时间：2024-01-13 10:37:47
序论：在您撰写互联网行业财务分析时，参考他人的优秀作品可以开阔视野，小编为您整理的7篇范文，希望这些建议能够激发您的创作热情，引导您走向新的创作高度。
一、引言
乐视网成立于2004年11月，2010年8月
12日在中国创业板上市。长期以来，乐视网致力于打造垂直整合的“平台+内容+终端+应用”的生态模式，业务领域涵盖互联网视频、影视制作与发行、智能终端、大屏应用市场、电子商务等。本文x择乐视网自公开上市以来的财务报表为研究对象，在研究其现状的同时，也在其蓬勃发展过程中发现了一些问题，并就此提出了一些对策与建议。
二、乐视网财务指标分析
（一）偿债能力分析
由表1可以看出2010～2015年，乐视网的流动比率呈现出先迅速下降，后逐渐稳定的趋势。其短期偿债能力较弱，财务风险较大，债权人保障不足，速动比率与流动比率的数值相近。本文选取资产负债率作为衡量企业的长期偿债能力的指标。我国公司法规定上市公司的资产负债率不得高于70%。自2010年至2015年，乐视网的资产负债率呈现出不断上升的趋势，由2010年的不到10%到2015年的77.53%，说明该公司的长期偿债能力不断下降，应引起足够的重视。
（二）资产运用效率分析
由表2可以看出近6年来，乐视网的流动资产周转率、固定资产周转率均呈现出上升的趋势。尽管流动资产和固定资产周转率均不断上升，但总资产周转率却在不断下降，这是由于公司的无形资产所占的比例较大，公司应当重点加强对无形资产的管理。
（三）盈利能力分析
由表3可以看出，自2010年至2015年，乐视网的销售净利率呈现出不断下降的趋势，销售毛利率也呈现出不断下降的趋势，说明成本占收入的比重越来越大。然而，销售费用占营业总收入的比重却呈现出不断下降的趋势，说明销售费用并不是引起营业总成本增加的主要原因。公司现阶段应该注意控制成本，逐步提高销售净利率。
三、乐视网财务状况综合分析
杜邦分析销售净利率、资产周转率和权益乘数共同决定了净资产报酬率。净资产收益率与这三个指标均成正向变动关系。从表4可以看出，自2010年以来，乐视网的净资产报酬率呈现出不断下降的趋势，2015年稍有回转，但远不及前几年。由前面的分析可知，销售净利率下降的原因主要是成本的提高，因此公司应重点加强成本管理。与此同时，权益乘数不断上升，财务杠杆的提高虽然能够帮助乐视网获取财务杠杆收益，但与此同时发生财务风险的几率也大大提高，很有可能面临债务风险，因此乐视网应加强公司的财务风险管理。
四、结论与建议
（一）加强成本管理，提高盈利能力
通过上文的分析，我们可以得知，自2010年以来，乐视网的销售毛利率呈现出不断下降的趋势，说明营业成本占营业收入的比重不断上升。要想提高盈利能力，公司现阶段的主要任务是控制成本。
（二）改善资本结构，控制财务风险
在2015年的时候，乐视网的资产负债率已高达77.5%，已经超过了公司法规定的70%。虽然较高的财务杠杆会给企业带来一定的财务杠杆利益，但是过高的负债比率会使企业面临巨大的财务风险。对此，首先，公司要适当减少流动负债以减轻公司的偿债压力。其次，公司应扩大融资渠道，比如采取股权融资的方式。
（三）加强无形资产管理，提高利用率
关键词：互联网企业；轻资产；财务分析体系；商业模式
一、引言：
近日，知名学者刘姝威对乐视网的经营状况和生态模式进行了一系列抨击。指出了乐视贾跃亭减持借款上市公司是因为乐视网经营状况不好，刘姝威还指出了乐视网的净利润过低。在传统的财务指标分析体系中，净利润是分析和衡量企业的重要指标，但随着互联网企业的规模扩大，越来越多的人们发现净利润和其他传统财务指标对互联网企业并不适用，包括亚马逊在内等诸多大型互联网公司均未实现盈利却市值过万亿。那么在互联网时代，我们究竟该如何给上市公司，如何对互联网企业的真实价值进行反映？
二、互联网企业的定义
互联网是互联网企业运作和盈利的载体和平台，互联网企业通过互联网这个媒介向用户提供各种各样的服务。根据美国德克萨斯大学互联网研究中心给出的定义，互联网企业指的从互联网或与互联网相关的产品和服务中获取全部或者部分收入的企业。根据上诉定义，又可以将互联网企业分为四类：基础互联网设施制造业、软件设计和服务业、媒介与内容服务业和电子商务业。其中，由于基础互联网设施制造业的盈利模式与传统制造业无太大差别，所以真正的互联网企业一般指的后三种。后面三种企业主要是在互联网市场中，依托网络，向互联网用户提供各种服务，并通过互联网获取直接盈利。
根据主营业务的差异，又可以将互联网企业分为搜索网站、即时通讯、门户网站、网络游戏、视频网站、社交服务、电子商务平台及运营商等类型的企业。
三、传统财务理论分析互联网企业的盲区
（一）难以全面客观的反映互联网企业的真实价值
传统的财务分析体系注重于企业的现金流与企业的价值，最终目的是为了增加股东的价值。因为这些因素，导致了传统的财务分析更加关注于股票以及现金流等实物资产的价值变动，而忽视了企业自身品牌、技术、人才、渠道以及用户规模等无形资产的影响力。而互联网企业因为其自身资产结构的特殊性，企业大部分的资产都属于无形资产，且无形资产对互联网企业的影响更为深远。因此，使用传统的财务分析模式对互联网企业进行价值评估无法完全反映互联网企业的本身真正价值，也就无法完成为所有者进行决策提供信息的目的。
