时间：2024-01-09 09:51:41
序论：在您撰写初创企业的财务分析时，参考他人的优秀作品可以开阔视野，小编为您整理的7篇范文，希望这些建议能够激发您的创作热情，引导您走向新的创作高度。
【关键词】创业 企业初创期 财务管理
一、 做好企业初创期财务管理的重要性
（一） 企业初创期财务管理特点
企业初创期指的是企业的初始起步阶段，这个时期对于企业来说非常重要，这一时期的发展对企业以后各个阶段都有持续的影响来。企业的成长包含几个阶段，每个阶段都具有一些独特的地方，这些独特之处决定了企业初创时期的财务管理理论与实务上与其它各阶段有所区别。在企业初创时期，企业经营和管理，都可以用“简单”和“艰难”两个词来形容。“简单”主要体现在企业的内部管理和组织结构简单、粗线条以及业务单一这几方面，“艰难”则主要体现在企业市场开拓和求取发展上面。这一时期，业务少导致会计业务量小，为了节约人力成本和提高管理效率，相当多的企业只设出纳，会计则请兼职人员，会计核算制度非常不健全。且在很多创业者看来，财务在这一时期的功能就是管好钱。
（二） 做好企业初创期财务管理的重要性
财务管理（Financial Management）是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个重要组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。简单地说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。财务管理讲求成本效益原则，使企业资金更有效地为企业带来效益。创业是一个复杂的过程，从企业最初的资金筹集，企业运行中的资金运用，再到税后利润的分配，债务的偿还等等，这个过程从始至终都与财务管理关系密切，或者换句话说，做好企业的本质就是做好企业财务管理工作。
在企业初创时期，财务管理在企业管理中的重要地位是不容忽视的，具体而言，主要包含以下三点：
（一）资产管理
企业的资产管理包括了企业的流动资产、原材料、产成品、固定资产、应收应付账款等管理内容，首先，企业初始期一般不会设有仓储等财务管理部门，销售部门也没有明确的职责管理资产。因此，一方面，企业资产很容易流失，而一旦流失对初始期的企业则是重大的打击；另一方面，财务管理可以起到记录并及时审核企业资产价值的重要作用，因此资产管理是企业管理中的重要任务。
（二）经营管理
企业的经营管理分为成本控制和总利润控制两方面。企业的各项成本虽然发生在企业的各个人员各个部门中，企业的利润虽然这要取决于销售部门和科研部门，但是最终都需要财务部进行核算，化为货币形式，才便于企业调整和进步。因此做好财务管理对初期经营尽快盈利起着重要的作用。
（三）投融资管理
企业的投资、融资计划主要包括每次投资项目的策划与执行。处于初创时期的企业，通常现金流短缺，没有办法扩大规模，形成规模效应，降低成本，最快实现盈利。如果对未来的现金流、利润增长等做出了合理准确的财务预测，则可能会给企业带来投融资机会，加快企业的成长。
总之，企业初始阶段，绝不能因为自身规模较小，业务单一，利润较薄，就忽略企业内部的财务管理。
二、企业初创期财务管理中存在的问题
（一）会计监督不到位，没有起到应有作用
外部监督和内部监督基本上都是流于形式，均没有起到实质性的作用。一方面，企业在初创时期基本上没有设立专门的会计监督岗位，大多是由企业会计人员或者企业所有者或其亲属担任该职，缺乏了设立该岗位的意义导致内部监督几乎是按照企业决策者的意图监督，而不是按照会计法规监督。针对刚开始创业的小企业，政府和社会的外部监督严重缺乏，企业初创期由于其对税收贡献较小，业务较少等原因，不能得到税务部门及其他外部监督机构的重视，严重缺乏外部监督。
（二）财务管理权力集中、企业所有者随意操控
企业初创期多半为个人所有或者合伙人所有，总之是私营性质的，企业的经营者同时为企业的所有者，财务大权通常都被其独揽，可以随意操控，是企业的财务公私不分，随意性很大，无法发挥出其应该具有的计划、预测、决策、控制等职能。
（三）财会管理人才缺乏，财务会计工作质量差
企业初创期由于资本限制，通常以业务人才为主，极少高薪聘用专业的财会人员，因此专业财务人才短缺，各企业情形千奇百怪，有些单位是不设会计专岗，由企业所有者会计财管一把抓；更多的则是聘用的会计人员专业素养低，只是单纯会记账算账，甚至还会在这些基本工中出现纰漏；更有甚者，近几年来，一批专门为出创业的小企业做代记账、代报税的公司出现，与很多企业为单纯的雇佣劳务关系，对企业的财务风险管理等简直是无从谈起。在如上所述的种种情况下，根本就不可能保证企业会计核算的准确性以及财务管理的科学有效性，更没有办法通过对企业未来的现金流、业务量、利润等做出合理的预测以帮助决策者分析决策和给予投资者事实依据。
（四）企业会计核算机制以及财务管理机制不健全
企业在初创期一般都不会花费时间精力、人力物力去建立健全的，能有效控制企业财务风险的财务会计管理核算机制，通常局限于少数人员简单地记账、算账、管钱，应付外部报账的需要，财务管理在企业风险管理当中应当起到的作用并没有发挥出来。
（五）会计造假普遍、财务违规违法现象严重
许多企业在初创期资本不充足，业务不成熟，存在大量需要投入资金的方面，因而很有动机进行会计造假。另外，企业初创期财务会计管理力量薄弱，内部财务会计管理机制不健全，加之外部监督不力，致使企业财会违法、违规现象严重。很多企业都直接无视国家的法律法规，乱搞非法筹资和非法投资；胡乱摊销企业各项成本以及发生费用、私自调动项目；为了偷税漏税或其他非法目的而在会计凭证、账目上故意弄虚作假，使会计信息严重失真者。这些会计信息的失真与初期账目的混乱，给后来的投资者造成误导。更值得一提的是，这种财务作假的歪风大有越演越烈的趋势，并没有得到有效的遏制。
（六）企业融资能力差、风险控制能力差
有数据表明80%的企业在其初创期会计报表不真实或者根本就没有会计报表。另外，企业本身在初创期就是高风险期，很多银行等投资机构不愿意向他们发放贷款，再加上一些企业存在逃避银行贷款债务、多头抵押等情况，严重降低了这些企业的资信等级，使投资机构对其缺乏信心。
三、对策及建议
（一） 建立完善的企业内部财务管理环境和机制
1.建立健全的企业内控制度
很多企业，无论国外还是国内，在初创时期都具有明显的家族性质，主要表现为，企业管理人员主要是家人或朋友，并且都身居要职且身兼数职，甚至是互不相容的职位，如会计与出纳；另外，还表现为决策独断专行，缺乏科学依据，因为权力由少数利益相关的家族成员掌握。并且，企业所有者往往不具备财务管理或会计核算等专业知识，没办法进行有效的财务风险管理，极有可能导致企业偿债能力不足等情况的发生，降低企业的资信等级，影响今后的投融资项目。鉴于此，企业初创期就该实行产权主体多元化，将经营权与所有权分开，按照现代企业制度的要求实行公司制改造，解除家族制对其发展的束缚，进行所有权结构调整，引入优秀的管理人才，提高经营效率，降低经营风险。这样才能提高信用水平，增强融资能力。加强公司治理是完善财务管理的必要基础。
2.建立健全的财务管理制度
在企业创设之初，企业所有者就应该认识到财务管理制度建设的重要性，及早地建立一套合乎法规且适合自己的会计核算体制和内部财务监督管理机制。设立专岗专位，安排专业人才入职，且定期地安排相关人员，包括自己在内进行财务知识以及相关法规的培训。坚持不乱做账不做假账的原则，为投资者和监管部门提供真实完整的财务信心。
3.企业初创阶段的融资管理
企业在初创阶段，总是难免需要向通过各种方式筹集资金，企业在做筹资计划的时候，一定要根据企业自身的实际情况，考虑企业未来的偿债能力、业务发展等，确定适当规模的筹资规模。正如大家所熟知的那样，融资是需要付出代价，支付各种有形或者无形的成本的。如果，融资规模过小，显而易见，融资成本将很难被有效地摊销，不划算且可能无法有效地完成企业的阶段性目标和大型项目；相反的，如果一味图钱多，融资规模过大的话，会造成企业总的融资成本总额过高，造成企业高负债的局面，也会导致资金的浪费。
4.企业初创期应谨慎投资，注重投资风险管理
企业初创阶段，资金实力并不雄厚，所有资金应该用在刀刃上，不应该以投机为目的，随意投资，造成资金的浪费和业务分散。当企业着实遇到比较有牟利空间的项目，考虑投资的时候，应该以科学的风险管理理论来分析企业在目前的形式、所处的阶段下的风险承受能力，再全面考查意向投资项目的风险程度之后，再做决策。另外，个人投资者遵循的分散风险这一理论仍然适合处于起步阶段的小型企业，并尽量进行中线或短线的投资，确保主营业务的现金流需求。而对于高风险和资金量需求占比很大的项目，建议主动采取回避的态度。
