时间：2023-09-11 17:25:57
序论：在您撰写传媒行业财务分析时，参考他人的优秀作品可以开阔视野，小编为您整理的7篇范文，希望这些建议能够激发您的创作热情，引导您走向新的创作高度。
关键词：财务分析；现金流量表；发展前景
华谊兄弟是中国影视传媒公司的一个发展较好，比较有代表性的集团，所以本文希望通过对华谊兄弟传媒集团公司的财务分析以及发展前景分析，来帮助我们更加深入地了解中国影视传媒行业的发展状况以及发展前景。
一、财务分析
偿债能力是指一个企业偿还到期债务的能力。对于短期偿债能力的财务指标一般有流动比率、速动比率、现金流比率等，但并不局限于这些比率的分析，还需要关注财务报告中的附注以及企业本身的发展状况。比如说报表附注中存在但三大财务报表中没有体现出来的但属于企业需要承担的或有负债就会影响到企业的偿债能力。对于长期偿债能力分析财务分析指标有资产负债率、权益乘数、产权比率、有形净值债务比率、长期负债比率等。流动比率，它代表的含义是每单位流动负债会有几单位的流动资产作为担保，从以上数据可以看到，华谊兄弟的短期偿债能力还是挺强的，虽然2015年较前两年有所下降，但还是维持在1以上。资产负债率下降意味着负债的增加不如资产的增加，这从另一个侧面看出企业偿债能力有所增强。同样道理，对于权益乘数也一样，权益乘数衡量的是每一单位的所有者权益所有多少是自有资本，从上述指标的计算结果可知，华谊兄弟的权益乘数近三年来基本上都维持在1以上。权益乘数=1，意味着企业的资产全是自有资本，大于1意味着企业的企业有负债，权益乘数的下降意味着企业的负债有所下降，资产所需现金的来源由负债承担的部分减少了。总体上来说，华谊兄弟的偿债能力是较强的，每一单位的负债，无论是短期负债还是长期负债都有足够的资产来偿还。
二、资产营运能力
企业营运能力，主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出量与资产占用量之间的比率。实际上，营运能力就是指企业运用各种资产的效率。营运能力分析有很多种指标，本文在对华谊兄弟营运能力分析，采用了三种指标，固定资产周转率、流动资产周转率分析以及总资产周转率。华谊兄弟营运能力分析在同行业当中，华谊兄弟的固定资产周转率是比中视传媒以及凤凰传媒的固定资产周转率高（但并不能因此而说明华谊兄弟是行业龙头，因为中影集团和上影集团并没有公开数据，只能说明华谊兄弟在固定资产营运能力比这些企业好。但对于流动资产周转率和总资产周转率，华谊兄弟的营运能力比他们的略低。
三、结论
在现金流量表中，能较好反应企业成长性的是投资和筹资活动。华谊兄弟的投资活动所产生的现金流出每年都有增长，即使有所下降，幅度也不大，而且在表3—3的投资活动现金合计可看出，除了2014年是流入大于流出，其他三年均为流出大于流入，这表明华谊兄弟在致力于投资，而且在华谊兄弟的投资活动中，它的现金投资支出投资支付的现金和取得子公司及其他营业单位支付的现金净额均多，对于一个影视传媒公司来说，固定资产的投入会相对比较小，因为这是一个文化产业公司，知识产权才是较为重要的因素。所以，并不是没有投资固定资产就不能说明一个公司并不致力于发展，华谊兄弟这样的投资也是一种增强自身实力，致力于成长的表现。虽然，每年的投资额较大，但华谊兄弟每年的净现金流都维持在一个较高的水平。投资净值为负，最终结果为正，从表3—3可知，华谊兄弟每年的经营现金流和筹资现金流能够弥补投资所需资金，其中筹资资金流入在很多时候起关键作用。这从另一方面表明华谊兄弟的融资能力较强。理性投资者只会投资成长性强，发展前景好的企业。在影视业成为现代社会人必不可少的娱乐方式之一时，也同时决定了影视行业在未来的发展态势。在本文，只是提供了一种分析企业财务和发展前景的一个思路。希望能为广大投资者做决策有所帮助。
作者:唐秋玲 单位:华南师范大学经济与管理学院
参考文献:
[1]胡玉明,董毅华,肖继辉.财务报告与评价[M].暨南大学出版社,2006.