（二）难以准确预测互联网企业的未来价值
当下是一个信息时代，信息更新换代速度快。想要在激烈的市场竞争中立于不败之地，就需要经营管理者对企业的未来发展趋势和发展潜力进行一个准确预估。互联网企业因为自身的无形资产成长的不确定性等特性，使用传统财务分析体系难以准确预估这些无形资产的未来价值。另外，一些新兴或具有公司特点的盈利模式、销售渠道、精英团队、客户群体等也无法从现有的财务分析方式中来进行估值。这对互联网企业的未来价值预测造成了很大的困难。
（三）容易陷入到静态分析的误区
假定某零售企业的流动比率为0.5，速动比率为0.4，一般认为，流动比率为2比较合适。而且该公司的流动比率逐年下降，是否就能得出该公司现金周转不灵，短期偿债能力不足的结论呢？
当下的市场形势瞬息万变，仅凭传统的财务数据只能提供企业在某一时点的内容。传统的财务指标主要着眼于企业的资产的账面价值而忽视了企业的融资能力和不断成长的偿债能力。当前使用较多的为对比分析与趋势分析。虽然也有就3-5年的数据来进行核对以及以竞争对手和行业标杆作为指标。但是也仅仅局限在只对年度报表数据进行的静态测算，不能反映全过程。因此，对互联网企业尤其需要一套更加针对的动态反映其变化历程的财务理论来支持，才能更好达到财务分析和管理的目标。
（四）传统财务分析的结果与实际情况存在偏差
在传统的财务分析指标体系中，经常性假设企业的应付账款偿债能力比存货偿债能力要强，但实际情况并非都是如此。有些应收账款的回收期超过一年甚至达到几年，有些直接就计提坏账准备。所以传统的财务分析体系无法准确反映企业详细的财务状况。特别重要的是，不同行业，不同发展阶段和生命周期的企业在财务分析上会显示出极大的不同。这也就导致了结果与实际情况的差异。
亚马逊公司的财务报表连续亏损多年，股价却只涨不跌。在传统的财务分析中，亚马逊早就已经“不可能被挽救了”。而事实上亚马逊的未来期望一直处于高位。也就说明了股东们看重的是未来价值，而不是当前收益。也从侧面反映了传统财务分析指标反映互联网企业的局限。
（五）忽视了表外因素的影响力
当前的财务分析指标主要注重分析企业的经营状况，为企业管理者决策提供有用的信息。而分析指标的局限在于无法分析到表外因素的影响力，也无法全面覆盖全部重要的因素和反应企业的真实经营情况，很多与企业经营密切相关的非报表因素无法体现出来。
存货周转率的下降可以反映出存货的挤压现象，却无法说明导致存货挤压的原因。而净利润也只是表现出企业当前的盈利能力，却无法反映企业的未来盈利能力和市场竞争力。同样的，针对互联网企业众多的表外因素，传统的财务分析也无法体现出它们的价值，对评价结果也会造成一定程度的影响。
四、轻资产视角下互联网企业的财务指标改进
关键词：财务分析；战略；商业模式；变革与创新
1财务分析的定义及目的
财务报表分析是以企业财务报告等资料为主要依据，运用一定的分析方法和技术，对企业的财务状况经营成果和现金流量进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失及发展趋势，为决策者经济决策提供支持。财务报表分析是伴随会计的不断的发展而兴起的一门学科和方法，国内外学者对财务报表分析给出了不同的定义，纽约大学LeopoldA.Bernstein把财务报表分析定义为：对企业的财务状况与成果进行分析，通常包括对企业投资收益，盈利能力，短期支付能力，长期偿债能力，企业价值等进行分析与评价，从而得出对企业财务状况及成果的评价。但是，无论这样的定义有多么迥异，财务分析的着眼点或者着眼点之一，应定位于“决策有用观”。根据美国会计学会发表的《基本会计理论报告》，会计的目标是为了“作出关于利用有限资源的决策，包括确定重要的决策领域以及确定目的和目标”而提供有关的信息。但是，目前的体系对于诸多互联网企业其实是缺乏解释力的，不得不促使理论上加以回应。
2变革与创新的必要性
财务分析指标已有百年历史，任何评价指标体系的构建都应基于行业、企业特有的商业模式，传统的财务比率分析体系对于互联网企业其实是缺乏解释力的，这一点在实务中，尤其是互联网企业并购过程中表现得尤为明显。基于这样的理念，结合相关的专业文献、互联网企业的行业特性、对商业模式的理解，试图在对现有的互联网企业的财务分析体系进行变革与创新。当然，在这里并不是要完全否定现有的财务分析体系，而只是“改革与创新”。并且，互联网企业与普通的企业在性质上没有差别，它们都是由货币资本所有者与经营管理者达成的合约组织，人力、财力、物力、技术、信息和知识等生产要素构成，具有法人资格。只是在部分财务特征与商业模式上，与传统企业存在一定的差别。
3互联网企业的特殊性
互联网企业与传统实体工商企业不同，其经营活动与财务活动没有时空边界，企业主体概念逐渐淡化，具有诸多特殊性，则其要者，罗列如下：
3.1互联网企业核心资产不是固定资产。