（二）加强外部监督机构对企业初创期的财务监管
从外部监管的角度来分析，主要可以从以下方面加强对企业初创期的财务监管。首先，健全会计法规，加大惩治力度，减少企业初创期财务管理的随意性。通过立法确立会计主体和法律责任，加大对违法行为的惩治力度，以规范创业企业相关人员的财务管理行为。其次，加强政府监管，规范会计基础工作。财政部税务部门以及审计部门都要各司其职，尽到监管责任。最后，还应该强化中介机构的社会监督作用。充分发挥会计中介机构对民营企业会计信息的社会监督职能，让会计师事务所成为民营企业外部监督的主导力量。同时，对注册会计师的审计工作程序和质量进行监督，促进会计中介机构提供客观、公正的社会服务。
参考文献
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财务分析是指搜集各类财务信息，对企业经营状况、经济活动等进行分析和评价，为企业管理者提供决策支持。通过财务分析，餐饮住宿企业能够准确掌握当前的经济状况，衡量经营成果，及时总结出制约企业发展的各种不利因素，为进一步调整企业财务指标、优化资产结构、全面提升企业竞争力提供依据和保障。财务分析能够揭示企业经营管理的漏洞，从众多会计信息、管理记录中找出运营薄弱环节，从而提前采取预防和应对措施，为企业管理层作出正确决策提供支持。
二、餐饮住宿企业开展财务分析的方法
财务分析方法很多，可以分别以财务报表、财务指标、财务要素为主体展开分析。餐饮住宿企业需要根据自身的经营管理目标，以财务指标为核心，借用目标、预算等参照值来进行分析。
（一）比率分析
比率分析法是指对企业财务的比率数据进行研究，从而全面、真实、准确地了解企业运营状况以及财务组成结构，分析后得到的数据结果相对直观、准确，有一定的参考价值，在财务分析方法中占据重要地位。
（二）比较分析
比较分析法主要针对各种财务指标，其比较对象既可以是现阶段与上阶段的财务状况、计划财务与实际财务，也可以是本企业与其他企业的数据，从中发现有价值的信息，为企业财务管理提供重要依据。
（三）因素分析
因素分析法主要分析财务报表中的几个重要因素及其对财务指标的影响，从而清楚地了解企业经营状态和财务结构。需要注意的是，应用因素分析法时，必须确保结果的准确性，否则会对企业的财务管理工作造成严重的影响，甚至制约企业未来的发展。
三、餐饮住宿企业财务分析的关键内容
财务分析主要包括成本、费用、损益、流动资产、非流动资产、所有者权益、价值评估、投融资决策、成长能力等内容，不同的企业、处于不同发展阶段的企业，财务分析的重点和层次不同。其中，成本分析主要分析成本结构、同期对比、预算对比、成本趋势等，以找出关键成本要素，发现数据变化原因和规律，为成本控制和预测提供支持。负债分析重点关注各种长短期负债情况、资产负债率增减情况、待付账款分布情况等。费用分析主要分析企业期间费用，包括材料费用、管理费用、营业费用、财务费用等，重点分析费用支出是否有预算，费用发生的必要性，费用发生是否符合标准。财务成果分析是结合各项评价指标，分析完成各财务指标的情况，重点对收支结余状况、可动用资金水平、净资产变动率、净资产收益率、资产负债情况、流动比率等进行分析，详细解释隐藏在数据里面的各种风险和漏洞，并结合现实情况为企业战略发展提供意见。
四、餐饮住宿企业如何做好财务分析工作
（一）明确企业财务分析目标
我国餐饮住宿企业普遍不重视财务分析工作。据统计，65%的中小企业基本不做财务分析，财务管理仍局限于“记账、算账、报账”等核算工作，很多企业只是在应付外部财务检查或向金融机构融资的时候才进行财务分析。事实上，财务分析是餐饮住宿企业经营管理的重要手段，高质量的财务分析能够发现经营管理中的问题，提供解决问题的措施和建议。现代财务分析包含信息搜集、资料整理、财务指标分析、基本因素分析、战略分析、综合评价等步骤，最终出具财务分析报告，为企业经营决策提供参考。餐饮住宿企业应明确财务分析目标，以提高经济效益、满足股东收益为目标，为企业经营管理服务。在此过程中，财务分析目标应与企业经营目标相结合，财务分析指标与财务管理目标保持一致。
（二）完善财务分析指标体系
财务分析指标具体包括营运能力指标、盈利能力指标、偿债能力指标、发展能力指标、非财务分析指标等，处于不同发展阶段的企业采用的指标也不同。餐饮住宿企业应结合实际经营业务特点，构建适用的财务分析指标体系，以提高财务分析的效果。例如，在盈利能力指标方面：初创期，企业主要分析毛利率、营业净利率、成本费用利润率等；生存期，企业需要增加盈余现金保障倍数、净资产收益率指标；发展期、成熟期，企业需要再增加主营业务收现率、总资产收益率指标。又如，在偿债能力指标方面：初创期，企业主要分析流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率等；生存期，企业需要增加产权比率、负债与有形净资产比率、主营业务付现率指标；发展期、成熟期，企业需要再增加利息保障倍数指标。再如，在非财务分析指标方面：初创期、生存期，企业主要分析产品市场占有率、劳动生产率、产品质量等；发展期、成熟期，企业需要再增加产品开发能力指标。
（三）大力提高财务分析水平
从本质来看，财务分析是广泛搜集各类财务信息，利用相应的方法判断企业的经营成果和财务状况，找出现有的薄弱环节，并且挖掘资源潜力，预测未来的发展方向。财务分析大致经历了手工处理、计算机处理、网络处理、大数据分析等阶段，数据量不断增加，处理量越来越大，分析水平越来越高。餐饮住宿企业应培养专业的财务分析人员，建立更加智能的财务分析系统，逐步采用现代化技术手段进行分析。财务分析人员应深入前端业务，重视实时分析、中间分析和过程分析，熟练掌握各种分析工具，培养自己敏锐的判断力、分析力和信息加工能力，并把视野延伸至风险管理、信用管理、业务支持、决策支持等方面，不断提高财务分析的及时性、准确性、有效性。
（四）有效利用财务分析结果
餐饮住宿企业开展财务分析的目的不是为了出具财务分析报告，而是有效利用财务分析结果，总结成绩、发现问题，然后实施相应的奖惩，进一步落实责任，并建立不断改进的机制，以激发各部门人员的积极性。企业应该创新绩效考核机制，把财务分析结果融入绩效考核体系，将考核与奖惩相结合，明确各职能部门的责任，实行奖优罚劣，形成责、权、利相结合的机制。在此基础上，不断完善经营管理制度，创新财务管理模式，为战略发展提供支撑。企业应加强?L险防控，重点关注各类经济活动风险点，对于一些关键流程和重点环节可设立预警指标，明确各部门人员的责任，进一步加强对人员的约束和监督。
五、结语
关键词：杜邦财务分析体系 经营战略 财务战略
Abstract： In view of corporate strategy perspective ，This article is about to establishing the du pont analysis base on enterprise strategy. In author’s opinion， the essence of financial reporting analysis is analysis of corporate strategy base on economic activity and the du pont system demonstrate the integrate of operating strategy and financial strategy. The operating strategy in du pont analysis include two types： bulk-cheap and large profit on fewer sales and the financial strategy in du pont analysis also include two types： high debt lower equity and lower debt high equity. Operating strategy and financial strategy respective manifested the operating risk and financial risk. The essence of strategy collocation is risk collocation. From the angle of risk control， operating strategy and financial strategy should match reversely.
