时间：2023-07-31 16:42:14
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［关键词］BT融资方式；融资风险；融资管理
doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2013.02.021
［中图分类号］F42［文献标识码］A［文章编号］1673-0194（2013）02-0047-03
1 引言
BT（BuildTransfer）即建设－移交，是由BOT（BuildOperateTransfer）即建设－运营－移交演变而来的一种新型工程融资模式。自从20世纪80年代开始，以项目融资为公共工程筹集资金的方式被世界各国争相使用，用以加速本国公共工程的建设节奏和步伐。BT项目融资模式就是在这样的背景环境下产生并迅速发展起来的一种新型融资模式。近些年来，BT项目融资模式在我国也得到了较快的发展，为建设单位因资金紧张而不能及时实施工程提供了一种较好的解决方式。目前主要应用于政府及一些以政府为投资主体的基础设施的建设，通过民间资金的引入参与公共基础设施的建设，很大程度上缓解了财政资金不足产生的制约。BT融资项目的结构比较复杂，牵涉到众多方面。本文主要从融资方式、融资风险及风险管理几方面对BT项目融资模式进行研究。
2 国内BT项目融资方式及风险
政府主导的基础设施建设是以公共性为前提的，大部分具有较强的公益性。相比其他投资项目而言，其周期较长、收益较稳定、风险较低。目前较为普遍规范的BT项目融资方式是通过项目的投资方设立项目公司，通过项目公司的信誉和经济实力来筹集所需资金。但是，因为项目公司成立期初并不具备很强的认可度和信用度，常常都是需要项目投资方提供相应的信用担保。在实际的融资操作中，也存在通过投资方直接负债的融资，这样的融资方式相较而言是比较简单的，适合资金需求较小的项目，便于操作有利于降低项目的操作成本。近年来又衍生出在我国具有较强创新性的债权融资方式——建立BT项目的资金池来进行资产证券化。这样就大大推动了投资方盘活BT项目的资产和筹集项目所需资金。
具体而言，BT项目融资方式主要有以下几种。
2.1 债务融资
2.1.1 银行贷款
银行贷款是BT项目的主要融资方式之一，配套一定的担保方式，取得银行贷款。根据不同的担保方式，将银行贷款分为以下两种方式：①通过BT项目的投资方作为担保人向银行贷款。如前所述，BT项目公司的成立时间较短，信用度较低，因此较难取得银行的信任直接贷款。所以，一般以BT项目公司的投资方作为第三方为公司提供担保，以获得银行的贷款。②根据BT项目的未来回购款收益权作为质押向银行贷款。这是一种比较成熟的贷款担保方式，并且在实务操作中已有了操作先例。
2.1.2 第三方委托贷款
如前所述，BT项目大部分具有较强的公益性，收益较稳定、风险较低，因此可以考虑吸引保险资金等的第三方委托贷款。
2.1.3 信托方式
信托公司进行的基础设施方面的信托，主要的作用是为了基础设施的建设提供项目融资支持。但其主要选择的是建成后具有稳定现金流的项目，同时这也并不是意味着信托公司绝对排斥非经营性的项目，例如上海外环隧道项目就成功利用了信托投资，该项目为非经营性的项目，但因其有政府的补贴，也可认作为具有稳定的现金流。再比较BT项目，其为非经营性的，但建成移交后也是有政府的回购协议作为保障，所以同样是可以使用信托融资的方式。
2.2 股权融资
BT项目的股权融资方式主要指BT项目的投资方就其设立的BT项目公司，以增资扩股或是以引入战略投资者的方式进行融资。需要注意的是增加BT项目的投资额，根据国家相关规定，必须追加由其所引起而增加的项目资本金。
2.3 资产证券化
BT项目中的回购款的权利本质上是债权性的，其特点在于将同样优质的BT回购款的债券打包进一个资产池，再以“专项计划”的方式出卖给合格的投资者，它是以合同债权每年产生的稳定现金流来向投资者还本付息。BT项目中的政府回购款从其保障性和还款额度来说都是比较稳定的，因此，相对而言，BT项目的资产适合进行资产证券化。
2.4 融资风险
项目融资风险指的是在项目融资过程中，可能出现的不确定因素及其对项目最终目的有可能产生的有利或是不利影响的事件发生的几率。
BT项目融资的风险主要有以下3种分类类型：①按项目的建设进展阶段可分为开发、生产、经营3个阶段融资风险；②按项目风险表现形式划分为市场、信用、金融、建设、法律等方面的风险；③按项目风险的可控性划分为核心风险和环境风险。
3 BT项目融资方式利弊分析及风险管理
北京地铁奥运项目建设是北京市基础设施建设的试点改革先例，是国内第一个以BT项目方式进行建设的基础设施建设。中国铁路工程总公司、中铁电气化局集团公司、中铁三局集团公司以联合体的形式中标。项目建设完工后将股权完全转让给北京市政府，收回投资资金。如上所述，BT项目融资在我国已经逐步推广使用。我们在利用其优点的同时也应充分认识到其中存在的一系列问题。
3.1 BT方式建设对总承包方的益处
3.1.1 有益于总承包公司提高公司知名度和社会效益
BT工程项目的标的一般都比较大，对承包公司的资金实力、管理能力等方面都有较高的要求。北京地铁奥运项目的中标价是10．98亿元且工程具有周期紧、要求高、关系复杂等特点，承包公司充分发挥其优势和能力，如期完工交付，得到一致好评即提高了公司知名度和社会效益。
3.1.2 有益于提高公司经济效益
BT工程项目一般是采用固定总价的包干方式，总承包公司可以全程调控各项工作已确保建设项目如期按标准完成，同时调动各方的工作积极性，减少不必要的费用实现利益最大化。
3.1.3 政府回购资金保险，投资风险较小
BT项目方式是通过回购协议来降低投资风险，回收期比较短。对大型的建筑公司来说是一项很好的投资渠道，既可以避免与小公司的竞争又可以充分发挥自身的资金和技术优势。
3.2 BT项目方式的弊端
3.2.1 质量标准难以提高
建筑市场的竞争异常激烈，施工方大多只能以微利承包工程，BT项目的市场更是如此。这种情况下公司会尽力压低成本增加利润，自然项目的质量标准只能合格而得不到有效的提高。
3.2.2 项目公司缺乏相应的管理体制和管理人员