互联网企业的技术资产等新兴资产高于人财物等传统资产。知识是互联网企业的核心资产，其信誉也来自于知识资本。由于我国五千年的灿烂文化，我国知识文化底蕴极其丰厚，导致在我国企业的知识资本成本非常低。所以信息技术是互联网企业诞生的必要条件，而其可持续发展的充分条件则是知识资产的存量。与传统企业相比，在市场上拥有相同价值的互联网企业并没有客观的固定资产。谷歌是一家位于美国的跨国科技企业，业务包括互联网搜索、云计算、广告技术等，同时开发并提供大量基于互联网的产品与服务，其主要利润来自于广告服务。中国石油天然气集团公司是国有重要骨干企业，中国主要的油气生产商和供应商之一。两家企业目前在市场上的价值是相差不大的，但是固定资产上的差异十分明显。谷歌作为一家庞大的互联网企业，它仅占有美国硅谷的一座大楼。谷歌依靠建立巨大的搜索引擎获取利润，需要的只是先进的互联网人才和技术。而中石油的经营规模十分庞大，下属油气田遍布全国各地，油气田企业、炼化企业和销售企业等等企业也是遍布各地。
3.2互联网企业依靠大数据
对于大数据，麦肯锡全球研究所给出的定义是：一种规模大到在获取、存储、管理、分析方面大大超出了传统数据库软件工具能力范围的数据集合，具有海量的数据规模、快速的数据流转、多样的数据类型和价值密度低四大特征。大数据技术的战略意义不在于掌握庞大的数据信息，而在于对这些含有意义的数据进行专业化处理。换而言之，如果把大数据比作一种产业，那么这种产业实现盈利的关键，在于提高对数据的“加工能力”，通过“加工”实现数据的“增值”。滴滴出行便是鲜明的例子，通过大数据改变人们的生活。较比传统电话召车、路边扬招来说，滴滴打车的诞生更是改变了传统打车市场格局，颠覆了路边拦车概念，利用移动互联网特点，将线上与线下相融合，从打车初始阶段到下车使用线上支付车费，画出一个乘客与司机紧密相连的O2O完美闭环，最大限度优化乘客打车体验，改变传统出租司机等客方式，让司机师傅根据乘客目的地按意愿“接单”，节约司机与乘客沟通成本，降低空驶率，最大化节省司乘双方资源与时间。滴滴打车匹配用户和司机的需求，减少司机的空载，提高效率。3.3互联网企业不是生产商，而是致力于成为平台范围经济的应用，表现在互联网上尤为突出，诸多互联网公司都致力于平台战略。许多互联网企业并不是完全依靠自己推出一款又一款吸引人眼球的作品，它只是连接需求与供应，致力于成为平台，形成买卖的最大利益和最高效率。比如腾讯游戏，通过打造强大的产品阵营，覆盖所有产品类型，为国内玩家提供最丰富、健康、时尚、快乐的游戏体验。以“为用户提供一站式在线生活服务”为战略目标，形成规模最大的网络社区。腾讯并不是自己做出每一款游戏，也并不是哪一款游戏首先做得极为出色，而是依靠平台战略，凭借本公司品牌与知名度、广大的用户群体，使游戏获得成功。
4财务分析改进
4.1指标分析侧重点改变
在某一些财务评价中，针对的是重资产行业，其拥有大规模的非流动资产。可以通过传统的分析方法如指标分析等对传统企业进行分析评价定位。所以对于互联网企业及其特殊性，部分财务分析指标需要有所侧重。一般的互联网企业，刚起步时盈利能力很薄弱，持续亏损，他们通过逐渐显现出平台效应，摊薄成本，从而实现盈利。因此，财务报表分析的侧重点需要有所改变。每一个企业在相应价值链中所处地位不同，在某行业的部分不同，就应该在财务分析有所摘要：财务分析指标已有百年历史，任何评价指标体系的构建都应基于行业、企业特有的商业模式，传统的财务比率分析体系对于互联网企业其实是缺乏解释力的，这一点在实务中，尤其是互联网企业并购过程中表现得尤为明显。基于这样的理念，结合相关的专业文献、互联网企业的行业特性、对商业模式的理解，试图对现有的互联网企业的财务分析体系进行变革与创新。关键词：财务分析；战略；商业模式；变革与创新区别，突出特点，不能一概而论。
4.2更加注重非会计信息
传统企业在对企业财务状况与财务信息进行分析时，比较注重的是会计方面的财务企业信息。往往这些方面的信息针对于传统企业更能体现一些特征。而对于互联网企业，有些会计信息根本不存在，或者存在数据得出来的分析指标也毫无意义，更何来分析。因此，互联网企业的财务分析应该更加注重非会计方面的企业信息，如流量、用户人数、平台数量等。比如说京东、阿里巴巴等互联网企业，他们在企业刚起步时基本都是亏损，如果单从会计方面进行分析的话，这些企业一开始就会被否定，与之后的辉煌形成鲜明对比。
4.3从指标到战略
叶康涛等学者通过我国资本市场实证研究表明，“投资者对战略信息的关注表明，会计信息和非会计信息对于企业估值都发挥了重要作用。从满足投资者信息需求的角度来看，我们应该进一步强化对各类非会计信息的披露要求”，“战略信息有助于投资者更好解读财务报表”。企业经营战略对企业价值有十分重大的影响。不同的计划战略，应相对于不同的财务分析方法与重点。天猫和京东作为国内网购平台的佼佼者，两者的经营战略大不相同。京东实行“一条龙”服务，包括物流和平台，平台战略与垂直战略并重。而天猫主要侧重于搭建这个的平台，营造生态系统，虽然也推出了菜鸟物流，但与京东自建物流体系还是存在较大差异，依然是“平台战略”，通过联合顺丰、申通、圆通、韵达等搭建物流平台。因此，不能用同一种财务分析思路进行规划分析，而应该从更为宏观的战略剖析企业财务状况，战略才是企业财务分析的立足点，而不能只停留在指标。
注释
①叶康涛，张姗姗，张艺馨.企业战略差异与会计信息的价值相关性.会计研究，2014（5）.
参考文献
[1]侯志才.浅谈财务报表分析方法[J].财会通讯，2012（35）.
[2]陈瑜，王栋.试论财务报表分析视角[J].财经问题研究，2003（4）.
[3]谌鹏，郑伟一，浦槟岩.非财务指标对IPO估值影响分析———以TMT和互联网企业为例[J].中南财经政法大学学报，2013（3）.