keyword：Du Pont financial analysis system；Business strategy；Financial strategy
作为一种与沃尔比重评分法并驾齐驱的财务综合分析方法和业绩评价体系，杜邦财务分析体系是20世纪20年代由美国杜邦公司发明创造并以其公司名称命名，也称为杜邦系统（The Du Pont System），它以权益净利率（Return on Equity，简称ROE）为核心指标，站在股东或所有者角度自上而下分析单位股东权益（所有者权益）所获得收益，它的一般框架和逻辑为：
权益净利率=资产净利率×权益乘数
=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
传统的杜邦财务分析体系的应用是利用因素分析法来解释和预测权益净利率变动的原因和趋势，本文从企业战略视角看杜邦财务分析体系，赋予杜邦财务分析体系的中三个指标战略意义，注重对杜邦财务分析本身意义的挖掘，利用企业战略分类中的经营战略和财务战略来重新解读杜邦财务分析体系，希望能给财务分析人员以启迪。
一、杜邦分析体系中企业战略类型
杜邦财务分析体系的三个指标，分别反映企业的经营战略和财务战略，其中：销售净利率和总资产周转率反映了企业的经营战略；权益乘数体现了企业财务战略。从逻辑关系看，企业产品销售净利率高一般表现为成本占收入比重较低，价高质优，根据经济学中价格和销量的关系，其销量必然较低，生产这种产品的企业采用的是“厚利少销”的经营战略，如经营奢侈品、高档消费品的企业等。销量较低在财务指标上表现为总资产周转率较低；因此，“厚利少销”经营战略在杜邦财务分析体系中的表现为：销售净利率高但资产周转率较低；反之，企业产品销售净利率低，表现为成本占收入比重较高，价格相对较低，而销量较高，生产这种产品的企业采用“薄利多销”经营战略，如商品批发行业企业，在杜邦财务分析体系中表现为销售净利率低而总资产周转率高。“薄利多销”和“厚利少销”两种经营战略体现了销售净利率和总资产周转率两个财务比率的此长彼消的“翘翘板”效应。权益乘数是资产负债率的变异形式，体现企业的财务战略和资本结构，更进一步看，体现企业的融资战略，企业资金来源有两种形式：负债和股权，二者的比例称为资本结构，二者的比例表现为此长彼消的“翘翘板”效应，因此杜邦分析体系中的财务指标表现的财务战略也可划分为两种：高负债、低股权和低负债、高股权，前者在财务指标上表现为权益乘数较高，后者表现为权益乘数较低。
两种经营战略和两种财务战略的结合，可以基本划分为四种类型，特点如下表1所示：
（一）“薄利多销”与“厚利少销”经营风险孰高
在财务管理中，经营风险是指由于经营方面的原因而导致息税前利润（EBTI）的变动性，而在市场经济环境下，企业产品的价格、销量变动表现为常态化，在薄利多销的经营战略中，由于其产品价格较低，销量较高，产品可以迅速周转，无积压，可以将其解读为“高周转模式下的利润驱动”盈利模式，因此当价格或销量变动时，利润变动相对较低，因此经营风险较低；实质上，正是由于其经营风险较低、产品流动性较强、资产周转率高而更容易获得银行的信贷资金支持。而在“厚利少销”经营战略中，由于其产品价格较高导致单品获利较高，但销量较低，产品周转速度慢，可以将其解读为“高毛利模式下的利润驱动”盈利模式，因此当市场中的价格或销量变动时，利润将会剧烈变动，故经营风险较高。
（二）“高负债低股权”与“低负债高股权”财务风险孰高
财务风险是指因负债而导致的企业收益的变动性，负债比率较高的企业必然财务风险高，显然“高负债低股权”的企业财务风险高于“低负债高股权”的企业财务风险。
（三）四种战略类型财务特点分析
1、厚利少销+高负债低股权
这种战略组合的特点是具有很高的总风险，一般在行业的初创阶段，例如，初创阶段的战略新兴产业企业，破产的可能性较大而成功的可能性较小，这种战略组合不符合债权人的要求但符合风险资本（VC）和私募股权资本（PE）的需求，因为若债权人投入大部分资本，让企业去从事风险投资，如果侥幸成功，他们只能得到定额的利息回报，大部分收益归于投资人，如果失败，他们将无法收回本金。而风险资本投入较少的权益资本，就可以开始支撑企业冒险活动，若企业一旦获得成功，投资人就可以获得极高的收益，若失败了他们只损失较小的资本。风险投资者已经充分考虑到失败的可能性，已通过资产配置的多元化分散了自己的风险。
尽管这种战略组合的企业很难找到债权人而无法实现，但是，这些企业一旦取得国家产业、财政、税收政策支持，度过初创期而进入快速发展阶段，则成功的可能性大大提高。
2、薄利多销+高负债低股权
这种战略搭配具有适中程度的总风险，例如，进入成熟阶段的企业，大量使用债务资本筹资。
对于权益出资者而言，尽管投资回报率低，但经营风险也低，只有提高财务杠杆才能提高权益净利率，因此，权益出资者愿意提高负债比例，对债权人而言，由于企业经营风险小，具有稳定的现金流，债权人也愿意提供较多的贷款。因此，这种战略组合同时受到股东和债权人的青睐，是一种很现实的战略组合。
3、薄利多销+低负债低股权
这种战略组合具有很低的总风险，例如，进入成熟期的负债率很低的企业。
由于较低的总风险水平而受到债权人的青睐，这种企业具有稳定的现金流，债务不高且偿还债务有较好的保障。但是权益所有者不认可这种战略组合，原因是销售净利率和财务杠杆系数较低，权益净利率驱动因素靠只有高周转才能实现，一旦市场销售下降，权益净利率将会迅速降低。
由于负债率较低，现金流稳定，往往会成为理想的收购目标，因为对于收购企业而言，只要改变财务战略就可以迅速增加价值，显然改变财务战略比改变经营战略更容易实现。
4、厚利少销+低负债高股权
这种战略搭配具有适中程度的总风险，例如，处于初创阶段的战略新兴产业企业，主要使用权益筹资，较少使用负债筹资。
对于权益出资者而言，具有较高的经营风险，同时也具有较高的预期收益，因而符合他们的要求。经营风险最终的承担者是权益出资者，权益资本由风险资本所有者和私募股权资本所有者提供；对债权人而言，这种战略组合不是最理想的搭配。
实质上，正是由于经营风险较高而导致债权人不愿意借贷或者愿意借贷较少的资本而形成低负债高股权的财务战略。
二、结束语
财务报告分析的本质是基于经济活动的战略分析，因此站在战略角度挖掘杜邦财务分析的本质内涵，可以给财务报告分析者以全新视角和维度。杜邦财务分析体系中，三个指标体现了经营战略和财务战略四种组合，经营战略和财务战略组合搭配的实质是组合风险和收益，从收益角度看，“厚利少销+高负债低股权”战略组合的收益最高，“薄利多销+低负债高股权”战略组合的收益最低；从控制风险角度考虑，经营风险和财务风险的反向搭配是匹配风险的战略原则，因此，“薄利多销+高负债低股权”战略组合与“厚利少销+低负债高股权”战略组合更具有现实可行性。
企业战略制定对外要考察政治、经济、法律环境，尤其是经济周期、行业生命周期和经济政策的影响，对内要考察企业的发展阶段。不同的经济环境、行业生命周期、企业发展阶段会有不同的经营战略和经营风险，企业也应选用不同的财务战略和财务风险与之匹配，
但如何基于经营战略匹配财务战略是财务管理实践中尚未解决的问题
应该看到：无论是“薄利多销”还是“厚利少销”的经营战略都不是对企业战略的唯一划分，不仅如此，杜邦财务分析中所体现的财务战略也仅仅是筹资战略中的资本结构安排战略，而投资战略、收益分配战略、资金营运活动战略在杜邦分析体系中也未曾涉及。
参考文献：
[1]中国注册会计师协会.财务成本管理.中国财政经济出版社，2012
关键词：初创型高新技术企业；财务风险；财务管控
一、初创型高新技术企业财务风险概述