关键词：网络时代 传媒行业 财务核算 财务管理
当前，随着互联网与信息技术的高速发展，传媒行业发生了深刻的变革。财务会计作为反映企业财务状况和经营成果的主要工具，在传媒企业的管理中发挥着不可替代的作用。面对行业的深刻变革，传媒企业纷纷加强与互联网、大数据的结合，实施变革转型发展，在此背景下，传媒企业财务核算与管理需要跟上企业发展的步伐，及时建立新的会计核算科目体系，加强全面预算管理，实施有效控制，创新KPI指标体系，不断提高企业绩效管理水平，促进传媒企业持续发展。
一、网络时代加强传媒行业财务核算与管理的必要性
（一）加强传媒企业基础管理的必然选择
财务核算是反应与监督企业经营活动的基本手段。随着互联网对传统媒体的冲击逐步加深，传统媒体在逐步向新媒体转型，这其中既包括媒体与互联网的结合发展，也包括媒体与其他产业的多远发展，而且这样的发展速度非常之快。传媒行业的生产方式正在发生深刻的变化，盈利点也悄然发生质的变化。加强传媒行业的财务核算与管理，有助于全面反应传媒企业的变革成果，帮助传媒企业夯实基础管理，及时把握发展方向。
（二）加强传媒企业风险管控的必然选择
财务管理是企业风险管理的主要手段。如前文所述，传媒行业正在发生深刻变革，传媒企业面临着较大的风险。加强财务管理，实施对传媒企业自身财务情况的纵向财务分析和对传媒同业发展情况的横向财务分析，可以帮助传媒企业及时把准行业发展脉搏，准确定位发展方向与目标，识别评估风险，增强风险应对能力，有效控制风险，实现稳健发展。
（三）加强传媒企业绩效管理的必然选择
财务核算与管理是企业绩效管理的重要抓手。加强传媒行业财务核算与管理，可以通过数据加工分析，准确把握传媒企业发展方向，通过全面预算与关键绩效指标的制定，激发传媒行业发展活力，提升传媒企业创效获利能力，实现传媒行业绩效的整体提升。
二、网络时代加强传媒企业财务核算与管理的主要措施
（一）加强会计基础管理
会计基础工作是会计工作的基本环节，是企业管理工作的重要基础。强化会计基础工作，对提高企业经济效益，提高会计人员素质有着极为重要的作用。加强财务基础规章制度学习。组织会计人员学习会计基础工作方面的规章制度，尤其对原始凭证管理所涉及的内容进行重点学习，深入解读，切实提高会计工作标准。加强业务应用指导，从实际业务出发，梳理每类经济业务的操作规范，对原始凭证及记账凭证附件规范及审核要点进行明确细化，严把原始凭证质量关，从源头提升会计基础工作质量，使得各项业务的流程更加规范合理。加强日常工作稽核。在日常核算工作中，注重沟通交流，对业务前端提供的原始凭证、资料严格把关，对已发生和实时发生的业务进行专项稽核，发现问题，立即进行分析整改，防微杜渐。
（二）加强全面预算管理
建立“全业态、全流程、从业务到财务”的全面预算管理管理体系，引导企业管理精细化、资源配置合理化、发展战略具体化、经营风险最小化、公司价值最大化。首先，强化企业内部协同，促进企业资源的合理配置和有效利用。全面预算自上而下、自下而上的多上多下的模式，使企业所有层级的管理者、关键业务人员和一般员工都参与到预算的编制中来，有效提高了预算的准确性，增强了行动和决策与企业目标的和谐性，实现了全员融入企业发展和全员关心企业发展，促进了企业资源配置的合理化。第二，预算管理与项目责任成本机制有效结合，强化公司对项目的管控力度。通过全面预算管理平台，落实项目责任成本机制，公司可以在流程中控制和监督各项目执行情况，及时发现执行中存在的偏差并确定偏差的大小，并及时制定纠偏措施，实现过程控制，保证企业稳健发展。第三，建立事前、事中、事后的自动预警，提升传媒企业经营风险预警的能力。通过做好长期规划和短期预算，企业能对未来可能发生的各种情况的分析。同时，依托信息化系统的实时自动预警，让企业各层级管理人员了解企业发展现状，保证企业在变动的环境下也能够实现战略目标。最后，通过管理数据沉淀，为企业管理规划、领导决策提供依据。通过信息化平台，建立了一套从市场预测、计划、定额等到业务预算的逻辑。通过多维预算分析模型、情景预测和沉淀的历史数据，提前预测未来，并进行相应的规划，真正为领导决策提供管理依据，使得财务人员成为企业决策者的伙伴，发挥好参谋作用。
关键词 广电产业 合作竞争 绩效
中图分类号 G206 文献标识码 A
Evaluation of the coopetition performance of TV & Radio Industry in China
GuoHongyan
(Zhengzhou Institute of Aeronautical Industry Management,Zhengzhou 450015)
AbstractTaking 5 listed TV & Radio corporations as a sample, the overall efficiency of the TV & Radio Industry system (including the sub-systems) coopetition in China is examined with financial analysis.
Key wordsTV & radioindustry systemcoopetitionperformance
2005年10月10日，瑞典皇家科学院
将该年度诺贝尔经济学奖授予具有以色列、美国双重国籍的罗伯特・奥曼和美国经济学家托马斯・谢林，以表彰他们“通过博弈论分析而增进我们对冲突与合作的理解”。
20世纪90年代以来，人类进入竞争全球化的新时代。全球化竞争意味着竞争主体的多元化、竞争范围的国际化、竞争领域的全面化以及竞争程度的激烈化。面对复杂的环境和共同的利益，以战略联盟、虚拟企业、供应链管理为代表的经济组织和管理形态如雨后春笋般涌现出来。强调以互补为核心、以协同为基础、以共赢为目标的新型经营战略――合作竞争，正逐渐取代传统的对抗性竞争，成为新时代经济组织赢得竞争的必然选择。