当前财务分析主要是对会计数据的提取、汇总、筛选、比较等，解析、挖掘数据的深义。主要方法有以下几种：
（一）编制各种财务分析报表。除资产负债表、利润表和现金流量表三张主表外，还有资金回收情况表、项目落实情况表、成本费用明细表等等。通过编制各种报表来整理、归纳会计数据，总结企业的财务状况及经营情况等。
（二）通过关键财务指标来计算、分析数据，判断企业的偿债能力、盈利能力等。比如运用应收账款周转率还分析企业回收资金的周期和商品的变现能力，运用流动比率和速动比率来分析企业短期偿还债务的能力。
（三）通过成熟的、系统的分析方法来分析企业的财务状况。比如利用杜邦分析法来评价企业的盈利能力和股东权益回报水平；利用净现值法来分析投资项目的现金流，评估投资的可行性。
二、当前财务分析中所出现的问题
（一）传统的财务分析方法有时候运用起来过于繁琐、复杂。会计人员生硬套用比率公式，机械式的重复，缺乏对数据的敏感性，任务式的分析往往太急于求成，数据存在一定的片面性，分析结果有很大的局限性。
（二）分析的数据源主要来自企业内部，缺少外部数据的引入分析。内部数据的分析固然能了解企业自身的状况，但若缺少对行业数据的对比了解，必然无法知道企业本身在行业所处的位置，与竞争对手的差距等。
（三）当前企业财务分析思维具有一定局限性。当前多数会计人员往往仅立足财务部门本身，仅以会计人的角度来看待数据。而企业也没有让会计人参与更多的管理，致使会计人员无法以更广阔的目光来审视数据，缺少企业大局观。
（四）财务分析的作用和分析人员所处的企业地位不匹配。分析人员在企业管理中没有得到应有的地位，领导重视不够，管理权限受限，对企业战略的制定参与不够，多数还只是行使会计基本职能。
（五）财务分析人员知识水平与企业所需的业务能力不匹配。财务分析人员基本都是会计出身，知识水平局限于会计专业，对企业经营业务方面的知识涉猎不够，不了解企业业务，不理解业务数据，造成某些数据无法获取第一线资料，数据的取得和解释得由业务部门来做。
三、关于当前财务分析的几点思考
当前任何企业，不论大小，都处在一个大融合的环境，处在信息时代。一个企业的财务分析，也应该与时俱进，不断创新，不断丰富分析方法、分析手段，利用有利的外部环境，让财务分析照亮企业前行的路。
（一）企业应将财务分析人员纳入企业管理的大局中来。企业应重视财务分析人员，给予分析人员应有的地位，授予足够的权限让分析人员参与企业的管理，包括各种战略的制定，让分析人员了解企业的走向，以便以更清晰的思维研究未来企业可能产生的经营结果。
（二）企业应加大对财务分析人员的经营业务知识培训，使其成为复合型人才。多数企业在转型过程中，办的第一件事可能是引入新型经营业务的专业人才，而忽视了财务分析人员对新业务的零了解。财务分析人员不懂业务，自然无法提供准确的数据支持。兵马未动，粮草先行，这粮草应该有一部分由财务分析人员押运。
（三）企业领导者本身应培养财务分析的思维，有一定的财务数据理解力，通过与财务分析人员的无缝对接，互相支持，才能让财务分析更顺畅，结果更有效，更有价值。领导者熟悉财务分析，一方面能指导财务分析的方向，另一方面也能更理解分析报告。
（四）财务分析应丰富数据的来源，不局限于会计数据。财务分析要重视会计数据，更要重视业务数据。分析人员要了解熟悉经济业务，掌握业务数据，并对业务数据进行导入，或者加工再导入财务分析数据库。同时在高速发展的信息时代，利用网络信息的便捷，筛选并引入外部网络数据，及时了解行业数据动态，丰富财务分析数据库，加强对企业内外、横向纵向的数据对比分析，有利于分析企业的行业状态。
（五）财务分析应跳出固有的报表模式、比率模式和方法模式，创新财务分析方式方法。传统的分析方法固然必不可少。在“互联网+”、“大数据”等经济关键词的大热下，财务分析人员更应“顺时势造英雄”，探索新型经济模式下的财务分析方式。比如设想某b2c电商平台在主营业务长期亏损的情况下，如何积累充足的现金，如何利用手持?F金再投资再产生非主营业务收益等。通过这些设想，企业可以研究出新的财务分析切入点，直击财务分析的关键节点。企业也可以研发适合自己的财务分析网络系统，对历史数据进行存储、分析，同时也可以提供分析预测、预警分析等等。
（六）财务分析应具有互联网思维。当前，“互联网+”大热，催生多种新型经济模式，财务分析也应具有“互联网+”的属性。比如在引入外部融资时，让投资者看到企业财务分析报告反映出了未来物联网将获取的收益。若投资者对物联网情有独钟，企业必然增加了引入外部融资的胜算。财务分析人员在做财务报告时，必然要知晓如何利用物联网再造企业，合理估算未来产生的现金流等。有的互联网企业靠一份PPT就能吸引投资者，必然少不了财务分析人员对PPT的数据贡献，对互联网模式的深谙此道。因此企业财务分析可以尝试以“互联网+”或者是其他创新经济模式为分析导向，以创新经济模式为财务分析结果，来激发企业创新，来吸引投资者。
关键词：互联网+ 业财融合 业财融合方式
马云曾说过：“不管你是否去接触电子商务，它都是一种生活趋势。”作为“互联网+”时代的财务人员，必须顺应“互联网+”趋势，提升财务管理。业财融合是单位精细化管理的一项重要手段，被写入政部2016年6月22日印发的《管理会计基本指引》，是管理会计新的发展方向。“互联网+”时代，如何做好业财融合，通过对各环节的价值分析与管理控制，使财务人员从事后核算走向事前预测和事中监控，为企业决策和内控提供指引。本文先分析了会计变革的必要性，然后探索了“互联网+”时代的业财融合方式。
一、会计变革的必要性
（一）引入“互联网+”的必要性
