对拟挂牌或拟上市企业的服务协调机制，及时研究解决企业挂牌上市中的困难和问题，落实有关政策。
此前，在撤还是不撤的问题上，四维传媒管理层百般纠结。毕竟，从公司股份制改制以来，已经经历了3年时间，其中，仅在证监会排队就达一年多。在2012年11月做完第一轮反馈后，原本以为IPO会顺利推进，从去年10月份至今，IPO一直处于停滞状态。其间整个管理层几乎都围绕IPO在走，不能全心地投入业务。公司董事长罗险峰称，即便IPO年内开闸，按照四维传媒排队的位置，估计还要再等近2年时间。
真正迫使四维传媒下定决心的还不是这些。如果继续在创业板排队，四维传媒的相关信息很快就要预披露，如果是两年前的审批节奏，披露一两个月就挂牌，但如果从披露到挂牌还要很长时间的话，四维传媒的管理层担心，关键技术、商业模式的公开，会给公司带来无形的压力。
作为一家成长型企业，四维传媒的迅速发展仍然需要大量的资金。不过，他们已经找好了融资渠道：尽快申请到新三板挂牌，然后通过定向增发募集资金。实际上，四维传媒只是在即将到来的新三板热潮中，希望搭上早班车的企业之一。
目前，因IPO停滞，800多家排队上市的企业已然形成“堰塞湖”，转到香港或境外上市仍面临各种政策障碍，借道新三板无疑成为当下一个不错的选择。
三板市场起源于2001年的“股权代办转让系统”，最早的功能是承接两网公司和退市公司。2006年，经国务院批准，中关村科技园区的非上市股份有限公司进入证券公司代办股份转让系统，进行股份转让试点，谓之“新三板”，之后，新三板的覆盖范围又扩充至上海张江高新产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。今年1月，全国中小企业股份转让系统正式挂牌。
5月28日，全国股份转让系统业务规则公布实施后，在新制度框架内审核通过的首批7家企业正式在新三板挂牌。
但无论是四维传媒，还是刚挂牌的这7家企业，他们有着共同特点，那就是都来自新三板目前覆盖范围内的四个高科技园区。截至目前，在新三板挂牌的企业只有200多家。
青岛一家从事网络招聘的企业创始人抱怨“等得头发都白了”，他看重的是新三板的融资功能，因为一家未上市企业如果进行私募融资，面对的可能只有几个潜在买家，但在新三板平台上，就可能有成千上万个买家。
从现实的角度讲，新三板扩容的确被多种力量寄予厚望。全国各地的高科技园区储备了两三千家创新型中小企业，备战新三板，其中有1000余家在接受券商辅导。而根据证监会披露的信息，目前终止IPO审查的企业已达194家，他们背后站着大量的VC/PE股东，有机构初步测算，因IPO受阻而套牢的PE资金约达30亿元，涉及120多家PE/VC机构。深陷IPO堰塞湖的PE/VC急需找到新出口。
今年5月下旬，中国证监会副主席刘新华曾在公开场合明确表示，将扩大新三板试点范围。
虽然对新三板扩容很期待，但很多转赴新三板的企业内心也很矛盾，资本市场环境不好，“到哪里融资都可能遭贱卖”，而企业在新三板不能实现定向增发的话，只是挂牌，反而会增加企业的成本。
8月26日，在完成挂牌前股改仅20天后，中邮创业率先登陆新三板并提交了申报材料。自此，继九鼎投资、中科招商等私募巨头挂牌新三板后，公募基金公司长期缺席资本市场的局面终于被打破。同时，亦有多家公募基金公司伺机利用中邮创业的审查时滞，与其争夺新三板公募第一家的“头彩”。在主板IPO暂停的背景下，基金公司以新三板为契机，找到了通往资本市场的光明之路。笔者认为，基金公司登陆新三板有以下两方面的深意：
一方面，优化基金公司股权，改善公司治理结构。近年来，基金公司高管离职已成家常便饭，尤其是范勇宏、肖风等“元老级”基金公司创始人的纷纷出走，均给公司的经营和业绩带来超额损失。基金业属于人才密集型行业，为了保证核心竞争力，基金公司甘愿为吸引并留住优质人力资源而加大投入力度。因此，通过新三板挂牌，基金公司在引入外部投资人作为股东的同时，还可以通过内部高管持股实现有效的股权激励，将公司的长远发展与个人未来利益相结合。如此一来，基金公司在股权结构得到优化的同时，还能将以往高管和企业的博弈关系转为合作关系，保证自身的长期稳定发展。
同时，对于公募基金来说，由于长期受到政策庇佑，其管理公司过度依赖于基金管理费，常常通过盲目扩张基金规模谋求更多的管理费收入，而忽视了基金的业绩与长远发展。这样必然会损害广大投资人的利益。因此，如在新三板挂牌后，公募基金公司为了适应资本市场的要求，必将不断改善自身治理结构，从短视的盲目扩张转变为长远的健康发展，从而在对公司股东负责的同时也让投资者的利益得到更充分的保护。
