时间：2023-06-13 16:15:13
序论：在您撰写项目盈利及偿债能力分析时，参考他人的优秀作品可以开阔视野，小编为您整理的7篇范文，希望这些建议能够激发您的创作热情，引导您走向新的创作高度。
（一）上市公司偿债能力分析的主要方法。上市公司偿债能力分析的主要方法有比率分析法和因素分析法。比率分析法是通过计算各种比率指标来确定企业偿债能力变动程度的分析方法。比率是相对数，采用这种方法能够把某些条件下不可比的指标变为可比较的指标，以利于分析。但并不是所有的经济活动和事项都可以量化。因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向和影响程度的一种方法。因素分析法既可以全面分析各因素对某一指标的影响，又可单独分析某个因素对指标的影响。因素分析法操作起来没有比率法简便易行，而且有些影响因素也是难以量化的。
（二）上市公司短期偿债能力评价指标
1、流动比率。流动比率指流动资产与流动负债的比率关系，它是衡量企业短期偿债能力最常用的比率和预测企业短期风险最常用的指标，它表示每元流动负债有多少流动资产作为企业支付的保障。通常情况下，企业的流动比率越高，其短期偿债能力越强，财务状况就越稳定。
2、速动比率。速动比率是指企业的速动资产对企业流动负债的比率关系。速动比率中的速动资产剔除了在企业里变现能力较弱，而数额占流动资产比重较大的存货项目和待摊费用项目。因而速动比率能更好的反映企业的短期偿债能力。
（三）长期偿债能力评价指标
1、资产负债率。资产负债率是负债总额和资产总额之比值，表明债权人所提供的资金占企业全部资产的比重，揭示企业出资者对债权人债务的保障程度，因此该指标是分析企业长期偿债能力的重要指标。 资产负债率保持在哪个水平才说明企业拥有长期偿债能力，不同的债权人有不同的意见。较高的资产负债率，在效益较好、资金流转稳定的企业是可以接受的，因这种企业具备偿还债务本息的能力；在盈利状况不稳定或经营管理水平不稳定的企业，则说明企业没有偿还债务的保障，不稳定的经营收益难以保证按期支付固定的利息，企业的长期偿债能力较低。作为企业经营者，也应当寻求资产负债率的适当比值，即要能保持长期偿债能力，又要尽最大限度地利用外部资金。
2、产权比率。产权比率是负债总额与所有者权益总额的比。产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。
3、利息保障倍数。利息保障倍数，又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。利息保障倍数指标反映企业经营收益是所需支付的债务利息的倍数。只要利息保障倍数足够大，企业就有充足的能力支付利息，反之相反。
二、上市公司偿债能力评价中存在的问题
（一）评价指标本身存在缺陷。第一，偿债能力评价指标缺乏动态性。偿债能力评价指标是系列的比率值，比率反映的是公司一种静态财务状况，而不能反映公司生产经营中所产生的偿债能力。只重视某一时点的公司偿债能力水平，而忽视达到这一时点之前的累积过程以及时点之后的发展趋势，是不能满足信息需求者的要求的。第二，指标本身所固有的缺陷。短期偿债能力评价指标，如速动比率和流动比率，是从资产的流动性和资产的质量来考察公司的偿债能力，而不同性质的公司，不同行业的公司以及同一公司的不同时期的资产的流动性及变现能力是有差别的，所以偿债能力评价指标的很难具有可比性。
（二）评价指标在使用中存在误区。上市公司偿债能力的评价指标大多是正指标，即一般来讲指标的值越大表明企业的偿债能力越强。对于债权人而言，企业偿债能力越强对其越有利，然而对于投资者和经营者并非如此。如，流动比率过高，公司可能存在资金或资产利用不足的问题，从而影响了企业的盈利能力及长远发展。
（三）评价视角的局限性。上市公司的偿债能力与其盈利能力、运营能力及发展能力密切相关，而我国现行的偿债能力评价体系往往忽视他们之间的联系，单从资产安全的角度来衡量公司的偿债能力。上市公司的偿债资金不仅来源于资产而更多时候产生于公司资产的运营及其他投资所获取的现金。现行的评价体系因忽视对其他渠道来源的偿债资金而不够客观。