在中国经济转型升级的关键时刻，在传统竞争优势逐步丧失的背景下，唯有通过信息技术的运用，管理水平的提升，才能为全新的竞争优势奠定坚实的基础。“互联网+” 通俗来说，就是“互联网+各个传统行业”，但这并不是简单的两者相加，而是利用信息通信技术以及互联网平台，让互联网与传统行业进行深度融合，创造新的发展生态。“互联网+”带来了大数据时代，信息资源逐步开放和共享，企业与外部环境之间，企业内部各部门之间信息沟通更加广泛和快捷。大数据时代，谁掌握信息越充分、越及时、越有效，就越能在竞争中掌握主动权。
（二）业财融合的必要性
传统会计核算侧重事后核算，是对既成事实的一个反映，往往事后诸葛亮时效性差，无法有效支持决策。业财融合是指业务经验与财务管理结合在一起。财务人员的工作不再是业务的事后核算和监督，已经从价值角度对前台业务事前预测，计算业务活动的绩效，并把这些重要的信息反馈到具体业务人员，从而为其行动提供参考，扮演了策略咨询专家的角色。业财融合正逐渐被管理层重视，从外部环境看，宏观经济不景气，市场竞争加剧，许多企业面临前所未有的挑战，希望财务能更快更及时为业务及公司战略提供支持；从内部管理看，业财融合一是企业精细化管理和财务转型的需要，财务人员了解企业的运作情况，可以帮助企业更有效地配置资源，更好地分析和解决问题，发挥财务的决策支持作用；二是加强内控、防范风险的手段，财务工作节点提前，贯穿于业务过程中，对业务过程实施服务和监督，可以更加及时有效地防控风险。
二、“互联网+”时代的业财融合方式
（一）业财系统融合
要获得及时性的决策信息就要求在业务发生的时候，财务能很快获得信息，并及时进行更新，这就需要业财系统融合。“互联网+”环境下，各种财务、业务系统不断升级，更加智能和强大，如财务共享中心、云报销、云采购等等，适应供给侧改革的趋势，很多系统还可以私人定制，这就使得财务系统可以与业务系统互联，建立业财一体化信息系统。业财一体化信息系统突破因职能分工和管理工具落后造成的信息屏障，避免出现信息孤岛，数据共享并同步更新，信息交互使用并相互印证，加上数据的可追溯性，使得财务信息更加充分、及时，财务分析更加轻松、多样，内控监管更加便捷、高效。
（二）预算管理融合
预算管理如何才能更好地发挥监督和控制作用。首先，预算初始必须从企业战略出发，将预算与公司经营计划与目标相结合，才能发挥预算的导向性；其次，预算必须融入业务，历史的完成情况只能作为参考，预算编制必须发动全员，融入业务，才能体现真实的需求，当然，融入的同时也要做好把控，任何的增减必须有合理的支撑；最后，预算必须落实于绩效考核，才能形成管理闭环。
（三）合同管理融合
合同通常由业务发起，领导审核，财务付款，内审审核，办公室归档，从发起、审批、执行、记录、保管涉及到各个部门，大数据环境下可以建立一个互联系统，各个部门可以在系统各取所需，相互监管。通过办公、业务、财务系统的链接和合理的权限分配各部门可以有效跟踪相关的合同信息如审核情况、付款情况、执行情况、归档情况等等。合同管理还可以通过预算编号与预算结合在一起，反映预算下有哪些合同及合同执行情况、是否超预算等。
（四）财务分析融合
财务分析是通过对会计信息的解析，转换为对管理或决策有用的信息，经过财务分析以后的信息才最可靠、最有效。财务分析也是发现问题最有效的途径，这也是会计师事务所尤其是四大会计师事务所审计时特别热衷于合理性分析的原因。“互联网+”时代，财务信息与非财务信息高度融合，为财务分析提供了更多的数据源而且数据实时更新，但是数据量大而杂，如何整合才能更有集中度和有效性，一方面财务人员应提升数据解读、分析能力，挖掘出高价值的信息，进行精确有效地分析；另一方面离开了业务的数据也就失去生命力，财务分析唯有结合业务才能挖掘出本质，揭示问题，服务决策。
正如上海国家会计学院教授郭永清所说，未来的财务应该是业财融合的、信息互联的、开放创新的、智能分析的、不断进化的。在“互联网+”时代，财务信息唯有与互联网有效整合，与经济业务有机交融，才能将线上线下的各种资源联动起来，为企业管理层提供全面、及时、可靠、有效的决策与管理信息。
参考文献：
关键词：哈佛分析框架 携程 战略分析 财务分析
一、哈佛分析框架的概念及内容
传统的财务报表分析是收集企业财报上的有关数据，运用各种方法进行比较和评价，为管理者或投资者做出决策提供依据。但是，面对纷繁复杂的信息，投资者应该如何有效、合理、系统地进行财务报表分析？哈佛分析框架分析法解决了传统财务报表分析情况下不系统、较零散的问题。
哈佛分析框架是由哈佛大学佩普（K.G.Palepu）、希利（P.M.Healy）和伯纳德（V.L.Bernard）三位学者提出的全新的财务分析框架，在理论界和实务界得到普遍的关注。哈佛分析框架分析法是从战略视角来分析一个企业的财务状况，不仅关注企业的财务指标，还关注非财务指标对企业的影响，即企业外部环境存在的威胁和机会，企业内部的不足和优势；从整体上来看，哈佛分析框架以逻辑分析为主线，以点带面，形成框架，最终把握企业未来的发展方向；从内容上来看，主要从战略分析、财务分析、前景分析三个方面对公司进行财务报表分析，运用了战略分析和财务分析的主要方法，最终形成财务报表的分析框架。具体来讲，哈佛分析框架中的战略分析旨在通过战略分析法对公司所处的经营环境进行定性分析，为财务分析和前景分析奠定基础；财务分析是通过财务分析法对公司的盈利质量、资产质量和现金流量进行评价，然后以现在为基点结合过去经营业绩并判断其能否持续发展；前景分析是对公司未来发展趋势做出预测，并提出相应的发展策略。所以，哈佛分析框架分析法有效地解决了传统财务报表分析的弊端。以下就以携程国际有限公司为例，运用哈佛分析框架对携程进行全新的财务分析。