另一方面，基金公司可借新三板拓展多元业务，加速企业升级储备“粮草”，逐步实现向大资管平台战略转型的华丽变身。目前私募基金公司正在积极探索转型之路，如九鼎投资的中长期目标即发展成为一家具有竞争力的综合性资管机构，其在强化私募股权投资的同时，还适时加大并购投资、海外资管等业务，并择机开展诸如地产基金投资等其他资管业务。另根据公告显示，视保险业务为重要战略业务的九鼎投资，在刚刚从新三板募集100亿元现金后不久，便决定以高达107亿港币收购富通国际旗下的富通香港，并将寿险板块作为投资的重点。此次收购将使九鼎获得具有国际化视野和丰富实践经验的优秀团队，并与其未来将要建立的寿险业务发挥协同效应。
同时，众多私募已经开始申请公募牌照，这无疑会加大公募基金公司的竞争压力，迫使囿于传统业务的公募基金公司走向转型之路。而新三板正是能够为基金公司提供良好创新环境的优质场所。
而记者从权威部门获悉，邹雄所提到的三板扩展试点园区的工作正在进入实际操作阶段，有多家中关村以外的园区企业已由主办券商上报“三板挂牌申请”的相关材料，管理层已开始对其进行“预审”。
多家企业上报申请材料
“目前已经有武汉、西安园区的企业提交了申请在三板挂牌的材料。”一位主办券商的人士说。
据了解，园区企业的准备情况已被作为园区申请三板试点资格的必要条件，而为了更好指导和促进其他园区企业的挂牌工作，管理层已口头通知“已经做好的企业可以申报材料”，将对材料进行预审，进行非正式的前期沟通和指导。
截至目前，已经有多家企业的申请材料由其主办券商递交至管理层。据上述券商人士介绍，其他园区企业的挂牌申请材料参照中关村园区企业进行准备，内容、程序上均保持一致。
其中最重要的一项就是尽职调查，包括公司财务状况（内控、财务风险、会计政策稳健性等）、持续经营能力、公司治理、合法合规事项等。
“其实还有一个问题，就是因为其他园区还没有获批三板试点资格，所以在公司内部进行内核的时候就比较麻烦，因为内核人员会认为园区资格都没有拿到，那么企业是否能到三板挂牌就存在风险，因此内核人员给意见的时候就会比较谨慎。”上述券商人士说。
内核人员的担心显然是有道理的。权威人士透露，并不是所有通过预审的企业最终都能实现挂牌，还要看其所在园区是否能够拿到三板试点资格。
据悉，扩展园区的最终审批时间，除了要看园区企业的准备情况之外，更重要的是管理层关于多层次资本市场的整体安排。“如果能和创业板配套出来则比较理想，两个层级的市场上市标准和条件相对明确，企业的选择也会比较有针对性。”上述券商人士说。
在他接触的园区中，很多企业都处于观望状态，尤其是财务状况等各方面条件都不错的企业，在等待创业板上市标准的出台，如果其上市标准合适则会直接选择创业板，如果达不到标准再选择三板。
构建多层次上市体系
显然，多层次资本市场的建设将为处于不同阶段的企业提供服务。
“潜在的多层次的上市资源是非常丰富的，从各种数据来看，企业发展速度非常快。”邹雄说，深交所正在积极探索如何在主板市场、中小板市场、创业板市场等之间形成有许多层次的市场，现在创业板市场正在筹备之中，还要整合代办股份转让系统，并进行完善。
据悉，科技部对各个高新园区的企业做了调查，收入超过1亿元的有3000多家。也就是说，上市公司的资源足够丰富，多层次资本市场的建设有基础。
在邹雄看来，从财务指标来说，目前符合创业板标准的企业非常多，而那些新经济、新高科技、新材料、新农村、新服务包括连锁商业、连锁服务业的企业，因其与其他行业企业相比有很多核心竞争力，更有希望最终登陆创业板。
“从准备上市到报材料之间还有很长的时间，需要做各种各样的准备。我们非常关心创业板什么时候出来，我们也想问企业做好准备了没有？做项目策划，财务制度的规范，法律文件的规范，整个系列准备工作至少要半年左右。所以我们觉得这是一个双向互动的，企业其实也应该做好充分的准备，什么时候推出什么时候报上去，这是一个最好的结局。”邹说。
上海张江、武汉东湖、天津滨海、北京冲关村四个高科技园区的8家企業2012年9月7日集体在新三板挂牌。在首日交易的6家公司中(2家企業尚未达到交易标准)，股票最高价格上涨达800％，显示出投资者对新三板扩容企業的青睐。
经国务院批准，中国证监会决定扩大非上市股份公司股份转让(简称“新三板”)试点。在扩大试点合作备忘录签署暨首批企業挂牌仪式上，中国证监会副主席姚刚在致辞中表示，扩大试点工作的启动，是推进全国场外市场建设的重要步骤，标志着非上市股份公司股份转让试点开始从北京的中关村园区走向全国。