（一）初创型高新技术企业财务风险的特点相比传统企业，初创型高级技术企业具有如下特点：研发投入占企业总投入比例高，科研技术人员占企业的总人数比例高，与传统企业的产品不同，高新技术企业生产的产品技术含量高，具有科技前瞻性。因此，高新技术企业具有高风险、高投入、高回报的特点，统称为“三高”企业。而高收益的同时伴着高风险，初创型高新技术企业所面临的财务风险比一般企业高很多。具体表现为：1.企业的研发投入高企业初期的研发投入很高，产品处于开发阶段，需要把大量资金投入到产品创新和如何实现量产中来，据有关调查显示，初创型高新技术企业在产品的研究开发阶段的投入是传统企业的15～20倍，并且投入的金额与产品的科技含量和研发难度等呈正相关的关系。因此初创型高新技术企业需要花费很大的资金投入到前期产品的开发。2.企业的资产规模小企业一个新的产品从研究开发环节到最后推向市场环节存在着试产这个环节、这些环节使得初创型高新技术型企业和其他的传统制造型企业或者服务型企业相比，企业的资产规模小。第一，企业的原始投入少，特别在高新技术企业的初创时期，新产品的孵化是高新技术型企业发育发展的最基础的一环，在这一阶段资本一般不会选择介入，因为产品的市场不确定很大，这一阶段也不需要投入很多的资产，以此来规避重资产的风险。第二，企业的固定资产投入规模小，高新技术型企业能得到持续的发展主要的途径就是利用科技创新来推动企业获利，不像一般传统企业通过扩大规模来获得更多的利润。［1］3.企业的市场风险高初创型高新技术企业的前期发展存在很大的不确定，前期的投入以及人员的沉没成本都很大。同时，初创型高新技术企业生产的产品大都有迭代更新快、生命周期比较短的特点，这就使得研发出来的产品面临较大的风险；二是市场的不确定性高，有些高新技术产品在前期研究开发阶段到试产都很成功，但是一旦投放市场却遇到失败，最终导致创始人血本无归。因此，市场风险既可以让一个初创型高新技术企业获得很大的利益，也有可能把企业的所有努力都白费。4.企业的融资难度大目前的情况下，我国初创型高科技企业的自有资金缺乏，由于筹资受资产规模的影响，银行资金很难拿到，则企业不得不采取另外一种融资方式，那就是股权融资。同时，目前银行都加强了对贷款发放风险的管控，公司须有良好的经营业绩和资产规模才能够顺利贷到款。综合这些因素，初创型高新技术企业很难选择债务融资的方式筹到资金。而股权的融资方式比较单一，资金流通性差，很难满足企业科技创新和发展的需要。
（二）初创型高新技术企业加强财务风险管控的现实意义随着科学技术的发展，初创型高新技术企业新设立的很多，该类型企业在投融资以及日常的经营中不确定风险是不断增加的，面对各种风险，特别是面临资金链现金流的风险，这对初创期的高新技术企业可持续发展带来重要的威胁。因此，初创型高新技术企业加强财务风险管理有助于在其运营过程中及时地发现风险，进而有效地防范风险发生并对风险做好准备，尤其是帮助初创型高新技术企业能够在其风险来临之前提出相应的策略，降低企业资金流断裂的财务风险所造成的损失。［2］
二、初创型高新技术企业财务风险管理存在的主要问题
（一）高层财务风险管理意识弱现阶段，高新技术企业的发展非常快，高层往往只能看到直接的利益，缺乏风险意识，认为只需加大研发投入、扩大生产，就可以不断找到新市场扩大业务。但是，初创型高级技术企业和成熟的传统企业相比较，初创型高新技术企业面临的不确定风险非常大，若在企业发展过程中，把研发、产品开发当作企业的全部的焦点，未重视规避企业财务风险，未将风险纳入公司的管理中，缺乏风险机制，这样便不会有效地防范财务风险。
（二）缺乏财务风险管理机构与人员与成熟性大企业相比，初创型高新科技企业起步比较晚，在管理上还存在需要不完善的地方。而在企业的初创研发阶段，管理人员往往会把重心放在新产品的研发以及科技成果的研究等方面，往往忽视企业内部的财务管理，这类现象的发生间接会导致财务管理方面的人才越来越少，特别缺乏管理能力和素质都比较高的人才。企业很难顺利地开展财务管理工作，很多具体的财务工作仅仅停留在记账上，从而导致企业的财务风险管理很弱，影响企业继续扩大规模，并且很难提升科技型企业的市场核心竞争力。
（三）财务决策风险分析体系不健全在我国初创型高新技术企业中，对财务决策一般采取高层的经验以及主观来判断。在决策过程中，高层在财务管理方面的信息获取仅仅是会计报表以及简单的财务分析，但是这些信息无法展现出企业真实的财务情况，以此来做出的决策，通常会导致财务风险的出现。所以，企业在制定财务决策时，要求决策人员通过多种渠道获取不同的财务分析、财务预测、市场信息等等，选择出最佳的财务方案。
（四）财务风险应对水平弱初创型高新技术企业没有风险管理部门，对项目的亏损额没有明确的规定，更没有这个概念，大多是工作进展到哪里是哪里，走一步看一步，公司缺乏长远的风险管控和意识。一旦风险来临，由于没有做预判，没有准备，公司最后面临破产的风险。由于财务风险很难准确预判，因而处理财务风险常用的方式是事后救急及控制。如当企业资金面临财务风险时，企业没有建立风险专用资金，临时筹资已经来不及，在这时融资亦是困难，企业面临停业转不动风险。又譬如投资，如未进行充分的风险评估而导致投资失败，管理层过于乐观，公司决策失误导致投入资金过大，亏损巨大导致初创型高新技术企业已无力承担，无法应对，从而导致公司面临破产。［3］
三、初创型高新技术企业财务风险的防控策略
（一）构建完善的高新技术企业内部财务风险管控体系建立适宜的风险管控体系是初创型高新技术企业有效应对风险来临的重要手段。进行有效规避内部财务风险需要采用科学规范的方式。首先，初创型高新技术企业的内部须建立与时俱进的风险管控理念和意识，企业人员重视风险管控体系的建立，完善风险防范的管控体系，与此同时，需要提高财务人员的知识结构和专业水平，如果内部人员还满足不了需求，可以请外部咨询机构的专业人士来解决。其次，初创型高新技术企业可以建立风险管控部门，该部门的职能是严格管理企业的各项风险，为初创型高新技术的风险信息传递和反馈的完善实时跟进和改进，部门有专门的人搜集对风险管控相关的信息。最后，初创型高新技术企业需结合企业的实际情况，在不阻碍企业发展的情况下，尽量完善和改进风险防控体现，采用合适并且科学的方法来预测、分析，并采取适宜的措施来防范潜在风险的到来，并且在遇到风险后，能够及时总结此次风险的应对经验，为下次风险的到来提供经验。
（二）加强市场调研和预算管理财务人员应加强学习，积极全程参与项目的立项环节，规范项目研发流程。财会部门与研发部门应保持沟通交流，及时了解项目进展、项目预算、研发费用的使用情况。初创型高新技术企业可以根据公司的发展战略，确定公司的经营管理目标，逐步地分解，预算在企业的内部管理管理及风险防控中日益发挥作用，用于预测和规划企业的经济行为，充分考虑可能面临的情况，亦可以将此作为激励和控制员工的行为，起到控制风险的目的。在经营过程中，做到事前有预算计划，事中有预算控制、事后能根据预算进行考评和追溯，共同朝着公司的总目标来经营。
1 财务分析概念
财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。
2 财务分析的作用
财务分析是财务管理的重要方法之一，它是对企业一定期间的财务活动的总结，为企业进行下一步的财务预测和财务决策提供依据。
2.1 通过财务分析，可以评价企业一定时期的财务状况，揭示企业生产经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，为企业生产经营决策和财务决策提供重要的依据。
2.2 通过财务分析，可以为投资者、债权人和其他有关部门和人员提供系统、完整的财务分析资料，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为他们做出经济决策提供依据。