（四）评价所依据的财务信息对外披露不充分。偿债能力的分析者主要以上市公司对外公布的财务信息为基础来分析和评价上市公司的偿债能力。然而在上市公司财务系统中，财务信息的生产主体和分析主体与公司具有不同的利益关系，因而会计信息的生产者及公司的管理人员可能基于自身的利益去提供不真实的财务信息以获取奖励，升职等好处。而分析者并不了解财务信息背后的真实情况，在分析时就可能会被误导，甚至做出错误的决策。同时，由于上市公司所披露的信息不充分，而使分析者无法获得其所需要的财务信息。
三、上市公司偿债能力评价的改进对策
（一）引入新指标，克服原有指标上的缺陷
1、超速动比率。超速动比率是用企业的超速动资产比流动负债来反映和衡量企业变现能力的强弱，评价企业短期偿债能力的大小。计算公式如下：
超速动比率=（货币资金+短期证券+应收票据+信誉高的客户的应收款净额）/ 流动负债
优点：从流动资产中去掉其他一些可能与当前现金流量无关的项目（如待摊费用）和影响速动比率可信性的重要因素项目，如信誉不高客户的应收款净额，能够更好地评价企业变现能力的强弱和偿债能力的大小。
2、有形净值负债率。有形净值负债率是负债总额与净资产扣除无形资产之后的余额的比值。计算公式如下：
有形净值负债率=负债总额/（所有者权益-无形资产）
有形净值负债率是产权比率的改进，理由是无形资产价值存在不确定性及沉没性，以至于不能作为偿还债务的保障。
（二）拓宽偿债能力的评价视角
1、结合公司的现金流量分析公司的偿债能力。由于真正能偿还债务的是现金流量，用现金流量和债务的比较可以更好的反映公司偿还债务的能力。现金流量分析的主要内容是结构分析和比率分析。
首先，现金流量的结构分析可以帮助评价公司的债务是否有稳定的现金流量作保障，包括流入结构的分析、流出结构的分析和流入流出结构的分析。上市公司的现金流入的来源分为经营活动，筹资活动，和投资活动。一般来讲经营活动带来的现金流量比较稳定，如果这部分的现金流入占总现金流入的比例较大，那么公司就有比较稳定的现金流量来偿还债务。现金的流入流出也应该保持一个比较合理的结构。只有大量的现金流入而没有相应的现金流出则可能表明公司在缩小规模，或收缩产业，则不利于投资者投资。如果只有大量现金流出而无对应的现金流入，则公司很肯没有足够的现金来偿还债务了。
其次，现金流量的比率分析可以衡量现金流量对企业债务的保障程度。主要有到期现金债务比、现金流动债务比和现金债务总额比。他们的计算公式和涵义如下：
到期现金债务比=经营现金净流入/本期到期债务
到期现金债务是指本期到期的长期债务和本期到期的应付票据，因为这两种债务通常是不能够延期的，必须按时如数偿还。比率值越大，说明保障程度越高。
现金流动债务比=经营现金净流入/流动负债
该比率反映公司利用经营活动产生的现金流量偿还流动负债的能力。它有效的探测了企业从其主营业务收入的现金收入偿还债务的能力。理论上讲，该比率越高，企业支付能力越强。
现金债务总额比=经营现金净流入/债务总额
该比率反映了公司用当年的经营活动产生的现金流量偿还所以债务的能力。此外，该比率还表明了公式最大付息能力。
2、结合盈利能力评价公司的偿债能力。持续良好的盈利能力是上市公司偿债能力最稳定、最有力的保障。首先分析公司盈利能力对上市公司债务利息偿付的保障程度。如果公司的近三年的平均利润能够支付一年的债务利息，说明公司近期没有较大的财务风险。反之则分析者则要引起注意。其次分析公司用于偿还债务的资金多少是来自公司的盈利，或是来自其经营活动产生的现金流量。若公司的偿债资金较多的来自盈利，说明企业的盈利能力对公司的债务有很好的保障，公司的偿债能力良好，且公司发展稳定，预计未来的财务风险较小。
3、结合财务会计报表附注评价公司的偿债能力。企业的会计报表附注是上市公司财务报告的重要组成部分，它蕴含着丰富的财务信息，是对资产负债表，现金流量表及所有者权益变动表的相关内容所做的补充说明及诸多公司表外财务信息的反映。它能帮助投资者、债权人及公司管理者更好地理解财务信息，使得其对公司偿债能力的判断更加全面和客观。