国内大部分公司的管理手段落后、组织结构、管理人员能力不能满足BT项目的要求，导致公司难以正常开展项目管理建设。
3.2.3 缺乏项目整体筹划能力
BT项目建设中，总承包公司不具备总体筹划的能力，具体表现在：①对工程的各项制约因素认识不充分；②对风险源认识不足，管理不到位；③缺乏项目的整体创优规划。
3.2.4 缺乏完备的监理体制
国外的BT项目建设发展较快与其具有较为完备的监理体制是分不开的。目前我国相关的监理体制已初步建立但尚不完善。
3.3 项目融资风险管理
BT项目的投资方应该充分利用国家为其提供的特许协议作为项目融资依据，使用融资杠杠筹集所需的建设资金。保障项目在资金额度和使用期限是BT项目建设能否成功的关键因素。其外，合理安排资金使用、控制资金成本对BT项目建设的成功也有重要的作用。BT项目融资管理的关键在于融资创新。
3.3.1 尝试使用多元化融资
相对于传统的依赖单一的银行贷款融资方式，多元化融资是具有创新性的，其包含融资形式和融资渠道的创新。创新的核心是多种融资工具的使用，如前所述的信托、股权融资等。BT项目的投资方可根据项目公司的规模、项目的性质和环境因素等选择最合适的融资方式。
3.3.2 不断创新融资工具
创新融资工具能够扩展项目融资的渠道，最大限度地吸收社会资金。创新的形式是多种多样的，要找出最适合我国国情的方式才是最优的。前文提到的资产证券化就是一种很有发展潜力的模式，其能带来项目的良性循环，彻底改变公司的盈利模式，给公司带来无限生机活力。
4 结论
BT模式这种新兴的融资方式对于我国的社会建设具有巨大的促进作用，对于承包方而言，这不仅是市场份额的扩大，也是其经营方式的变更，对公司的发展壮大具有重要意义。同时也应重视BT模式存在的一系列风险，注意自身的发展与风险的防范。
主要参考文献
［1］王铁军．中国地方政府融资22种模式［M］.北京：中国金融出版社，2006．
项目融资的主要特点项目融资和传统融资方式相比，具有以下特点：
1.融资主体的排他性。
项目融资主要依赖项目自身未来现金流量及形成的资产，而不是依赖项目的投资者或发起人的资信及项目自身以外的资产来安排融资。融资主体的排他性决定了债权人关注的是项目未来现金流量中可用于还款的有多少，其融资额度、成本结构等都与项目未来现金流量和资产价值密切相关。
2. 追索权的有限性。
传统融资方式，如贷款，债权人在关注项目投资前景的同时，更关注项目借款人的资信及现实资产，追索权具有完全性;而项目融资方式如前所述，是就项目论项目，债权人除和签约方另有特别约定外，不能追索项目自身以外的任何形式的资产，也就是说项目融资完全依赖项目未来的经济强度。
工程项目融资管理办法内容全文一、 BT模式融资建设程序
(一)授权确定业主单位
实行BT模式的政府投资项目，原则上总投资在 5000 万元人民币以上且必须是公益性和基础性项目，区政府通过授权确定项目业主，由项目业主通过招标方式选择投融资人。融资人必须以自有资金和中长期融资能力作为项目建设保障，不得搞项目反担保。
(二)BT 融资建设方案的论证和审批
项目业主单位应在项目 可行性研究报告中专章或单独编制《 BT 融资建设方案》，由区发展改革部门会同财政局和项目行政管理部门提出审查意见后， 报区政府审批。
BT 融资建设方案应包括以下内容： BT 融资建设的内容、范围、数量;融资人应当具备的条件和能力;合同双方的权利和义务;项目资金、质量、进度的监控措施;回购条件与程序;项目建设成本分析(含 BT 融资成本分析);回购资金的来源、依据以及对政府建设资金动态平衡计划的影响。
(三)审定投资概(预)算
项目施工图(或初步设计)审批后，由项目 业主编制预(概)算送区政府投资项目评审中心审查后，报区政府审定。
(四)招标确定投融资人
一般采用公开招标方式，采用邀请招标的，项目业主提出书面理由，送区招标监管办提出审查意见后报区政府审定。
招标文件由项目业主牵头编制。招标文件中：应对融资人的融资能力、建设管理能力和履约信誉提出严格要求;明确合同总价的构成，分别列出建筑安装工程费、融资人融资的财务费用、投资收益和进入总价但由项目业主掌握使用的资金额等，其中建筑安装工程费、融资人融资的财
务费用一般应实行固定总价包干;明确诚信管理条款和不诚信的处罚措施;回购条件和程序;以及其他双方的责任、权利和义务。
招标文件送区招标监管办提出审查意见后，报区政府审定。
(五)签订 BT 承包合同
(六)建设管理和验收
区建委、区交通局、区水务局等行业主管部门负责指导项目业主和投融资人组建的项目 管理公司办理建设手续，监督施工招标和工程质量，监督 BT 合同的执行，协调相关问题。项目实施过程中采用企业会计制度，区审计、区财政委托财务中介机构全过程跟踪审核资金到位和使用情况，适时评估项目建设成本和财务风险。
竣工验收由融资人负责组织，分为技术验收和建设管理验收。技术验收按国家工程质量管理规定程序办理，业主、设计、监理、质量和安全监督部门参加，主要对工程质量进行验收。技术验收通过后，进行建设管理验收，根据项目行业分类分别由区发改委、经委、建委、市政委、财政局、交通局、水务局、规划局、国土房管理局、环保局、审计局等部门参与，主要是通报技术验收情况，对工程建设规模和内容、使用功能、投资控制情况进行评估和验收。
(七)回购和移交项目
建设管理验收后，工程移交项目业主试运行。项目业主与融资人按照合同约定的方法对回购条件逐项核查、认定。需中介机构作出结论的，由相关职能部门监督，双方共同委托的机构作出结论。项目竣工验收合格，且符合回购条件的，双方签订回购备忘录，项目进入回购期。回购备忘录报审批部门和项目行政管理部门备案。区政府项目评审中心要针对BT项目制定专门的评审办法，确保投资人的合理回报收益。
二、投融资人条件
具备独立法人资格、具备符合工程要求的相关资质、 注册资金达到 5000 万元( 净资产 6000 万元)以上、管理水平先进、专业技术力量雄厚、 业绩突出、信誉良好的单位。且提交提出本项目的自有资金( 资本金)不得低于 35% 。
三、 投融资方式( 二选一)
(一)施工二次招标型 BT 模式。
