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11月15日，上海首家小额贷款公司――上海宝山宝莲小额贷款有限公司开门营业。至此，长三角“两省一市”小额贷款公司试点工作均迈出了最为实质性的一步。
从民营银行热到担保公司热，长三角活跃的民间资本一直在寻找“阳光化”的道路。江浙沪掀起的小额贷款公司热潮，不仅延续了民间资本“上岸”的冲动，更为身处困境中的中小企业开辟了新的融资渠道。
资本暗涌
长三角地区拥有着充沛和旺盛的民间资本市场。民间传闻，只温州一地民间资金总量约有6000亿，其中从事信贷业务的民间金融资金达600亿。
自去年下半年以来，制造业吃紧，房地产市场景气度下滑，股市连续下挫，自由逐利的民间资本便积极参与、成立担保公司、典当行、私募股权投资等等。
不仅既有的民间金融资本信贷大肆“涌动”，很多以往从事制造生产的实业公司也将富余的自有资本投入到民间金融信贷活动中来，不仅完成了自身从企业家到投资家的转变，更为民间资本市场注入了强有力的推力。在经济下滑、融资吃紧的大背景下，民间金融正成为中小企业除正规金融军团之外抵御资本寒流的又一屏障。
随着货币政策的从紧，民间金融信贷更成井喷式增长，利率高涨之下更是刺激了大量民间资本涌入“放贷”这一行业。“地下钱庄”、“高利贷”也日渐浮出水面。
民间金融信贷在高收益的同时伴随着高风险。
众多中小企业资金链持续紧张，不止向一家民间信贷机构贷款，导致民间金融信贷机构不敢轻易放贷，而企业主不得不主动升高利息四处借钱。随之而来的“拆东墙补西墙”之事频有发生，企业主“一走”了之，民间借贷资本则再无从收回。
此外，民间借贷一直游离于正规金融之外，存在着交易隐蔽、监管缺位、法律地位不确定、风险不易监控等，更加容易滋生非法融资、洗钱犯罪等诸多问题。
政策开门
2008年5月4日，银监会和央行联合《关于小额贷款公司试点的指导意见》（下称《指导意见》），提出符合一定条件的自然人、企业法人与其他社会组织都可以投资设立小额贷款公司，并对小额贷款公司的性质、设立、资金来源和运用等相关问题进行了指导。
《指导意见》一出台，就引起社会和企业广泛关注，尤其得到民间资本机构以及各级政府主管部门的高度重视。作为民营经济、民间资本最为发达的浙、苏、沪三省（市）纷纷出台相应政策，积极落实《指导意见》，着力推进小额贷款公司试点工作。
7月25日，全国首部小额贷款公司登记管理办法――《浙江省小额贷款公司试点登记管理暂行办法》正式出台，首次通过制度正式承认了民间贷款机构的合法地位。该办法规定，试点期间原则上在每个县(市、区)只能设立1家小额贷款公司，列入省级综合配套改革试点的杭州市、温州市、嘉兴市、台州市可增加5家试点名额，义乌市可增加1家试点名额。这就意味着浙江将诞生超过100家小额贷款公司。
于此同时，江苏省早有两家小额贷款公司于7月20日和7月22日悄然成立。7月28日，江苏省政府召开推进农村小额贷款组织试点工作会议，会议指出，原则上每个县（市、区）可试点设立1家农村小额贷款公司，到明年上半年全省发展到100家左右。在11月13日，江苏省出台的10项措施里面也明确强调，到2010年，小额贷款公司要覆盖每个乡镇，今年起每个县都要设立小额贷款公司。
继浙江、江苏出台小额贷款公司相应政策之后，8月29日，上海市政府办公厅发了市金融办等4部门制定的《关于本市开展小额贷款公司试点工作的实施办法》（下称《实施办法》），正式启动试点工作。《实施办法》要求，在部分符合条件的区（县）开展小额贷款公司试点工作，每区（县）1至2家，“成熟一家，推出一家”。在总结试点经验的基础上，根据运行效果、市场需求等实际情况，适时扩大试点范围。并争取在年内推出上海市首家村镇银行。
至此，长三角地区两省一市均已出台小额贷款公司试点实施办法。
时至今日，全球经济增速放缓已成大势，全球经济制造业中心的中国也无法幸免。中小企业融资难本是世界性的普遍问题，对于融资渠道更少的国内企业而言，《关于小额贷款公司试点的指导意见》在全国各地以最快速度得以落实，让饱受“寒流”之苦的中小企业切实感到了“春”的暖意。
开局有为
《指导意见》出台以来，各地小额贷款公司雨后春竹般注册成立。
8月29日，温州市首批11家小额贷款公司获得中国银监会批准成立。10月13日，由当地12家企业投资设立，注册资本一亿元的温州首家小额贷款公司――苍南联信小额贷款股份有限公司正式开业，开业当天即向18家中小企业、涉农单位、个体工商户及自然人签订首批贷款合同，合同金额2550万元。并与当地3家农业龙头企业和2家小型企业签订1700万元授信意向书。在随后的一周内，该公司贷款总额已达8500万元，贷出的额度已接近其资本金。
11月15日，上海首家小额贷款公司――上海宝山宝莲小额贷款有限公司开业当天也与1家涉农单位和1家中小企业签订共计80万元的贷款协议。而在开业之前，小额贷款公司工作人员也已对相关企业进行了严格的考察。
根据《关于小额贷款公司试点的指导意见》，小额贷款公司应积极面向农户和微型企业放贷，着力扩大客户数量和服务覆盖面。坚持按照“小额、分散”的原则发放贷款，70%资金应发放给贷款余额不超过50万元的小额借款人，其余30%资金的单户贷款余额不得超过资本金的5%。这也决定了小额贷款公司在“三农”及中小企业融资难上发挥更大的作用。
前景看好
《关于小额贷款公司试点的指导意见》规定，小额贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金。在法律、法规规定的范围内，小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过资本净额的50%。融入资金的利率、期限由小额贷款公司与相应银行业金融机构自主协商确定，利率以同期“上海银行间同业拆放利率”为基准加点确定。
《指导意见》还明确规定，小额贷款公司贷款利率上限不得超过人民银行公布的贷款基准利率的4倍，下限为人民银行公布的贷款基准利率的0.9倍，具体浮动幅度按照市场原则自主确定。
由于小额贷款公司只能贷不能存，并按照有关规定，小额贷款公司开业初期两到三年内原则上不分红，产生的利润作为公司的风险金存入商业银行，不得作为资本金发放，因此，按照目前的情况分析，未来一至三年内，小额贷款公司很难产生很好的经济效益，但社会效应显然是大于目前的经济效益的。
据此，工作人员给记者算了一笔账，1亿元的注册资本金，按照全年90％的使用率计算，放款利率18‰，全年的利息收入为1944万元，扣去25％的所得税，5.56％营业税及附加（按收入比例算），合计约30％，为583万元。按照有关规定，坏账准备金要达到年终金额的1％，即90万元（进入成本，扣除所得税，实际为67.5万元），合计650万元，税后利润为1294万元。但若股东要求分红的话，加之公司的营业费用、人员工资等开支，小额贷款公司要想现在盈利还是比较困难的。但倘若资金积累到一定程度，加之经营适当，小额贷款公司自身前景还是比较乐观的。
小额贷款公司不仅可以帮助民间资本走出“灰色地带”在“阳光下”规范运营，其未来的发展前景更是民间资本“争相夺食”的最终动力。
“如果有银行愿意给我贷款，就算利率是已上浮利率的两倍我都可以接受。”佛山某节能设备有限公司负责人陈先生这样描述公司对资金的迫切需求。一相关政府主管部门官员更透露，广东中小企业潜在资金需求高达2万多亿元。要么承担资金断裂的风险，要么以高成本从民间融资，成了众多资金紧缺的中小企业面临的两难抉择。一业内人士告诉记者，目前广州一个星期内的短期民间借贷日利率已上升至千分之三，月利率则达6％，而佛山等部分周边二线城市的短期民间借贷月利率最高则上升至10％。“这是数量型紧缩调控之下，市场对资金成本的自然反应。”安邦咨询公司分析师程默表示。
贷款利率最高上浮60％
为确保中小企业贷款得到有效落实，近期银监会发文要求各商业银行在货币从紧的背景下，要确保全年的小企业贷款增幅不低于本机构今年全部贷款的平均增长速度，并鼓励银行自主确定贷款利率。银监会的发文，抑制了商业银行减少中小企业授信额度的潜在动机，但商业银行追求利润最大化的本能驱动，则使中小企业贷款成本随之高企。
