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序论：在您撰写综合财务分析法时，参考他人的优秀作品可以开阔视野，小编为您整理的7篇范文，希望这些建议能够激发您的创作热情，引导您走向新的创作高度。
摘 要 经济全球化给我国企业的发展带来了机遇和挑战，为我国企业带来了广阔前景的同时也带来巨大的竞争压力。为了提高我国企业的核心竞争力，就必须根据现代企业财务管理理论不断提高财务管理水平。本文将结合目前国际财务分析方法，浅析我国企业综合财务分析的方法。
关键词 财务分析方法 财务报表 杜邦分析法 经济增加值 沃尔比重分析法
企业的存在是以盈利为目的，因此企业开展财务管理工作具有重大的意义。一方面企业开展财务管理可以有效帮助企业弄清企业的经营状况，为企业的发展提供决策。另一方面企业通过加强自身财务分析和财务管理能增加经济效益和规避风险。本文将结合目前的财务分析方法浅谈我国企业综合财务分析的方法。
一、目前常用的综合财务分析方法
（一）杜邦分析法
杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。
（二）沃尔比重分析法
沃尔比重分析法指的是将选择好的财务比率用线性关系连接起来，计算各个财务比率的比重，将这个比重和标准相比，从而确定各指标的评估分数和总的财务情况评估分数，实现对企业的财务分析。
（三）经济增加值（EVA）分析法
EVA是一种新型的价值分析工具和业绩评价指标，其含义是指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。其核心是资本投入是有成本的，企业的盈利只有高于其资本成本（包括股权成本和债务成本）时才会为股东创造价值。
二、企业综合财务分析方法
（一）对财务报表进行分析
财务状况、所有者权益、利润情况、现金流量情况等内容是财务报表综合分析的重点。可利用企业历史数据进行横向对比分析以及与同行不同企业间的纵向对比分析，使财务报表分析更具真实性、可比性。
资金运营是否呈良性循环是企业能否持续经营的关键点，因此分析企业的资金流动和偿债能力显得尤为重要。因此应具体分析企业持有的债券、股票、基金、期货等金融资产，应收账款等实际资产情况，能有效帮助企业掌握资金运行情况，反映企业的经营风险和偿债能力。
运营能力、经济效益、偿债能力是企业财务分析关注的重点，因此企业的财务报表分析还应该还从企业经营结构、影响企业经营的因素、企业发展趋势的角度出发加强财务报表分析的准确性。例如：通过对财务报表中的资产负债表进行分析时，可收集企业三年至五年内的资产负债表分析，计算近几年企业的存货周转率、关注库存积压的存货，应收账款周转率及授信情况、资金回笼时间等，通过这些指标了解企业资产流动是否正常，避免因资金流动出现短缺造成企业的经营风险或因资金沉积而丧失的投资机会。企业偿债能力往往要借助运营成本、流动比率等财务数据进行判断，如果发现流动比率较低就需要引起企业的警觉，采取方法加强经营管理；过高的话，则应关注新的投资机会。上市公司还可以通过每股收益、每股净资产等指标加强财务分析和管理。
（二）财务分析综合体系在企业财务分析中的应用
1、杜邦分析法的应用
净资产收益率（ROE），是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点，净资产收益率是总资产净利率和权益乘数的乘积。企业通过这个数据能充分了解到资本的投资所获得的回报，同时企业通过这数据能了解企业筹集资金、企业投资、企业资金的运行情况，所以企业所有者、经营者非常关注此指标。
通过对销售净利率、总资产周转率、销售净利率等财务指标层层分解，对影响的各个因素进行分析，借以判断主要问题所在，为经营者采取相应的措施提供数据支持。权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度，权益乘数的高低与资产负债率和所承受的风险呈正比关系。
从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的内在价值，有很大的局限性，在实际运用中需要结合企业的其他信息加以分析。主要表现在：
（1）可能导致经营管理层的短视行为，而忽视企业长期价值的创造，甚至有可能会偏离企业发展战略的方向。
（2）财务指标是对企业过去的经营业绩的评价，在当前信息时代下，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在管理绩效定性评价方面是无法解决的。
2、沃尔比重分析法的应用
沃尔财务分析法的指标包括流动比率、固定资产比率、资本负债率内容。把若干个财务比率用线性关系结合起来，综合评价企业的经营情况和信用等级。将整体财务情况作为一个整体（即百分之百），将财务指标分为不同的比重，根据标准确定各个指标的实际得分。
沃尔比重分析法将一个个单独的指标联系在一起，给企业综合财务分析提供了良好的平台。但沃尔比重分析法亦存在一定的局限性，主要表现在：一方面从理论上讲其未能证明每个指标所占比重的合理性；其次从技术上讲当某一个指标严重异常时，会对综合评分产生不合逻辑的重大影响。
所以企业在进行财务分析时应该仔细核对财务数据的准确性，同时企业应改进沃尔比重分析法的计算方法，标准比率（各财务指标所对应的）以同行业平均数为标准，在给每个指标评分时，应规定其上限和下限，以减少个别指标异常变动对总评分造成不合理的影响。
（三）经济增加值（EVA）的方法应用
EVA 等于税后净营业利润减去有息负债和股本的成本，是扣除所有成本后的剩余收入。其最大的优点表现在：一是对会计准则所歪曲的会计利润数据进行了调整；二是引入了资本加权平均成本率。经济增加值能真实对经济利润进行评价，如果EVA的值为正，则表明公司为股东创造了新价值；如果EVA的值为负，则表明股东的财富在减少。
经济增加值分析法可以避免盲目追求增长率和企业规模，以增加企业的财富作为着眼点；克服了短期行为，追求企业业绩的长期提升。由于公司的长期价值是企业管理的核心，它以企业创造长期价值为导向，使经营者充分考虑到成本支出、经济收入、投资、经营风险等问题，实现各项资源的优化配置。
结语：企业财务报表分析需要细致和精益求精的精神。因为如果在分析时由于细节的失误会造成企业经营决策上的问题，同时企业能根据财务报表分析的数据良好地管理企业规避风险。因此需要不断研究新的财务分析、管理理论，同时也需要财务工作者在实际工作中不断积累财务分析和管理的方法，使财务分析理论在实践中验证，并且使财务分析在理论指导下进行。
参考文献：
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[2]黄锐.浅谈企业综合财务分析指标体系的构建和优化.商场现代化.2010（32）.