2.3 通过财务分析，可以检查企业内部各职能部门和单位完成财务计划指标的情况，考核各部门和单位的工作业绩，以便揭示管理中存在的问题，总结经验教训，提高管理水平。
3 财务分析的目的
对企业进行财务分析所依据的资料是客观的，但是，不同的人员所关心问题的侧重点不同，因此，进行财务分析的目的也各不相同。企业经营管理者，必须全面了解企业的的生产经营状况和财务状况，他们进行财务分析的目的和要求是全面的；企业投资者的利益与企业的经营成果密切相关，他们更关心企业的资本盈利能力、企业生产经营的前景和投资风险；企业的债权人则主要关心企业能否按期还本付息，他们一般侧重于分析企业的偿还能力。综合起来，进行财务分析主要出于以下目的。
3.1 评价企业的偿债能力
通过对企业的财务报告等会计资料进行分析，可以了解企业资产的流动性、负债水平以及偿还债务能力，从而评价企业的财务状况和经营风险，为企业经营管理者、投资者和债权人提供财务信息。
3.2 评价企业的营运能力
企业营运能力反映了企业对资产的利用和管理的能力。企业的生产经营过程就是利用资产取得收益的过程。资产是企业生产经营活动的经济资源，资产的利用和管理能力直接影响到企业的收益，它体现了企业的整体素质。进行财务分析，可以了解到企业资产的保值和增值情况，分析企业资产的利用效率、管理水平、资金周转状况、现金流量情况等，为评价企业的经营管理水平提供依据。
3.3 评价企业的获利能力
获取利润是企业的主要经营目标之一，它也反映了企业的综合素质。企业生存和发展，必须争取获得较高的利润，这样才能在竞争中立于不败之地。投资者和债权人都十分关心企业的获利能力，获利能力可以提高企业偿还债务的能力，提高企业的信誉。对企业获利能力的分析不能仅看其获取利润的绝对数，还应分析其相对指标，这些东西可以通过财务分析来实现。
4 财务分析的基础
财务分析是以企业的会计核算资料为基础，通过对会计所提供的核算资料进行加工整理，得出一系列科学、系统的财务指标，以便进行比较、分析和评价。这些会计核算资料包括日常核算资料和财务报告，但财务分析主要是以财务报告为基础，日常核算资料只作为财务分析的一种补充资料。财务报告是企业向政府部门、投资者、债权人等于本企业有利害关系的组织和个人提供的，反映企业在一定时期内的财务状况、经营成果以及影响企业未来经营发展的重要经济事项的书面文件。提供财务报告的目的在于为报告使用者提供财务信息，为他们进行财务分析、经济决策提供充足的依据。企业的财务报告主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、其他附表以及财务状况说明书。这些报表及财务状况说明书集中、概括地反映了企业的财务状况、经营成果和现金流量情况等财务信息，对其进行财务分析，可以更加系统的揭示企业的偿债能力、资金营运能力、获利能力等财务状况。财务分析常用的三张基本会计报表：资产负债表、利润表和现金流量表。
4.1 资产负债表
资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。它以“资产=负债+所有者权益”这一会计等式为依据，按照一定的分类标准和次序反映企业在某一个时间点上资产、负债及所有者权益的基本状况。
4.2 利润表
利润表也称损益表，是反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表。利润表是以“利润=收入―费用”这一会计等式为依据编制而成的。通过利润表可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的获利能力以及利润增减变化得原因，预测企业利润的发展趋势，为投资者及企业管理者等各方面提供财务信息。
4.3 现金流量表
现金流量表是以现金及现金等价物位基础编制的财务状况变动表，是企业对外报送的一张重要会计报表。拓为会计报表使用者提供企业一定会计期间现金和现金等价物流入河流出的信息，以便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量。
5 财务分析的种类
5.1 按照财务分析的主体不同可分为内部分析和外部分析
5.1.1 内部分析是企业内部管理部门对本企业的生产经营过程、财务状况所进行的分析。这种分析，不仅要利用财务会计所提供的会计资料，也要利用管理会计和其他方面所提供的经济资料，是对整个生产经营活动的全面分析。通过这种分析，可以了解企业的财务状况是否良好，生产经营活动是否有效率，存在什么问题，从而为今后的生产经营提供决策依据。
5.1.2 外部分析是企业外部的利益集团根据各自的要求对企业进行的财务分析。因各自的目的不同，分析的范围也不同，它可以是对企业某一方面进行局部财务分析，也可以是对整个企业的各方面进行全面的财务分析。例如，债权人常常关心的是贷款的风险，这样就需要对企业的偿还能力进行分析；而要与企业进行合作经营的人，则要对企业的各方面进行全面的财务分析。
5.2 按财务分析的对象不同可分为资产负债表分析、利润表分析和现金流量表分析
5.2.1 资产负债表分析是以资产负债表分析为对象所进行的财务分析。通过资产负债表可以分析企业资产的流动状况、负债水平、偿还债务能力、企业经营的风险等财务状况。
5.2.2 利润表分析是以利润表分析为对象所进行的财务分析。在分析企业的经营成果和盈利状况时，必须从利润表中获取财务资料，而且即使分析企业的偿债能力，也应结合利润表。一般而言，获利能力强，偿还债务的能力也强。因此，现代财务分析的中心逐渐由资产负债表转向利润表。
5.2.3 现金流量表分析是以现金流量表分析为对象所进行的财务分析。现金流量表分析是资产负债表与利润表的中介，也是这两张报表的补充。通过对现金流量表的分析，可以了解到企业现金的流动状况，在一定时期内，有多少现金流入，是从何而来的，又有多少现金流出，都流向何处。通过这种分析了解到企业财务状况变动的全貌，可以有效地评价企业的偿债能力。
5.3 按财务分析的方法不同可分为比率分析法和比较分析法等
5.3.1 比率分析法是将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企业的财务状况的分析方法。其主要包括三大类，及构成比率是反映经济指标的部分与整体之间的关系；效率比率是反映某项经济活动投入与产出间的关系；相关比率是反映经济活动中某两个或两个以上相关项目比值的财务比率。
5.3.2 比较分析法是将统一企业不同时期的财务状况或不同企业间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况存在的差异的分析方法。其分为纵向比较分析法和横向比较分析法，通过比较来确定数额与幅度，确定其存在的差异与程度，揭示企业财务状况的发展趋势及企业财务状况中存在的问题。
5.4 按照财务分析的目的不同可分为偿债能力分析、运营能力分析、获利能力分析、发展趋势分析和综合分析等等。
6 财务分析的程序
6.1 确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料
财务分析的范围取决于财务分析的目的，它可以是企业经营活动的某一方面，也可以是企业经营活动的全过程。如债权人可能只关心企业偿债能力，这样他就不必对企业经营活动的全过程进行分析，而企业的经营管理者则需进行全面的财务分析。财务分析的范围决定了所要搜集的经济资料的数量，范围小，所需资料也少，全面的财务分析，则需要搜集企业各方面的经济资料。