“现在商业银行对中小企业贷款利率一般会在基准利率基础上再上浮25％～60％，一般上浮30％比较正常，个别企业贷款利率甚至上浮60％，而去年基本上也就上浮10％。”广东中科智担保有限公司总经理助理廖劲松告诉记者。“需要资金的中小企业太多了。目前与我们合作的银行基本上要上调30％。”银汇投资担保有限公司总经理赵瑾的说法与之趋于一致。
与此同时，大企业贷款基本维持以基准利率为准，甚或下浮，或最高上浮10％～20％左右。中科智与银汇的说法得到了一银行人士的证实。一国有商业银行人士告诉记者，现在四大国有商业银行给广东中小企业的贷款利率基本都要上浮20％～30％，而个别股份制甚至个别国有商业银行利率最高上浮则达6。‰权威统计数据进一步显示，广东某市小型企业贷款利率浮动区间在(1.1，1.3)，即上浮10％～30％，占其所有浮动区间比重近50％，个别中小企业贷款利率浮动区间则达到(1.5，2)。
“利率上调60％就等于放高利贷，而不是支持中小企业。”浦发银行广州分行公司银行中小客户部总经理王珏表示，目前金融机构人民币一年期贷款基准利率为7.47％，如果加上60％的上浮，企业承担的财务成本将近12％以上。而东莞一模具制造厂商负责人告诉记者，公司所能承受的最高利率仅为8％～9％，显然，仅以上浮30％来计，贷款利率也近10％，超出其承受范围。他还告诉记者，尽管公司在银行享有2A的较高信用评级，在合作银行享有4000多万元的授信额度，但公司实际能贷到的总共才2000多万。“虽然银行对我们很支持，但在放贷的时候，银行并不能满足我们的要求，往往没有钱贷给我们，眼看着几个利润很高的项目，也没有资金去启动。”
中山市中顺纸业集团副总裁李林则告诉记者，公司目前是中山市仅有的几家享有信用贷款的企业之一，虽然目前公司贷款的资金量仍有保证，但拿到贷款的时间相比过去却往往会有拖延，普通的中小企业贷款难度更大。而多家中小企业负责人也告诉记者，今年相比往年贷款难度更大。据悉，2D07年广东省人民币新增贷款4711.55亿元，其中一季度新增贷款1617.92亿元，而今年一季度，广东省新增贷款1372.03亿元，同比下降15％。一银行人士告诉记者，中小企业贷款占新增贷款比重不会超过15％。
一相关政府官员告诉记者，广东民营加外资中小企业上百万家，潜在资金需求高达2万多亿，而根据往年中小企业贷款余额来看，银行也仅能满足中小企业不到40％的资金需求。他还透露，目前已有中小企业因资金链断裂而倒闭：“以前是先还了马上再贷，而现在则是还了之后却不能再贷，资金链马上断裂。信贷紧缩，中小企业融资问题会更加突出。”“现在除了地方性的商业银行，或农信社，基本都是上市公司，上市公司更看重业绩。在存款准备金率上调之后，银行可动用资金减少，商业利益的驱动必然促使银行提高现有信贷资金的收益，这对盈利能力相对较弱的中小企业必然造成很大压力。”银汇担保总经理赵瑾表示。国家开发银行广东省分行客户五处处长卢恩健则认为，商业银行以盈利为主要目的，市场发生变化，自然启用利率杠杆，实现利润最大化。且银行施行风险定价，中小企业高风险对应高利率。但一业内人士则另有解释，该人士告诉记者，目前商业银行贷款利率上浮的权利已下放给支行，为完成总行给的各项业务的收益任务，有些支行会把上浮的利率算作理财收入，计人中间业务收入，以便完成该项业务任务。“自然在风险趋近的情况下，谁能给更多的上浮利率，银行贷款就给谁。”该人士进一步表示。
民间借贷月息最高达1O％
作为昔日珠三角经济腾飞支柱的家具、纺织等传统产业，在此轮信贷紧缩的情况下，则面临着比其他行业更大的融资困境。“我们每年都会对行业进行分析，从中挑取具有竞争优势的行业来切入。现在我们的客户中，比如家具类的企业基本消失了，我们与中小企业局做了一个调查，就是平均规模在5000万以下的企业，行业竞争优势不大，其中就包括家具业。”浦发银行王珏告诉记者，“家具行业占用资金较大，且多为手工作坊式的，我们很难获得这个企业很准确的财务信息，但一般技术密集型的企业，不可能走这种作坊式的，信息比较透明，风险较小。”为提高担保成功率，担保公司也顺应银行的偏好，更加注重与高科技企业的合作。中科智廖劲松告诉记者，国家鼓励环保和高科技行业，银行必然会优先考虑，但利率优惠就不一定。家具或纺织等传统行业相比高科技行业获得贷款的难度大一些，因此今年中科智与家具和纺织等传统企业合作比较少，侧重与高科技行业的合作。“现在银行对企业的要求高，因此我们也更加注重与一些有品牌、科技含量及发展前景的企业合作，提高担保的成功率。”银汇总经理助理阳福华同样告诉记者。银行的挑剔与慎重，加大了家具等传统行业的贷款难度，而与这一局面相随的则是民间借贷利率借机上扬。据报道，家具木材产业集散地东莞大岭山地区的民间利率飙升，一些借贷年利率甚至已经达到了30％，但资金仍旧“奇货可居”。
一业内人士告诉记者，无论是银行还是民间资本资金都很紧张，而民间借贷利率自从去年下半年便开始呈上涨趋势，深圳民间月利率一度达到6％，折合年利率72％。“广州目前一个星期内的民间借贷日利率是千分之三，借期一个月以上，月利率则在4％～6‰对这个利率水平，一般企业都没有议价能力，只能接受，而
往年月利率仅有3％。”该人士告诉记者，“佛山短期民间借贷月利率则达6％～10％，而以前则仅有5％～6％。”
“我们可能通过民间借贷来解决部分资金缺口，目前正在谈的一笔民间资本借贷利率是银行的2～3倍，这还是因为有熟人的介绍。”佛山某节能设备公司陈总告诉记者。据其介绍，公司生产的加热燃烧机比国外替代产品更环保，能耗更少，然而，尽管顺应了国家大力倡导的节能环保政策，且有显著的市场潜力，但对这样一个仅成立一年零两个月的小企业而言，银行的门槛高过屋脊，不可跨越。陈总的目光不得不转向民间资本。实际上，与该节能设备公司类似的初创期企业不在少数。初创期的“高风险”，以及银行相关融资产品的缺乏，使其游离于银行风险控制体系之外，而我国发展尚不完菩的创投、风投行业目前也更倾向于投资初具规模的企业。对于该节能设备公司等企业而言，也许最后的出路便只能是以高成本从民间融资。尽管有业内人士认为真正运作良好的企业不存在借高利贷的可能，但安邦咨询公司分析师程默则告诉记者，这是在数量型紧缩调控之下，市场对于资金成本的自然反应，南到珠三角地区、福建、长三角地区，北到内蒙古地区，民间借贷利率普遍上升，这是一种全国性的现象。
一季度担保公司业绩下滑
中小企业贷款难度及成本加大的另一佐证便是一季度担保公司业绩下滑。多家担保公司负责人均告诉记者，今年一季度公司承接的中小企业贷款担保业务相比往年均有下降，有的甚至下降30％。中科智廖劲松则表示，虽然公司业务仍呈较高的增长速度，但单纯从中小企业贷款担保业务来说，影响虽然不明显但也确实有所下降。“利率上调这么高，企业承受不了。”他预计整个行业业绩有可能下降10％～20％。
“信贷紧缩，担保公司必定会受到一定影响。现在银行对中小企业的要求更高了，对担保公司的要求也更高了，甚至可能会有选择性地中止或暂停与个别担保机构的合作。”银汇总经理赵瑾告诉记者。而据媒体报道，建设银行目前暂停了与部分担保公司的合作，待重新评估之后再行签署合作协议。
银行服务被称雷声大雨点小
“顺德好企业或大企业太多，银行不愁没客户，所以一些效益一般的中小企业，银行根本不管。无论是银行还是担保公司永远都只是锦上添花，没有雪中送炭的。”佛山某节能设备公司陈总不无抱怨。
“在信贷紧缩的前提下，收缩战线，将资金集中到优质大客户上，必然成为银行一致的应对策略。”安邦咨询公司分析师程默表示。而一相关政府机构人士则告诉记者：“现在很多中小企业根本不是贷款难的问题，而是根本贷不到款。”
尽管自2003年开始，解决中小企业融资难问题便已经提上相关政府部门的案头，但一政府官员则告诉记者，各银行真正开始关注中小企业贷款问题则自2006年银监会小企业贷款指导意见开始。尽管目前包括外资银行在内的银行均表示，中小企业贷款业务增长迅速，但对各商业银行表现出的各种招揽中小企业客户的积极姿态，另一相关政府部门官员则直言不讳地对记者表示：“作秀的成分居多，信贷紧缩第一个死掉的就是中小企业。”“各个商业银行都在各试各法开展中小企业业务，但说实话，还是雷声大雨点小，能真沉下心来做的没几家。”浦发银行王珏也表示。“如果以我们的中小企业标准来算，国有商业银行的业务量都没有我们大。如果以国家标准来定，我们2007年对广东地区发放的企业贷款(150亿)基本都算是中小企业贷款。”而另一银行人士则告诉记者，某国有商业银行去年对广东中小企业发放贷款也才60亿左右。