[3]朱文杰.谈企业财务分析的基本程序与方法.考试周刊.2012（47）.
摘 要 对于企业的发展来说，加强财务的管理具有重要意义，在这个过程中我们就要做好相关的财务经济分析，在科学统计和分析的基础之上为企业的管理提供保障。本文就从这一问题出发，其中结合了当前财务经济管理过程中的相关问题进行了分析和探讨，重点对财务经济综合分析方法进行了讨论和论述。
关键词 财务经济 综合分析 方式方法
财务分析是以财务报告及其相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失，发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。企业进行财务分析就必然需要运用一定的方法。财务分析的方法有很多种，但归纳起来主要有四个大类：
一、比较分析法
它是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。这种比较可以是静态的比较，如：实际与计划相比，也可以是动态的比较，如：本期与上期相比，报告期与基期相比等，还可以是强度的比较，如：本企业与同行业的其他企业相比较等。
二、趋势分析法
趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中相同目标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法，用于进行趋势分析的数据可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据，采用这种方法，可以分析引起变化的主要原因、变动的性质，并预测企业的未来发展前景。
趋势分析法的具体运用主要有以下三种方式：
（一）重要财务指标的比较
它是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。这种方式在统计学上称之为动态分析。
（二）会计报表的比较
会计报表的比较是将连续数期的会计报表金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。运用该方法进行比较分析时，最好是既计算有关指标增减变动的绝对值，又计算其增减变动的相对值。这样可以有效地避免分析结果的片面性。
（三）会计报表项目构成比较
这种方式是在会计报表比较的基础上发展而来的，它是以会计报表中的某个总体指标为100%，计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，从而来比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。这种方式较前两种更能准确地分析企业财务活动的发展趋势。它既可用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较，又可用于不同企业之间的横向比较。同时，这种方法还能消除不同时期（不同企业）之间业务规模差异的影响，有利于分析企业的耗费和盈利水平，但计算较为复杂。
三、比率分析法
比率分析法是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。比率是相对数，采用这种方法，能够把某些条件下的不可比指标变为可以比较的指标，以利于进行分析。
常用的财务分析比率通常可分为以下三类：
（一）反映偿债能力的财务比率
它又分为短期偿债能力和长期偿债能力两类。
1、短期偿债能力
短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力，短期偿债能力不足，不仅影响企业的秩序，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入次物危机，甚至破产。
2、长期偿债能力
长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力，一般而言，企业借长期负债主要是用于长期投资，因此，最好是用投资产生的效益偿还利息与本金。所以通常以资产负债率和利息收入倍数两项指标来衡量企业的长期负债能力。
（二）反映营运能力的财务比率
营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。
（三）反映盈利能力的财务比率
盈利能力是与企业相关的各方关注的焦点，同时也是企业成败的关键，只有保持企业的长期盈利性，才能真正做到持续稳定经营。
四、因素分析法
因素分析法又称为因素替换法，或连环替代法，它是用来确定几个相互关联的因素对分析对象影响程度的一种分析方法。采用这种分析方法的前提是当有若干个因素对分析对象发生影响时，若分析其中某一个因素则假定其他各因素都不变化，从而确定需分析的这个因素单独发生变化所产生的影响。
因素分析法既可以全面分析若干因素对某一经济指标的共同影响，又可以单独分析其中某个因素对某一经济指标的影响，在财务分析中应用十分广泛。但在应用这一方法时必须注意以下几方面的问题：
1、因素分解的关联性。即确定构成经济指标的因素，必须是客观上存在着的因果关系，要能够反映形成该项指标差异的内在构成原因，否则就失去了其存在价值。