项目业主选定仅承担投资职能的融资人( 可为联合体，下同)，由融资人设立具有法人资格的项目公司对 BT 项目进行融资、建设组织和管理。项目公司自行融资、办理工程建设有关审批手续、依法通过招投标程序选择勘察、设计及施工承包商、监理单位和主要材料设备供应商等。
(二)直接施工型 BT 模式。
依法通过招投标程序选定同时承担投资和施工职能的融资人，由融资人直接承担项目融资和施工职能，项目的建设管理职责(包括办理相关建设审批手续、勘察、设计及监理单位的委托及管理等)由项目业主承担。
四、项目过程管理项目
业主应成立专门机构完成项目 的征地拆迁等前期工作，监督乙方资金的到位、使用和建设管理情况，审查建设总进度计划，组织回购;并委派工程、财务专业人员常驻施工地点与乙方派驻人员联合办公, 并与设计、监理保持日常工作关系，定期参加联席会议，监督施工单位按经审查的施工图及工程预算进行施工及成本控制，审核工程结算清单。同时协助融资人处理好与各相关单位的关系。
融资人须完全按照项目业主、融资人、设计、监理单位共同最终确认的设计文件(包括设计标准、施工方案)和工程预算，负责工程项目管理、施工管理及成本控制，做到文明、安全施工，确保工程项目 按质按期顺利完成，并对工程的质量终生负责;负责组织工程竣工验收、资料归档并移交。
五、 回购办法及价格
(一)回购程序及价格
1. 业主在工程竣工并验收合格后应完整地收购融资人投资建设的工程项目。
2. 业主在回购款项全部清偿之前，融资人保留该项目 的产权，但不能以此为由影响业主的正常使用，且不得以该项目 作其它收益或抵押。
3. 业主可提前清偿收购款项，但是应提前1 个月 通知融资人。
(二)回购价格：
工程项目竣工后， 启动回购程序。回购费用= 建筑安装工程费 + 融资的财务费用 + 融资的投资回报收益 + 回购期利息。
1. 建筑安装工程费： 融资人在投标中所报工程中标价。
工程一切保险和第三者责任保险由融资人投保并在其投标报价中考虑，中标后不再调整。因实施工程量与投标工程量相差而导致的投标人各种成本和费用及利润的上升和降低的风险均由融资人承担，不再因此调整综合单价。
2. 融资的财务费用：融资人的融资财务费( 包括BT 建设方建设管理费、 融资费、 及其他风险费用，下同)：
工程项目竣工验收并取得建设工程验收备案证后的次月一日开始计算，根据中标年财务费费率和未支付回购款的额度计价结算，每次支付回购款时计算一次，每次支付回购款应支付融资财务费率为：融资财务费=结算建筑安装工程费且未回购的额度中标财务费费率(根据中标年财务费率进行折算)。
3. 融资的投资回报收益： 工程项目竣工验收并取得建设工程验收备案证后的次月一日开始计算，每次支付回购款时计算一次，每次支付回购款应支付融资投资收益为：
融资投资收益=结算建筑安装工程费且未回购的额度 中标投资收益率( 根据中标年投资收益率进行折算) 。
进入总价但由业主掌握使用的资金不进入结算， 上述费用涉及有重复计算的只计算一次。 六、 回购期限及支付办法
回购款支付期限为 2 年左右，按以上回购价格预留建筑安装工程费 5%作为质量保证金，在进入回购的二年内，回购款项由业主根据资金到位情况分期分批支付完成， 第一年年末之前支付回购金额的 50%，第二年年末之前支付余下回购款项，并同时计算融资财务费用和投资收益。工程项目竣工验收并取得建设工程验收备案证后的次月一日，为回购款财务费用、投资收益和利息起始计算日，扣除的 5% 质保金不计算财务费用、投资收益和利息，回购款在工程竣工验收合格并备案移交、档案移交、工程经结算审计、双方签订回购备忘录并报相关部门确认后开始支付。
如果因项目业主原因造成工程结算未办时，可暂按合同金额支付回购款，当支付至合同金额的70% 时停止支付回购款，待工程竣工验收合格并备案移交、档案移交、工程经结算审计、双方签订回购备忘录并报相关部门确认后再支付余下的回购款项。
因业主资金不能按时到位而导致的业主不能按时支付回购款项时，应支付而未支付的回购款按同期一年期项目 贷款基准利率上浮不高于1 5% 计算该部份的利息;非业主资金原因导致回购在两年支付期限内未支付完，则超过两年后的时间不再计算财务费用、投资收益和利息。
关键词：PPP；项目融资；金融风险
0引言
PPP的含义就是“公私合营制”，它是一种特殊的融资模式。1992年，英国政府提出了这个模式的概念。通过将公共部门的政策方面的优势和私人部门的其他优势合并，达成一个双赢的目标。但是这个模式由于存在着回收周期长的特点，使得项目存在很大的金融方面的风险。这种风险可能会带来一定程度的损失。因此，本文通过研究和探索，希望可以找到解决此问题的最好的方法，尽量减小这一模式之下的项目损失。
1PPP融资模式的定义
随着目前项目发展的越来越快，项目融资已经成为了一个愈来愈流行的名词。PPP模式在这种情况下应运而生。这个此最早出现在1982年，英国政府签订长期的协议，代替政府建设和管理一些公共的服务。而本文将对PPP模式进行一个详尽的定义，来论证其理论基础。
1.1狭义定义
狭义的PPP模式是指所有的融资模式的总称，这种含义下的PPP模式更加强调的是风险的分担，并且强调项目需要去衡量其价值，通过价值来估测风险，而项目的价值与风险一定程度上是成正相关的。
1.2广义定义
PPP模式的广义定义是指一些公共的部门通过和私人企业或者经济运营者建立合作的关系，将公共产品建设和公共服务建设转移到私人的一种形式。虽然在国际上，私人部门参与公共设施的建设已经有很长的发展历史，但是PPP模式的发展却是最新提出来的一种发展形态。
2PPP模式的目标与运作思路
2.1PPP模式的目标
PPP模式的目标分为低层次目标和高层次目标两层。具体的含义就是指，低层次目标也就是在特定的项目中所设定的短期的目标，这个目标一般是比较容易实现的。而高层次目标则是指将私人的部门引入到公共基础设施的建设中立，并且与私人部门进行长期的综合的合作。
2.2PPP模式的运作思路
PPP模式在一定程度上打破了基础设施只能由政府建造的规则，在一定程度上改善了基础设施建造的质量。政府和企业之间存在着伙伴关系，但是双方的权利与义务如何确定是这个模式中存在的最核心的问题。因此，合理地将权利和义务分配好才能够保证项目顺利完成。而PPP项目的运作思路是从中心扩散开来，呈金字塔的管理方式。顶部自然是政府，它是项目的制定者，政府不仅需要确定项目在运行时的具体的目标，制定相关的实施策略，也要对私人部门在建设公共设施的过程中对其进行监督和约束，从而保证其项目的质量。而金字塔的底部则是这些参与建设公共设施的私人部门，他们通过与政府签订协议，从而和政府进行合作，与政府相互配合，从而促进项目可以达到建设的目标，完成项目。