二、携程公司背景
携程公司创立于1999年，是一家领先的在线票务服务公司，向其会员提供集酒店预订、机票预订、度假预订、商旅管理、特惠商户及旅游资讯在内的全方位旅行服务，被誉为互联网和传统旅游无缝结合的典范，是我国最大的在线旅游公司。携程于2003年12月9日在美国纳斯达克上市，开启了我国的互联网公司境外上市的第二波高峰，所以，携程在国内的在线旅游市场起步较早，占据先机，这与携程独特竞争优势密切相关。本文将根据携程2011-2013年财务报表数据进行分析，通过携程公司的财务分析，来了解我国在线旅游市场的发展空间，对中小投资者在A股市场寻找相关投资对象有一定的借鉴意义。
三、战略分析
战略分析是企业的顶层设计，准确判断未来方向，找到自身立足点，同时战略分析也是哈佛分析框架的逻辑起点。通过战略分析可以辨别公司所处行业的增长空间以及评价公司竞争优势的可持续性。所以，战略分析主要包括行业分析和公司竞争优势分析。
（一）行业分析
在线旅游是基于互联网技术，消费者在线上进行信息查询、产品的预定及服务评价，并可以通过网络分享旅游经验，以线下的方式进行旅游。携程的主营业务包括酒店预订、票务服务、打包游、商务旅行和其他五部分，这些业务均可通过在线的形式完成，由此可见，携程完全属于在线旅游行业。以下我们主要分析影响在线旅游行业盈利能力的各种因素。
1.现有企业间的竞争。（1）行业增长率。2013年，我国旅游市场总交易额约为2.9万亿元，同比增长12.8%，国家旅游局预测到2020年旅游总收入将达5万亿元，年均增长10%。根据艾瑞统计数据显示，2013年我国在线旅游市场交易规模2 204.6亿元，同比增长29.0%。预计2017年市场规模4 650.1亿元，复合增长率20.5%，所以我国在线旅游行业处于高速增长阶段。同时，我国2013年在线旅游渗透率不到10%，与国外水平差距较大，由此可以看出我国在线旅游行业潜在需求巨大，市场增长空间广阔，意味着将会有越来越多的企业进入该市场，竞争强度将会加大。（2）行业集中度。2013年，携程的市场份额占比高达49%，仍呈现出一家独大局面，其次为艺龙，占比9.7%。但是，近几年随着互联网的快速发展，上游供应商中的酒店和航空公司以直销的方式加入竞争，它们通过加强官网的优惠力度来争夺市场份额，行业的集中度略显下降。（3）产品的独特性和转换成本。在线旅游产业中提品的企业是处于产业链的中游，大部分公司是一种B2C商业模式，提供的商品不是实物形态，所以不负责物流环节。这些公司是基于互联网技术，作为酒店和机票等旅游服务供应商和用户的中介商，属于典型的轻资产、知识技术型公司，进入门槛不高，企业的转换成本较低。
2.新进入者威胁。（1）规模经济。目前在线旅游行业处于成长期，而且不属于资本密集型行业，行业壁垒不高，不具有较强的规模经济性，由于该行业能够给企业带来较高收益，会不断的有新公司加入，导致行业的竞争会逐渐激烈。（2）原有品牌优势。较早进入该行业的企业有携程、艺龙，并形成了一定的品牌效应，在信誉、知名度、顾客服务、顾客忠诚度等方面具有优势。但随着在线旅游市场的发展，行业的各类细分及创新模式公司大量出现，再加上移动互联技术的出现加剧行业模式的变迁，对原有品牌企业的市场地位产生冲击。（3）分销渠道。在线旅游行业初创期主要依赖酒店和机票预定的佣金模式，公司与上游供应商合作较为紧密，但随着互联网技术的发展，上游供应商中通过互联网也加入竞争，再加上垂直旅游网站逐步兴起和旅游点评社区网站的出现，使得早期的在线旅游公司重新审视自己的营销网络、业务模式以及同供应的关系，加强供应链的管理。
3.替代品威胁。我国在线旅游市场的快速发展基于国内旅游行业的高速增长，同时，2013年我国人均GDP约为6 767美元，生活水平逐步提升，对休闲度假的需求在不断增加，再加上互联网技术的进步使网络基础设施的完善以及网络普及率的提升，从而进一步缩小城乡网络普及率的差距，在线旅游行业的渗透率将会逐步提高。由此看来，未来我国旅游行业主体模式将会逐渐从线下转移到线上，居民在线旅游的预定习惯将会逐步培养起来，在线旅游市场的公司所提供的产品及服务将会越来越受到人们的青睐。在互联网的趋势下，在线旅游是引领旅游行业发展的风向标，是对传统旅游行业的重塑，所以，就目前形势还不存在替代品的威胁。
4.买方议价能力。在线旅游公司为客户提品服务，而没有真正拥有产品的供给能力，需要依靠完善的服务来赢得消费者的支持。近几年，众多企业的加入使得在线旅游行业竞争激烈，各大公司以降价促销、活动优惠的形式来争夺市场份额，由此可以看出，目前买方具有较强的议价能力。
5.卖方议价能力。在线旅游市场上游供应商主要有航空公司、酒店和景区，这些供应商具有资源优势，集中度较高，话语权强，而且随着在线技术的发展、游客消费习惯的改变，越来越多的供应商运用互联网，以直销的方式加入竞争。所以，目前在线旅游行业中卖方议价能力在逐渐提高。
（二）竞争优势分析
1.市场份额。在线旅游模式主要包括OTA（online travel agency）、垂直搜索、资讯点评三大类，携程属于OTA模式，OTA市场是在线旅游行业盈利能力最强的模式。根据艾瑞统计数据，2013年OTA市场营收117.6亿元，同比增长26.2%。预计2014-2017年OTA市场的年复合增长率约为24%。而且，携程在OTA市场的占有率高达49%，其次艺龙市场份额为9%，龙头地位仍然比较稳固。
2.业务优势。携程主营业务中机票覆盖100多个境外旅游目的地数千条不同种类、行程的旅游线路，酒店覆盖172个国家超过28万个国内外酒店。公司具有高效的呼叫中心，牢牢抓住一群对价格不敏感、互联网感知一般、热爱24小时随意呼的中高端人士。