（三）克服偿债能力评价所依据的财务信息的不足。
关键词：财务分析；偿债能力；营运能力；盈利能力；现金流量
一、公司简介
山东华阳科技股份有限公司是以山东华阳农药化工集团有限公司为主发起人，于1999年设立的股份公司，于2002年10月发行A股股票并上市（股票代码：600532），是中国农药工业协会副理事长单位、国家级重点高新技术企业、中国化工经济效益500强、中国名牌企业、第二届中国农民喜爱的农资品牌、山东省重点培育和出口名牌企业、山东省百强重点企业集团、拥有省级技术开发中心和国家级博士后科研工作站。
二、偿债能力分析
偿债能力可以分为长期偿债能力和短期偿债能力，是指企业偿还到期债务的能力，通过对企业财务报告等会计资料分析，从而评价企业的财务状况和财务风险，为管理者、投资者、债权人提供企业偿债能力的财务信息。
表1偿债能力分析数据
项目 2013 2012 2011
流动比率 0.52 0.45 0.63
速动比率 0.47 0.40 0.43
现金比率 17.52 12.91 12.44
资产负债率（%） 45.50 45.71 76.47
产权比率（%） 83.47 84.20 324.94
（1）短期偿债能力分析。流动比率2011年为0.63，2012年为0.45，2013年为0.52。该公司流动比率近三年呈先降后升的趋势，表明该公司管理层开始加强短期偿债的整治，使得短期偿债能力回升。一般地，流动比率越高，企业流动负债能力越强，流动负债得到偿还的可能性越大，即债权人的权益越有保障。一般认为21的流动比率较为合适，但该企业流动比率较低下，反映企业拥有的营运资金较少，抵偿债务压力较大，债权人遭受的损失风险大。速动比率是指流动资产扣除存货后的资产，主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款等，其相对于流动比率，更能真实的反映企业的短期偿债能力。一般认为，速动比率为11时比较合适。该公司速动比率2011年为0.43，2012年为0.40，2013年为0.47，2011至2013年公司的速动比率低于正常范围，且大体维持在0.4左右，说明企业整体偿债能力不高，需加强偿债管理。现金比率反映了企业直接偿付能力。现金作为企业偿还债务的最终手段，它的缺失，会使企业发生支付困难，面临财务危机。对于该企业，现金比率2011年为12.44，2012年为12.91，2013年为17.52，作为扣除应收账款后的余额的财务指标，现金比率一般认为20%以上，但也不能过高。公司的现金比率最近三年一直处于稳定状态，但整体水平较低。综合以上三个指标，企业短期偿债能力较弱，尤其是流动比率有待提高。
（2）长期偿债能力分析。资产负债率2011年为76.47%，2012年为45.71%，2013年为45.50%，该企业2011年至2013年资产负债率有所下降，后达到相对稳定状态，企业应保持资产负债率在60%以下，以确保不会发生较大的财务风险，吸引更多投资。从产权比率方面来看，它反映了债权人提供资金与股东提供资金的对比关系，有助于揭示企业的财务风险及股东权益对债务的保障程度，该企业2011年为324.94，2012年为84.20，2013年为83.47，其比率在三年内持续下降，说明企业长期财务状况好转，债权人贷款的安全保障程度提高。综合以上两个指标，说明企业长期偿债能力良好，企业长期的财务风险较低。
三、营运能力分析
营运能力反映了企业资金周转状况，对此分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平，资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高，营运能力指标包括应收账款周转率，存货周转率，流动资产周转率和总资产周转率等指标。数据如下表：
表2营运能力分析数据