3风险的内涵
3.1金融风险的内涵
风险的含义是因为环境中存在的各种各样的超出预计结果的可能性，这种可能性会在一定的程度上带来一定的损失。而对于金融风险来说，国际上还没有一个固定的定义，但是总结有如下观点：①金融风险主要指的是在公司、企业或者和金融有关的行业中，由于金融活动或者投资所带来的损失，这种损失可能是之前所无法预计的。②金融风险是指由于经济结构中存在的不稳定的因素而使得市场参与者的现金流量出现不稳定的情况。③金融风险是指在从事金融活动的时候，由于各种政策发生的变化，而导致经济的损失。因此，可以看到，金融风险存在多种不同的角度和解释，这些角度日趋复杂化。
3.2PPP项目中金融风险的含义
从上文的金融风险可以看出，很多学者认为金融风险是从事金融活动而带来的损失，而PPP项目中的金融风险则是指在项目融资的整个过程中出现的由于设备材料采购，劳务购买等活动中的基础变量的往不利的方向发生改变，因此导致了项目活动中项目的成本高于预算值，包括了由于汇率的变动带来的风险，由于利率的变动带来的风险等等。
4PPP项目金融风险
4.1PPP项目金融风险的特点
PPP项目中的金融风险在一定程度上不同于一般的金融风险，他还有PPP项目中金融风险自己独具的特征，例如扩散性和客观性等，并且由于PPP项目自身存在金融数额大，金融回收的周期比较长等特征，PPP项目中的金融风险还有以下的特征：①风险的系统性。风险的系统性的意思就是，在PPP项目中，会出现一些发起人自己都无法控制的风险，这些风险的发生是由于一些外部的因素导致的，所以这种风险是一定存在的，只是存在的大小程度不同，因此，我们只能够想办法将风险降到最低而不能够完全的避免这风险。②风险的承受期长。PPP项目一般都是经营期比较长的项目，而在这种长的过程中，必不可少的会面临着金融风险的影响，时间越长，外部的环境就会变化越大，就会使得金融风险越大。因此，这种风险一般都有很长时间的承受期。而这个期间可能会达到很多年，甚至有些是从项目开始直至项目结束。③风险的不确定性高。日前，国际上的利率变化幅度很大，导致金融行业由于汇率剧烈波动而产生经济方面的危机，例如，在1994年的时候，由于墨西哥的金融危机，使得墨西哥比索贬值，并且贬值非常大，同样，英国巴林银行的倒闭、中国的中航油这些事件，都使得人们对金融产品的担忧愈来愈高，因此，也就越来越警惕对于金融产品的投资。而这些案例，让人们可以很清晰的看到，金融风险的发生存在着很高的不确定性，这些风险很难被事先预测。因此，这也给项目管理金融风险的人带来了很大的管理困难。④风险的叠加性和累积性。风险和其他因子一样，存在着一定程度的叠加和累积，而这些叠加和累积具体就是指很多不同的风险因子交缠在一起，像一些原子产生化学反映那样互相影响，互相作用，产生了风险因素很大的分子。那么，风险可以叠加和累积的原因是什么呢？首先，汇率等基础金融发生波动的时候，各种不同因素之间本身就具有一定的相关联性，例如，不同的国家存在的利率比例，在汇率市场上就会被体现成不同国家之间的汇率的波动，这种情况下，由于汇率的变化，就使得金融风险叠加的可能性增加。风险叠加就像一个气球那样，慢慢的不断地累积，等到到达一个最大点的时候，最终就会爆发，而这种爆发带来的就是不可预计的非常严重的损失。⑤风险的互动性。这种特点和相关性差不多，也就是说当风险叠加到一定程度的时候，其产生的金融风险影响会带动PPP项目中其他的风险也产生，例如因为金融风险而导致无法按时完工、由于资金不够填补漏洞而无法按照合约进行项目合作等等。
4.2PPP项目金融风险的成因
PPP项目中产生的金融风险，不仅仅与外部的环境有一定的联系，而且和PPP项目融资模式自身有一定的联系。
4.2.1PPP项目融资模式
本文从PPP项目的角度出发，从一开始的融资分析到最后的项目运营，这个过程需要花费很长的一段时间来解决中间的很多步骤，有些项目经常超过十年以上。这么长的时间会导致这个项目不仅仅面临着当期存在的风险，也面临着未来可能存在的各种不确定的风险，而这些风险的相互累积，导致PPP项目的金融风险的发生机率非常之大。除此之外，由于PPP项目一般都是投资成本比价高的项目，因此，其融资模式比较复杂，其资金来源很大一部分是通过外汇融资的方法取得贷款。而这种贷款在另一个角度上使得PPP项目的金融风险加大。
4.2.2外部环境因素
在目前整个国际的经济体系当中，很多国家的政府都放任汇率波动，基本对于汇率波动不加以管理。因此在这种趋势这下，就导致了很多的金融产品越来越多，大量的经济投机出现并且进一步地扩展开来。而对于国际来说，每个国家的经济状况都是不一样的，但是却都不得不面临着通货膨胀的风险，因此，对于PPP项目而言，在项目的每一个阶段遇见金融风险是必然的事情。对于我国来说，2005年7月21日，我国开始实行对于浮动汇率的制度。并且逐步放开了对于资本项目的外汇管制。2009年上半年期间，我国银行的远期结售汇签约的金额达到954.7美元，占国内的金融产品90%左右。
5结语
面临风险时，首先要学会识别风险，然后才能对风险进行及时地管理和避免，不同的项目在建设的时期所遇见的风险是不一样的。PPP项目金融风险则是指由于项目在进行的过程中因为各种不同的金融变量发生变化而导致损失的可能性，这种风险包含着各种不同的方面，并且具有文中提到的很多其他项目所不具有的特征。本文通过对PPP项目金融风险的成因、特征等的研究总结，通过实证分析说明了PPP模式存在的问题和解决问题的方法。帮助PPP项目有针对性地进行自我反思，总结经验，吸取教训。用积累的知识来帮助不同的项目找寻不同的对策，以此来保证PPP项目在建设的过程中可以顺利的完成。
参考文献：
[1]和鑫.基于PPP模式工程项目融资风险管理研究[D].石家庄铁道大学，2014.
[2]曹聪.基于PPP融资模式的公路工程项目风险识别研究[J].重庆三峡学院学报，2013，03：75-78.