广电产业是我国规模最大的传媒产业，也是信息产业的重要组成部分。分析和研究广电产业的运行规律和经营实践，对于传媒经济理论的丰富发展以及传媒经营实践的指导推动无疑都具有积极和重要的意义。面对渠道霸权时代的终结和传播技术的革命，广电产业的经营重点正日益从围绕内容生产的“单点式”经营向产业价值链经营转型，而经济组织之间的竞争形式也逐步由过度竞争、差异化竞争向合作竞争转变。随着传媒市场竞争的不断加剧，以集团化构建为主流形式的传媒之间的合作、联合将成为我国媒介产业未来生存发展的基本模式。在竞争压力下，讲求资源互补、价值链接、市场共享的各类合作方式将成为中国传媒市场的一道风景。①
根据产业链或价值链上不同节点的联系，广电产业合作竞争可划分为横向型合作竞争、纵向型合作竞争、跨业型合作竞争三种基本类型。其中，横向型合作竞争是指处于产业链或价值链上相同环节的竞争者为培育发展其共同市场而进行的合作竞争，包括横向合作和横向竞争两个方面；纵向型合作竞争是指处于产业链或价值链上不同环节的竞争者为提高价值链的价值流量而进行的合作竞争，包括纵向合作和纵向竞争两个方面；跨业型合作竞争是指广电产业与他类媒介或其他行业（非传媒产业）进行的合作竞争，体现在与他类媒介的合作竞争、与其他行业的合作竞争等方面。
对广电产业合作竞争进行绩效评价的主要目标是在计量分析的基础上考察中国广电产业系统（包括子系统）合作竞争的总体效率。分析思路如下：1、界定广电产业合作竞争绩效评价的具体研究内容与对象；2、建立广电产业合作竞争绩效评价的指标体系，运用经济学方法计量中国广电产业系统（包括子系统）合作竞争的绩效水平；3、得出结论。
对广电产业合作竞争绩效水平进行计量评价的方法主要包括投入产出分析法、财务分析法等。鉴于研究对象的庞杂性，兼顾整体与局部，同时考虑数据的客观性、完整性与可对比性，本文选取以股权式合营企业或媒介集团为主要合作竞争形式、经营范围具备整合性或跨业型特征的广电系统五家上市公司――电广传媒（000917）、歌华有线（600037）、中视传媒（600088）、广电网络（600831）、东方明珠（600832）2004年－2006年的财务数据为分析样本，采用财务分析法对广电产业合作竞争的绩效进行计量评价。
一、中国广电产业合作竞争绩效分析
中国广电产业合作竞争绩效评价的研究内容是广电产业实施合作竞争的总体效率，具体表现在经济效益和社会效益两个方面，本文侧重研究前者。绩效评价的研究对象是实施合作竞争的广电产业系统各子系统。具体地，本文选取广电系统五家上市公司――电广传媒（000917）、歌华有线（600037）、中视传媒（600088）、广电网络（600831）、东方明珠（600832）作为具体研究对象。
这一抽样主要基于以下几点考虑：
1、上述公司均为股权式合营企业，且主要股东或发起人均为广电系统内企事业单位。
2、对上述公司的分析研究在很大程度上能够体现广电产业实施集团化合作竞争战略的运营绩效。具体来说，电广传媒（000917）、歌华有线（600037）、中视传媒（600088）、东方明珠（600832）分别是由湖南广播影视集团、北京广播影视集团、中国广播影视集团、上海文化广播影视集团（简称上海文广集团）控股的上市公司。作为集团化改革深入程度较高的地区和单位，上述公司的业绩分析无疑对集团化合作竞争的运营绩效具有很强的说明意义。
3、上述公司的经营范围均具备整合性或跨业型特征。例如，电广传媒（000917）的经营范围包括：策划、设计、制作、、国内外各类广告，影视节目制作、发行和销售，电子商务、网络及信息传播服务，音像制品出版发行，兼营旅游开发、文化娱乐、餐饮服务、贸易；歌华有线（600037）的经营范围包括：广播电视网络的建设开发、经营管理和维护，广播电视节目收转、传送，广播电视网络信息服务，承办（不含）外省市卫星电视节目落地频道在北京有线电视台的广告业务，有线电视管道开发、建设、租赁和销售，有线电视器材租赁和销售；中视传媒（600088）的经营范围包括：影视拍摄基地开发、经营，影视拍摄（摄制电影（单片），以工商核准为准）、电视剧节目制作、销售经营，影视设备租赁、高清晰度影视技术、宽带数字信息技术、网络系统集成技术开发及相关信息服务，设计、制作、、各类广告业务，文化经纪，房地产开发，科学技术服务，室内外装饰，物业管理，投资咨询，综合文艺表演，百货、工艺美术品（黄金制品除外）销售；广电网络（600831）的经营范围包括：广播电视信息网络的建设、开发、经营管理和维护，广播电视节目收转、传送，广播电视网络信息服务、咨询，广播影视节目策划、制作、发行，有线广播电视分配网的设计与施工，卫星地面接收设施设计、安装、施工，设计、制作、、国内外各类广告，广播电视信息网络设备的研制、生产与销售，家用电器、电子元器件、仪器仪表、通信设备的销售，房地产开发（以政府行业管理部门和工商行政管理部门核准的范围为准）；东方明珠（600832）的经营范围包括：广播电视传播服务，电视设施租赁，五金交电，日用百货，服装鞋帽，针纺织品，工艺美术品，金属材料，文体办公用品，针棉织品，建筑装璜材料，家具，实业投资。
4、从产业链的角度，对上述公司的分析研究有助于了解和评价广电产业合作竞争的全貌以及产业链上不同角色的运营状况。具体地，根据主营业务划分，电广传媒（000917）、中视传媒（600088）属于内容生产系统和内容集成系统，歌华有线（600037）、广电网络（600831）、东方明珠（600832）属于平台运营系统。
5、上述公司所提供的样本数据具备实证研究所需要的客观性、完整性与可对比性等特点。当然，这里一个潜在的假设是资本市场具有有效性。
为了研究合作竞争绩效的长期变动状况，同时结合广电产业合作竞争演化的具体特点，本文选用上述公司2004年－2006年的三年财务数据作为分析样本。需要指出的是，从分析目标出发，本文关于广电产业相关指标值的计算采用上述五家公司相关指标的平均值。