2、顺序替代的连环性。连环替代法在计算每一个因素变动的影响时，都是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果。因为只有保持计算程序上的连环性，才能使各个因素影响之和，等于分析指标变动的差异，以全面说明分析指标变动的原因。
财务经济综合分析应揭示各种财务经济指标之间的相互联系， 全面评价经济活动过程及其成果， 以便进一步提高经济效益， 挖掘企业潜力。对相互联系的企业财务经济分析活进行整体评价是财务经济分析的重要任务。研究和认识企业财务管理经济活动过程， 既要利用分析， 也要利用综合。财务经济综合分析的具体方法有杜邦分析法、沃尔比重评分法和平衡记分卡分析法等。
二、几种分析方法的介绍
（一）杜邦分析法
杜邦分析法又被称为杜邦财务体系，这是根据美国杜邦公司财会工作人员在不断的实践中建立的一套专门针对财务经济的科学的综合分析体系，它的分析原理是通过对财务各项指标的内在联系进行总结和分析，从而推导出企业的财务状况、经营状况和效益等内容。静资产利润率是这种分析法中最具有代表意义的一项指标，因为其体现出来企业的盈利能力、债务偿还能力和资产运营能力等，使得财务分析分院能够有效的进行评价和了解。杜邦分析法虽然出现时间较早，但是在现代企业中仍然被广泛使用，骑在定量财务分析这一领域具有明显的优势。但是这种分析方法还是有自身的缺陷，首先是分析的数据来源较为单一，数据准确性不高，其次是这种方法对于资金变化分析的灵活性不高，这就使得评价具有片面性，最后是其对于企业内部挖潜改造和机构重组等方面的情况不能有效反映。
（二）沃尔比重评分法
一九二八年，美国人沃尔提出了一种比率评价体系，成为沿用至今的经典财务经济分析法，这种方法也被称为沃尔比重评分法。这种方法的目的主要是对企业在市场中的竞争地位进行比较，通过线性关系将财务比率结合起来，进而得出分数比重，这种比重有效的反映了企业运营能力、长短期债务偿还能力、盈利能力和发展能力，涉及到的指标很多，有流动比率、资产负债比率、速动比率、应收账款周转率、成本费用利润率、存货周转率、营业收入利润率、资本金利润率。这种方法的缺陷主要表现在，对各项指标的分析中，没有对指标权重进行合理化，另一方面，如果众多指标中的一项出现异常时，对于整个评分的逻辑性就会带来巨大影响。
（三）平衡计分卡分析法
在三种分析方法中，这种方法出现时间最晚，也就是说它是最新的分析法，其在一九九二年被诺顿和卡普兰提出，它和传统分析方法最大的不同在于，即强调了财务指标的重要性，又兼顾了对非财务指标的分析，更好的指导企业战略和目标，无论对于长期还是短期，整体还是局部的利益，都能做到均衡，不仅如此，它还能够起到监督作用。当然这种分析方法也不是十全十美的，它的不足主要体现在评测维度的片面性上面，还有行业的局限性也削弱了平衡计分卡分析法的功能。
三、如何做好财务经济综合分析
（一）改变传统财务管理观念，树立财务经济分析意识
企业在财会管理的改革首先要在思想上作出转变，传统的财务经济管理方法已经过时，企业的财务管理部门和会计机构的职能要往企业经营的方向转变，在日常的工作中要时刻保持财务经济分析意识，为综合分析提供思想上的前提保障。
（二）建立对外交流平台，让公众参与到财务经济分析工作中。
公众参与，是企业财务经济的动力，另一方面，部分信息的公开，可以增加企业的信誉，缓解目前较为严峻的不信任问题。企业可以通过不同的途径让社会大众对财务经济分析进行监督，比如构建电话举报平台，信息反馈平台，要充分运用网络，将网络作为企业做好财务经济分析的主要阵地。
（三）完善监督体系，保障分析质量
结合实际的情况来看，很多企业不能将财务经济分析工作坚持深入下去，往往是由于缺乏长效的监督机制造成的，缺乏监督，制度的实行也就无从保障，分析难免流于形式，出现漏洞和问题时也不能有效负责。所以企业要想将财务经济分析进行到底，配套的监督管理是必不可少的，完善的监督体系是财务管理质量的有力保障，首先要加强企业财务管理部门和审计部门的联系，特别是审计部门要发挥其审计监督作用，对于分析行为做好审查；其次要建立问责制度，对于分析中出现的问题要及时查清根源，追究相关人员的责任，约束财务管理人员的行为。
（四）加强财务管理队伍的素质建设
无论财务经济制度多么完善，方法多么先进，应用的主体还是人，所以拥有高素质的财会管理队伍是综合运用财务经济分析方法的关键。因此，企业要注重对人才的培养，加强人才储备和引进的力度，对现有工作人员的专业知识和专业技能进行强化，定期对其进行教育和培训，提高业务水平，同时要加强财会工作人员的创新意识和守法意识，在工作中要做到认真负责，多运用创造性的手段和方法来处理问题，不断的提高自我道德品质，自觉遵守相关的制度和法律，为企业的财会制度改革发挥出应有的价值。
【关键词】 公立医院； 财务分析； 沃尔评分法
公立医院改革对医院财务管理提出了更高的要求，财务分析是医院财务管理的核心部分，对医院的发展具有重要作用。2010年12月，财政部和卫生部共同印发了《医院财务制度》，其中提出了要提高财务分析能力，完善财务管理制度。目前大多数医院都不重视财务分析，财务分析流于表面形式，不能给医院管理者作出正确的决策提供依据。财务分析方法是财务分析的手段，合理选择财务分析方法对医院的运营是至关重要的。沃尔评分法是财务分析方法之一，与其他财务分析方法相比，具有简便、快捷、易操作性等特点。本文将沃尔评分法运用于江苏省某公立医院进行财务综合分析。
一、沃尔评分法的原理