王珏告诉记者，浦发银行所定位的中小企业只局限于总资产在1亿元以下的企业，比国家定义的总资产4亿元以下为中小企业的标准更加狭窄。该银行自从去年3月份正式开展广东地区中小企业贷款业务，目前广东分行的中小企业客户达3200多户。据其介绍，以浦发定义的中小企业标准来算，浦发银行对中小企业授信额占其企业贷款发放额的20％，但因进入广东时间短，2007年对广东(不包括深圳)总资产为1亿元以下的中小企业贷款发放量则仅占其广东企业发放贷款总比的5％～6％。
一政府官员在接受记者采访时表示，由于网点多，目前四大国有商业银行在绝对放贷规模上，仍处于较高的位置，但真正想做中小企业贷款业务的却是中型股份制银行以及一些农信社，但因网点少，人力资源欠缺，有些股份制银行在整个广东可能就只有一个广州分行，在二线市县没有网点，相对四大国有商业银行他们更显得有心无力。同样，自2003年全面进入中小企业贷款业务领域的国家开发银行，2007年对广东中小企业发放贷款也仅为20亿，占其广东企业发放贷款的比例不到3％。
作为政策性银行，国家开发银行扮演着更多政策引导性的角色。卢恩健认为现在的中小企业犹如当年仅有国家开发银行首先进入的基础设施领域。“中小企业贷款也处于一个前期阶段，我们要摸索一个支持中小企业的方式。中小企业对银行资金需求量很大，相信用不了多久，中小企业客户就会成为各个商业银行争夺的资源。”卢恩健的看法颇为乐观。
一些外资银行也开始关注中小企业这一商机。汇丰银行即开始凭借其国际平台优势，打出助珠三角中小企业拓展海外市场的旗帜。而另一外资银行人士也告诉记者，该行从2006年开始涉足中小企业贷款业务，目前中小企业贷款业务是其增长最快的业务。“因为网点少，所以我们的贷款也都是投放给信用度较高的中小企业。”该人士告诉记者。作为中小企业的聚集区域，珠三角企业的生存境地有着太多的方向标意义。而对于已处转型升级阵痛期的部分珠三角中小企业而言，资金的意义也许并不仅仅限于维持生存。正如国家发改委对外经济研究所所长张燕生所言，无论是技术创新还是提高附加值，或实现产业转移，中小企业都需要大量资金的支持。然而，在中小企业直接融资渠道及创投、风投行业尚待完菩之时，作为中小企业资金来源的主力军――银行，对珠三角中小企业也仅有或许不到15％的倾斜度。
据统计，目前中国民营企业中99％为中小企业，正是这样一个庞大的群体，提供了全国75％的新增就业岗位，也创造了近50％的社会财富。但也正是这样一个群体，资本占有率则仅有百分之十几。资金紧缺成为这个企业大家族中相对的弱势群体由来已久的“症候”。有意思的是，记者走访的一些拟上市中小企业负责人则告诉记者，很多银行主动上门询问公司是否有贷款需求，这其中也包括一些高门槛的外资银行。这些企业的共性便是位处地方甚至全国细分行业龙头，发展前景良好，融资渠道多样。
相对应的则是，众多融资渠道单一的中小企业则愿以远高于市场利率的价格贷款，却依然求之不得。可见，无论信贷宽裕或紧缩，唯一不变的便是银行“锦上添花”式的资金扎堆效应，缺资金的依然只是那些发展相对弱势的绝大部分中小企业。但也正是这绝大部分企业，在人民币升值、原材料价格上涨及劳动力成本增加等一系列不利因素叠加呈现时，面临着更为强烈的转型升级需求，而资金紧缺及融资成本高企，也许便是压断其脊梁的最后一根稻草。
关键词：中小企业；融资模式；民间借贷
中图分类号：F83 文献标识码：A
原标题：民间借贷视角下中小企业融资问题探究
收录日期：2016年10月18日
一、中小企业融资与民间借贷发展现状
2011年，国家发改委等部门了《关于印发中小企业划型标准规定的通知》，对不同行业的中小企业定义进行了规定。根据该通知划定的标准，可以将中小企业定义为在企业人员、产业等规模上弱于同一行业大型企业的小型经济单位。近年来，为响应“大众创业、万众创新”的号召，我国中小企业数量激增。截至2016年，我国中小企业超过7，000万家，占我国全部企业数量的99%，占国内生产总值的60%，贡献了一半以上的企业税收，满足了城镇80%以上的就业需求。但是，作为我国社会生产力主力军，缓解当前经济下行压力的重要渠道，中小企业的平均寿命却只有2.5年，不足大型企业平均寿命的三分之一，其融资情况更是不容乐观。
目前，中小企业融资大体可以分为股权融资和债权融资两类，后者又可以根据渠道的不同划分为：银行贷款、企业发行债券、民间借贷、信用担保、租赁融资和国外银行贷款6种。但看似丰富的融资途径并没有解决中小企业融资的问题，据投融界数据中心调查显示，九成以上的中小企业融资需求无法得到满足，占我国全部企业数量99%的中小企业2015年获得银行贷款的份额不足15%，三成以上中小企业因为融资失败造成资金链断裂走向破产。可见，当前“融资难”、“融资贵”依旧是我国中小企业融资现状的关键词。
民间借贷方面。作为市场经济条件下企业融资行为的必然产物，民间借贷是指有别于正规金融机构贷款业务的融资行为。同时，民间借贷易于操作、手续简单等特点，对现有经济体制下融资困难的中小企业有着强烈的吸引力。因此，近年来，一些投资者将短期投机性资金大量投入民间借贷市场，促进了民间借贷市场的快速增长。据中国银行统计数据显示，截至2015年3月，国内共计有近9，000家小额贷款公司，贷款余额总计约9，500亿元，中小企业1/3的融资来自于民间借贷。
二、民间借贷对中小企业融资的积极作用
长期以来，融资难是限制我国中小企业发展的重要因素，但众多学者研究发现，尽管过去民间借贷的合法性没有得到法律的承认，其手续简单、期限灵活、资金到位速度快等特点依然对中小企业人的融资行为具有积极作用。这些积极作用在《规定》颁布以后体现得更为明显，归结如下：
（一）降低融资成本。商业银行在考虑是否贷款给中小企业时，需要仔细核查贷款企业自身的经营情况和贷款担保企业的经营情况，甚至需要派银行的工作人员去企业工地、厂房实地考察，派遣人员的车旅费等，都不同程度地增加了中小企业融资成本。而民间借贷大多无需担保，对企业经营信息有自己的了解渠道，降低了中小企业融资成本。
（二）降低融资风险。《规定》颁布以后，法律一方面承认了民间借贷的合法地位，对企业间借贷放宽了要求，并划出了贷款利率的“三线两区”，如表1所示。（表1）
（三）提高融资效率。一方面民间借贷整体流程简单，没有商业银行那么繁琐，可以快速办理贷款项目；另一方面相比商业银行定期贷款的贷款模式，民间借贷即借即还的特点更能满足中小企业可能频繁贷款的需要。
（四）实现信息对称。首先，民间借贷地域性明显，对当地企业比较了解，信息对称性高；其次，从民间借贷的起源来看，借贷双方往往有血缘关系，进一步防止信息不对称带来的矛盾。
三、民间借贷对中小企业融资的消极影响
尽管整体上来看，目前民间借贷给中小企业融资带来了更多便利，但是从中小企业长久发展的角度上来看，民间借贷与中小企业自身存在的一些问题也阻挡了中小企业发展的脚步。
（一）中小企业发展方面。虽然《规定》给出了民间借贷利率的“三线两区”，但是民间借贷的利率还是远高于银行，较高的融资成本限制了中小企业的长期发展。从2015年民间借贷和银行同期利率情况来看，民间借贷利率约是银行的3倍。因此，民间借贷虽然短期内解决了中小企业的资金需求，但是从长远角度来看，可能给中小企业带来较大的负债风险，不利于中小企业长期发展。
（二）金融市场秩序方面。事实上，民间借贷的发展在一定程度上影响了金融市场的正常秩序。一方面民间借贷的负责人素质良莠不齐，同时民间借贷本身具有盲目性，更看重短期效益好的中小企业，不利于市场的宏观调控；另一方面一些行业的中小企业与政府政策相违背，或因为金融市场的发展本应被淘汰，但是却因为可以通过民间借贷渠道进行融资，正常经营，不但影响了金融市场的正常秩序，也让政府给金融市场发展情况的把握带来了困难。
（三）政府监管方面。尽管民间借贷在法律层面上取得了进步，但是政府后续监管并没有达到金融市场的需求。目前对民间借贷公司的监管没有统一的政府部门。事实上，民间借贷只是对金融市场中非正式金融机构的总称，其具体形式可以大致分为信用社、农村合作基金和小额贷款公司，而由于国家没有对民间借贷进行层次上的划分，很难对民间金融机构进行统一管理。比如，目前大部分地区小额借贷公司属于金融办的监管范畴，而中介公司则隶属工商部门管辖范畴，典当公司又由商务部监管。这种分散管理的方式，无疑给政府监管带来了困难，很难保证《规定》中的法律得到有效实行，那么“三线两区”的利率保证也成为了一纸空谈。一旦中小企出于各方面原因签下了高利率的借贷合同，那么很容易滋生高利贷的现象，使得中小企无力承担高额利息，最终面临资金链断裂的局面。