从指标体系设计的系统性、科学性、可比性与可操作性原则出发，根据财务分析理论和方法，选取资产质量、盈利能力、成长能力作为衡量广电产业合作竞争绩效的一级指标。具体地，选取每股净资产、每股收益、净资产收益率、主营业务利润率、主营收入增长率等财务指标作为衡量广电产业合作竞争绩效的二级指标。在此基础上，构建广电产业合作竞争绩效评价的指标体系如图1。
根据样本数据分析计算，可得到各个股相关指标值与广电产业相关指标值。进一步地，将广电产业相关指标值与沪深两市上市公司整体相关指标值对比，可初步得到广电产业合作竞争绩效的行业总体评价，具体指标对比如表1所示。同时，将各个股相关指标值进行分析对比，可得到广电产业合作竞争绩效的具体评价，具体指标对比如表2、图2、图3、图4、图5、图6所示。
二、分析结论与思考
综合上述图表分析结果，不难发现：
1、从行业总体情况看，行业指标值与上市公司整体指标值的对比情况显示：广电产业的资产质量良好、盈利能力较强，由此进一步反映出广电产业合作竞争的综合绩效水平较高。
2、从个股的具体表现看，歌华有线（600037）、东方明珠（600832）都表现出较好的资产质量、较高的盈利能力和较快的发展速度，其总体绩效水平较高；中视传媒（600088）也有不俗的市场表现；相对而言，电广传媒（000917）、广电网络（600831）则不尽人意。
3、从合作竞争的形式看，集团化方式的运作是卓有成效的。特别是在上海和湖南两地，其媒体部分经营性业务的分拆上市已取得一定的效果。当然，不同地域之间所存在的绩效水平差异同样不可忽视。
4、从合作竞争类型与合作竞争绩效之间的相关关系看，不同的合作竞争类型在绩效表现上呈现出一定的差异性。具体分析思路如下：根据经营范围将个股的合作竞争类型进行分类，如歌华有线（600037）涉及横向合作竞争和纵向合作竞争，东方明珠（600832）涉及横向合作竞争和跨业型合作竞争，其余个股则不同程度地涉及横向合作竞争、纵向合作竞争和跨业型合作竞争。在此基础上，再将个股综合绩效水平与其合作竞争类型及其具体实施情况进行相关分析。分析结论包括：横向合作竞争的绩效水平较为稳定且呈上升趋势，随着纵向合作竞争和跨业型合作竞争的深入发展，其综合绩效水平呈现出不稳定甚至下降趋势。从理论上说，这一点也恰恰佐证了“多元化”经营所存在的潜在风险性。
5.从产业链的角度看，平台运营系统的总体绩效水平大体上高于内容生产系统和内容集成系统。
对合作竞争绩效的客观评价需要建立在全面分析的基础上。深入的研究将会发现，上述业绩的取得与以下一些因素密切相关：
1.政策因素的促进
从宏观角度看，主要表现在两个方面：首先，国家广电总局近年来相继出台《关于深化新闻出版广播影视业改革的若干意见》、《关于促进广播影视产业发展的意见》、《广播电视有线数字付费频道业务管理暂行办法》等文件，大力降低广电产业准入门槛，扩大市场开放，为媒体发展创造了良好的政策环境和产业支持。种种迹象表明，广电产业内的并购重组以及上市大潮已经到来。其次，数字电视的继续推进和广电产业化改革的不断深化将有力促进广电板块的活跃。数字电视产业链主要包括信号发送、网络传输、节目制作和终端接收四个部分，目前来说，信号发送和网络传输将是最大的收益者。
从微观角度看，政策的特许和保护促使部分媒体处于行业垄断地位。例如，歌华有线（600037）是北京市政府批准的唯一一家建设、经营和管理北京市有线广播电视网络的单位，2004年6月与上海文广、中影集团、中广网络传输有限公司、中央电视台首批获得全国性广播电视有线数字付费频道集成运营机构资格；东方明珠（600832）拥有上海市标志性建筑――东方明珠电视塔的经营权，2006年其经营利润占主营业务利润的41%；电广传媒（000917）拥有湖南电视台（总台）卫星频道、经视频道、都市频道、文体频道、生活频道、影视频道以及湖南广播电视报等七大媒体的广告业务统一经营和权，其广告经营收入占湖南省全年广告收入的60%以上。
2.广告收入的支持
2006年，广电行业广告收入额527亿，较2005年增加28亿，增幅12%，占全行业总收入的48%。②广告市场连续20年的高速增长和发展对广电系统上市公司的业绩表现起到良好的支撑作用。从个股财务信息来看，电广传媒（000917）、广电网络（600831）的广告收入在其主营业务收入中所占的比重均超过75%。特别是广电网络（600831），2006年其广告收入占到主营业务收入的88%。
3.关联交易的影响
关联交易是拟发行上市公司及其控股企业与上市公司的控股股东等各关联方之间在生产经营、资产交易、投资、债务等方面发生的交易。适当的关联交易能够降低交易成本，提高效率，保障交易安全，特别是对集团内部的企业之间；但过多的关联交易将影响上市公司的经营独立性，使其难以自主经营、独立承担责任和风险，还可能为大股东利用对上市公司的控制扭曲交易条件、转移利润、侵犯小股东及债权人权益、粉饰经营和财务状况、制造虚假信息、欺骗投资者等。对广电板块而言，发生在各关联方之间的频繁关联交易和业务重组是其具有良好业绩表现的主要因素。同时，关联方对上市公司的成长和发展起到重要的作用。
此外，对于集团化合作竞争方式的绩效评价还应更加理性和全面。
从地域上看，集团化改革的深入程度呈现出显著的差异。例如，北京、江苏、广东等地区大多实现了媒体组织机构的调整，而更深层次的改革尚未展开；湖南、上海则已进入到媒体部分经营性业务分拆上市的阶段。
从更综合的角度看，集团化尽管取得较大发展，但总体状况仍存在很多深层次问题，真正能在行业发展中起到“旗舰”作用、在国内和国际竞争中独树一帜的广电集团还为数甚少，有的集团甚至连自身的经营都面临重重困难。归纳起来，目前集团化方式存在的主要问题包括：（1）产权残缺，即没有形成合理的所有权、支配权和使用权归属；（2）委托人残缺，即由于多头管理体制造成的人缺位；（3）内部管理体制不规范，组织结构不科学，改革留于形式，集团内部未形成合理的产权纽带；（4）缺乏有效的激励和约束机制；（5）集团的功能有待进一步扩展，主要表现在筹资、融资、投资的能力有限，不适应市场竞争的需要。
三、小结