沃尔评分法（Wall scoring）是企业财务管理中运用较早的财务综合分析方法。亚历山大·沃尔（Alexander Wall）是沃尔评分法的先驱之一，他在1928年出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，他把选定的流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、资本（即所有者权益）周转率等7项财务比率用线性关系结合起来，并分别给定了其在总评价中的比重，总和为100，然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后求出总评分。
二、与其他财务分析方法的比较
目前，运用于医院的财务分析方法有比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因素分析法、杜邦分析法和沃尔评分法。前面四种分析方法是财务单项分析法，后面两种分析方法是财务综合分析法。
（一）财务综合分析法与财务单项分析法的比较
1.两者分析问题的角度不同
财务单项分析法是从盈利能力、偿债能力、营运能力等某一角度对医院的财务状况、经营成果进行具体分析，不足以全面评价医院总体的财务状况和运营水平；而财务综合分析法是通过归纳综合，对医院财务总体状况和业绩的关联性及水平作出综合的评价。
2.两者的本质特征不同
财务单项分析法具有实务性和实证性；财务综合分析法具有高度的概括性和抽象性，从整体上概括医院的财务状况的本质特征。财务综合分析法是以单项财务分析指标为基础，设置能够涵盖医院盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力的评价指标，并对医院作总体的分析评价。
3.两者评价的重点不同
财务单项分析法是把每个分析指标作为同等重要的地位来处理的；而财务综合分析法考虑了各种指标之间的相互关系，抓住主要指标，分析影响医院运营状况的主要因素，在对主要指标分析的基础上，对次要的指标进行分析，准确把握医院的财务活动运行规律。
（二）杜邦分析法和沃尔评分法的比较
杜邦分析法和沃尔评分法是财务综合分析方法。杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能反映医院的总体实力；过度重视短期的财务结果，有可能会导致医院管理层的短期行为，忽略医院的长期发展；财务指标反映的是过去的经营业绩，忽略了潜在的发展能力评价；无法对医院的无形资产进行评价。
沃尔评分法可以通过指标的筛选、评价标准的选择排除这些局限性。利用沃尔评分法可以总体评价医院的运行状况，也可以对盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力具体分析评价。利用标准值确定的不同，可以进行多方面、多层次的对比。如标准值为行业平均水平，可以知道医院自身所处的位置；如标准值为行业最高水平，可以知道本医院和最高标准的差距具体在什么方面；如标准值为本医院的计划数，可以知道本医院的计划完成程度。总之，沃尔评分法在医院财务分析中具有很重要的实用价值。
三、沃尔评分法在医院财务综合分析中的应用
下面以江苏省某公立医院为例，说明沃尔评分法在医院财务综合分析中的应用。
（一）选定评价医院财务状况的比率指标并确定其评分值
通常应选择能说明问题的重要指标。在每一类指标中还应该选择有代表性的重要比率。医院的经济活动比较复杂，可用于财务分析的指标比较多，本研究的指标选取以2010年12月颁布的《医院财务制度》和《医院会计制度》为依据，参考《医院财务制度》中的财务分析指标，选取盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力为一级指标，总资产收益率、资产负债率、总资产周转率等11个指标为二级指标。各项指标的评分值按医院的经营状况、管理要求、发展趋势及分析目的等具体情况来确定，且需要反复测算和比较。各项指标评分值的合理性是相对而言的。这里提供了一个可供参考的评分值。各项指标及评分值见表1。
（二）确定各项比率指标的标准值和实际值
进行财务比率分析时，必须选择某一特定的财务比率标准值作为比较的标准。标准值的选择必须具备可比性。医院可以根据财务分析时的实际需求确定各项财务比率指标的标准值。可以用来作为标准值的有行业平均水平、竞争对手水平、医院的预算水平、医院历史最高水平、本医院的平均水平、国家有关标准和国际公认数等。各项比率指标的实际值可以根据医院的财务报表计算得出。
（三）计算各指标实际值与标准值的比率
当实际值大于标准值为理想的正指标，计算公式为：关系比率=实际值÷标准值；当实际值大于标准值为不理想的逆指标时，计算公式为：关系比率=标准值÷实际值；对于不是正指标也不是逆指标的适度指标，如：资产负债率、流动比率、速动比率等指标，计算公式为：关系比率=（标准值-实际值与标准值之差的绝对值）÷标准值。
（四）计算各项比率指标的综合系数及综合系数合计数
各项比率的综合系数=评分值×该指标的关系比率，综合系数合计数是各项比率的综合系数之和。计算出来的综合系数合计数是评价医院财务状况的依据。通常情况下综合系数合计数为100或者接近100，说明医院的财务状况基本符合标准要求；若与100有较大差距，则说明医院财务状况不佳，有待改善。以江苏省某公立医院2011年的财务数据为依据编制的财务综合评价表见表2。