四、民间借贷视角下中小企业融资对策
综合考虑民间借贷给中小企业融资带来的正面影响和负面影响，本文从中小企业自身、金融市场和政府支持三个方面入手，提出民间借贷视角下中小企业的融资对策。
（一）中小企业方面
1、做好内部管理工作。中小企业应改变原有的只重视生产而忽略企业管理的观念，有规划企业发展的意识。一方面要为企业制定科学的、合理的发展目标，有利于企业中长期发展；另一方面应建立良好的内部管理制度，并严格按照制度执行，给企业营造良好的企业氛围，逐步形成企业文化。
2、提高风险控制意识。中小企业无法得到银行贷款的一大原因是，其寿命短，银行很难从中小企业贷款中获得应有的利润。但是，要提高中小企业寿命，就要中小企业自身有风险控制意识。这方面，企业管理者应和财务工作人员一起制定财务预警机制，定期进行风险评估，并建立相应的风险应对措施，提高企业在竞争越来越激烈的市场中抵御风险的能力。
3、充分利用多种融资渠道。中小企业不能过分依赖一种融资渠道。无论是依赖银行贷款还是依赖民间借贷，从长远来看都是不利于企业发展的，因此中小企业要充分利用多种融资渠道。首先，要对民间借贷慎重选择，对不同的项目进行评估，看是否适合民间借贷；其次，选择民间借贷时，可以通过银行或信誉可靠的大企业做中介找到合适的贷款公司。
（二）金融市场方面
1、加快金融体制改革。民间借贷促进中小企业发展的本质是提供一个平台同时解决民间资本多、投资难问题和中小企业资金缺口大、融资难问题。民间借贷合法化只是金融体制改革的开始，如果想要民间借贷在中小企业融资过程中扮演更重要的角色，就必须进一步深化体制改革，适当放宽民间借贷政策，让民间借贷更好地担负起非正式金融在金融市场中的职责。同时，正式金融机构可以参与到非正式金融机构的监管中来，加强对民间借贷的监督，为进一步开放民间借贷市场打好基础。
2、探索中小企业融资新模式。目前，虽然表面上看中小企业的融资渠道有很多，但是市场和政策的一些限制使得中小企业融资更多的依赖民间借贷。因此，为规避民间借贷给中小企业融资带来的负面影响，市场应积极探索中小企业融资的新模式。这并不意味着一定要开拓新的融资渠道，而是可以从渠道优化组合的思路入手。比如，大力推动银行和民间借贷的合作，这方面可以让银行作为中小企业通过民间借贷融资的中介，也可以采取银行和民间借贷共同打造金融产品的方式进行。
3、优化金融市场服务机制。目前，我国刚刚形成正式金融和非正式金融机构“双管齐下”的格局，但是这个形式还没有经过市场的检验，达到一种平衡，非正式金融机构更多的是作为正式金融机构的补充存在。因此，如果想更好地利用市场本身的调节作用，必须建立有针对性的融资服务机制。银行方面，可以根据中小企业资金需求的特点，打造新的贷款项目，对于信誉良好，短期内需要贷款的中小企业合理的优化贷款流程，更好地服务市场。民间借贷方面，可以建立相关的咨询平台、法律服务平台等。
（三）政府政策方面
1、加快中小企业信用体系建设进程。中小企业融资难原因的关键便是我国缺乏相应的中小企业信用体系，使得银行不敢轻易向中小企业贷款，甚至出现企业利用民间借贷进行非法集资的现象。但是仅凭借市场或者某个金融机构（正式或非正式），很难建立全面而完善的中小企业信用体系。因此，国家需加快中小企业信用体系建设进程。
2、大力支持信用正规民间借贷平台发展。长久以来，民间借贷一直被视为高利贷和非法集资的温床。事实上，民间借贷高利率、高风险的特点确实容易使中小企业陷入资金恶性循环，其分散隐蔽的特点又增加了国家的监管难度。但是，对于民间借贷和中小企业融资的这种现状，更应该建立一个科学的、有针对性的发展民间借贷的制度。一方面提高小额贷款公司的准入门槛，对于小额贷款公司审查根据各地市具体情况制定标准；另一方面对发展良好的正规的小额贷款公司给予一定的政策优惠，让其更好地体现对中小企业融资的积极作用。
3、完善相关法律，加强监管力度。目前，我国对于民间借贷的法律已经趋于完善，但是民间借贷与中小企业融资的协同发展需要一个完整的体系。不仅如此，各地区民间借贷的发展情况和中小企业融资的需求是不同的，地方政府应根据地方的实际情况制定符合地方发展需求的法规。同时，根据上文提到的对于中小企业融资涉及的主体缺乏统一的管理部门，“三线两区”可能引发新的矛盾等问题，政府应进一步加强对金融市场的监管力度，确保法律得到良好施行。
主要参考文献：
[1]魏文静，牛淑珍主编.金融学[M].上海财经大学出版社，2011.8.
[2]林艺娟.中小企业多元化战略下融资渠道拓展探究[J].兰州教育学院学报，2015.12.
【关键词】中小企业；民间融资；股权融资
【中图分类号】F27 【文献标识码】A
【文章编号】1007-4309（2012）07-0150-2
随着民营经济的快速发展，融资问题日渐显著，主要体现在过分依赖正式金融，没有发展起一批与民营企业业务需要相适应的民营的中小银行。中小企业的融资难问题一直困扰着企业的持续发展，原因是多方面的，既有中小企业自身的局限性，更有现阶段中小企业经营管理制度不健全、金融市场体系不完善等政策因素。只有不断完善民间融资，才能为中小企业的发展提供更好的助推剂。
一、我国中小企业民间融资状况
关于中小企业资金结构的研究也不少，虽然在调研统计方面数字不大相同，但都反映了一个事实，中小企业在银行贷款很难，民间融资已经成为中小企业融资的一个主要渠道。根据我国浙江省温州市的一项调查显示，当地中小企业的资金构成中自有资金占40%，银行贷款40%，民间借款占20%。南开大学课题组2005年5-9月对东北、西北、华北和西南地区的民间融资状况也进行了调查研究，调查结果显示：注册资金在10万以下（调查比重占12.77%）的小企业100%采取私人借贷的融资方式，且100%是通过亲戚或熟人的渠道私人融资的；在10万-30万（调查比重21.28%）的企业中，60%采取私人借贷的融资方式，而且100%是通过亲戚或熟人的渠道民间融资的；100万-500万（调查比重36.17%）的企业52.94%采取私人借贷的融资方式，94.12%通过亲戚或熟人的渠道私人融资。从以上的数字看，越是规模小的企业，对民间金融的依赖性越强。另外，民间融资网的统计数据显示，截至2009年11月末，中国的小额贷款公司有1238家，贷款余额676亿元人民币。可以说我国中小企业通过民间融资所得的资金需求在随着民间融资渠道的发展与完善而不断增长。
二、我国中小企业民间融资的特征
民间融资作为一种资金资源的市场化配置行为，规模大、涉及面广，在社会融资中所占比例已达到了较高程度。当前民间融资主要呈现出以下几点特征：
民间融资呈现半公开化或公开化。商业银行个人委托贷款业务的推出和宏观调控后中小民营企业资金的紧张，使得民间融资更为活跃，而且该行为逐渐为公众所认同，呈现半公开化或公开化的特点。
民间融资形式多样化。目前民间融资的主要形式有：民间借贷、企业内部集资、占用客户资金、企业以拖欠手段求得资金平衡等，其中民间借贷成为民间融资最主要的融资方式。
民间融资交易活跃，发展迅猛。资料显示，2010年全国民间融资规模已超2万亿元。民间融资的利率水平普遍高于正规金融体系的存贷利率，付息方式灵活。
三、部分发达国家中小企业融资状况及借鉴
美国中小企业融资研究。美国中小企业界定的范围与我国差别不大，都具有规模小、存活时间短、经营灵活等特点。但相对我国中小企业融资而言，在美国比较完善的和多元化的融资体系中，股权融资和债权融资是美国中小企业融资的两种主要形式。
其中内部股权融资是指企业主与朋友和家庭成员的资金，其占企业股权的融资的绝大多数。外部股权融资，主要包括“天使”资本和创业投资基金。天使”资本（Angel Funds）是指专门用于支持小型初始企业或者创业者的创业资金；创业投资基金是指创业投资基金的管理人员通过调查，选定投资项目和企业，进而设计相应的投资规划，为企业提供资金融通。债权融资主要有商业银行贷款、财务公司贷款以及商业信用延期付款等。其中中小银行是美国中小企业的主要信贷来源，但一般需要担保，约80%的中小企业贷款是通过担保获得的。