项目 2013 2012 2011
应收账款平均收账期 1.37 20.06 38.56
应收账款周转率 263.13 17.95 9.34
存货周转率 11.72 5.18 3.73
总资产周转率 0.38 0.46 0.75
应收账款平均收账期是指企业从取得应收账款的权利到收回款项、转为现金所需要的时间，平均收账期越短，说明企业的应收账款周转速度越快，企业流动资金使用效率越高。
从该企业2011～2013年应收账款周转率逐年上升，但应收账款平均收账期逐年下降，尤其是2012～2013年，应收账款周转率上升了13.65倍，说明应收账款变现速度越来越快，资金被外单位占用的时间很短，资金管理效率高。存货周转率反映了企业的销售效率和存货使用效率，该企业2011～2013年存货周转率逐年上升，说明企业存货周转速度加快，企业销售能力逐年增强。营运资金占用在存货上的金额越少，表明企业资产流动性较好，资金利用效率较高。
四、盈利能力分析
盈利能力是指企业获取利润的能力，通过对其分析可以对投资者取得投资回报、债权人收回本息的资金来源进行了解，它既是衡量企业管理者业绩的重要指标，也是投资者和债权人外部评价企业的重要指标。对盈利能力的分析，本文只分析企业正常经营活动的盈利能力，不涉及非正常经营，包括三项费用率、销售毛利率、销售净利率、净资产净利率。数据如下表：
表3盈利能力分析数据
项目 2013 2012 2011
三项费用率 13.61 13.63 15.61
销售毛利率 39.47 33.54 6.84
销售净利率 23.83 21.72 -11.06
净资产收益率（加权） 16.68 14.57 -26.83
由上表可以看出，公司最近三年的销售毛利率、销售净利率逐年上升，其中2013年相对2012年分别上升了17.68%、9.71%，以上个数据可以看出企业的盈利能力逐年上升，但近两年上升相对幅度减少，从三项费用率来看，2012-2013年该比率变化幅度较少，一定程度上使得企业盈利能力近两年趋于稳定。
五、现金流量分析
现金流量表作为企业的“温度计”、“晴雨表”，通过它可以读懂企业的健康状况，即可以一定程度上验证企业的偿债能力、盈利能力质量，监控企业资金链环节，加强企业自身财务管理。
表4企业现金流动总状况
项目 2013 2012 2011
现金及现金等价物净增加额 6,210.43万元 -14,835.90万元 -1,172.29万元
经营活动产生的现金流量净额 -4,842.81万元 2,101.30万元 14,868.00万元
投资活动产生的现金流量净额 4,166.47万元 2,602.11万元 1,304.38万元
一、基于现金流信息的企业偿债能力评价指标体系
企业最终要依靠企业的现金资源偿还债务。现金流量表以收付实现制为基础编制，它排除了权责发生制及会计估计等人为因素对报表数据的影响，因此运用现金流量表信息分析企业偿债能力更能体现企业真实的会计信息。基于现金流信息建立偿债能力评价指标体系，更能从动态角度反映企业经营活动所获取的现金流量对企业债务偿还能力的影响。笔者认为，基于现金流信息的企业偿债能力评价指标体系包括资产负债率、现金负债比率、现金利息比率和现金流动负债比率四个重要指标。
(一)资产负债率资产负债率是反映企业偿债能力的重要指标，该指标在任何业绩评价指标体系中都占有重要地位，基于现金流信息设计的企业偿债能力指标体系也不例外。本文继续使用该指标以体现企业的债务水平和财务杠杆利用程度。
(二)现金负债比率从众多企业实践看，债务偿还依赖于企业主营业务的现金产出能力，应将主营业务产生的现金净流量作为对债务的支撑因素。基于此原因产生了现金负债比率，该指标是企业3年平均经营活动产生的现金净流量与期末负债总额的比率。