（五）财务综合分析
从表2中可以看出公立医院A的综合系数合计数为90.83，财务状况较好，医院总体运营情况基本符合标准。下面对具体指标进行分析：
在盈利能力方面：业务收支结余率较低（2.89%），说明医院运营成本较高，可能是由于医院内部库存物资购买、领用、消耗等没有进行有效的控制，导致了浪费。
在偿债能力方面：资产负债率的实际值低于标准值，说明该医院的运营比较保守。传统观念认为医院的资产负债率在50%左右为宜。适当的负债经营并不会增加医院的运营风险，在未来还款能力能够合理保证的情况下，适当的举债可以为医院节约成本，是有利于医院发展的。相反，如果医院运营不佳，即使资产负债率较低也可能会给医院带来风险。医院的流动比率为210.97%，说明医院的短期偿债能力较好。
在营运能力方面：总资产周转率相对标准值较低，也就是说医院利用资产获取收益的能力低。医院的存货周转率比标准值低，应收账款周转天数比较漫长，这两个指标都可以导致医院利用资产获取的收益减少。存货周转率低从另一个角度说明公立医院改革对药品的控制是有成效的。那么，在不减少医院运营成本的情况下，医药收支结余率下降，加快除药品以外的存货和其他资产周转率就成为增加收益的主攻方向。
在发展能力方面：医院的总资产增长率、净资产增长率和固定资产增值率相对于标准值都有所增长，说明医院的发展前景还是比较乐观的。
四、运用沃尔评分法在医院财务综合分析中应注意的问题
（一）指标的选取
沃尔评分法已经在实践中广泛运用，但从理论上讲有一个缺陷，就是未能证明为什么要选择7个指标，而不是更多的或者更少的指标。因此，要克服这个问题，对医院进行财务综合分析时，应该结合医院财务分析的实际情况，选取具有代表性、可操作性、客观性、系统性的指标组成一级指标体系。不同战略时期指标选取的侧重点应有所不同。对于二级指标的筛选应该考虑是否能够全面评价一级指标，如偿债能力的指标选择，应该包括短期偿债能力和长期偿债能力指标。
（二）各项指标评分值的确定
指标的评分值即指标的权重。一般企业运用沃尔评分法进行财务综合分析时，收益性指标、稳定性指标、增长性指标三者的权重比例为4.5：3.5：2。收益性指标即盈利能力，稳定性指标即偿债能力和营运能力，增长性指标即发展能力。考虑到医院和企业有着本质的不同，企业的财务管理目标是企业价值最大化，而医院具有一定的公益性质，所以本文设计了可供参考的比率为：盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力四者之间的比例为2.5：2.5：3：2。在具体运用时，应结合医院的具体情况，根据评分对象可做适当的 调整。
（三）各项指标标准值的确定
标准值只有经过长期连续的实践、不断的修正，才能取得较好的效果。同一个医院运用沃尔评分法进行评价，会因标准值确定的不同，而产生两种不同的评分结果。同一个标准值也不可运用于所有的医院，会因地域差异、医院等级差异等因素的影响，导致同一个标准值不能正确地评价医院的财务状况。医院应该根据自身财务分析的需要，结合同行业水平，反复测算标准值。标准值的选择要具备可比性，反映的内容、会计期间、计算口径等也需要一致。
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企业财务分析是社会经济的快速发展对财务分析信息需求与供给共同作用的结果。国外学者对于财务综合分析有着较长的研究历史，经过不断的改进与完善，如今已经形成相当成熟的财务分析体系。国内财务分析大多是规范性研究，与国外差距较大。经济环境的不断改变，促使财务报表分析理论体系及评价方法的不断完善，进而推动着财务综合分析的不断发展。
关键词：
财务综合分析；发展与改进；研究综述
一、国外文献综述
在西方发达国家，财务分析起源于19世纪中叶,财务报表分析理论和技术进步很快，从最初的单一比率分析逐渐发展为综合的系统分析，成为一门相对独立的运用科学，国外出现了许多有关财务综合分析的不同学派。1919年，美国杜邦公司杜邦和布朗创建杜邦体系，从盈利能力、营运能力、偿债能力三个方面，以权益净利率为核心，利用各财务指标的相互影响及作用关系构成最终的完整体系，这一体系是后来演化发展的各种财务分析体系的雏形，1928年，亚历山大•沃尔提出沃尔评分法，该方法选取7个代表性指标进行赋权，确定标准比率并与实际比率比较，最后算出每项指标的得分与总的评分，据此判断企业财务状况。1982年，美国思腾思特公司提出EVA分析体系，指出企业只有在获取的报酬超过为获得这一报酬所发生的资本成本时才能为企业股东谋利。这一体系更加注重其长远的发展。2001年，帕利普、希利建立帕利普体系，整个分析涵盖了战略分析、会计分析与财务分析，将财务因素与非财务因素相结合。这一体系是对传统杜邦分析法进行部分比率指标的改进，可以更好地反映企业长期的发展。2003年罗伯特•希金斯建立可持续增长模型，这一模型以销售增长为着眼点，从资金来源角度考虑企业的可持续增长问题。2009年，范霍恩建立稳定动态的可持续增长模型，整个模型分为稳定模型和动态模型。以上文献可以看出，财务分析方法从最初的经验逐步发展形成系统的分析方法，最后形成一门相对独立的应用学科。财务分析最初产生于财务报表分析，源于美国20世纪初的信用分析。起初是单一比率分析，经过长期的实证检验，逐步将单一的财务比率进行组合，通过综合性的财务指标分析企业有关偿债能力、盈利能力、营运能力、资本结构和发展能力等。20世纪80年代，随着全球经济一体化的到来，知识经济的快速发展，市场环境复杂多变，企业财务内部分析成为财务分析的重心，财务分析的最终目标是服务于企业战略。到21世纪，现代财务分析是一个有着多重目标的分析体系，而信息化技术为扩大分析领域、提高分析效果、发展分析技术提供了前提条件。