6.2 选择适当的分析方法进行对比，作出评价
财务分析的目的和范围不同，所选用的分析方法也不同。全面的分析方法，则应该综合运用各种方法，以便进行对比，做出客观、全面的评价，比较分析企业有关的财务数据、财务指标，对企业的财务状况进行评价。
6.3 进行因素分析，抓住主要矛盾
通过财务分析，可以找出影响企业经营活动和财务状况的各种因素，在进行因素分析时，必须抓住主要矛盾，即影响企业生产经营活动财务状况的主要因素，然后才能有的放矢，提出相应的办法，做出正确的选择。
7 通过财务分析确定企业的财务战略
7.1 初创期财务战略
7.1.1 通过财务分析合理测定集团发展速度：合理利用内部财产利用，考虑外部市场的可用资源，适度利用负债经营和财务杠杆，为客户创造价值。
7.1.2 通过财务分析合理利用金融工具，主动谋取市场机会，规划投资项目。
7.1.3 通过财务分析积极推进商业信用管理，为全面落实财务战略服务。
7.1.4 通过财务分析合理采用各种灵活方式扩大集团规模：如开展全方位的兼并、收购活动，壮大集团实力，发展战略伙伴关系，进行战略联盟等。
7.2 发展期财务战略
发展期经营风险与财务特征：步入发展期的企业集团应采用稳固发展型的财务战略。快速发展的企业集团面对巨大的现金需要；技术开发和巨额的资本投入形成大量的固定资产，并计提大量的折旧；投资欲望高涨可能会导致盲目性增加，会使得财务造成不必要的损失等。
7.3 成熟期财务战略
7.3.1 成熟期经营风险与财务特征：成熟期的标志是集团的市场份额较大且地位相对稳固。
（1）成本管理成为成熟期财务管理的核心。
（2）成熟期的企业集团现金流入增长快速
（3）财务风险抗御能力雄厚，有足够的实力进行负债融资，以便实现充分利用负债杠杆作用节税与提高股权资本报酬率的双重目的；
7.3.2 成熟期财务战略取向：激进型筹资战略；一元“核心编造”下的多样性投资战略；高比率、现金性股利政策
7.3.3 成熟期财务战略的实施重点是完善公司治理，强化对管理者的激励与约束机制；强化成本控制，保持成本领先优势；规范制度，控制风险。
7.4 调整期财务战略
调整期企业集团的经营风险：一是对现有产品，其经营风险并不大，已有利润及贡献能力并未失去；二是对将要进入的新领域，则可能存在极大的经验风险，具有初创期不可比拟的财务优势与管理优势。
调整期的财务战略是防御型的，财务上既要考虑扩张和发展，又要考虑调整与缩减规模。
总之只有对各种财务指标进行系统、综合的分析，才能对企业的财务状况作出全面、合理的评价。
（1）财务分析是企业财务管理的重要方法之一，它是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。其主要目的是评价企业的偿债能力、营运能力、获利能力和发展趋势。财务分析的主要方法有比例分析法和比较分析法等等。
（2）企业的偿债能力分析主要包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。反映短期偿债能力的财务比率有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率和到期债务本息偿付比率；反映长期偿债能力的财务比率有资产负债率、股东权益比率、产权比率、有形净值债务率、利息保障倍数和现金利息保障倍数。
（3）企业运营能力反映了企业资金周转状况，通过对运营能力进行分析，可以了解企业的运营状况和企业的管理水平。反映企业运营能力的财务比率有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率。
（4）企业获利能力是企业赚取利润的能力。是评价企业经营管理水平的重要依据。反映企业获利能力的财务比率有资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率等。
（5）企业财务状况的趋势分析是通过比较企业连续几期的财务报表或财务比率，来了解企业财务状况变化的趋势，并以此预测企业未来财务状况，判断企业的发展前景。企业财务状况趋势分析的主要方法有比较财务报表法、比较百分比财务报表法、比较财务比率法和图解法等。
关键词：财务分析；企业；经营决策
财务分析作为企业财务管理重要的工具之一，应用比较广泛，但要充分发挥财务分析的作用，真正满足财务分析报告使用者的需求，还需专业的财务分析人员，通过收集的可靠数据，采用适当分析方法，做出科学合理、有价值的财务分析。
一、财务分析的内容及方法
（一）财务分析的内容
企业财务分析可分为日常财务分析及非日常财务分析。1.日常财务分析日常财务分析在月度、季度、半年度、全年出具分析报告，对这一时期的经营成果进行总结性分析，对企业进行客观、全面的数据分析，包括盈利情况分析、资产质量及资本结构分析、现金流量分析、降本增效情况分析、信用管理情况分析等。其目的是对该时期的经营活动和财务状况做出评价，发现问题并提出改进措施。2.非日常财务分析非日常财务分析指针对某项重要决策做的财务分析数据支持。重要决策支持财务分析是管理层在战略方面进行的决策，比如企业并购、资产处置、融资方案等需要的财务分析支持及财务专业意见。
（二）财务分析方法
如何进行财务分析，首先要确立数据标准，可以以行业标杆企业财务指标作为标准，以预算目标作为经营业绩标准；其次，进行数据比较，将财务数据与标准进行比较，如两者口径不一致，先行调整；发现异动后，拆解至业务层面，如销售额，拆解为单价*销量；从预实、同期两个维度对拆分后的业务指标找出变动的原因，如销售额，从单价*销量两方面着手，找出销售价格变化的原因，以及销量增减的原因，从而得出销售额异动的原因。在财务分析中，比较常用的分析方法有趋势分析法、比率分析法、连环替代法。
1.趋势分析法
趋势分析法是把相同财务指标各期数据进行对比，计算其增减变动的金额和幅度，来说明企业财务状况及经营成果的趋势，对企业发展有预测参考的作用。在采用趋势法预测数据时，应当保持数据口径的一致，对于偶尔发生的影响因素需要剔除，才能反映企业正常的经营情况，对增减变动较大的数据，要特别加以分析，寻找原因，及时采取相应措施。总结数据趋势的目的是找出业务的规律性，例如季节性变化对当期销售额是否存在影响，或某企业经营情况是否持续向好等。
2.比率分析法
比率分析法是指将相关财务指标数值进行比较，说明企业财务状况和经营成果的一种分析方法。可以将财务指标的部分与总体比对，分析构成比率；还可将投入与产出进行比对，对经营效率进行分析。采用比率分析法，需要将各种比率进行全面的分析，不能单独用某项指标判断企业情况，对采用的数据，分子分母的口径要保持一致，对企业历史及现在的财务状况及经营效果做出客观评价。
3.连环替代法
财务分析的相关指标存在因果关系，连环替代法是用来确定几个相互联系的因素对分析对象影响程度的一种分析方法。当有若干因素对分析对象发生影响作用时，假定其他各个因素都无变化，按顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。
二、财务分析在企业经营决策中的应用
（一）在资金运营周转决策中的应用
资金是一个企业的血液，加强对资金收支的分析，确保企业安全资金余额，是企业平稳运营的关键。在分析收款时，需要了解公司业务运营模式，掌握销售回款规律，固定每周将账面应收账款与业务人员确认，要求反馈回款时间，并对未来的销售额进行预测；在分析资金支出时，应当区分为哪些是刚性支出，哪些是可以延缓的支出，哪些是不必要的支出；刚性支出主要由人工成本支出、税费支出、房租物业水电等组成，在保证刚性支出的同时，对其他可延缓的业务支出申请进行分批支付，争取较长的账期；分析出企业哪些支出是不必要的支出，比如会议费、培训费等在资金紧张时，要严格控制。依据合理的财务资金分析，编制资金计划，保证资金余额覆盖企业刚性支出，促使企业稳定运营。