3.盈利优势。在OTA市场，携程是目前我国唯一盈利的公司，从2013年营业收入来看，携程是市场份额第二艺龙的5倍多，市场地位及盈利优势凸显。虽然面对移动互联网的浪潮以及新商业模式的冲击，携程的市场份额有所下降，但依靠充沛的现金流，龙头老大的地位难以撼动。
4.战略整合。在瞬息万变、不断涌现颠覆性创新的信息社会中，携程虽然具有一定的资源优势，若固步自封，停止创新的脚步，随时会被创新型的小公司所颠覆，从近几年来看，行业内涌现了各类创新模式的公司，对携程市场份额产生了较大影响。由此，携程采取了积极的策略，利用其核心的市场地位和充裕的现金储备，加强对产业链的延伸和扩张，产生最大的协同效应。从2013年携程投资扩张情况可以看出，携程在进行产业链上下游的整合，化竞争为合作，不断巩固自己的竞争地位，形成一站式运营能力。
四、财务分析
财务分析是哈佛分析框架的重点，根据公司财务报表的数据进行分析，评价公司过去到现金的经营状况，为预测公司未来发展趋势提供依据。本文将艺龙作为对比公司，从盈利质量、资产质量和现金流量三个方面与携程进行财务分析。
（一）盈利质量
据调查数据，携程在2011、2012、2013年营业收入分别为37.26亿元、44.09亿元、57.17亿元，而同期艺龙营业收入分别为6.25亿元、7.97亿元、10.79亿元。可见，携程的总营业收入远远高于艺龙，并保持续增长态势，表明携程创造现金流量和市场竞争力的稳定性优于艺龙，且2013年携程的增长速度显著提高，大于艺龙增长率，其成长性胜于艺龙。
携程在2011、2012、2013年三年净利润波动较大，2012年公司净利润出现大幅度下降，主要因同行业公司发起了大规模的广告宣传和促销活动，为应对同业竞争，携程不得不采取同样方式来夺回市场份额，进而导致了行业的价格战，这一年携程的销售费用大幅度上升。然而，艺龙这一年的净利润下降幅度远远超过携程，而且目前处于亏损状况，可以看出携程的盈利能力仍具有较大优势。
携程的毛利率呈下降趋势，受行业内竞争激烈影响，而且上游供应商通过直接方式加入竞争以及近年垂直搜索、资讯点评模式的公司分流OTA市场份额，艺龙随着市场份额的提升，交易规模的增加，毛利率呈上升趋势，逐步逼近携程。
（二）资产质量
携程和艺龙的资产结构中固定资产占总资产的比例均不高，但携程固定资产量比艺龙要大，主要是由企业规模、营业规模所决定。从资产结构来看两者属于典型的知识、技术型公司，选择退出竞争的门槛较低且面临的经营风险较小。
2012年携程和艺龙的现金及现金等价物都出现下降，主要是应对行业价格战消耗了大量现金，2013年携程现金及现金等价物出现大幅度增加，主要由于这年公司发行了5年期8亿美元可转债，可以看出携程的经营现金流充沛，财务弹性大，潜在的风险小，这些大额的现金可以用于并购同行业的公司，巩固竞争力和市场份额。从量上来看，艺龙与携程的差距较大。
（三）现金流量
2011-2013年携程经营活动中的现金流量净额远高于艺龙，说明携程公司以核心竞争力的主营业务能够独立地创造企业生存和发展的现金流量，即“造血功能”较强。下表列出了携程与艺龙经营活动产生的现金流量净额占总营业收入的比例，表明携程公司的财务状况比较健康，经营活动效率较高。
自由现金流是衡量企业还本付息和支付股利能力的最重要指标，可以评价企业创造现金流量的真正能力。从表1可以看出，携程的自由现金流非常充裕，不存在付息问题，而且2013年携程的自由现金流扣除利息费用和负债总额后还有剩余。然而，艺龙的自由现金流逐年下降，虽然不存在利息费用支付，但每年的负债总额会使得艺龙在现金流方面捉襟见肘。
综上所述，2011-2013年携程的盈利质量、资产质量和现金流量在同行业中具有强大的竞争优势，有着稳固的市场份额，获得大量营业收入，积累了充裕的现金流量，面对未来经营环境的变迁，可以有效的应对。
五、前景分析
随着我国经济逐步增长，人们生活水平逐渐提高，对国内国外旅游需求加大，使得近几年我国旅游行业的高速增长，再加上互联网技术的不断进步，未来我国在线旅游市场的发展空间巨大。然而，面对在线旅游行业广阔的发展空间，高额的市场利润，越来越多的企业加入竞争，以及我国互联网三大巨头（BAT）也看到了在线旅游市场的巨大潜力，近年来就已经布局这一市场。腾讯2011年通过8 440万美元购买艺龙16%的股份，成为第二大股东；百度2011年6月3.06亿美元投资去哪儿，成为其第一大股东；阿里巴巴2010年5月推出淘宝旅行平台，2013年1月整合旗下旅游业务成立航旅事业部，5月宣布战略投资旅行记录及分享应用“在路上”，7月一淘网进军旅游垂直搜索领域以及宣布入股中文旅游资讯和在线增值服务提供商穷游网，2014年3月战略投资佰程旅行网。
面对同行业的激烈竞争，特别是面对财大气粗的互联网公司的战略布局，携程以其丰富的原始积累和核心的资源优势进行了战略整合。首先，携程依靠高效的呼叫中心、PC端、移动端三个平台为消费者提供服务，依托互联网优势，持续的扩大市场份额和巩固市场地位；其次，加强了产业链整合，即加大对上游酒店供应商、景区门票业务、租车业务、旅行社、度假公寓预定等投资，从而扩展产品线，形成一站式运营能力；最后，进行战略联盟，携程加大了对同行业公司的投资，来抵御外部的竞争和挑战，形成强强联合。
总而言之，在财务方面，携程在整个行业中具有较好的盈利质量、资产质量和现金流量，在行业发展空间方面，携程国际有限公司是以“战略为势、产业链为本、互联网为器、创新为魂”为发展路径，所以，携程仍具有巨大的发展前景。Z
参考文献：
1.黄世忠.财务报表分析：理论框架方法与案例[M].北京：中国财政经济出版社，2007.