二、国内文献综述
从20世纪90年代末开始，国内学者对现行各种财务分析体系提出了不少改进建议，从不同角度展开对企业的财务分析与评价。本文从财务分析指标、财务分析体系和财务分析方法三方面进行了归纳整理。首先是财务指标方面。在现金流指标的研究中，王雪芹（2014）在“改进的杜邦财务分析体系在房地产企业的应用研究”一文中，建议将现金流指标和传统财务指标项相结合进行分析；非财务指标的研究中，鲁君谊,周燕（2012）在“对改进杜邦财务分析体系的思考”一文中建议，增加平衡计分卡的指标分析体系，将包括战略、愿景在内的非财务指标也融入了财务分析体系中。可持续增长的研究中，黄艳,叶红（2013）在“基于帕利普财务分析体系改进的案例研究”一文中，从可持续增长角度从发，借用帕利普财务分析体系，并针对现有体系存在的局限性从“现金流”角度对指标作一定改进，评价企业经营业绩的可持续增长。其次是财务分析体系方面。何巍（2011）在“Y公司财务分析体系的改进”一文中指出，鉴于会计利润的易于操纵性，建议增加会计分析，识别企业关键的会计政策，评价其会计灵活性，同时主张将传统财务分析体系中的净利润均改为经营现金净流量，确保财务分析的质量。李兰云（2015）在“Y公司财务分析体系的改进”一文中指出，财务分析不应局限于财务报表分析，全面了解企业整体经营绩效还该应考虑其行业背景、经营状况以及附注等相关信息，因此建议将经营环境、战略决策纳入整个财务分析体系中。最后是财务分析方法方面。近几年不少学者主张利用“经济利润”的原理，如苏李华（2016）在“改进的杜邦分析法在动物保健品企业的应用研究”一文中，将企业经营活动与金融活动加以区分，分别解析经营活动和金融活动对企业盈利的贡献；又如何明明（2017）在“杜邦财务分析体系的运用――以房地产行业为例”一文中主张，对主要财务报表进行调整并进行分析，这样可以清晰地发现究竟是经营活动出现了问题还是金融活动出现了状况。
三、小结
综合以上文献可以发现，财务分析理论在实践工作中不断改进与完善，财务分析方法也随着财务报表分析目标的变化不断发展。随着市场化改革的不断深入，我国市场经济逐步与国际接轨，企业面临的内外部环境更加复杂，财务分析功能不断改进，从关注企业内部分析逐步转变为内外部分析并重，从单一指标分析演变为多目标综合分析，为企业决策提供强有力的支持。信息技术时代的到来，企业管理信息化成为企业关注的重点，财务报表分析不断扩大分析的目标和内容，财务分析模型将变得更加复杂，财务分析体系也会更加系统全面。基金项目：国家社科基金一般项目：三峡库区扶贫开发、生态承载和社会治理复合系统协调发展路径研究（16BGL122）。
参考文献：
[1]财务成本管理/中国注册会计师协会编[M].北京:中国财政经济出版社,2012.
[2]帕利普(Palepu),希利(Healy)著;朱荣译,经营分析与评价[M].大连:东北财经大学出版社,2008.
[3]何巍.Y公司财务分析体系的改进[D].暨南大学,2011.
[4]鲁君谊,周燕.对改进杜邦财务分析体系的思考[J].中国管理信息化,2012.
[5]黄艳,叶红.基于帕利普财务分析体系改进的案例研究[J].中国商贸，2013.
[6]王雪芹.改进的杜邦财务分析体系在房地产企业的应用研究[D].重庆大学,2014.
[7]李兰云,马燕.Y公司财务分析体系的改进[J].财会通讯,2015.
[8]苏李华.改进的杜邦分析法在动物保健品企业的应用研究[D].华南理工大学,2016.
【关键词】因子分析；财务状况；综合评价
一、引言
近些年，统计方法在财务分析上的运用越来越广泛。在国外，Fitz Patrick最早进行了一项单变量破产预测研究；1966年Beaver.W.H在对公司财务的分析中引进了单变量统计分析，提出财务预警分析模型；而1968年美国学者Edward Altman建立的Z-score模型则奠定了多变量财务预警模型的理论分析基础。在我国，多元统计方法也是越来越多的运用到了实证研究中，1986年，吴世农、黄世忠介绍了企业破产分析指标和预测模型，并引领了我国在这一领域的研究；2004年我国学者王学民把因子分析方法运用到了股票评估中，并且得出了评价标准。而在这几年，统计学中的因子分析法更是被越来越多的学者们所运用，目前已广泛应用于心理学，医学，经济学，气象学等领域中。
因子分析法作为众多有效的统计方法之一，近些年在财务信息分析上得到了广泛运用。因子分析的概念起源于20世纪初Karl Pearson和Charles Spearmen等人关于智力测试的统计分析，以最少的信息丢失为前提，将众多的原有变量综合成较少的几个综合指标，既能大大减少参与数据建模的变量个数，同时也不会造成信息的大量丢失，达到有效的降维。
二、运用因子分析法进行分析
本文选取了20家房地产上市公司作为样本进行研究，数据选自上交所公布的各公司2011年年报。
（一）评价指标体系的构建