日本中小企业融资研究。二战后，日本中小企业之所以能够繁荣发展并推动日本经济的复兴，与日本为中小企业发展建立了一个良好的融资环境密切相关。在日本，政府直接为中小企业提供政策性贷款。依据日本《中小企业现代化促进法》和《中小企业现代化资金的助成法》等有关规定，日本的都、道、府、县设立特别会计经管对中小企业设备现代化的贷款事业，而且这种贷款为无息贷款。在出现灾害等不可归责于中小企业的意外情况下，都、道、府、县可以免除中小企业贷款的全部或者一部分。政府还出资成立专门为中小企业服务的金融机构，由这些机构为中小企业的发展提供贷款等服务，其中最重要的就是中小企业金融公库和国民金融公库。中小企业金融公库是由政府全额出资设立的具备法人资格的金融机构，设立的目的就是为中小企业融通一般金融机构难以融通的长期性的必要资金。国民金融公库也是由政府全额出资设立的一个公法人，设立目的是为那些对从银行或其他普通金融机构融通资金有困难的国民大众，提供必要的事业资金，其业务之一就是为有意独立从事事业并有切实事业计划的人提供小额事业资金贷款。
新加坡中小企业融资研究。在新加坡约有12万家中小企业，10家企业中有9家是中小企业，并且中小企业的雇员占新加坡工作人员总数的45%，中小企业产值约占新加坡国内总产值的四分之一。新加坡在政府牵头下，高度重视中小企业的发展，着力创建一个有利于中小企业创业、发展的融资体系。在企业初创时期，政府出台了“起步公司发展计划”，提供一对一的融资帮助，即第三方每在起步公司中投资一元，政府也会投入一元；对于成长期的良好企业，政府和授信者（银行或其他参与的金融机构）承担风险，为中小企业授信（固定利率），一般授信是用在企业购买机器、日常营运开支或租赁设备等用途，这使中小企业的资金需求得到了满足。
韩国中小企业融资研究。在韩国，中小企业均发挥了不可替代的作用，是国家经济起飞的主要产业基础，也是社会稳定的基本因素，韩国中小企业的发展与政府大力为中小企业提供金融支持，促进融资的努力是分不开的。韩国政府在促进中小企业融资方面主要采取的措施有：一是制定法律，为中小企业融资提供良好的法律环境；二是设立专门机构，为中小企业发展提供资金帮助；三是建立中小企业信贷担保体系。
通过对部分国外中小企业的融资分析，可以得知其资金来源无非是以下几种情况：一是自筹，二是直接融资，三是间接融资，四是政府扶持资金等，这些与我国中小企业融资渠道相似。但是在国外由于资本市场的发展，通过资本市场的融资显然比我国的要成熟多；另外，国外政府对中小企业的扶持值得我国在制定相关政策时借鉴。
四、我国中小企业青睐民间融资原因分析
中小企业对民间融资的青睐是各方面原因综合的必然结果，这些原因主要表现在金融机构对中小企业的门槛高和民间融资方便快捷等的优点吸引了中小企业。
金融机构对中小企业的门槛太高。中小企业在金融机构贷款难主要表现在中小企业自身的缺陷与金融机构的高条件两方面。第一，由于经营规模小、组织结构简单、经营品种单一、抵御市场风险的能力较低、生存和发展的不确定性突出等原因，它们很难具备较高的抵押信用能力和经营信用能力，因而也很难通过正规渠道得到金融机构的融资。据有关部门抽样调查统计，企业规模越小，贷款申请的银行拒绝率越大；第二，银行的责任体系提高了贷款门槛。从银行角度来看，安全性、流动性、赢利性是银行贷款的基本要求，而中小企业一般存在较高的经营风险，抵押担保物的价值不足等特点。一旦出了坏账，上到银行行长、审批人员，下到客户经理、一般信贷人员都要层层承担责任。这在一定程度上使银行员工不敢为中小企业贷款。
民间融资的优点吸引着中小企业。（1）民间金融对中小企业贷款的条件较低。民间金融机构在放贷时一般不要求抵押或担保，主要是靠借款人或者中间人的个人信用。相比大型金融机构，民间金融机构由于时常与企业接触，因而其在搜集信息与判别方面更有优势，这反映在贷款人对借款人还款能力的甄别上。贷款人对借款人的资信、还款能力比较了解，避免或减少了信息不对称及其伴随的问题。（2）民间融资方便简洁，效率相对较高。相对于“正规金融”而言，民间信贷具有特殊的竞争优势。由于通常是基于地缘、人缘、血缘等关系产生，相比起金融机构，民间信贷获取信息成本低，而且手续便捷、方式灵活，可以提供个性化的信贷服务，交易成本低。它与金融机构贷款相比，虽然资金成本稍高，但时间成本较低。而且商业企业为了抓住市场机遇，往往倾向于这种“快进快出”的民间融资行为。
【参考文献】
[1]仲德涛.中小企业融资困境及其对策研究[J].北方经贸，2007（7）.
[2]周萍萍.中国中小企业融资环境与对策[J].企业与金融，2007（7）.
摘要：中小企业的融资问题一直是困扰中小企业发展壮大的难题，本文介绍了中小企业的融资现状，从内因和外因两个方面分析了其融资难的原因，并提出发展民间资本是缓解中小企业融资困境的重要手段，探讨了民间资本融资的优势以及发展民间资本应注意的几个问题，为中小企业缓解融资困境提供借鉴。
关键词 ：中小企业；融资困境；民间资本
一、中小企业融资现状
改革开放后，中小企业已成为社会主义市场经济的重要组成部分，在解决就业、促进经济发展、完善资本市场等方面做出了重要贡献。但是，同国际上其他国家的中小企业一样，中国的中小企业也面临着严重的融资困境。中国的中小企业融资困难是抑制其发展壮大的重要原因，也是其面临的重大难题。
（一）中小企业的直接融资受限
中小企业具有规模较小，信息公开程度较低，治理不规范等特征，而这些特征不利于企业投资者更好的获取相关信息，进而使得中小企业很难通过股权融资等直接融资方式来筹集资金。加上，证券市场加强监管以及严格的审批制度，使得证券市场上融资数量有限，为中小企业预留的空间更小，这进一步降低了中小企业直接融资的能力。
（二）融资成本高
鉴于中小企业生产经营特点以及其发展空间和偿债能力的考虑，商业银行很少针对中小企业提供低利息贷款，大部分银行提供的贷款成本都较高，且中小企业要获得贷款还要支付较高的手续费等费用，使融资成本进一步提高。另外，一些小额贷款公司、中小金融机构，虽然有针对于中小企业的专门贷款，但由于缺乏国家的监管，使得贷款的风险较大，贷款利率也相应较高，加大了融资成本，加剧了中小企业的融资困境。
（三）间接融资不畅
鉴于大型企业及上市公司的盈利能力和资产状况，许多商业银行首先会满足大型企业及上市公司的融资需求，较少会为中小企业预留贷款空间。大型企业尤其是上市公司其财务信息的公开度和透明度较高，容易减少商业银行借贷过程中的信息不对称，而中小企业，由于未上市，其信息的透明度不高，商业银行难以通过其财务信息来判断中小企业的发展能力和偿债能力，另外加上资本市场的信用制度尚未建立完全，使得商业银行会对中小企业的贷款更加谨慎，要求更严格，进而抑制对中小企业的贷款，导致中小企业间接融资不畅。
二、中小企业融资难的原因分析
通过对中小企业融资现状的描述，可以看出导致中小企业融资难的原因主要包括两个方面的原因，一方面是中小企业自身的原因，另一方面则是来自外部的原因。
（一）内因
我国中小企业的生产经营普遍存在着较大的问题。许多企业存在着不良资产，资产负债率过高，企业内部控制较薄弱，生产经营效率低下等特征。这些生产经营特点使得中小企业缺乏技术创新能力，抵御风险能力低下，直接加大了中小企业生产经营的不确定性和波动性，经营风险和财务风险都较高。而大多金融机构则都倾向于向内部控制较完善、资产机构较合理、抵御风险能力较强、信息透明度较高、生产经营能力较好的企业提供贷款。中小企业往往不具备这些条件，使得金融机构在对中小企业提供贷款时更加谨慎，所需的手续也更繁杂，提供贷款的条件也更苛刻，这就间接减少了金融机构对中小企业的贷款。此外，中小企业缺乏担保体系，信用低下，经常通过假破产、甩债出逃、资本转移等方式逃脱债务，使得银行利益得不到保障，制约了银行信贷。
（二）外因
制约我国民营中小企业融资的最重要的一个原因就是我国不存在一个能给民营企业的成长提供多元化融资的民间资本体系。