大数据是大小已经已经超出了经典的数据库软件的信息收集、存储、管理与分析的数据集合，随着其在企业中应用技术的渐趋成熟和海量数据的优势突出，在互联网发展中成为了企业经营发展的新兴工具。会计信息化是是会计职能在信息技术上的应用，在信息化社会下对财务部门管理提出了会计信息化的必然要求。数据工具的出现和在会计信息化领域的使用帮助企业在财务数据的处理和分析中能够获取横纵两方面更多的对比数据，帮助财务部门对比同期企业发展状况了解自身的企业发展水平、进度以及财务信息。伴随会计信息化在我国的全面推开和企业占比不断上升的发展势头下，互联网、云计算和大数据在各个行业和经济生活方面的应用也让会计信息化的应用在前行和升级换代。传统的会计信息化在企业追求更高的财务数据对比和财务分析的要求下已经难以再适应现代管理企业的发展需要。而与之相对比的是企业信息化系统在现代企业中的建设和大数据下以财务软件为依托的会计信息化建设趋势，在现代财务建设中逐渐显现出其数据挖掘能力下对于财务分析功能贡献支持。
互联网的到来要求了企业在经济快速发展前提下提升自身发展速度和管理水平，在经济浪潮中保持自身的优势地位和前进速度。在现代管理制度要求和企业自我提升中，在“互联网+”浪潮掀起的传统领域互联网发展下的企业自我改革风暴和大数据的相对开放领域里，企业会计信息化的应用面临着更优质的发展机遇，也面临着风险性挑战。
二、大数据下的会计信息化应用问题
我国会计信息化从相对薄弱的阶段起步，经历了快速发展时期，但从总体上来说，会计信息化基础仍然是相对薄弱的，而会计信息化在大数据下的进一步运用在大多数大数据应用企业来说也往往是刚刚起步，处在大数据与会计信息化结合应用的初期，出现了初期应用中的常见的企业和财务部门的认识理念、初期使用上信息支持不足和外部环境影响等问题。
（一）企业内部对财务开放性的排斥
在大数据应用初期，容易存在着企业管理层和外部部门对大数据内容了解不全面、认识程度不深和实际应用环境上的困惑。在我国企业发展文化中，对于企业的信息数据往往持有保守、内向和非开放的态度，与大数据下要求的数据共享理念恰好背道而驰，在观念认知上给企业财务部门会计信息化的大数据应用带来了不小的困难。尤其在财务数据的共享上，多数企业将财务信息视为重要内部保守信息，对于财务信息的共享和企业基本财务资料的对外慎之又慎，在缺乏较强推动力量和深入了解的情况下对大数据下会计信息化应用是否应当在本企业推行思虑过多，难以抉择。而大数据在发展初期，尽管趋势已经渐趋明显，但总体上对于大数据的应用和报道还欠缺，企业管理和财务的行业交流和管理交流之间没有形成大数据应用较好的氛围和风气，两者负面作用叠加交替，造成了会计信息化与大数据结合的应用发展缓慢。
（二）信息支持不足，内容单一
会计信息化的?l展在意义在要求以财务软件记账代替手工记账，将会计工作人员从繁重的重复劳动中解放出来、降低错误率以外，还要求会计信息化应当需要在建设中与企业的信息化相关联，相互作用。从企业角度获取财务数据信息内容，作为企业管理的整体分析数据的一部分。从财务部门来看，在财务数据外获取非财务信息的支持，补充财务分析内容，提供企业内部的财务角度管理分析报告，为辅助管理层进行经营决策和财务决策提供专业支持。但在实际的会计信息化应用中，大多数企业却并没有做好企业信息化与会计信息化的数据信息内容上的结合，导致了大数据应用中的信息支持不足和数据内容的单一。在缺乏企业整体信息内容支持的情况下，财务信息输入内容十分有限，为财务部门对于企业内部状况信息和具体经济业务往来中出现的实际情况、备注和问题的了解带来了很大程度上的局限性，在大数据利用下，仅仅从单调的财务数据比较分析中难以窥到企业数据全貌，无法充分发挥大数据海量信息筛选应用支持下的对企业信息全面分析的益处。在大数据筛选过程中，由于基础条件支撑信息不足，信息搜索范围过大，难以精确匹配与财务部门的确切需要信息。不仅如此，在信息支持不全面下的大数据分析还可能导致财务分析报告分析结果上的偏差，造成企业应用中的风险，或者由于大数据利用中筛选基础条件错误带来的数据分析应用在企业水土不服的情况。
（三）外部环境风险
会计信息化在大数据应用下能为企业带来会计基础功能之外的财务分析和企业比较应用等助力企业发展的益处，但互联网的开放性环境也带来了一定的外部安全性风险。一是来自财务软件的本身风险，在软件设计和应用上，在基础的编程中可能就存在着一定的漏洞，如果存在着漏洞被利用或者针对软件防护系统被破解的情况，会集体给各企业带来财务信息上的风险。二是来自互联网中针对企业本身的财务信息套取风险。以著名的互联网企业的两大巨头谷歌和微软为例，其电子邮件内容也曾经受到黑客攻击，导致公司信息安全备受质疑，给企业形象和消费者信任度带来一定程度的影响。如果企业面临着超过企业的互联网安保防护力度的黑客攻击，很可能导致企业的会计信息数据的泄露和财务资料的丢失，带来极大的企业风险和损失。
三、大数据下的会计信息化问题应对
针对企业在大数据下的企业信息化应用中考虑的因素和出现的问题，从企业管理和财务部门的角度出发，企业应当在信息化的认识理念上结合专业知识加强跨领域的交互认识。在企业内部对于信息化发展不完全的地方，完善整体化的信息发展，加强安全防护。
（一）加深对大数据与财务信息化的认识
财务部门应当首先了解行业和专业间的大数据发展情况，分析大数据与会计信息化结合利弊，听取专家讲解和建议，在大数据在会计信息化的应用上获取专业知识和实践指导，并结合自身企业情况和财务部门现状进行贴合实际的分析。尤其是对于集团企业而言，大数据内容和会计信息化的结合，有利于集团企业异地办公的协同合作，在信息共享下帮助各子公司和母公司之间借鉴财务解决方案和在相似风格下财务处理的参考，通过大数据和云服务减少人力上的非建设意义劳动，提高对账、业务分析与指导等方面的交流效率和速度，帮助财务部门会计人员加强财务分析与综合功能应用上的学习和研究。通过积极了解经济的整体发展趋势下“互联网+”时代的到来与管理的发展趋向，企业和财务部门应当逐渐认识到互联网应用于大数据工具的重要性，在经济发展和企业管理上不断自我更新发展内容，促进企业进步。
（二）企业内部信息化普及与整合
企业应当在会计信息化基础建设完成下，推进企业内部的信息化模块的统一和整体建设，形成企业内部的信息共享互通体系，帮助企业从宏观上把握整体发展信息状况。对于各个部门而言，能获取其他部门发展信息和进展情况，促进企业内部资源的优化配置，提高企业运行效率，促进各部门信息化下的交流和配合。对于财务部门而言，非财务信息的提供能帮助财务部门在会计信息和数据的处理中对于问题点及时获取业务部门的信息支持，排查可能存在的风险问题。企业应当认识到信息化在现代企业管理中的地位和作用，促进会计信息化的功能多样化发展，提高财务综合分析功能在财务部门工作中的地位和比重。以对于企业的预算管理内容为例，通过企业信息系统，财务部门能获取各部门的过往预算使用总体情况和内容，做出部门的使用效率分析和比较，提出使用改进并依据过往情况和各部门在企业信息化系统中提交的下一年度的活动计划给出财务部门的预算审批意见，在数据利用和分析中与部门协商尽可能优化的预算方案并提交至管理层审批，提高企业的预算资金使用效率，避免浪费。在资金管理上，利用数据分析直观给出支持与分析原因，加快决策速度并提高了协商效率。