本文选取了11个财务指标，它们是：资产净利率，净资产收益率，每股收益，资产负债率，每股净资产，净利润增长率，总资产报酬率，流动比率，速动比率，存货周转率，应收账款周转率。这些指标从盈利能力，偿债能力，营运能力，未来发展能力四个方面反应了企业的财务状况。
（二）判断选取的指标是否适合做因子分析
运用统计软件SPSS 18.0计算所选变量的相关系数矩阵，并进行巴特利特球度检验和KMO检验。从得出的指标可以看出，KMO的值为0.348，根据Kaiser给出的标准，检验中KMO的值低于0.6表示原有变量不太适合作因子分析。但是根据巴特利特球度检验统计量的观测值为148.681，概率P值接近于0，小于给定的显著性水平=0.05，则应拒绝原假设，认为原变量适合作因子分析。
（三）因子提取
根据SPSS软件的运算结果，各个变量的共同度较高，普遍在0.7以上，信息丢失较少，因子提取较为理想。从因子提取的解释总方差表上也可以看出，原变量一共提取了五个公共因子，这五个公共因子共解释了原有变量总方差的87.753%，即累计方差贡献率达87.753%。总体说来，原有变量的信息丢失较少，因子分析效果较理想。
（四）计算因子得分
接下来对各公司进行综合评价，采用计算因子加权总分的方法。这里，仅从单纯的数量上考虑，以各因子方差的贡献率占总方差贡献率的比重进行加权，得出20家公司的综合得分：
F=（25.378F1+20.808F2+17.365F3+12.122F4+12.080F5）/87.753
即：F=0.2892F1+0.2371F2+0.1979F3+0.1381F4+0.1377F5
运用EXCEL计算20家样本公司的综合因子得分，下表为20家公司的综合得分情况。
三、结论
（一）结果评价
综合得分反映了企业业绩的一个整体状况，是从多个方面进行分析的结果。得分为正值且分值较大的公司在财务方面有较好的表现，相对来说更值得投资者投资。在得分排名中，华夏幸福排名第一，从搜集的数据也可以看出它的每股收益、净资产收益率在这20家公司中都是最高的，每股净资产也是相对较高，说明该企业的盈利能力和股本扩张能力较强。而中江地产排名最低，这也体现在该公司净资产收益率、资产净利率和每股净资产这些财务指标都较低，说明投资该企业风险较高，获利能力较差。
（二）因子分析法的优缺点
从上面的实证研究可以看出，利用多元统计方法分析的指标来自于财务报表，对于数据的取得简单易行，而且通过因子分析法可以对选取的评价指标进行有效的降维，更加清楚地反应企业的综合业绩，这种分析方法是基于SPSS软件这一平台上进行操作的，所以数据的变换和计算都较为简单方便，比较直观，能够较合理的评价出企业业绩的综合情况。但是，财务报表中的数据有可能是粉饰之后的，这样企业的情况就无法真实的反应出来。另一方面，传统的财务分析指标会更多的注重短期收益，而导致管理者过分注重短期收益，而忽视了企业长期的战略目标。
综上所述，运用因子分析法能够得出企业业绩综合评价函数，对公司的财务状况做出综合评价，从方法上来说算法简单，辅助于多元统计软件能够更方便的从多个指标中综合成为少数的综合评价因子，较为直观的为财务信息使用者提供财务评价信息。
参考文献：
[1]何晓群.多元统计分析[M].北京：中国人民大学出版社，2007.
[2]丁然.因子分析与EVA在股票评价中的应用[J].商品与质量，2011（3）.
关键词 财务指标 综合分析
常用的综合分析法，如标准财务比率与综合系数分析、沃尔综合评分分析法使用过程中都会碰到选取标准值和行业平均值的过程，然而这些值的获取一般是通过先抽样，再进行数值平均获得的，这一过程中往往存在着样本选取误差和极限值影响的两方面问题。因而，为了避免这一方面的影响，本文尝试提出一种基于财务指标排名的综合分析法。
一、基于财务指标排名综合分析法的主要步骤
（1）确定合理的分析评价指标。分析评价指标的选取基本同标准财务比率与综合系数分析、沃尔综合评分分析法。本文中使用的评价指标为十项，分别是流动比率、资产负债率、主营业务利润率、净资产收益率、总资产收益率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、主营业务收入增长率、净资产增长率。其中，偿债能力指标为2项，盈利能力指标为3项，营运能力指标为3项，发展能力指标为2项，十项指标较好地覆盖了对企业财务能力评价的四个方面。较之标准财务比率与综合系数分析、沃尔综合评分分析法等，其增加了发展能力指标的考量。当然，实际运用中可以根据需要增减评价指标。
（2）根据各项指标的重要程度，确立其重要性系数，给予一定的权重，累计权重一般为100。本文应用中将各项指标权重均设为10。当然，实际运用中可以根据经验和关注的侧重点不同，或者结合行业特点，自行设置合理的指标权重。
（3）计算标的公司各指标在样本中的排名，进而得到这一指标的系数得分，其计算公式为：某一指标排名得分=1-（该指标在样本中的排名-1）÷样本总数。从上面的公式可以看到，标的某一指标在样本公司这一指标中的排名越高，这一指标的排名得分则越高，即当一项指标在样本公司的排名为第一时，该指标得分为满分1；当一项指标在样本公司的排名为最后时，该指标得分最低，仅为样本总数量分之一。
（4）计算某一指标得分，其计算公式为：某一指标得分=该指标权重×该指标排名得分。
（5）计算综合得分，将所有评价指标得分相加汇总，得到标的公司的综合得分。