上式中，经营现金净流量指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及其等价物的流入量与流出量差额，其数值取于现金流量表。由于现金负债比率反映企业长期偿债能力，而年经营现金流量基于收付实现制而易受非正常因素干扰，因此上式取其3年平均值来消除债务资金产生的现金滞后效应影响；期末负债总额数据取值于资产负债表。一般而言，该指标越大，说明现金收益对企业长期债务的保障能力越强，但不同行业区别较大，需要有针对性地进行具体分析。
(三)现金利息比率虽然利润是偿债资金的源泉，但企业的本金和利息是以现金而非利润支付。传统指标体系中已获利息倍数反映的是企业收益对偿付债务利息的保障程度。然而由于现代企业应收项目大量存在，而利息作为一种短期内必须用现金支付的费用，仅有利润保障远远不够。在企业正常运作情况下，经营活动现金净流量不仅应包括已实现的利润和利息支出，还应包括固定资产折旧补偿，因而本文以现金利息比率替代已获利息倍数比率。现金利息比率指企业一定时期内经营活动产生的现金流量净额与当期利息支出的比值。
经营现金净流量指当年企业经营活动现金净流量，利息支出是当年应付利息总量，两种数据取值于现金流量表。现金利息比率指标反映了当期企业经营活动现金收益是所需支付债务利息的倍数。该指标充分反映了企业经营活动获取现金利润的能力对债务利息的保障程度，即企业现金偿付的底线是否有保障。
(四)现金流动负债比率现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金流量同流动负债的比率，该指标从现金流动角度反映企业当期短期负债的偿付能力。
经营现金净流量指当年企业经营活动现金净流量，流动负债指企业年末流动负债合计。现金流动负债比率是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行再次修正。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流入越多，企业按时偿还到期债务的能力越强。
二、基于现金流信息的企业偿债能力评价指标体系效用
为正确认识基于现金流信息的企业偿债能力评价指标体系评价效用，笔者拟将企业传统偿债能力评价指标体系效用和基于现金流信息的企业偿债能力评价指标体系效用一同进行分析。由于无法用过去的指标预测未来，也不宜用现在的指标检验过去，因此对偿债能力指标体系优劣评价较困难。在此笔者通过两种偿债能力指标体系下偿债能力对企业未来盈利能力变化的影响来检验偿债能力指标效用。
(一)样本选取及分析方法首先，本文选择1998年至2004年年报数据完整的上市公司数据样本(样本数据来源于深圳市国泰安信息技术有限公司的中国股票市场研究数据库CSMAR SYS-TEM2.2系统)共686个，不包括在此期间新上市及退市的上市公司，及适用特殊评价指标的金融类上市公司，对数据处理中原始数据不全的个别公司数据通过构稽关系计算得出。其次，本文采用因子分析的实证分析方法进行分析。多元统计分析中的因子分析法构造综合评价时所采用的权数是从数学变化中伴随生成而非人为确定，具有客观性。因子分析通过研究多个指标相关矩阵的内部依赖关系，找出控制所有变量的少数公因子，将每个指标变量表示成公因子的线性组合，以再现原始变量与因子之问的相关关系。每个公因子都将原变量所表示的信息重新整合，代表某种特定的评价意义，反映企业某种特定的能力信息，而意义相近的指标代表相同信息的部分，其权重也会在处理中整合，去掉重叠部分避免了重复加权的可能。上市公司财务报表数据来源于CSMAR SYSTEM2.2，指标数据计算处理采用EXCLE2000，数据库采用ACCESS2000软件，数据标准化、因子分析及相关性分析等采用SPSSl3.0统计软件。
关键词：隐患治理；财务效益评价；指标
财务效益评价作为隐患治理项目中的重要组成部分，在隐患治理项目中起到信息反馈的作用。对隐患治理项目进行有效的财务效益评价可以帮助企业完成项目管理工作，项目管理可以获得更为详细和准确的财务数据，为了做好财务效益饿评价工作，企业必选先从隐患治理项目的各方面进行分析总结，以便找到适合自身发展的方法，以取得更稳定的发展。
一、隐患治理项目