本文以广电系统五家上市公司为样本，运用财务分析法考察了中国广电产业系统（包括子系统）合作竞争的总体效率，结果显示：广电产业合作竞争的综合绩效水平较高，集团化方式的运作是卓有成效的；同时，从合作竞争类型与合作竞争绩效之间的相关关系看，横向合作竞争的绩效水平较为稳定且呈上升趋势，随着纵向合作竞争和跨业型合作竞争的深入，其综合绩效水平呈现出不稳定甚至下降趋势；再者，从产业链角度看，平台运营系统的总体绩效水平大体高于内容生产系统和内容集成系统。当然，以上结论还要综合考虑政策因素、广告收入以及关联交易等因素的影响。同时，对于集团化合作竞争方式的绩效评价还应注意到地域水平的差异以及目前在内部治理结构和管理体制上存在的突出问题。
注释
虽是第一次接触，刘明身上散发出来的亲和力足以让这次对话丰富而轻松。
培育上市
2006年，南非媒体集团（MIH）入股体坛传媒，拟委派CFO进驻监管整体财务事务，时任源讯中国区CFO的刘明接到MIH的邀请，基于对体坛传媒品牌的认可以及对自身职业道路的规划，欣然接受此机会。
进入企业之前，刘明有长达8年的专业审计经验。在他看来，原永道会计师事务所赋予他职业生涯一个良好的开端。“早在上世纪90年代初，我有幸接受国际性会计培训，扩展国际视野，接触到国际化的理念，这一切对于我个人专业能力的提高及之后职业发展都有着至关重要的作用。”
谈及体坛传媒的股份制改造，虽然自成立之初就完全市场化运作，但从财务工作来说，这依旧是一个艰苦的过程。“2011年11月，我们彻底实现了股份制改造。从事业单位改制为有限责任公司，再改造为股份有限公司，所有财务架构的搭建等事务都由CFO负责，宏观控制与精细操作的相辅相成，难度可想而知。”
积淀多年，刘明已形成了自己专属的一套财务理念。在他的定义里，财务工作被分成四个层次：第一层次是基本的财务会计工作，是财务人员的基本功；第二层次是财务分析工作，即财务工作要为企业出具准确的财务分析报告，为董事会决策提供支持；第三层次是CFO掌握话语权，亲自参与到企业的决策过程中；第四层次是通过上市、融资等手段直接为企业创造财富。
根据体坛传媒的长远发展目标，上市成为其近期战略。刘明说：“一个公司上市所面临的问题大多都在财务方面，这就使矛盾都集中在CFO身上。截至目前虽然财务层面的运作都是稳定且顺利的，但作为行业中的先行者，我们没有模版可参考。上市的制度从法律法规的监管等方面更加完善、更加透明，从政府推动到企业主动，环境已经大为不同。作为CFO，最重要的任务就是以上市公司的标准督导公司的财务工作，通过财务体系、内控体系、财务数据的夯实为上市保驾护航。这个过程中，学习和沟通是不能中断的。”
战略转型
在传统媒体受到新媒体冲击的时代背景下，体坛传媒也在尝试新的定位和转型。刘明介绍，未来体坛传媒一共有四个发展方向：一是打造《体坛周报》核心品牌，使《体坛周报》这个中国第一含金量的体育平媒品牌得到持续的发展和提高；二是大力发展杂志业务，由于平面媒体所迎合的阅读群体的层化性，以及中国目前文化发展的不平衡性，我们认为杂志业务仍然还有很好的发展前景；三是探索新媒体的商业模式，包括体坛网、体坛移动媒体等，在新媒体领域做到理性投资、稳步发展；四是依托媒体，发展相关体育产业，实现全产业链上的覆盖。”
关键词：主成分分析；传媒娱乐行业；经营业绩
在多元统计分析中，主成分分析是一种很有效的降维和信息浓缩技术，通过主成分分析方法，可以对传媒娱乐行业上市公司进行综合评价。本文拟采用主成分分析的方法，结合常用的统计软件spss对行业中选取的17家上市公司的财务状况进行统计分析，从10个财务指标中提取了5个公共因子，计算得分和综合得分，作出排序以此得到上市公司的综合财务状况的排名，以便使得投资者作出正确的投资选择。
一、实证分析
（一）因子分析的基本步骤：
1、对指标的标准化处理 Xi*=（Xi-minXi）/（maxXi-minXi），数据的标准化由Excel实现。
2、因子提取。运用spss16.0软件实现
3、计算每一个样本的因子得分，用于诊断模型
4、进行综合排名
（二）实证分析
选取的指标：净资产收益率X1，主营业务利润率X2，主营业务收入增长率X3，净利润增长率X4，总资产周转率X5，存货周转率X6，每股净资产X7，每股未分配利润X8，资产负债率X9，流动比率X10。
数据来源：中投证劵。
17家上市公司2011年9月30日的10项财务指标的实际原始数值，经标准化处理，结果如表1所示：
用spss将表1的数据进行主成分分析，其中KMO和球形检验，前者检验变量之间的偏相关性，取值在0-1之间，KMO统计量接近于1，说明变量间的偏相关性强，由spss运行结果得知：KMO值为0514，说明各指标间的信息重叠度比较高，偏相关性强，适合用于降维处理。后者则是判断变量间的相关矩阵是否单位矩阵。并且由spss得出相关系数矩阵的特征值，贡献率以及累计贡献率的结果如下表2所示：
由表2可以看出前四个特征值的累计贡献率已经达到878%>85%，说明前四个主成分基本上可以反映10个指标所包含的全部信息。
由component matrix这个表可知：F1代表企业的盈利能力，F2代表企业的偿债能力，F3代表企业的经营管理能力，F4代表企业的资产周转能力。
Component Scores
将经过标准化的样本数据带入表3，计算出各个样本上市公司的因子得分，并以各因子对方差的贡献率作为权重，对因子进行加权平均，计算求和，得出综合得分，公式如下：F=35257%f1+26615f2+14632f3+11296f4。
各公司的因子得分及综合排名：
二、总结
本文利用统计学中得主成分分析方法对传媒娱乐行业上市公司的经营业绩进行了简单的探析，以综合排名来放映上市公司业绩的好坏。排名靠前的华策影视，电广传媒，天威视讯具有较高的投资价值，综合能力较高。剔除的赛迪传媒，企业盈利为负，有退市的危险。评价指标都是财务指标，所以该排名对于价值投资者来说有一定的参考价值。（作者单位：中原工学院经济管理学院）
参考文献
[1]刘秋红.用主成分分析法对物流类上市公司进行财务分析[J].天津职业院校联合学报，2010（6）.