（二）在业务发展决策中的应用
为了应对市场风险，企业往往发展多个业务，但企业资源有限，对哪个业务追加投入，哪个业务减少投入，此类经营决策需要财务分析支持。企业资源分配与业务线盈利能力相关，需要对业务线盈利能力进行分析，在收入方面，要分析各条业务线收入，对各个业务线当期收入进行预算与同期的比较，与市场中竞争对手的收入进行比较，分别找出差异原因，通过提升产品质量、扩大市场推广等措施来提高业务收入。在成本方面，需要对相应业务线的成本精确核算，与结转的收入相匹配，分析毛利增加变化原因，降低成本，提高毛利。在对业务线费用分析上，分为固定费用与变动费用，固定费用包含人工支出、房租、物业、水电、折旧等每月固定费用，变动费用包括市场费、业务招待费、差旅费、会议费、培训费等，对进入衰退期的业务要对变动费用加强控制，减少不必要支出。通过每条业务线息税前利润的比较，判断每条业务线盈利情况，结合业务生命周期，采取不同的措施，成熟的业务，是企业现金流收入的保障，需要平稳投入，保持盈利的状态；对初创阶段的业务，要关注投入产出比，结合运营数据对用户数，流量的变动进行分析，通过对产品盈利模式的不断尝试，及早实现创新业务收入；对衰退的业务，要控制支出，减少亏损。
三、企业经营决策中财务分析的作用
（一）为管理层决策提供财务支持
财务分析数据源于财务核算，财务核算数据具有可靠性，可以客观真实的反应企业财务状况和经营效果，结合企业运营数据及行业数据比较，可以全面、客观的反应企业整体情况，为管理层的举措提供财务支持。
（二）风险防范作用
财务分析在对业务经营状况的分析中，可以发现企业存在的业务风险与财务风险，及时弥补流程漏洞，加强财务管控，强化企业内部控制建设，降低企业运营风险，保障企业经营目标的实现。
（三）促进资产保值增值
通过全面的财务指标分析，找出成本费用增减变动原因，对可控成本费用加强管控，协助管理层采取有效的降本增效措施、提高资产质量和运营效率，进而获取更高利润，同时关注资本结构，确保财务风险可控，以实现资产的保值增值。
（四）客观评价经营业绩
通过财务分析，管理层可以全面深入地掌握企业盈利能力、资产质量、资本结构以及现金流状况等，从而合理评价经营者的经营业绩，以奖优罚劣。
（五）优化资源配置
通过全面的财务分析，使管理者对企业业务线投入产出有所了解，结合企业运营数据，可以帮助管理者将资源投入到具有潜力的业务，以获得更高的利润。
四、企业经营决策中财务分析存在的不足
（一）财务分析报告不能满足企业经营管理者的决策需求，重点不突出
通过对企业财务数据的收集，采用相应的财务分析方法进行分析后，往往只得出潜在的数据差异，整篇的数据表格不能突出重点，而且不能深入的结合业务进行分析，不能对企业管理者决策起到良好的支撑作用。
（二）财务分析人员分析能力不足，不能客观的发表分析意见
财务人员专注于自身财务事务，较少关注公司业务运营；与其他部门缺少沟通，无法获取财务数据以外的可用于财务分析的数据；受主管领导管理限制，不能客观发表分析意见。
五、财务分析有效为企业经营决策提供参考的策略
（一）明确报告使用者的需求，确定分析重点
财务分析人员应主动与报告使用者进行深入沟通，了解需要解决的问题和需要获取的信息，以及具体要求，如呈现方式、繁简程度、分析重点等，确保财务分析有针对性，能解决实际问题，同时要根据公司业务的运营模式和报告使用者的要求具体判断财务分析重点。可以重点对以下几个方面加以分析。
1.运营模式
应根据项目收益驱动因素，参考行业普遍情况，综合判断项目运营模式。主要依赖不动产或存货等有形资产驱动获取收益的项目为重资产运营模式，反之则为轻资产运营模式。对于重资产运营项目，应将资产风险列为分析重点，关注资产质量、资本结构以及资金投入产出等情况。对于轻资产运营项目，财务分析应侧重盈利能力和运营效率等方面。
2.生命周期
应根据项目所处的不同生命周期，调整分析侧重点。处于初创期的项目，应重点分析当期收入增长率、资金缺口；处于成长期的项目，财务分析的重点应该在盈利能力、现金流状态、资本结构等方面；处于衰退期的项目需要重点分析资产质量、现金流以及整体估值情况。
3.重大交易事项
对本期经营过程中发生的重大交易事项，应当详细了解发生交易的原因及目的，分析该事项对本期及全年的影响，特别关注该事项的实质是否为关联交易或筹划事项，如该事项属于人为操作且存在交易价格不公允的情况，则应将该事项从本期经营成果中剔除，重新对盈利能力进行分析。
4.重大资产（非正常）减值事项
应当关注本期减值资产的形成过程及本期重大减值的原因，判断减值额是否公允或符合实际情况，以及减值依据是否充足等，分析该事项对当期报表的影响。如属于重大非正常资产减值，应关注责任人的确定及追偿、内控改进措施等方面。
5.重大外部借款
应关注本期发生的和三月内即将到期的重大借款。对于本期发生的重大外部借款，重点分析资产负债率和负债结构的变动情况、未来资金成本、借款用途、抵押物或担保方、可能存在的财务风险等方面；对于三月内即将到期的大额借款，重点分析该借款形成的时间、已形成的财务费用、借款用途、抵押物或担保方、偿还借款资金的来源等方面。
6.重大资产处置
应关注本期发生的重大资产处置事项，判断该资产是否属于处置项目，重点分析该事项对财务报表、税负及现金流的影响，如该资产涉及公司的核心资源，应当关注该处置事项是否损害了本公司。
7.重大表外事项
应关注本期发生的重大表外事项，如对外提供担保、与竞争对手的重大业务合作等。对于本期发生的对外担保事项，财务分析人员应从相关部门获取被担保方的基本情况，了解其他股东是否对其进行了反担保，并计算截止本期末累计的担保余额，重点分析可能存在的担保风险。对于与竞争对手的重大业务合作事项，财务分析人员应从相关部门获取合作背景、合作目的以及合作协议核心条款等资料，重点分析该事项的未来收益、潜在财务风险，并判断是否对公司核心资源存在影响。除此以外，财务分析人员还应该关注同行业内其他公司发生的重大事项，重点分析该事项是否对未来公司的上下游议价能力、替代产品和竞争对手等产生影响。
（二）建立财务分析制度保障，明确财务分析人员职责，提升财务分析人员能力
建立财务分析保障制度，明确财务管理部为财务分析工作的组织单位，设置财务分析岗位，专门负责财务分析工作。明确财务分析人员的权利和责任，财务分析人员有权获取与分析有关的全部数据，其他部门或岗位的人员应该积极配合，其自身应主动学习财务专业知识，掌握公司所处行业的运营及发展规律，确保可以胜任财务分析工作，同时应独立进行分析并发表财务意见，不受管理层或其他主管领导的意见影响。财务分析人员要定期与一线业务人员对公司核心业务运营情况进行交流，通过交流达到了解行业现状、本企业运营情况及对未来预测的目的，为财务分析提供业务素材和分析角度；可以定期邀请公司业务主管领导和核心业务人员与财务分析人员进行业务研讨，或参与类似会议，帮助财务分析人员了解业务需求。
六、结语
明确财务分析报告使用者需求，突出分析报告重点，建立财务分析保障制度，提升财务人员业务参与度，从而提升财务分析报告价值，对发现的问题及时反应，快速采取有效措施，为管理层决策提供有效支持，为企业可持续、长远的发展提供有力保障。
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关键词：财务分析债权投资风险控制
1债权投资决策前进行财务分析的必要性