由于中小企业的信息透明度低，银行与中小企业之间存在着严重的信息不对称，这就会加大银行对中小企业贷款的交易成本和监督成本，加上中小企业资产有限，缺乏有效的抵押资产，使得贷款风险较大，因此，商业银行对中小企业普遍存在惜贷的现象。这必然导致中小企业的融资环境恶劣，其生存空间受到较大的威胁。当中小企业很难从正规的银行金融机构获取融资时，他们就会转向民间金融，融通民间资本。然而，由于民间资本具有高利贷的性质以及体制外特征，长期游离于金融监管之外，自身风险控制能力较低，使人们对其风险尤其关注。民间资本缺乏相关机构和法律的监管，且大多都是基于血缘、人缘、地缘的关系型借贷，因此容易产生道德风险。另外，民间资本大都缺乏正规的组织和良好的治理结构，缺少国家的信用保障，使政府难以对其进行监管，其借贷具有较高的风险。此外，证券市场与中小企业信贷担保的相关体系尚未完全建立，我国资本市场上目前能为中小企业提供担保的机构数量、担保基金的种类和规模远远不能满足需要，这进一步加剧了中小企业的融资困境。正是由于这些外部因素的存在，使我国中小企业的融资环境更加恶劣，其融资困境一直困扰中小企业的发展与壮大。
三、民间融资的优势
根据国家对金融机构及其活动监管的范围不同，可划分为正规金融和民间金融，民间金融是民间经济融通资金的资金活动。在中小企业的融资体系中，正规金融与民间金融各自拥有优势，前者常常服务于大型企业和上市公司，而后者则多服务于区域性中小企业，二者的服务领域的侧重点不同，在一定程度上形成互补的作用。相对于正规金融，民间资本金融具有以下优势：
（一）便捷优势
民间资本金融分布广泛，便于对中小企业提供借贷，同时对中小企业的发展前期及未来趋势了解更加深刻和透彻，基于以上了解，民间金融可以为中小企业提供个性化融资，受时间、空间以及主体的限制较小，可以灵活配置资源。
（二）信用优势
与正规金融相比，民间金融的担保机制更灵活，更能适应中小企业的融资需要。民间金融没有规范的约束机制，但其贷款多为基于血缘、地缘、声誉等的关系型贷款，可以通过道德和社会舆论来约束还款，以减少信息不对称和道德风险。此外，这种基于关系的民间金融也有利于降低监督成本和交易费用。
（三）信息优势
基于关系型的民间金融，使得其对地区中小企业的生产经营状况更加了解，相比于正规金融，它更容易掌握企业的相关信息，同时，在长期的交流中，也便于收集借款人的相关信息，以减少信息不对称带来的损失。
（四）成本优势
不同于正规金融的繁杂手续，民间资本借贷流程简化，操作较为简单，，从而为贷款者节约了一笔手续费。此外，民间资本金融本身组织机构小巧灵活，交易双方可以根据企业的实际情况来约定贷款的归还日期、借款金额、借贷利率、归还方式等，大幅度的降低了交易成本。基于以上优势分析，民间金融对中小企业的作用是正规金融所不能比拟的。在中小企业直接融资受限、间接融资不畅、融资成本过高的环境下，民间金融为中小企业的融资提供了一种较为良好的融资渠道，有利于缓解我国中小企业的融资困境。因此，我们应该积极引导民间资本的合理科学发展，完善民间金融体系。
四、发展民间金融的建议及应注意的问题
由于民间资本金融体系不完善是制约我国中小企业融资困境的主要因素，因此我们应建立相应的法律规范和制度安排来完善监督机制，引导民间资本走上规范化发展的轨道，为民间资本提供一个较为良好的金融环境。首先，要确立民间资本的合法地位，将其正规化和正式化，并引导其健康发展。其次，建立民间金融资本借贷利率收集和公布机制，通过市场机制使民间借贷利率趋同。再次，建立平等的准入和竞争规则，引导民间资本充分发挥自身的优点和缺点。最后，制定完善的法律体系和监管措施，有效防范金融风险的发生，保障借贷双方的合法权益。
在引导民间资本健康发展、解决中小企业融资问题的过程中，应注意以下几个问题：
第一，以引导民间资本正规化为重点。中国民间资本数额巨大，形式多元化，但是缺乏有效的国家法律制度来引导民间资本为中小企业提供信贷支持，此外，由于民间资本长期缺乏国家的管理，在对国家资本金融市场产生一些负面影响的同时也使很多中小企业缺乏对民间资本的科学认识，因此，必须要加强对民间金融的认识，了解民间资本的优势与不足，从而为其的发展提供一个合理的空间。
第二，以构造区域性中小企业民间金融市场为主要措施。目前民间资本借贷大多是基于关系型的借贷，为了引导民间资本健康合理发展，国家应建立区域性的民间金融市场。同时要借鉴国外的先进经验，用现代企业制度来约束和引导民间金融的发展。放松金融市场的准入机制，拓宽当地金融市场的广度和深度。
第三，充分调动和发挥政府、民间资本和中小企业三方的作用。中小企业的融资困境，受多方面因素的影响，其解决的根本途径在于引导民间资本向正规化发展，建立中小企业融资体系。实现这个目标，需要各个方面的努力，尤其是政府、民间资本和企业自身，加强这三方力量的合作，从而消除由于信息不对称多带来的多重风险，降低监督成本和交易费用。
参考文献：
[1]林毅夫，李永军.中小金融机构发展与中小企业融资，《经济研究》，2001年第1 期.
[2]陈会玲、汪段泳.中小企业融资难的困境及制度突破，《企业经济》，2009 年第2期.
【关键词】中小企业 融资 民间借贷
随着最近召开的“两会”对中小企业融资的热议，我们再次将目光的焦点投向这一问题，同时也引发了我们对中小企业生存与发展之路的思考，到底路在何方？
一 中小企业融资现状
改革开放以来，中小企业的发展势如破竹，为国民经济的发展作出了不可磨灭的贡献。据国家发改委公布的数据显示，中小企业占全国企业总量的99%，对国内生产总值的贡献率达60%，对税收的贡献达50%，创造了约80%的就业机会。但是近年来由于各种因素的影响，中小企业的发展深陷“泥潭”，无法自拔。在今年2月的2011年四季度中国中小企业发展指数（SMEDI）仅为93.5，比三季度下降3.7点，这表明随着我国经济增长速度的放缓，处于市场经济弱势地位的中小企业发展的景气状况并没有根本性的变化，甚至在恶化。其中，资金是制约中小企业发展的重要因素，没有资金的正常周转，中小企业也就无法持续生产经营。根据阿里巴巴集团2010年10月份对沿海三地区小微企业融资需求的调研显示：有63%的小微企业有融资需求，2011年对沿海三地区的调研数据显示：环渤海地区有62%的受调研小微企业有融资需求，另有12%的受调研小微企业虽无融资需求，但已有外部借款。由此可见，融资是摆在企业面前的首要问题。
中小企业可以通过发行股票、债券以及民间借贷来直接融资，也可以向银行贷款来间接融资。目前多家银行的贷款利率在基准利率上上浮30%-50%，一些地方性商业银行对中小企业贷款的总成本达10%以上。因此，我国中小企业融资主要以民间借贷为主，银行贷款为辅。据调查，有90%以上的民营中小企业表示无法从银行获得贷款，全国民营企业和家族企业在过去3年中有近62.3%通过民间借贷的形式进行融资。但是由于民间借贷“亦正亦邪”的边缘性使得民间借贷的利率不断攀升，民间借贷的热度居高不下，最终民间借贷失控，导致许多中小企业主因无力还债而“跑路”。
二 中小企业融资困难的成因分析
1．紧缩的货币政策是导火索
2008年从美国开始蔓延至全世界的金融危机对我国也产生了不小的冲击，为了应对危机，防止经济衰退，政府实行了4万亿的经济刺激计划，采取了宽松的货币政策并且放松了信贷，鼓励人们消费和投资，但由于我国的货币政策乘数较大以及政策的滞后性，因此货币政策的效果被过分放大，最终导致了通货膨胀，CPI持续走高，物价节节上升。随后国家为了控制通胀又采取了紧缩的货币政策，大幅收缩银行信贷额度，使得本就难以向银行贷款的中小企业陷入了极大的的融资困境。为筹措资金，中小企业只能转向资金活跃的民间市场，但是由于民间借贷的“暴利”，中小企业必须承受极高的借款成本。于是，一部分中小企业在利润锐减的情况下惨淡经营着，还有一部分则干脆将投资眼光放到房地产市场和股市上进行投机套利，脱离了实体经济。
2．商业银行“青白眼”对待国有大型企业和中小企业
商业银行经营管理的原则是在保护资产的安全性，保持资产的流动性的基础上争取最大的盈利。盈利是商业银行产生和经营的基本前提，也是商业银行不断发展的驱动力。贷款是商业银行最主要的盈利性资产，一方面贷款是商业银行实现盈利性目标的主要手段，另一方面，贷款又是一种风险很大的资产。商业银行为避免或尽量减少不良贷款带来的损失，会对借款人进行信用分析，通过分析，对贷款的风险作出评估预测，并据已确定是否给予贷款。因此，商业银行理所当然的会“偏心”国有企业和大企业，向他们提供更多的贷款，从而使银行在享有较高安全感的同时也实现了利润最大化。相对地，中小企业由于自身资金实力、担保以及经营条件的限制就很难从银行取得贷款。
3．中小企业缺乏创新，产品结构单一