[2]左勇.我国创业板上市公司经营绩效评价研究[J].现代贸易工业，2010（22）.
体坛传媒集团目前的架构是以《体坛周报》为旗舰的一报十刊，一个网站和一个移动媒体。家喻户晓的体坛周报是体坛传媒的旗舰报刊，前身是湖南体委的机关报，从1988年创刊伊始，便完全在市场环境中自谋生存，在事业单位的外壳下完全的市场化的运作，这使《体坛周报》早已实现自收自支。2011年11月，体坛周报社在完成转企改制的基础上又实现了股份制改造，为未来的上市之路打下基础。
作为体坛传媒集团的CFO，在财务领域已经游弋了20多年的刘明认为，无论是企业管理还是个人职业生涯的经营，都像体育赛事一样，需要纵横之术。
上市冲刺
2006年南非媒体集团MIH入股体坛，需要委派CFO进入企业监管整体财务，当时正担任源讯中国区首席财务官的刘明接到MIH的邀请，出于对体坛传媒品牌的认可和对自身职业道路的考虑，接受了这个机会。2011年初随着体坛周报社整体改制的进行，他又从外资委派的CFO彻底转变为集团的副总经理兼财务总监，主管集团的财务、会计、审计、税务、内部风险控制及上市财务规范化等工作。
根据股份制公司改制的要求，股份公司在经历改制后三年的辅导期后才具有上市资格，到2014年将采编、发行、广告业务三位一体打包，在A股上市是体坛传媒的目标。于2006年加入公司的刘明当下最主要的任务是在未来三年的辅导期内，以上市公司的标准督导公司的财务工作。
改制是一个艰苦的过程：从一个事业单位改制为有限责任公司，再改造为股份有限公司，然后按照上市披露要求，从而一步步将上市公司作为目标，来完成企业内部所有方面的升级改造。刘明介绍，所有财务、会计、税务、审计、投资、公司上市财务架构的搭建等事务都由CFO负责，这些工作的宏观控制与精细操作相辅相成的配合程度可想而知。
与刘明十几年前操作上市的经历相比，现在公司上市的制度从法律法规的监管等方面更加完善、更加透明，从政府推动企业上市分配上市指标，到企业主动谋求上市，环境大为不同。在这样的情况下，刘明表示需要学习的东西还有很多，尽管整体思路没有变化，但方向和程序上都不尽相同，刘明不断与上市的发行人、会计师事务所、律师事务所等中介咨询机构保持密切接触，共同做好企业内部的督导。“一个公司上市所面临的问题大多都在财务方面，这就使矛盾都集中在CFO身上。”刘明认为这是一种新的挑战，十几年前的经验不能应用在当下，与更多业内人士的横向沟通交流非常重要。
刘明的财务团队中包括一位财务经理和一位会计经理，财务经理负责审批、审核、预算执行、内控等，会计经理负责集团的整体会计结算、报表合并，在其下完整的财务体系中，广告、分公司、稿费等具体的业务收支板块都有专门的会计负责，每个子公司均设有财务部，而作为CFO的刘明则处在这个体系的顶端，监控着整个体系与结构顺畅运行。“整体的财务系统已经在多年发展中基本健康地建立，现在要保证财务系统的正常运行，向着上市的目标优化升级。”
“上市既可以扩大体坛传媒的影响力，也可以让公司更规范、更透明，对于CFO来说也是辉煌时刻，做为CFO也期盼着这一天。”但是刘明强调并非为了上市而上市，内部管理上的完善是始终在进行的。
一直以来，刘明都将对“人”的管理放在第一位。刘明表示，体坛传媒的核心价值在于他们拥有全国最优秀的体育记者团队和覆盖全球的记者网络，人力成本是集团成本构成的主要部分，“成本核算看似简单，但需要做得很精细。” 刘明说，他担任体坛传媒的CFO后，根据集团的要求，建立了四级核算体系，从集团核算、分公司分媒体核算、部门核算到个人核算，每支出一笔钱，资金管理平台上都会体现具体到个人的支出信息，加强了内部控制的完善性。
体坛传媒通过内控体系和预算来控制、判断支出，每个人每个部门的花费从四个方面考察，是否在预算之内，是否适当，是否符合内控要求，会计核算是否符合公司财务的要求。如果支出在预算计划之内就会比较通畅地获得批准，如果超出范围就要召开预算委员会修改预算。
作为公司高管之一，刘明还需参与公司的经营与决策。企业对外投资的投资部门需要保证所投项目的最大经济效益，无论是前期考察行业的前景、投资回报，业务考察后所形成的项目计划书，其中最核心的部分都与财务有关。对所司的投资回报率、经营状况、经营财务状况、资金状况等方面因素分析清楚后，投资分析会上才能够表达意见。投资分析通常会考虑投资项目是否具有盈利的前景，所投企业的现金利用情况，企业管理层的经营能力等方面。尽管董事长或CEO是最终的决策人，但CFO的意见可以在他的决策过程中起到很大作用，可以这样说，CFO是CEO最好的参谋长和企业决策执行的督导官。
打造体坛帝国
《体坛周报》作为体坛传媒的核心品牌，无论从收入还是利润都占据集团的半壁江山。在刘明看来，尽管平面媒体受到新媒体的冲击，但由于人们的阅读习惯和文化发展不平衡，平面媒体仍然有立足之地。“这对体坛传媒集团而言是一个很好的趋势，当报纸下降的时候，杂志、产业和新媒体有新的发展空间，就为集团的长远的发展，体坛传媒的长期战略打下了一个良好的基础。”
在“纸媒末日”论盛行、新媒体大行其道的当下，体坛传媒并没有盲目跟风，仍然以体坛周报为核心，着力于杂志集团的发展，以及围绕杂志延伸的产业的发展。据刘明介绍，体坛传媒的发展思路是纵横同时延伸，“从横向看是集新媒体、传统媒体和产业于一体的集团，拥有除了媒体之外，围绕杂志内容展开的产业、广告、赛事成本等多元业务，纵向上看也早已脱离了单纯体育媒体的性质，正在向体育、时尚、健康的概念扩展。”在青少年群体中广受欢迎的Milk新潮流杂志就是体坛传媒与其他版权方合作的成果杂志，广告收益和销量都令人满意，是体坛在时尚概念领域一次有益的成功尝试。