之前的8月3日，中国证监会宣布扩大非上市股份制公司股份转让试点，除北京中关村科技园区外，首批新增上海张江高新技术产業开发区、武汉东湖新技术产業开发区和天津滨海高新区为新三板扩容试点园区。
完善多层次资本市场架构的重要一环
经济发展的客观需求掀起了各地金融改革的热情。2012年3月，温州金融综合改革试验区的设立迈出了民间金融改革的重要一步，为解决中小企業融资难起到了示范作用。7月，由中国人民银行、国家发改委、财政部等八部委联合印发的《广东省建设珠江三角洲金融改革创新综合试验区总体方案》在广州，广东省将在金融改革创新综合试验区范围内，开展金融市场、金融机构、金融产品与服务、金融合作以及统筹城乡金融协调发展等全方位的改革创新试验。
正是在这一轮急迫的金改大潮中，8月，同样肩负为中小企業服务使命的新三板开始扩容，希图通过股权转让的方式帮助中小企業解决融资难的问题。新三板定位于为成长性、创新性中小企業提供股份转让和定向融资服务，将有利于加强对经济薄弱环节的支持，促进民间投资和中小企業发展。
在西部证券股份有限公司代办股份转让部总经理程晓明看来，新三板的定位就是中国的纳斯达克(NASDAQ)。新三板自2006年1月推出以来，一直限制在中关村范围以内，目的是为了保证新三板试点的平稳运行。经过6年多的探索，新三板的建设方案基本确定，具备了扩容的条件。
相关業内人士表示，高科技园区扩容是新三板改革系列政策的第一步。高科技园区的增加，将显著增加挂牌公司的数量，扩大场外交易市场的规模，是建立多层次资本市场的重要步骤。
新三板扩容标志着中国已基本形成以主板、中小板、创業板和场外交易市场组成的多层次资本市场体系。主板市场主要服务于成熟的大中型企業；中小板为成熟型企業提供融资服务；创業板为高科技、高成长的中小型企業提供融资平台，注重企業的创新性和成长性；新三板主要服务成长性高、具有发展潜力的国家级高科技园区非上市企業。
证监会负责人曾表示，新三板融资属于小额定向融资，扩大试点后融资额很有限，对市场扩容影响很小，但新三板扩容后将有利于缓解交易所市场发行上市压力，稳定市场预期。
政策倾斜带来的机会
上海交通大学上海高级金融学院副院长吴国俊认为，在改革呼声如此之高的大背景下，新三板扩容是企業的机会。
天津滨海高新技术产業开发区管委会副主任孙大海日前在其微博上公开透露，天津滨海高新区已出台支持企業进入新三板的政策措施。这些措施包括企業股改给予最高20万元贴息，在新三板挂牌后给予100万元奖励，具有重大贡献的挂牌企業最高给予320万元扶持。挂牌融资2000万元以上的企業，融资后3年税收增量的区留部分给予80％奖励。据此估算，企業在新三板挂牌极有可能“零成本”，甚至还有盈余。当然，新三板作为一种场外交易市场，决不能成为某些企業骗取补贴的通道，企業应根据自己发展需求决定是否准备在新三板挂牌。
从挂牌标准来看，不同于对企業有较高的最低盈利要求的创業板，新三板对挂牌企業没有明确的财务指标要求，这对以高新技术为主导，处于成长阶段的企業来说很有吸引力。
银河证券6月份的一份研究报告指出，目前我国场内市场上市企業约2400家，以年均300家IPO数量计算，3年后将达3300家。根据美国资本市场的经验，场外市场企業数量约占市场总体的40％。据此粗略估算，3年后场外交易的公司数量保守估计约在2200家左右。程晓明认为，新三板的定位是为科技企業服务，为国家创新战略服务，将会成为最大、最有活力的一个板块，这对券商而言是个巨大的机会。目前，西部证券的新三板工作人员已达80名，项目储备已超过100个，新三板扩容一开闸就能马上申报20多个项目。
金元证券场外市场总部总经理陈永飞持同样观点，他认为新三板扩容是券商拓展新利润来源的难得机会，新三板的業务将帮助证券公司形成多元化的盈利格局。
相关業内人士表示，券商在新三板業务中的收入来源大概分为三部分：一是挂牌阶段的财务顾问费，二是对接融资的融资顾问费，三是公司挂牌后持续督导费和股份转让的佣金，未来做市商制度推出以后的价差收益。
陈永飞指出，新三板试点扩容及在未来适时引入做市商制度，将为券商开辟新的業务渠道，拓展新的盈利空间。如果未来新三板引入做市商制度，给券商带来利益将更巨大。由于投资者之间不能交易，必须通过做市商，推荐券商自动就是做市商，双向报价最高达10％的差价，对券商而言是近乎垄断的巨大收益。在成熟市场，做市商業务利润占券商利润的1／3以上。
据悉，目前已有61家券商获得代办系统主办業务资格。
对于中小型券商来说，能够与大券商竞争的优势并不多，与其在夹缝中求生存，不如主动出击，在新業务领域寻求突破。
交易制度需完善