在“牵一发而动全身”的全球经济大环境下，任何企业如果不能把握机会努力创新就难以生存。在金融危机、欧美债务危机以及人民币升值的接连打击下，一些出口导向型的中小企业产品出口量已直线下降，同时还要面临国内通货膨胀所导致的原材料成本、劳动力成本的上升。值得一提的是，一直以低价劳动力作为出口优势而号称“世界工厂”的中国正面临着来自印度、越南等东南亚国家的更为低廉的劳动力的威胁。在这样的国际经济形势下，中小企业的创新就显得更为重要。如果将主要精力放在当前业务的持续经营，不能实现创新增长，企业最终得到的利润只会越来越少，而低下的盈利水平也会使中小企业的融资难上加难。
4．融资渠道狭窄，筹资压力大
2011年我国各类金融机构的贷款占社会融资规模的比例高达75%左右，同期企业债券和股票融资占比只有14%，直接融资与间接融资结构比例失衡的问题十分明显。因此，发行股票、债券等直接融资渠道对于中小企业来说是比较难的。首先，主板市场对中小企业的上市的门槛是很高的，对企业的股本、盈利能力、信用状况有着严格的准入条件。其次，中小板、创业板市场的发展才刚刚起步，还有待进一步的完善，中小企业难以在这些市场上有所作为。最后，中小企业由于自身盈利能力低下、产品结构单一以及信用状况不佳想要通过证券市场来融资也都是有心无力。虽然民间借贷市场融资更容易些，但是日益高启的借贷利率使中小企业难以承担，高利率带来的高风险也使民间融资市场暴露出许多亟待解决的问题。同样，中小企业间接融资所面临的状况也是不容乐观的。2011年，中国人民银行三次上调贷款利率，这使得本就贷款无门的中小企业对银行也只能是望而却步。
5．政府支持力度不够，民间借贷缺乏监管
我国基本经济制度是在坚持公有制主体地位的前提下，鼓励各种非公有制经济的发展。中小企业作为非公有制经济的主要组成部分，它的发展离不开政府的引导、监督和管理。政府要为中小企业的发展创造平等竞争、一视同仁的法制环境、政策环境和市场环境。但是由于我国法制建设尚不规范，政策向国有企业倾斜以及金融市场体制的不健全，使得中小企业的融资因疏于管理而困难重重。尤其是对民间借贷市场来说，本来是一个重要的融资渠道，但是由于监管不到位而扭曲，使民间借贷市场成为了“地下钱庄”的“乐园”，导致了现在借贷双方两败俱伤的局面。民间贷款的高利率不仅加大了民间借贷资金链断裂的潜在风险，而且也扰乱了民间金融市场的正常秩序，对我国金融体系的有序运行和国民经济的稳定发展造成了巨大隐患。
三 解决中小企业融资困难的对策研究
1．谨慎制定货币政策，改善中小企业融资环境
国家的货币政策对中小企业的融资有着直接的影响。在宽松的货币政策下商业银行都不屑贷款给中小企业，那么在紧缩货币政策下商业银行因为信贷紧张就更不愿给中小企业提供资金。因此，国家在制定货币政策时要充分考虑中小企业的状况，出台的政策对中小企业的支持应该具有针对性和可行性，此外还要对政策的后续实施过程进行跟踪监测和分析，根据形势的变化进行适时适度的预调和微调，降低货币政策与调控目标偏离的可能性，为中小企业提供一个良好的融资环境。
2．加大商业银行对中小企业的金融支持，提高金融服务水平
商业银行要打破“嫌贫爱富”的经营思路，一视同仁地对待大企业和中小企业。一方面，针对中小企业自身财务状况和资信状况不能达到银行规定的要求，银行应该建立专门适用于中小企业的信用评级制度，同时为避免或减少中小企业贷款所导致的呆账、坏账、烂帐等风险，银行不仅要掌握贷款风险管理的技术方法，而且也需要加强贷款过程的内部控制，通过审贷岗位设置、贷款责任制度、贷款质量检测和考核等制度的建立和健全，提高商业银行的内部风险管理水平。另一方面，针对商业银行对大企业和中小企业的厚此薄彼，国家要给商业银行下达有关中小企业信贷额度的硬性指标，确保中小企业贷款的“两个不低于”，即“小企业贷款增量不低于上年增量、增速不低于全部贷款增速”。
3．积极推动中小企业的创新，提升企业的竞争力
中小企业向银行贷款的重重限制不能单方面归咎于银行，中小企业自身实力差也是不争的事实。中小企业要想摆脱融资的困境，就必须改变，改变现有生产方式，改变单一的产品结构，改变低下的管理水平。只有这样才能改变在整个商业链条中，处于过分被动的地位，改变在整个价值链条中，付出最多却得到最少利润的现状。中小企业要充分重视创新的推动作用，不断提高自身的盈利水平和信用水平，从而提高企业的竞争力。
4．拓宽融资渠道，加快金融创新
目前，在国家的支持下，我国中小企业的直接融资还是有很大的上升空间。在不占用银行新增贷款规模的条件下，一些获准的商业银行发行的小微企业贷款专项金融债券为中小企业的融资提供了新的思路。除此之外，政府还要对积极推进中小企业的上市融资给予大力支持，适当放宽中小企业的上市准入标准，以满足中小企业旺盛的资金需求。
5．加强对民间借贷的监管，允许民间资本有条件的创建私人银行
我国民间资本存量目前高达30万亿元人民币，相当于去年我国GDP的64%。民间资本对中小企业的发展起着不可替代的作用，要想让这么庞大的资本真正用在“刀刃”上，离不开政府的引导与规范。因此，政府相关部门要尽快完善相关法律法规，加强对民间借贷市场的监管，建立有效的风险防范机制，使民间借贷良性发展。但是对民间借贷的监管并不意味着打压民间资本，相反，要鼓励民间资本的发展。借鉴国外“穷人银行”的经验，允许民间资本有条件地成立专门针对中小企业的私人银行，进行针对性地中小额度借贷，以弥补大型商业银行因不屑或不愿借贷而造成的空白，切实改善中小企业的融资环境，使民间金融步入金融市场的正轨之中。
四 结语
中小企业要摆脱融资困境不是一朝一夕的事，这当中有很多因素的影响，因此，要对造成中小企业融资难的因素进行深入分析，对症下药，多管齐下。政府、金融机构和中小企业也要共同协作，努力破解融资难题。
参考文献
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［3］辜胜阻.人大代表建议之三：加快金融体制改革，让民间金融阳光化合法化规范化的建议［EB/OL］.心灵博客，2012.3.2
关键词：中小企业；融资；民间借贷
中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1672-3198（2013）08-0102-02
近年来，中小企业已成为我国国民经济发展的重要力量。相关数据表明：在我国，当前我国中小企业占企业总数的99.7%，提供占我国80%以上的城镇就业岗位，创造约60%的GDP，上缴约50%的税收。中小企业的发展速度和规模都面临着前所未有的机遇和挑战，由于市场竞争激烈，中小企业的发展中面临着很多制约因素，其中最重要的问题就是融资困难。2009年四大银行的行长与时任工信部部长的李毅签署了一份协议，协议规定，四大银行每年对中小企业的贷款要达到增量不低于上年同期增量，增速不低于当年全部贷款平均增速。但实际上中小企业贷款余额占全部企业贷款比重的增幅在连续下滑。四大银行不守承诺，中小企业只能寻求民间借贷。
1我国民营中小企业融资困境及原因分析
1.1民营中小企业融资困境
市场经济条件下，中小企业融资方式是多种多样的，总结起来有三种主要的方式：自筹资金、直接融资和间接融资。直接融资是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。间接融资主要包括各种短期和中长期贷款抵押贷款、担保贷款和信用贷款等。而目前国内中小企业融资渠道单一，我国中小企业融资总量中主要依靠商业银行贷款和民间借贷的中小企业融资方式占到了50%以上。余下的主要来自于所有者的自有资本和内部留存收益。
1.1.1直接融资状况
我国股票、债券、股权基金、产权交易市场不完善，中小企业直接融资渠道非常少、规模小。中小企业债权、股权融资困难重重。我国股本市场不完善，国家对于股票上市融资有很多限制条件。在我国的股票市场上，对于新股的发行一直实行严格的计划管理、总量控制。在债券市场上，债券融资由于受发行规模的影响，中小企业难以取得发行债券融资的资格。在美国，中小企业通过股票市场、二级市场、企业债券等途径直接融资高达50%以上，而我国仅占3%左右。
1.1.2间接融资状况