隐患治理是指重点行业和领域开展安全生产隐患排查治理的专项行动，专项行动的对象和范围为高危行业等重点行业和领域的各类生产经营单位，主要包括：煤矿、金属非金属矿山、石油、化工、烟花爆竹、冶金、有色、建筑施工、电力等工矿企业；道路交通、水运、铁路、民航等交通运输企业；渔业、农机、水利、金融等单位。
隐患治理项目是企业针对已有的隐患制定的管理措施及正在开展的行动。它包括从隐患识别到采取措施的全过程，它包括将积极因素所产生的影响最大化和使消极因素产生的影响最小化两方面内容。
二、隐患治理项目财务效益评价概述
评价主体从银行和企业经营者的角度出发，依据财务价格、财务体制和测算数据的基础，综合测算项目费用和效益，实现对项目的外汇平衡能力、偿债能力、盈利能力进行全面的考察。项目的财务效益评价可以帮助项目投资提供更具科学性的理论依据，帮助企业实现利益最大化，可以推动企业项目的发展和进步。
隐患治理项目财务效益评价就是结合企业单位隐患治理过程中相关的财务报表和会计信息，选择出有用的财务数据，科学地分析计算项目的效益和成本，评价项目的本息财务支撑能力和财务现实状况。
进行财务效益评价就必须建立明确的评价指标，评价指标可以从理论上最直接地反映出效益评价的结果，是财务效益评价的有效手段。目前，本领域的研究者运用较多的财务效益评价指标涉及较多，主要包括净现值、利润率、内部收益率、投资回收期等[1]。
三、隐患治理项目财务效益评价中的常用指标
（一）盈利能力
企业大多数项目的目的是为了盈利，企业盈利能力的强弱可以由盈利能力的指标反映出来，通过对盈利能力指标的分析可以明确判断出企业对项目投资后的盈利水平。隐患治理项目涵盖多方面的内容，是一个复杂系统的体系，相对独立固定，该项目的运营和管理往往能反映出企业投资后能够获得的经济利益，经济利益的获取也正是企业所关注的内容。评价项目的盈利指标一般涉及到财务内部的收益率（FIRR）、财务净现值（FNPV）、投资回收期Pt、投资利润率[2]。
财务内部的收益率（FIRR）是项目中净现金流量现值为零时的折现率，以考察项目盈利能力和实际收益率为目的的有效评价指标，用公式可表示如下：（CI-Co）t（1+FIRR）-t=0，其中t表示项目的计划时间，CI表示现金流入量，CO表示现金流出量，CI-Co即为项目在计划时间内的净现金流量。企业希望财务内部的收益率越大，为了求出该指标，可以采用插值法，一般而言，只有财务内部的收益率大于基准收益率时，才可以进行项目的开展。
财务净现值可以用下列公式表示：FNPV=（CI-Co）t（1+ic）-t，其中t表示项目的计划时间，CI表示现金流入量，CO表示现金流出量，CI-Co为项目在计划时间内的净现金流量，ic表示财务贴现率。通过以上的计算方法，一般会得出三种结果：1当FNPV=0时，项目处于可行与否的边界值上，项目的获利能力与平均水平相等；2当FNPV>0时，项目的获利水平高于同行业的平均获利能力，项目可行；3当FNPV
投资利润率可以表示为项目年利润总额和项目总投资的商，可以直接反映出项目开展后的获利和收益水平。其中项目总投资又包括四部分，即项目中的利息、投资方向的调节税、固定资产投资、流动资金。年利润总额可以表示为一年内的营业收入减去一年内的营业税金和附加成本。一般而言，投资利润率越高，项目的投资风险就越小，盈利能力和偿债能力就越强，就能保证整体项目的利润，项目的应力能力要满足企业的相关要求，必须使投资利润高于同行业的平均水平[3]。
（二）偿债能力
偿债能力评价的是项目在规定的时间内偿还所有长期和短期的债务，偿债能力指标能否达到相关要求直接影响到项目的顺利开展，可以从动态和静态两个层面理解偿债能力。动态地讲，偿债能力是项目开展过程中创造的收益能力；静态地讲，偿债能力是指项目本身具有偿还债务的能力。偿债指标可从以下方面评价。
贷款偿还体现在具体的项目中，偿还能力可表示为：Id=Rt，其中Id表示资产投资的贷款本息，Rt表示t时间内用于偿还的资金。该评价指标适用于不预先给定偿还期限而且按最大偿还能力计算本息的项目[4]。