通过以上的步骤，我们得到了标的公司的综合评价得分，这一得分可作为综合评价企业财务状况的依据。通常，综合评价得分大于50，表明该企业财务状况较好，在样本中处于平均值以上；综合评价得分小于50，则表明该企业财务状况不佳，在样本中处于较差水平。
二、基于财务指标排名综合分析法的应用举例
下面以平高电气为研究对象，利用财务指标排名综合分析法研究分析在一定样本范围内的财务指标状况。由于本方法的样本选择十分灵活，可以是同一地区（如河南省的上市公司），同一业务板块（如电气设备类），或者是同一公司规模（如中盘股）等，当然也可以只有几家公司进行比较。本文仅以智能电网概念的上市公司为样本，举例说明财务指标排名综合分析法的应用。
根据证券信息显示，包括平高电气在内的智能电网概念的上市公司共有34家，我们选取2014年报进行分析，通过数据收集处理，得到表1财务指标数据分析统计表（表中资产类盈利能力以期末值计算）。
在表1财务指标数据分析统计表的基础上，我们对10项指标进行排序，其中资产负债率指标越低排名越靠前，其余9项指标值越高排名越靠前，进而得到表2。
通过表2财务指标排名汇总表，我们可以清楚地看到2014年平高电气各项财务指标在智能电网这一数量为34家公司的样本中所处的位置，其中：
流动比率在34家公司中排名第18位，资产负债率在34家公司中排名第11位，公司偿债能力整体处在中游水平，其中长期偿债能力相比好于短期偿债能力。
主营业务利润率在34家公司中排名第17位，处于中游水平；净资产收益率在34家公司中排名第8位，总资产收益率在34家公司中排名第7位，这两项指标处于上游水平；公司资产类收益相比好于收入类收益。
应收账款周转率在34家公司中排名第30位，处于下游水平；存货周转率在34家公司中排名第11位，总资产周转率在34家公司中排名第19位，这两项指标处于下游水平；公司营运能力整体处于中下游水平，特别是应收账款周转率在样本公司中排名较低。
主营业务收入增长率在34家公司中排名第9位，净资产增长率在34家公司中排名第3位，公司发展能力处于上游水平。
根据表2中平高电气在样本中的排名情况，我们开始计算其排名得分，进而得到每项财务指标的得分，并汇总产生财务指标排名综合得分，见表3财务指标排名综合打分表。
从表3中可以看到每项财务指标的排名得分，该得分大于0.5表示该指标处于中位数以上，大于0.5越多表示该指标排名越好；该得分小于0.5表示该指标在中位数以下，小于0.5越多表示该指标排名越差。可以看到，在全部十项指标中平高电气应收账款周转率和总资产周转率小于0.5，这两项指标在中位数以下，应收账款周转率距离0.5值较远；其余指标均大于等于0.5，其中净资产增长率，总资产净利润率距离0.5值较远。
从表3中可以得到，平高电气的财务排名综合评价得分为63.82，这一综合评价得分大于50，表明该平高电气财务状况较好，在样本中处于平均值以上。
此外，在本例中我们共选取了十项评价指标，并对每个指标赋予了相同的权重，以后应用此方法进行评价时，可以根据各个指标的重要性不同赋予不同的权重，这将会给最终的综合评价得分造成影响。
我们也可以按照上述方法，同样对以前各年度的数据进行分析，进而得到不同年度的综合评价得分，从而得到平高电气在样本公司中的排名变化趋势。
另外，在表2财务指标排名汇总表中，在各项财务指标赋予权重相同的情况下，我们可以将各项财务指标的排名数相加汇总，得到一个排名得分汇总数，我们对这一汇总数字进行排序，可以快速简便地得到样本中所有公司在这一评价体系中的排名情况。
从表2中看到，平高电气2014年各项财务指标的排名得分汇总数为133，这一数字在整个样本34家公司中排在第9位（按照得分汇总数从小到大的顺序，得分汇总数越小排名越靠前）。
我们可以发现排在第一位的是艾派克公司，其得分汇总数仅为38。进一步查看其分项发现，该公司多项财务评价指标在样本中均排名靠前。这就是我们评价体系中好公司的标准（当然，是不是值得投资还要看有没有好的价格）。
我们可以将平高电气的指标与排名靠前的公司进行逐一对比，发现公司管理中存在的缺点与不足，进而不断改善提高。
三、基于财务指标排名综合分析法的主要优点
（1）与标准财务比率与综合系数分析、沃尔综合评分分析法相比较，这一方法回避了标准值、平均值的选取和使用，减少了标准值、平均值产生过程的统计误差。相比其他方法，本方法的计算过程更加简洁，易于运用。
（2）本方法的样本范围选取灵活，样本可以是一个行业，可以是不同行业，数量上可以多到几万个公司，也可以少到两个公司。而标准财务比率与综合系数分析、沃尔综合评分分析法等方法多用于同行业的比较。
（3）本方法时间跨度上更灵活，利用本方法可以研究不同周期的财务报表，如季报等，而标准财务比率与综合系数分析、沃尔综合评分分析法常常只有年度的数据可供比较。
（4）利用本方法可以研究标的公司在样本中的排名变化情况，通过分析不同年度的综合评价得分，我们可以纵向比较标的公司在样本中的排名，这可以用于了解标的公司的发展变化情况。本方法也可以用来在样本中选择出最好的公司和发展最好的公司。
（5）方法中的指标选取、指标权重设置、系数得分规则可以根据需要进行修改。例如，系数得分方面我们可以根据排名的高、中、低设置成三档或五档得分，从而简化计算。
（凤晓星单位为上海杰雍资产经营有限公司；杨昕昱单位为上海安吉汽车零部件物流有限公司）
参考文献
[1] 陈希圣.企业财务分析[M].经济科学出版社，2009.