我国中小企业的间接融资大部分来自银行。虽然近年来国有商业银行在发放贷款的政策上向中小企业倾斜，但是由于中小企业单笔借款数额小、频率高，坏账多，手续繁琐，对银行的收益贡献不大。因此各大国有商业银行都重点支持自然垄断行业和大企业。中小企业存活率低、借贷期限较短，借款目的主要是用来解决临时性的流动资金。银行要考虑风险和收益，如果中小企业破产，贷款就不能收回来。所以，银行小心谨慎进行挑选，把存活期超过10年的企业挑选出来，保证企业有能力到期把贷款还给银行。银行要花费更大的精力与成本来了解中小企业的经营状况，评估贷款的风险。因而银行为了降低贷款成本，加强风险管理不愿意向中小企业发放贷款。部分商业银行对中小企业实行了信用歧视，为中小企业设置了“相对过高的贷款门槛”。从而导致中小企业的贷款条件比大企业要苛刻得多。
1.2中小企业融资难的原因分析
1.2.1货币政策收紧
自2010年以来，国家实行货币紧缩政策，通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平。银行收紧银根，几乎拒绝给中小企业贷款。使中小企业融资成本上升、融资规模减小。据统计，中国现在每年有将近30%的中小企业倒闭，其中因融资问题不能解决而倒闭的企业占到60%。政府现在出台很多政策维持经济稳定，央行通过提高存款准备金率和采用加息来控制通货膨胀。提高银行存款准备金率成为导致中小企业融资困难的政策性原因。
1.2.2中小企业征信体系不健全
中小企业经营实力比较弱，规模小、经营管理机制落后、市场稳定性较差、资信等级不高，很难找到合适的资产进行抵押贷款。中小企业缺少有效的不动资产做抵押，而担保公司又不愿意为成长中的中小企业做担保，中小企业从银行获得贷款的难度更大。另外抵押物的折扣率高，收费高，并且还要经过评估、登记、公证等全套贷款手续，中小企业普遍难以承受。不得已走上民间借贷的途径。中小企业贷款困难，银行也感到放款难。大多数中小企业现代经济管理理念不强，财务行为不规范，数量众多的中小企业，缺乏权威的征信系统，导致商业银行在向中小企业提供融资服务时，不得不通过自身力量去调查核实大量的中小企业或企业主的信用状况，增加了商业银行中小企业融资的风险。从而限制了其融资的渠道。
1.2.3信息不对称
银行与中小企业间的信息不对称，一方面，银行普遍面临企业信息收集成本高昂等问题，中小企业融资业务的人力成本较高，企业不愿意对外披露信息。这也使得银行会提高贷款利率降低风险或是选择向中小企业不发放贷款或少发放贷款。另一方面，中小企业可能不按信贷协议使用资金导致银行的监管成本加大。中小企业依靠自身的信誉难以从银行那里获得贷款。
1.2.4缺乏专门为中小企业服务的金融机构
我国现行的金融体系是以国有银行为主体的股份制银行、城市商业银行、城市信用社和农村信用社为补充的间接金融机构。国家长期以来不重视中小金融机构的发展，因此很难形成一个健全的金融监督机构。近年来，中小企业数量增加了4倍而地方性的金融机构却只增加了1倍，这些机构数量上的差异和资金实力不足以提供足够的融资支持，从而造成中小企业的融资困境。我国小金融机构的发展滞后，与中小企业、个体经济等经济主体相对称的金融服务体系尚未形成。近年来，我国大中型金融机构的改革取得了显著成效，大中型金融机构服务的有效竞争格局已基本形成，但与中小企业对称的小金融机构发展还比较慢，专门服务于当地经济、服务于中小经济主体的有序竞争的金融体系还没有形成。
2民间借贷进入民营中小企业融资领域
2.1民间借贷的优势
民间借贷成为续接中小企业资金链的重要方式。一是因为民间借贷手续简便、交易成本低。民间借贷的主体一般是关系密切的亲友或是通过担保机构进行借贷的客户。因此双方大都是通过打欠条或是协议完成的，不要求借款人办理抵押担保手续。因此操作手续简单，没有回扣和中介等费用，签订完协议后第二天资金就能到位。这样能及时满足中下企业资金需求短、快的特点。二是民间借贷能弥补银行信贷资金的不足，突破了地域和空间的限制，通过市场提高了资金的使用效率，优化了社会资源的配置。近年来中小企业快速发展资金需求量大，民间借贷快速弥补了中小企业的资金难题。也成为了正规金融渠道的补充，弥补了金融机构借款时效性差的缺陷。小额贷款公司、担保公司、典当行或是私人借贷已成为民间借贷的主要途径。
2.2民间借贷的劣势
近年来，民间借贷行为已经失去了本来面目，呈现出谋取非法暴利的特征。民间借贷负面效应大。有关分析人士表示，目前大家对民间借贷风险较为担忧，主要是因为民间借贷行为脱离了正常的金融监管范围之外；同时，民间借贷利率水平较高，一般年息在2分到5分，甚至是高达1元。有的借款人并没有把资金投入正常的经营领域，这对放款人来讲风险较大，借款人还不起到期债务，往往会通过借新债还旧债，从而导致企业资金恶性循环。此外，由于利率水平高，民间借贷往往会吸引大量投机性的资金投入，这又给民间借贷的管理增加了难度。其次，很多民间借贷以简单的借条达成协议，缺少必要的条款，不受法律保护。即使履行了抵押担保手续，还有资金出借方逃亡等现象。尤其是2011年以来温州民间高利率借贷引发老板“跑路”风波更引起全社会的关注。由于借贷手续的不规范、部分借贷合同不合法。民间借贷一旦违约，就很容易出现债务纠纷。总之，要对民间借贷加以防范和管理，否则这种现象将持续对我国经济健康运行产生较大的负面冲击。
由于民间借贷的隐蔽性、高回报、高利率直接诱发了很多人积极活跃的从事民间借贷。调查显示，一些放款人把低息的银行贷款转变为高息的民间借贷资金。参与的放款人不乏银行和国有企业。最典型的是2011年四川中石化销售有限公司挪用成品油销售款和银行贷款约20亿元用于放贷，其中有6家房地产公司拿到了中石化的贷款，年利率高达36%。为什么民间借贷如此活跃，很大程度上是由于国内金融体系的缺陷造成的。归根结底，高利贷的源头是国家禁止民营资本办银行。从而导致民营资本只能潜伏在地下金融市场。正是因为政府给民营资本进入银行业的道路设置了障碍，反而使得民间借贷快速发展。民间借贷没有保障、监管，所以利率高。今年民间借贷的成本居高不下，许多的小额贷款公司、担保公司、民间信贷中介机构等不但收取高额手续费用，而且为了进一步控制风险、变相提高资金利率，往往预先向企业收取利息，使得企业实际获得资金减少，企业融资的隐性融资成本加大。
3相关建议
我国民间资本存量很大，由于没有很好的出口途径，长期游走在灰色地带，造成对金融市场的扰乱。
（1）民间借贷作为金融活动的一种衍生体，国家金融机构要制定合理的民间借贷法规，同时完善规范民间借贷市场的法律制度，允许民间资本创建新型民间借贷机构。用法律的地位确定民间借贷机构与现有正规金融机构共存。让民间借贷有法可依。
（2）对民营资本开放金融牌照，合理引导民间资本组建正规金融机构，增加金融机构数量，降低民营资本进入银行业的门槛。通过小型银行业金融机构吸收民营资本来满足大量中小企业的正常融资需求，将原民间借贷领域的资本纳入正规金融渠道和正常的监管范围，大力推进发展社区银行和中小商业银行，鼓励创办小额贷款公司等金融机构。完善与中小企业规模结构和所有制形式相适应的多层次银行体系、信贷体系和信用担保体系。还可以设立民间借贷登记服务中心，为民间借贷中介机构和相关配套服务机构提供信息咨询、备案登记、信息、物业管理等综合服务。使民间借贷利率趋于合理化，为借贷双方实现对接。
（3）在政策上加大对小额贷款公司和小型银行的税收优惠政策。从体制上彻底打通和理顺民营资本供求双方的资金融通渠道。同时进一步研究加大财税政策对中小企业的扶持力度。加大出台扶持中小企业发展的相关财税政策。
（4）是金融部门要加强监管，建立民间融资备案管理制度，引导借贷双方登记备案。健全民间融资的监测体系，防范金融风险。把民间信贷放到有效的金融监管体系之下。可以由地方政府建立专门的组织机构和风险可控、监督有效、约束力强的管理机制。完善监管措施，提高小额贷款公司准入门槛。
因此，为了规范民间借贷，增强中小企业的自我调整和适应能力。政府、银行和企业要加强交流、增进了解。政府应该完善融资渠道体系，银行应当充分利用信息化手段帮助中小企业加快贷款办理效率，中小企业自身也要加强公司治理。进一步建立起企业、政府、金融三方相互沟通对接。使民间借贷阳光化、规范化、合法化，让其由“地下”变成“地上”。
参考文献
[1]张朝元，梁雨.中小企业融资渠道[M].北京：机械工业出版社，2009.
[2]何雯君.我国中小企业融资难的成因及治理对策[J].商业研究.