关键词：PPP；项目融资；金融风险
Keywords：PPPP；projectfinancing；financialrisk
中图分类号：F284文献标识码：A文章编号：1006-4311（2015）36-0016-03
0引言
PPP的含义就是“公私合营制”，它是一种特殊的融资模式。1992年，英国政府提出了这个模式的概念。通过将公共部门的政策方面的优势和私人部门的其他优势合并，达成一个双赢的目标。但是这个模式由于存在着回收周期长的特点，使得项目存在很大的金融方面的风险。这种风险可能会带来一定程度的损失。因此，本文通过研究和探索，希望可以找到解决此问题的最好的方法，尽量减小这一模式之下的项目损失。
1PPP融资模式的定义
随着目前项目发展的越来越快，项目融资已经成为了一个愈来愈流行的名词。PPP模式在这种情况下应运而生。这个此最早出现在1982年，英国政府签订长期的协议，代替政府建设和管理一些公共的服务。而本文将对PPP模式进行一个详尽的定义，来论证其理论基础。
1.1狭义定义
狭义的PPP模式是指所有的融资模式的总称，这种含义下的PPP模式更加强调的是风险的分担，并且强调项目需要去衡量其价值，通过价值来估测风险，而项目的价值与风险一定程度上是成正相关的。
1.2广义定义
PPP模式的广义定义是指一些公共的部门通过和私人企业或者经济运营者建立合作的关系，将公共产品建设和公共服务建设转移到私人的一种形式。虽然在国际上，私人部门参与公共设施的建设已经有很长的发展历史，但是PPP模式的发展却是最新提出来的一种发展形态。
2PPP模式的目标与运作思路
2.1PPP模式的目标
PPP模式的目标分为低层次目标和高层次目标两层。具体的含义就是指，低层次目标也就是在特定的项目中所设定的短期的目标，这个目标一般是比较容易实现的。而高层次目标则是指将私人的部门引入到公共基础设施的建设中立，并且与私人部门进行长期的综合的合作。
2.2PPP模式的运作思路
PPP模式在一定程度上打破了基础设施只能由政府建造的规则，在一定程度上改善了基础设施建造的质量。政府和企业之间存在着伙伴关系，但是双方的权利与义务如何确定是这个模式中存在的最核心的问题。因此，合理地将权利和义务分配好才能够保证项目顺利完成。而PPP项目的运作思路是从中心扩散开来，呈金字塔的管理方式。顶部自然是政府，它是项目的制定者，政府不仅需要确定项目在运行时的具体的目标，制定相关的实施策略，也要对私人部门在建设公共设施的过程中对其进行监督和约束，从而保证其项目的质量。而金字塔的底部则是这些参与建设公共设施的私人部门，他们通过与政府签订协议，从而和政府进行合作，与政府相互配合，从而促进项目可以达到建设的目标，完成项目。
3风险的内涵
3.1金融风险的内涵
风险的含义是因为环境中存在的各种各样的超出预计结果的可能性，这种可能性会在一定的程度上带来一定的损失。而对于金融风险来说，国际上还没有一个固定的定义，但是总结有如下观点：①金融风险主要指的是在公司、企业或者和金融有关的行业中，由于金融活动或者投资所带来的损失，这种损失可能是之前所无法预计的。②金融风险是指由于经济结构中存在的不稳定的因素而使得市场参与者的现金流量出现不稳定的情况。③金融风险是指在从事金融活动的时候，由于各种政策发生的变化，而导致经济的损失。因此，可以看到，金融风险存在多种不同的角度和解释，这些角度日趋复杂化。
3.2PPP项目中金融风险的含义
从上文的金融风险可以看出，很多学者认为金融风险是从事金融活动而带来的损失，而PPP项目中的金融风险则是指在项目融资的整个过程中出现的由于设备材料采购，劳务购买等活动中的基础变量的往不利的方向发生改变，因此导致了项目活动中项目的成本高于预算值，包括了由于汇率的变动带来的风险，由于利率的变动带来的风险等等。
4PPP项目金融风险
4.1PPP项目金融风险的特点
PPP项目中的金融风险在一定程度上不同于一般的金融风险，他还有PPP项目中金融风险自己独具的特征，例如扩散性和客观性等，并且由于PPP项目自身存在金融数额大，金融回收的周期比较长等特征，PPP项目中的金融风险还有以下的特征：①风险的系统性。风险的系统性的意思就是，在PPP项目中，会出现一些发起人自己都无法控制的风险，这些风险的发生是由于一些外部的因素导致的，所以这种风险是一定存在的，只是存在的大小程度不同，因此，我们只能够想办法将风险降到最低而不能够完全的避免这风险。②风险的承受期长。PPP项目一般都是经营期比较长的项目，而在这种长的过程中，必不可少的会面临着金融风险的影响，时间越长，外部的环境就会变化越大，就会使得金融风险越大。因此，这种风险一般都有很长时间的承受期。而这个期间可能会达到很多年，甚至有些是从项目开始直至项目结束。③风险的不确定性高。日前，国际上的利率变化幅度很大，导致金融行业由于汇率剧烈波动而产生经济方面的危机，例如，在1994年的时候，由于墨西哥的金融危机，使得墨西哥比索贬值，并且贬值非常大，同样，英国巴林银行的倒闭、中国的中航油这些事件，都使得人们对金融产品的担忧愈来愈高，因此，也就越来越警惕对于金融产品的投资。而这些案例，让人们可以很清晰的看到，金融风险的发生存在着很高的不确定性，这些风险很难被事先预测。因此，这也给项目管理金融风险的人带来了很大的管理困难。④风险的叠加性和累积性。风险和其他因子一样，存在着一定程度的叠加和累积，而这些叠加和累积具体就是指很多不同的风险因子交缠在一起，像一些原子产生化学反映那样互相影响，互相作用，产生了风险因素很大的分子。那么，风险可以叠加和累积的原因是什么呢？首先，汇率等基础金融发生波动的时候，各种不同因素之间本身就具有一定的相关联性，例如，不同的国家存在的利率比例，在汇率市场上就会被体现成不同国家之间的汇率的波动，这种情况下，由于汇率的变化，就使得金融风险叠加的可能性增加。风险叠加就像一个气球那样，慢慢的不断地累积，等到到达一个最大点的时候，最终就会爆发，而这种爆发带来的就是不可预计的非常严重的损失。⑤风险的互动性。这种特点和相关性差不多，也就是说当风险叠加到一定程度的时候，其产生的金融风险影响会带动PPP项目中其他的风险也产生，例如因为金融风险而导致无法按时完工、由于资金不够填补漏洞而无法按照合约进行项目合作等等。
4.2PPP项目金融风险的成因
PPP项目中产生的金融风险，不仅仅与外部的环境有一定的联系，而且和PPP项目融资模式自身有一定的联系。
4.2.1PPP项目融资模式
本文从PPP项目的角度出发，从一开始的融资分析到最后的项目运营，这个过程需要花费很长的一段时间来解决中间的很多步骤，有些项目经常超过十年以上。这么长的时间会导致这个项目不仅仅面临着当期存在的风险，也面临着未来可能存在的各种不确定的风险，而这些风险的相互累积，导致PPP项目的金融风险的发生机率非常之大。除此之外，由于PPP项目一般都是投资成本比价高的项目，因此，其融资模式比较复杂，其资金来源很大一部分是通过外汇融资的方法取得贷款。而这种贷款在另一个角度上使得PPP项目的金融风险加大。
4.2.2外部环境因素
在目前整个国际的经济体系当中，很多国家的政府都放任汇率波动，基本对于汇率波动不加以管理。因此在这种趋势这下，就导致了很多的金融产品越来越多，大量的经济投机出现并且进一步地扩展开来。而对于国际来说，每个国家的经济状况都是不一样的，但是却都不得不面临着通货膨胀的风险，因此，对于PPP项目而言，在项目的每一个阶段遇见金融风险是必然的事情。对于我国来说，2005年7月21日，我国开始实行对于浮动汇率的制度。并且逐步放开了对于资本项目的外汇管制。2009年上半年期间，我国银行的远期结售汇签约的金额达到954.7美元，占国内的金融产品90%左右。
5结语
面临风险时，首先要学会识别风险，然后才能对风险进行及时地管理和避免，不同的项目在建设的时期所遇见的风险是不一样的。PPP项目金融风险则是指由于项目在进行的过程中因为各种不同的金融变量发生变化而导致损失的可能性，这种风险包含着各种不同的方面，并且具有文中提到的很多其他项目所不具有的特征。本文通过对PPP项目金融风险的成因、特征等的研究总结，通过实证分析说明了PPP模式存在的问题和解决问题的方法。帮助PPP项目有针对性地进行自我反思，总结经验，吸取教训。用积累的知识来帮助不同的项目找寻不同的对策，以此来保证PPP项目在建设的过程中可以顺利的完成。
参考文献：
[1]和鑫.基于PPP模式工程项目融资风险管理研究[D].石家庄铁道大学，2014.