对于债权投资而言，投资目的就是要在控制风险的情况下尽可能扩大企业的利润，债权投资实际是对风险的经营，通过对被投资方的风险识别和风险管理，能有效改善债权人的盈利能力。债权人对债务人关注的信息有很多，财务信息是企业财务状况、经营成果和资金情况的最终体现，各具体指标之间的对比反映了企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力，不得不说财务信息是众多信息中最值得关注的一项。大中型企业和上市公司的财务数据均经会计师事务所审计，可信度较高，相关财务资料的规范性、完整性相对较好，而中小企业财务管理状况相对而言要差得多，相关信息的透明度也较低。能有效识别信息的真实性、准确性，并正确解读出财务报表本身及其映射出来的信息，对债权投资方进行风险管控、作出正确的投资决策是至关重要的。
2债权投资财务分析要点
2.1财务数据的真实性、准确性
除了大型国有企业、上市公司、知名民营企业外，其他中小企业财务管理水平相对较低，财务人员基础十分薄弱，有的企业甚至没有专业的财务人员，财务报表质量差、财务信息严重失真，债权人拿到很可能是非财务人员为了提供材料东拼西凑的一套财务报表，大多数的企业可能并非“恶意”，但以此进行投资前的分析毫无意义，此处需要做“报表还原”处理。在资金紧张的情况下，不乏存在为取得债权人的借款，而虚构财务数据的企业。财务报表造假体现了一个企业的基础诚信度，对于一个无诚信或诚信缺失的企业，合作的基础已经发生改变，更何谈债权投资。
2.2以偿债能力为主，综合关注盈利能力、营运能力
作为债权人，考虑的不仅是利润最大化，更为重要的是本金的安全回收，偿债能力就成为债权投资人的首要关注点，而盈利能力、营运能力又是偿债能力的保证，同样需重点关注。
2.3高度重点现金流，进行全面分析
现金流量表是基于收付实现制编制的，企业的现金流的充裕程度可以判断企业是否具有偿还能力，企业的经营活动、投资活动、融资活动产生的现金流入和流出在现金流量表报表中得以反映，现金流量表是企业现金流的动态过程的体现。另外，现金流量表结合企业生命周期理论，判定企业所处生命周期，可为投资决策提供依据。
2.4关注财务数据异常，分析原因
连续三年及近一期的财务报表中，金额变动、增减幅度较大的报表项目值得关注。对于股权和经营权都较集中的中小企业，主要采用集权的管理模式，股东和管理者会视为公司的资产为个人财产，使用上较随意，存在将出资款和资产挪作他用或据为己有，损害公司利益。受限于企业的经营情况，部分企业无法取得银行或其他金融机构贷款，可能会以高额利息或其他回报的方式直接向公众借款，并为此会支付高额利息，影响企业盈利能力，同时，也存在集资款被股东或实际管理者挥霍的情况。资产被长期占用、关联方利益输送、民间借贷及非法集资对企业的经营将产生不利影响，进而影响到企业的偿债能力，均也值得关注。
3根据分析要点对债务人报表进行具体分析
3.1针对财务数据真实性、准确性的具体分析
总览报表及相关附注，若报表是经过会计师事务所审计，查看审计意见，为提高审核效率，可以向会计师事务所核实；利用三张报表表内和表间数据的勾稽关系，进行报表数据验证，审查财务报表的真实性、准确性，通过收入、应收账款、经营活动现金流三者之间的是否符合逻辑，成本、存货、应付账款、经营活动现金流四者之间是否符合逻辑，将利润表与纳税申报表对比。上述如存在较大差异，核实原因，关注主要矛盾，即是否存在虚增收入和资产、虚减成本和负债、调解利润的情况。结合报表附注及科目明细，分析货币资金、存货、应收账款、固定资产、银行贷款、收入、成本、财务费用、净利润、经营活动现金流明细等报表科目当期及同比变动情况，判断与企业自身及行业特征是否相符合，核实财务报表质量。对于非恶意调解报表，可以要求企业进行核对，并要求更新数据，需根据具体识别的情况和企业再次提供的数据进行“数据还原”后，再做进一步分析；而对于表间数据问题较多，存在大幅调整的情况，又拒不提供更新数据的企业，可以视为恶意调解报表，拒绝提供投资资金。
3.2针对偿债能力、盈利能力与营运能力的具体分析
杜邦分析是以净资产收益率为核心指标，通过指标的拆分，将企业的盈利水平从盈利能力、营运能力、偿债能力三个维度进行分析，综合评价企业的盈利水平。各大财务分析类的教材中均可以查到，在此就不在复述。企业的偿债能力分为静态和动态，静态偿债能力是从财务结构，也就是资产负债表出发，分析企业用现有的资产清偿债务的能力；动态偿债能力是从利润表和现金流量表出发，分析企业的资产在经营过程中创造和积累下来的收益用于偿还债务的能力。在此就偿债能力的具体指标说明列示如下。(1)资产负债率，反映总资产中有多大比例是通过负债来筹集的，亦可以评估企业在清算时债权人利益的保障程度，该指标一般不应超过70%。(2)流动比率，反映企业短期资产在短期债务到期前用以偿还债务的能力，该指标一般不应低于1.5，若该指标过大（超过3），说明企业的资金使用效率低下。(3)速动比率反映企业速动资产偿还短期债务的能力，该指标一般不应低于80%。(4)利息保障倍数用以比较息税前利润与债务利息，对于大多数传统企业，该指标超过3是相对安全的。(5)现金比率反映企业用货币资金和有价证券偿还短期债务的能力，该指标一般应高于20%，但现金类资产一般获利能力极低，现金比率过高意味着企业现金类资产使用效率低下。(6)现金流量比率，该比率用于衡量企业经营活动所产生的现金流量可以抵偿流动负债的程度，一般而言该指标应超过50%。在实际运用各项财务指标时，应结合企业所在行业、企业规模及自身经营特点，就上述所列示的具体指标进行综合考虑，对于给定的标准数值不能一概而论好坏，需具体情况具体分析。
3.3针对现金流的具体分析
对于一个稳定经营的企业，比较合理的现金流结构，是现金流入以经营活动为主，以收回投资、分得股利取得的现金以及银行借款、发行债券、接受外部投资等取得的现金为辅。具体关注点如，当期投资活动的现金流大幅变动，表示企业存在大额投资、购买固定资产、无形资产等长期资产。筹资现金流中的取得借款收到的现金与归还借款支付的现金，与当期短期借款和长期借款的变动应该一致；筹资活动现金流中吸收投资收到的现金与资产负债表所有者权益中的实收资本(股本)和资本公积的增加应该一致。在对现金流分析的时候，除了考虑具体数值，更应该通过现金流判断企业所处的生命周期，企业生命周期包括：初创期、成长期、成熟期、衰退期，各期间的现金流情况各不相同，具体为：对于一个初创期的企业，投资活动现金流出较大，经营活动现金流很小；对于一个初创期的企业，投资活动现金流出较大，筹资活动现金流入较大；对于一个成熟期的企业，经营活动现金流占主导地位，投资和筹资现金流处于平衡状态；对于一个衰退期的企业，几乎无投资现金流出和筹资现金流入，仍以经营活动现金流为主，但也在收缩。对于债权投资而言，投资初创期企业的风险最大，一般不建议投资；成长期和衰退期的企业的投资风险较前者略低，同样应该谨慎考虑；相比而言，更应该选择处于成熟期的企业进行投资。
3.4针对异常财务数据作出职业判定
股本(实收资本)明细股东、资本公积的频繁变动，说明公司经营权改变，经营的稳定性有待进一步确认。存在大额与股东的其他应收款，核实业务实质，确定是否存在股东抽逃出资、股东长期占用公司资产的情况；存在与管理人员之间的应收款，核实业务实质，确定是否存管理人员占用公司资产的情况。收入中与关联方的交易频繁，查验业务真实性、公允性，同时核对相应成本是否配比，判断是否存在向关联方利益输送、侵蚀公司资产的情况。判断企业是否存在非法融资和民间借贷的情况，如，查看其他应付款明细，是否存在大额应付款；管理费用中存在明显超额的与主业不相关的成本、费用支出；财务费用率，是否与银行同期贷款利息相配比；核实银行流水中超过一定金额的大额支出和收入，是否存在频繁的大额个人交易，且无相应业务合同支撑。