目前体坛传媒的着力重点仍然在报纸和杂志上，新媒体与传统媒体并驾齐驱是体坛传媒对于未来的希冀。刘明坦陈，目前体坛的新媒体建设还不完善，与门户网站的体育版块相比影响力还不够大，体坛传媒希望能够将其做成中国第一大体育门户，这就需要资金的支持，这也是上市的目的之一。
刘明认为，尽管平媒在未来几十年是下降趋势，但多年树立起的《体坛周报》的品牌价值还会继续扩大，并将牢牢的占有中国第一平面体育媒体的地位；伴随着杂志业务，新媒体的发展，体坛传媒必将在体育全媒体的战略上取得蓬勃的发展，并将在时尚、健康、体育产业、体育旅游等新行业新领域取得辉煌的成就。在财务行业工作了20余年的刘明希望能够在体坛传媒这个发展的浪潮中与企业一同成长，实现企业发展和个人职业成就的双赢。
财务的纵横轴
在进入企业之前，刘明有八年的审计经验。在刘明看来，加入永道是他职业生涯的重要转折，“上世纪90年代初接受国际性会计培训，获得国际会计公司的知识，接触到国际性的理念，成为中国早期的审计师，对专业能力的提高和之后职业发展起着至关重要的作用。”在接下来的六大变为四大的动荡中，作为被普华兼并的永道的一员，刘明面临职业的选择，是加入普华永道继续从事审计，还是到商业公司中去走CFO的道路？
“审计做了近八年，界面还是很窄，想要去企业中看一看。”因此刘明选择离开事务所，来到冠群电脑中国控股公司担任财务总监，负责其在华五家合资公司及其他风险投资公司的财务、会计、审计、财务管理、内部控制、风险控制等业务。刘明初到商业公司担任财务总监时，充分认识到扎实的财务会计基础的重要性，为了获得进一步的提升，在工作的空隙坚持学习，经过三年的努力，获得了澳大利亚迪肯大学的专业会计学硕士学位，并在澳洲会计师公会所组织的全球考试中一次通过，取得了澳洲注册会计师的资格（AICPA），并进一步成为澳洲资深注册会计师，并曾经担任澳洲会计师公会北京委员会副会长的职务。
积淀多年的刘明已经形成了自己的一套财务理念。在他的财务理念中，财务工作被分成四个层次：第一个层次是基本的财务会计工作，是财务人员的看家本事；第二层次是财务分析工作，即财务工作要为企业提供准确的财务分析报告，为决策者提供支持；第三层次是CFO亲自参与到企业的决策过程中；第四个层次是通过上市、融资等手段直接为企业创造财富。
在刘明看来，第一个层次一般企业都能够做到，优秀的财务总监可以实现第二个层次。第三个层次对大部分企业的财务管理者来说都没有达到，而第四个层次需要建立在公司规模发展上，及符合公司发展策略的基础上。“一个CFO如果能够把这四个层次的工作全部做好，那就实现了极致。”刘明自认为，目前自己也只是达到了第三个层次，并正在通过随着体坛传媒的发展及上市策略逐步实现自身向着财务工作第四个层次的跃进。
除了专业能力的四个层次，刘明还总结CFO所应具有的“四业”。那就是：热爱企业、熟悉行业、精通专业和尊重职业。
[关键词] 医院管理；财务分析；财务管理
[中图分类号]R19 [文献标识码]B [文章编号]1673-7210（2007）11（c）-114-02
随着医疗体制改革的不断深入，医院经济活动发生了巨大变化，医院管理企业化趋势越来越明显。财务分析作为一种财务管理手段，在企业界已得到广泛的应用。它为企业制定科学决策、降低经营成本、提高经济效益，发挥了重大的作用。当医疗市场竞争日趋激烈，医院面临的挑战将更为严峻，除了以提高医疗服务质量为主要目标外，还必须把提高经济效益作为奋斗目标[1]。因此，医院要想在市场中提高竞争能力，加强财务分析就显得尤为重要。
1 医院加强财务分析的目的和意义
医院开展财务分析的目的是分析和评价医院的过去和现在的财务状况、经营成果及现金流量，了解过去、评价现在、预测未来，从而改善经营管理，提高社会效益和经济效益。为此，加强财务分析具有以下意义：
第一，有利于评价和促进医院计划、预算的完成。计划和预算是经营活动的目标和准则。加强财务分析，能够全面地评价计划、预算的执行情况，发现薄弱环节和问题，及时采取有效措施，及时调整，促进计划和预算的完成[2]。
第二，有利于医院改善经营管理和提高综合效益。财务分析是从资金活动入手，分析医院人力、物力、财力的利用情况，研究经营活动取得成果的原因。加强财务分析，可以不断总结经验教训，找出差距和问题。从而采取措施，加速资金的周转，提高设备利用率，挖掘医院营运潜力，充分利用卫生资源，减少积压浪费，降低医药费用，提高医院的经济效益和社会效益。
第三，有利于医院管理者做出科学的决策。医院的经济活动是一个由各种错综复杂的因素交织在一起的系统，运用科学、有效的手段对医院的经济活动进行充分的分析，可以了解医疗活动中财务运转情况，掌握经济决策与客观经济规律的相符程度，将大量的财务报表数据转化成对决策有用的信息，为领导决策提供可靠依据，提高决策的科学性。
第四，有利于提高医院财务管理水平。医院财务分析既能对医院已发生的财务状况和财务结果进行评价总结，具体地判断医院资产的管理和使用是否合理[3]，资金的运营是否安全、有效，客观地评价医院业务计划的完成情况，为以后的预算、计划和决策提供有用的信息，又能预测医院未来的发展趋势。因此，加强财务分析，能够更加客观地总结理财经验，揭示财务管理中的潜在问题和发展趋势，认识和掌握财务活动的规律，改进财务管理工作，不断提高医院财务管理水平。