[2]曹聪.基于PPP融资模式的公路工程项目风险识别研究[J].重庆三峡学院学报，2013，03：75-78.
水电工程项目融资是以水电工程项目为主体进行的融资，是为建设一个新水电项目或者收购现有水电项目以及对已有水电项目进行债务重组进行的融资，而大型水电工程项目的融资毫无疑问，是以大型水电工程为主体所进行的一系列的融资活动。水电工程的类型以总装机容量进行划分，总装机容量在25万千瓦以上就可以称为大型水电站。
1、我国大型水利工程项目融资模式
1.1 BOT（build-operate-transfer）模式
BOT即建设-经营-转让模式，政府将基础设施项目的若干年限的特许经营权抵押或授予给项目公司，项目公司依托项目进行融资建设，在约定的期限内，以项目收益偿还贷款，偿还贷款后剩余的收益作为项目收益，特许期满将项目设施无偿交给政府。政府不干涉项目公司的正常经营，在项目实施的过程中要进行协调各类问题，并对项目质量和服务进行监督。BOT投资方式主要用于建设收费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等基础设施项目。这种模式降低了政府的财务负担，但投资方风险往往较大。
1.2 TOT（Transfer-Operate-Transfer）模式
TOT即移交――经营――移交的融资模式，指政府与私人投资者签订项目特许经营协议后，把已经建成的公共设施项目移交给投资者来经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，来向投资者进行融资，用融资来的资金建设新的基础设施项目；特许经营期满后，投资者再把该基础设施项目无偿移交给政府管理。
TOT方式与BOT方式是有明显的区别的，它不需直接由投资者投资建设基础设施，因此规避了基础设施建设过程中产生的大量风险，政府与投资者达成合作协议较为容易。TOT方式主要应用于交通基础设施建设，如地铁、高速公路等。
1.3 ABS（asset-backed securitization）模式
即资产收益证券化融资模式。它是以项目资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益作保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式，这种模式在欧洲较为常见。很多国家和地区将ABS融资方式重点用于铁路、公路、港口、机场、桥梁、天然气等项目建设。这种模式的筹资成本较低，且投资者分散，风险相对较小。
1.4 PPP模式
公私合营模式（Public Private Partnership），即政府与私人组织合作的模式，这种模式在西方较为成熟，而在国内尚处于一种萌芽的项目融资方式。这种模式的理念是双方实现“共赢”，在该模式下，鼓励私人企业参与基础设施的建设，吸收了大量民营资本，降低政府财政压力，同时也提高了效率。
PPP模式从公共事业的需求出发，利用民营资源的产业化优势，通过政府与民营组织共同合作，共同开发、投资建设，并维护运营公共事业的合作模式，即政府与民营经济在公共领域的合作伙伴关系。每个国家或地区发展情况不一样，PPP的形态也不尽相同。
2、 我国大型水利工程项目融资管理现存问题
2.1融资渠道单一
虽然金融在发展，各种融资模式层出不穷，然而整个大型水利工程行业仍然以贷款为主。而大型水利工程需要的资金往往是巨大的，仅仅依靠有限的财政资金和国内金融机构贷款，很难满足大型水利工程资金的需求。
2.2法律规范不完善
当前水电行业涉及面广，相关的政策法规还不完善，对于法人和受益主体以及投资者各方享有的权力和义务定位较为模糊，无法有效保证投资者的利益。
2.3水电资本市场不完善
目前，水电资本市场仍处于发展阶段，许多纯公益性的水电项目建设投入只有社会效益，工程自身只能带来社会收益，完全没有经济回报，甚至要很多年才能收回成本。因此，缺乏对市场性资金的吸引力，融资筹资十分困难。
3、我国大型水电工程项目融资管理优化
3.1项目法人责任制
项目法人责任制是对自营制的突破，表现为建管结合、贷还结合。这样能够由业主以市场经济的形式，把自营制下分离的建设与运营的完整经济周期整合起来。它是一种全过程管理的制度，核心是投资效益责任制。
为了确保大型水电工程项目按照“一流工程”的目标建设，履行项目法人职责，促进项目法人、项目承包人、工程监理、施工及其他服务人员相互配合，共同完成项目建设的目标，要采用项目管理的基本方式，建立符合水电项目特点的建设项目管理组织体系。
按要求设立的项目法人，按照项目法人的职责，全面承担大型水电工程项目的筹资、设计、施工、运营、还贷、资产保值和增值等职责。
3.2资本金制度
投资项目资本金是指在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额。以三峡工程为例，三峡工程建设的资本金包括三峡工程建设基金（以下简称“三峡基金”）、葛洲坝电厂的发电利润、三峡电站施工期发电收入。此外，国家在建设期间实行了一系列有利于三峡工程筹资的税收政策，比如增值税优惠、企业所得税全额返还等政策，其所带来的收益全部作为三峡工程的资本金，用于三峡工程的建设。三峡工程资本金的构成主要包括四个部分：电力加价、葛洲坝电厂利润、长江电力股份有限公司所得税退税和股份分红、三峡电站所得税退税。
3.3多元化的融资策略
大型水电工程项目一般周期长，有的甚至长达十几年跨过几个经济周期，无论从理论还是实际的角度都要求必须有稳定可靠、充足的资金来源，也要求筹资渠道和方式的多样化，避免因为国家经济周期和政策波动而使所需项目资金受到影响。要摆脱对某种融资渠道的过度依赖，当国内外宏观经济环境发生变化时，可以迅速根据环境的变化对融资战略作出调整。另外，由于大型水电项目投资巨大，如果采用单一的融资方式，其边际成本将随融资规模的增加而上升。要发展多元化融资策略，尽量避免单一模式的弊病。如国家资本金融资，国家资本金是由国家认缴的对大型水电工程的出资额，对项目建设来说是非债务性资金，国家作为投资者按其占工程项目投资总额的比例享有所有者权益，是国家的股本投入，属于股本融资。而另一方面就是市场化融资，又包括：直接融资和间接融资两种方式。其中间接融资包括：国家政策银行贷款、国内商业银行、国际银行贷款、国家外汇储备贷款。一般银行贷款属于传统模式，利用外汇储备贷款就属于比较新的模式。另外还可以发行公司债、企业债等创新型融资。（作者单位：三峡大学经济与管理学院）
参考文献：
[1]李传青.我国大型水电建设项目融资方式选择研究[D].西南财经大学，2013.
[2]吕笃公.我国大型项目投融资管理探析[J]. 现代管理科学，2005（5）.
[3]李永安.三峡工程资本运营探索与实践[M].北京：中信出版社，2014.
【关键词】PPP模式项目工程融资风险
从客观的角度来分析，任何工程项目在融资过程中，都会伴随一定的风险，我们想要在最终的工作上得到理想的成绩，必须将风险做出全面的管控，将各方面的损失控制在最小的范围内。PPP模式，是风险管理的有效手段，对于该模式做出借鉴和应用，能够对工程项目融资风险，做出合理的降低处理，对于今后的发展，具有很大的积极意义。
一、PPP模式概述
对于工程项目的现阶段发展而言，融资风险管理是非常重要的组成部分，想要在未来的工作中取得更好的成绩，必须坚持落实一些新的管理手段。PPP模式是目前比较推广的模式，在很多方面都告别了过往的不足，整体上的工作可靠性、可行性较高。从客观的角度来分析，PPP模式主要指的是公私合营制，该制度在实施过程中，是比较特殊的融资模式[1]。简单而言，PPP模式在应用的时候，是通过将公共部门的政策方面优势，与私人部门的其他优势，做出一个良好的合并处理，这样就能够在双赢目标上充分的达到。可是，PPP模式的单独执行，并不是特别适合国内的工程项目融资风险控制，我们可以在PPP模式的基础上，将工程项目融资风险，加强多方面的管理，这样比较有利于在今后的发展中，创造出更高的价值。值得注意的是，PPP模式在应用的过程中，必须做出透彻的分析，要掌握好未来的融资趋向，不能总是按照传统的模式来应对，要更好的巩固工程项目的正常融资。
二、工程项目融资风险管理的现状
我国作为一个发展中国家，很多方面的工程项目建设，都会通过融资的方法来完成，可是在融资过程中，风险管理是必须面对的内容，如果没有通过合理的方案来处理，肯定会给工程项目的发展造成非常不好的影响。分析认为，工程项目融资风险管理，主要是集中在以下几个方面：第一，工程项目融资风险管理的手段，在整体上表现为单一的状态，有些工程项目本身具有较强的特殊性，因此其在融资过程中，并没有对相关的风险因素做出太多的考虑，以至于在具体的风险管控上，出现了严重的缺失现象[2]。例如，我国的云南地区是国家大力发展的区域，工程项目的数量非常多，在融资风险管理的挑战上较大，为了在日后获得更好的发展成绩，应坚持对风险管理，积极的落实新的手段，不能总是停留在老旧的内容上。第二，针对工程项目融资工作的操作，一定要努力的按照科学、合理模式来完成，不能总是出现强烈的恶性循环现象。有些区域的融资，完全是凭借老旧的经验来实施，表面上得到了较为丰厚的资金支持，可是面对的风险也在不断的提升。
三、基于PPP模式工程项目融资风险管理对策
（一）明确PPP模式运作思路
工程项目融资风险管理工作，需要坚持从长远的角度来出发，按照单一的模式来应用，不仅无法获得预期工作效果，还容易产生强烈的损失现象。PPP模式对国内的工作而言，具有很强的借鉴作用，但不能完全的照抄照搬。结合以往的工作经验和当下的工作标准，认为基于PPP模式的工程项目融资风险管理，必须对PPP模式的运作思路，拥有一个清晰的了解。PPP项目的运作思路是从中心扩散开来，呈金字塔的管理方式[3]。頂部自然是政府，它是项目的制定者，政府不仅需要确定项目在运行时的具体的目标，制定相关的实施策略，也要对私人部门在建设公共设施的过程中对其进行监督和约束，从而保证其项目的质量。而金字塔的底部则是这些参与建设公共设施的私人部门，他们通过与政府签订协议，从而和政府进行合作。从这一点来看，PPP模式在运作过程中，会在很大程度上对政府的职能和相关优惠政策做出利用，比较适合在我国应用，但必须要保持在适度范围内。
（二）加强工程项目融资风险管理的因素分析
从客观的角度来看，基于PPP模式工程项目融资风险管理，具有较高的可行性，但是想要在具体的运用过程中，不断的对过往问题实施有效处理，还是要在相关的影响因素上，做出一个综合性的把控，这样才能努力在未来的工作中，不断取得更好的成就。首先，基于PPP模式工程项目融资风险管理，应对政府的合作模式和合作意向做出深入的了解。我国在发展工程项目过程中，不同地方展现出的态度与发展模式具有很大的差异性。例如，云南地区虽然是国家大力发展的经济区域，在工程项目的建设数量上也比较多，可是为了在最终的工作上更好的改善自身的不足，云南区域的政府提供支持，肯定是在项目具有较高可靠性、可行性基础上来完成的，并非贸然给予较多的帮助。其次，基于PPP模式工程项目融资风险管理，必须加强对经济上的把控，要寻找到一些有盈利空间的工程项目，对于长期效益和短期效益，均要有所把控，不能出现过于乐观的现象。
（三）结合工程项目本身，落实针对性风险管理
就基于PPP模式工程项目融资风险管理本身而言，其在管理的过程中，虽然拥有的理论成绩较高，可是在操作过程中，仍然要坚持对项目本身的特点积极分析。例如，云南地区在发展工程项目的时候，会结合项目自身的意义和作用来完成。某些地方会建设茶叶交易中心，利用古朴的工程项目建设，促使茶叶交易和茶叶文化更好的传播。在此种情况下，工程项目本身符合云南地区的特色，在优势利用上非常明显，因此可以将基于PPP模式工程项目融资风险管理积极的运用，要获得当地政府的支持并不是非常困难。与此同时，在融资过程中，要加强有实力的企业合作，这样才能在风险的控制上，达到最小状态，避免出现意外情况。
本文对基于PPP模式工程项目融资风险管理展开讨论，该管理方法的应用，整体上是比较值得信赖的，可是对于我国的不同地方而言，仍然要结合客观实际来完成，不能在理论上过分的依赖，要坚持对动态因素做出深入的分析，控制风险的扩大。
参考文献
[1]周正祥，张秀芳，张平.新常态下PPP模式应用存在的问题及对策[J].中国软科学，2015，（09）：82-95.
[2]李义.PPP项目融资风险分担机制研究[J].中国证券期货，2011，（07）：170-171.