2 医院财务分析中存在的问题
由于目前医院财务分析工作还处于探索阶段，没有统一的标准，很多方面还存在着诸多局限性，有客观条件的限制，也有主观因素的影响[4]，主要体现在：
2.1 财务报表本身存在局限，缺乏对现金流量的分析
财务分析要以财务报表数据为基础，真实、有用的财务信息是进行有效财务分析的前提条件。但医院财务报表数据本身却存在很大的局限性，如：报表以原始成本为基础，缺乏时效性；没有考虑通货膨胀和物价变动等因素的影响；资产负责表与收支总表所反映的时间概念不同，以比率的形式将两表数据进行比较，其可比程度不一致。此外，现金流量表目前还不是医院法定对外报送的报表，许多医院尚未编制现金流量表，没有从医院资金运营的角度对现金流量进行分析。
2.2 侧重单一财务信息的分析，综合分析水平不高
由于财务人员受业务知识单一性的限制，财务分析仅重视内部财务指标、财务行为和财务管理状况等财务方面信息进行分析，缺少对医疗服务和相关业务等医疗方面知识的了解，影响了分析人员的观察力和分析力，无法从财务变化中判断业务经营中存在的问题以及对财务指标造成影响的因素，忽视了对其他相关经济信息的综合分析，从而影响评价经营活动的真正效益，造成医院财务分析综合水平不高。
2.3 重视医院内部分析，忽视行业外部分析
目前医院财务分析指标缺乏统一的标准，财务指标缺少可比性，医院之间缺乏横向比较。加之难以获得其他医院的信息，分析工作还仅局限于医院内部，缺乏与同行业间的对比，造成医院管理层难以了解相关指标在同行业中的地位，不利于医院对自己的经营决策进行适当定位。此外，还忽视了对外部医疗物价政策、市场状况、国家医药政策及财务管理体制等外部影响因素的分析。
2.4 着重于经济事项的事后分析，缺少有效的前瞻性分析
传统的医院财务分析是解剖已发生的财务活动及其成果，即着重于对财务报表作事后的分析。这种事后分析的适时性和快速反应能力滞后，缺少对医院风险的防范和发展潜力的预测，侧重于财务指标的静态分析，忽略了医疗服务活动的动态性分析，已经不能满足医院发展的需要。
3 加强医院财务分析的改进措施
针对以上问题，笔者认为加强医院财务分析应从以下几个方面加以改进：
3.1 完善医院报表体系，加强对现金流量的分析
目前医院报表体系可以从两个方面进行完善：一是增加会计报表附注内容。由于一些重要的、需要详细说明的项目内容在报表中无法准确表示，且影响医院财务分析的质量，因此，应对会计报表附注内容加以补充和完善。二是引入现金流量表。现金流量表是反映医院一定会计期间内现金流入和流出信息的报表。通过对它的分析，可以了解医院实际经济利益的来龙去脉，揭示医院经营活动现金净流量与净收益之间的差别，对这些差别及其原因进行分析，不仅便于医院管理者了解和评价医院获取现金的能力，也有助于分析医院收益质量，并可以对投资活动和筹资活动做出评价。因此,引入现金流量观念，开展对现金流量的分析，必将更快地提高医院的财务管理水平。
3.2 建立财务分析队伍，提高分析人员的综合素质
医院财务分析不仅是对医院财务指标进行分析，还应对造成财务变化的影响因素进行分析，如：医疗收费价格变动、药品降价、新技术的开展等多种因素对医院财务状况的影响[5]。单靠财务人员的知识结构是无法对各项因素做出准确的判断。因此，应建立以财务人员为主，医务科等部门人员参与的财务分析队伍。财务分析人员除了要掌握会计核算和财务管理等会计理论知识外，还应深入科室实地了解经营管理的全过程，拓宽知识面，调整知识结构，系统地掌握财务分析的技术方法和技巧，从而提高自身的综合素质，做出较高水平的财务分析。
3.3 充分收集有用的相关信息资料
进行财务分析必须有充分的资料，只有尽可能多地收集有用的信息资料，才能保证财务分析的依据全面、客观、准确。财务分析资料不但要有真实的会计资料，还应充分应用有关的统计和业务资料。医院财务分析所需要的资料主要分内部资料和外部资料，内部资料可以通过医院的财务报告获得；外部资料可以通过行业协会、各种科研咨询机构、政府机关、学术杂志、新闻传媒等多种渠道收集。财务分析人员在日常工作中应注意收集、整理、积累与财务分析有关的资料。
3.4 加强财务风险预警分析，提高科学预测
近几年，医院的各项事业得到了快速的发展，但在市场经济环境下，风险与收益同在。医院的财务分析能为医院的生存发展预先提供高质量的指标信息，使医院在竞争中立于不败之地。为增强医院竞争和应变能力，避免可能发生的风险，事先加强预测，以便采取最优的经营方案和最有效的管理方法，要比事后解剖更为重要，更具积极意义。因此，在财务分析中，要对未来可能发生的问题进行科学预测，要跟上形势，走在前面作事先判断。通过建立医院财务风险预警分析系统，即设立科学化的敏感性财务指标，通过观察这些指标的变化，对可能或将要面临的财务危机进行预防的一种财务分析系统。从财务预警系统的角度出发，加强财务风险分析，提高科学预测，强化财务管理，促进医院稳定健康地向前发展。
[参考文献]
[1]张岚.实用医院财务管理[M].成都:西南财经大学出版社,2006.199-225.
[2]玄香兰.医院财务预算管理分析[J].中国医药导报，2007，4（10）：72，78.
[3]刘敬华.医院财务管理的几点思考[J].医药产业资讯，2005，2（14）：103.
[4]穆晓芳.浅析财务分析存在的问题及其改进[J].内蒙古科技与经济,2005,18(9):47-48.