关键词：工程项目；融资风险管理；问题及对策
引言
近年来，我国不断加强现代化建设事业，重点建设城市化发展，对工程项目的要求不断提高，从而衍生出工程项目融资的新型融资方式。这种融资方法可以利用小额的本金来赚取高额的贷款，为项目产出提供保证，满足了大量工程建设项目的资金需求。注重建筑工程项目的发展有利于我国经济的增长，而工程项目风险管理又属于建筑工程项目的内容，做好项目风险管理可以减少项目融资的风险，避免企业产生额外的损失。由于我国还处于项目融资的发展阶段，项目风险管理水平整体重视程度不高，在现实实施中具有很多方面的问题。为此，需要发现项目工程融资风险管理中的问题，并在今后不断改进，促进更多企业重视风险管理，增强风险防范意识，更好地进行项目融资，最大化程度发挥积极作用。
一、工程项目融资风险管理的内涵及重要意义
广义的项目融资是指对具体项目的筹集资金活动，狭义的项目融资是指对大规模资金项目采取的金融活动。项目融资风险一般可以分为系统风险和非系统风险。系统风险主要是与金融市场客观环境相关，超出项目本身范围的风险。非系统风险的走势项目实体可自行控制和管理的风险。系统风险又包含市场风险和金融风险，市场风险中的价格、竞争和需求风险相互联系、相互制约。金融风险则是跟利率和汇率风险关系较大。非系统性风险则包含三个方面：完工风险、生产风险、环保风险。在工程项目中会遇到各种各样的风险，为了能够有效避免风险从而带来无法估量的损失，只需要进行项目风险管理，针对不同工程项目制定风险管理方法。由于建筑工程项目具有不确定性，有可能会因为社会经济等各种原因受到影响，然后发生变化。所以首先要对项目风险进行辨识，然后对可能遇到的风险原因、损失金额等相关问题进行深入分析，最后选择能够回避转移风险的防范措施方案，这就是企业在进行建筑工程项目时的风险管理。
重视建筑工程项目进行风险管理，可以促进项目融资的进程，为风险发生提供有力保障，化解产生的矛盾。在进行风险管理使，可以提高管理者的风险管理水平，加强企业对风险防范意识的提高，有利于更加科学合理的安排资金使用。做好项目风险管理不仅可以为工程建设未雨绸缪，还可以保障建筑施工人员的安全，提高项目效率。总之，工程项目风险管理对我国社会发展具有重要意义。
二、工程项目融资风险管理现状分析
由于我国项目融资发展时间比较晚，很多企业对项目融资的重视程度不够高，对进行风险管理的专业知识不够全面，造成我国整体的风险管理水平比较落后。工程项目融资又牵扯到大量的资金、人力、物力等因素，普遍在项目风险管理中存在大量的问题。
（一）理论基础匮乏，法律依据混乱
我国对风险管理的理论研究还属于初级阶段，采用项目融资方式时间不长，对融资过程中如何识别、分析、控制和应对掌握的不够全面。根据研究相关资料可以发现项目风险管理方法较少，难以完全适用于各种类型的工程项目，或者是在实际操作中不便于开展。再加上企业融资时没有完全的法律依据，当遇到多个利于群体时，由于融资结构复杂，程序繁琐，各个利益主体之间没有相关的法律体系进行约束，很容易增加项目投资的风险，不利于进行风险管理。
（二）企业重视程度不高，管理体系不完善
我国多数企业进行工程项目时，往往最为关注利益的获取，忽略了对项目进行风险管理，导致企业管理体系不够完善。没有真正意义上重视项目风险管理，或者是因为对风险管理认识不到位而没有采取及时有效的措施解决相关问题。通常发生问题后，利益主体不能够及时获得信息，通过管理体系来解决问题。
（三）金融市场欠发达，融资工具难制约风险
我国金融市场处于不断变革的转型时期，大量的金融政策随之而来，整体的金融市场不够稳定，大大增加了企业对项目融资风险管理的难度。推行项目融资的主要方式是吸收境外资金，一般是以外汇融资人民币收益。但是我国严格的外汇管制使人民币无法自由兑换，加大了项目融资的汇率风险和境外投资者的外汇利率。再加上我国对发行股票和债券有限制政策，造成金融融资工具比较单一，无形中增加了融资成本，不利于分散项目融资风险实现制约风险规避。
（四）项目风险管理设计偏差较大
企业在对工程项目进行风险管理方案设计时，考虑因素不全面、获取资料不真实或者准备时间不足都有可能导致设计较为简单，没有根据工程项目的实际情况采用技术标准来进行风险控制。从而使预期和实际产生大量的偏差，带来新的项目风险。反而增加不稳定因素，带来消极影响。
三、加强工程项目融资风险管理的有效措施
（一）强化风险管理理论，完善相关法律法规
做好项目融资风险管理的理论研究可以更好地实现项目融资发展。俗话说理论是实践的基础，只有通过大量的理论才能更好地促进实践，我国需要学习国外的先进经验，并结合社会主义发展阶段的国情，研究制定出一套适合我国各个企业实际操作的风险管理理论。政府需要加强相关法律法规的制定，尽快解决法律依据混乱的局面。相关法制部门应该明确制定融资过程中所要遵守的原则底线，强制性要求项目每个环节的准则要求，为企业能更好地进行风险管理提供保障，做到有法可依、有理可循。只有这样才能有效解决项目风险管理存在的问题，降低管理难度促进企业进行风险管理。
（二）加强企业风险管理意识，完善管理体制系
我国多数企业进行项目融资时能够具备一定的风险管理意识，管理人员对风险管理也有相应的经验。但是在项目施工中还会发生很多的问题，不仅是需要管理者有风险管理意识，企业的每个工作人员也都需要加强风险管理意识。完善风险管理体系能够更好的避免发生较大风险，有利于提高企业人员的风险管理意识和管理能力。管理层应该特别注重提高风险管理人员的专业知识，定时考察其专业知识的能力，针对风险管理人员定期进行相关的学习培训，不断培养其风险管理的综合实力。
（三）加快金融体制改革，进一步开放金融市场
金融的市场化程度绝大方面影响项目风险的预测和转移风险的实现，加快金融体制改革能够促进金融市场的发展，为企业进行项目融资风险管理提供有利条件。我国可以增加金融工具的多样性，推动商业银行业务范围的扩展，争取建立多层次的金融市场体系。同时对金融服务市场适当放松要求，拓宽融资方式以便加强与境外的合作和交流。最为关键的是，可以放宽外汇管理体制加大人民币的兑换，降低外汇风险。
（四）处理风险采取有效措施
工程项目融资时可能发生的风险不一定都是有危险性的，有些风险或许可以为企业带来多想发展的机遇，风险管理人员需要通过专业知识对风险进行判断。对于有力的风险进行利用，以风险来创造利润。对于不利的风险在进行评估后，将风险降到最小，控制其产生的危害。如果风险会为企业带来损失，风险管理需要将损失减少到最小，避免发生更大风险产生大额的损失。如果没有能够降低损失的方法，可以采取有效措施进行风险转移来求得稳定。
四、结束语
总而言之，随着我国工程项目融资的广泛应用，企业应该加强对风险管理的重视，及时将风险管理中存在的問题有效解决。根据企业的实际情况与政府能够相互配合，通过对内外环境的改善，快速适应金融市场的变化。在项目融资工作中不断进步，利用各种金融工具与方式创造有力的风险管理环境，为企业提高全面的风险管理水平奠定良好基础。企业在采取有效风险管理措施时，可以提高工作人员和管理者的风险防范意识，促进我国工程项目风险管理体系的发展，为我国项目融资能够长期快速的发展起到积极意义。
参考文献：
[1]姜明秋. 探讨目前项目融资风险管理的问题及其对策[J].江苏商论， 2014，（05）：111-111.