流动比率反映出项目短期内偿债能力的强弱，流动比率可以表示为：流动比率=流动资产总额/流动负债总额，如果流动比率小，则表明项目在短期内偿债能力较弱，流动比率大则说明项目在短期内的偿债能力强。对于一般的项目而言，流动比率过高不利于项目的长远发展，因为流动资产不能充分利用，项目的其他事宜可能出现资金短缺情况。
资产负债率可以反映出项目当前偿债的风险，资产负债率可以表示为：资产负债率=负债合计/资产合计，资产负债率越大表示投资风险较大，目前很多人认为这一比例的取值最好为1。
四、敏感性分析
隐患治理项目中常会涉及到敏感性分析，它在确定性分析的基础上，分析了不确定因素为项目带来的影响，如果项目中的某一环节的参数出现小幅变化后导致整体的盈利能力下降，则说明该参数是敏感性因素，例如上文所说的内部收益率和税前利润都可成为敏感性因素，通过对敏感因素的分析，可以很容易确定出项目中影响整体效益的因素，并及时根据项目的具体情况采取相应的措施，改善并提升财务效益。
结语：
财务效益评价作为隐患治理项目中的重要组成部分，在隐患治理项目中起到信息反馈的作用。现阶段的财务效益评价中还存在很多不足，只有在进行财务效益评价的同时，不算完善企业的内控制度，建立健全的法治法规，企业及时做好项目预算，才能找到更适合自身发展的财务效益评价方案，促进自身发展。
参考文献：
[1] 万久法.基建项目财务效益评价研究[J].当代经济，2013，1（14）：98-99.
[2] 潘新华.浅析投资项目的财务效益评价[J].企业经济，2013，9（8）：144-145.
【关键词】房地产 短期偿债能力 长期偿债能力
一、我国企业偿债能力分析特点
（一）传统指标存在不足。
1.以企业清算为假设基础。企业偿债能力分析是以企业清算为假设基础进行的，认为企业的债务偿还应该以企业的资产作保障，但是并不符合企业将来的实际运行状况。企业不可能将所有流动资产变现来偿还流动负债，也不可能将所有资产变现来偿还企业全部债务。实际上，任何企业生产经营的目的不是为了清算而是为了持续经营并从中赚取利润，任何债权人将资金使用权让渡给企业的目的不是为了获得企业的清算价值，而是为了如期获得资金的使用报酬并安全收回本金。
2.分析方法单一。比率指标分析是企业偿债能力分析的主要方法，在实际运用时，人们往往只注重定量分析，而忽视定性分析。实际上，某些资产的变现价值和账面价值之间存在较大的差异，所以， 在定量分析的基础上应进行定性分析，全面把握企业的资产负债状况。
3.偿债能力指标存在问题。现用常见的偿债能力指标主要有： 流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数等。这些指标虽然从总体上揭示了企业的偿债能力，但在计算过程中并未充分考虑企业资产、负债的属性、质量和会计核算上的计量属性，也未考虑表外事项的影响，对企业偿债能力的反映存在着一定的局限性。
二、房地产行业偿债能力分析
（一）房地产行业负债成分分析。
1.长短期借款。由于房地产企业开发初期就需要大量投入资金，而这些资金不能仅凭公司内部解决，因此银行贷款是其融资的重要渠道。在负债比率中长短期借款占了大部分，企业面临财务危机时也一般是由于不能偿还银行到期债务。
2.预收账款。房地产企业的销售方式的特点产生了大量预收账款项目，企业收到客户预售楼款后，将其计入预收账款科目，待客户确认入住才能转为主营业务收入。预收账款在账面上属于短期负债，短期负债具有偿还时间短，破产风险高的特点，然而房地产行业的预收账款需要将来以提供商品来偿还债务，属于即将确认的收入，只要能按时交房就无需偿还，所以在计量企业偿债能力尤其是短期偿债能力的时候更应该注意。
3.应付账款。应付款项主要为应付工程款及预提成本费用等。施工单位出于长期合作、共同赢利的考虑，一般不会太为难开发企业。房地产开发企业一方面面临交房的压力，也不能长期拖欠施工单位工程款，因此，开发企业会选择在资金宽裕的时候多付些，资金紧张的时候就拖延下，其时效性不强。
4.应付工资及福利费。应付工资及福利费是企业对职工在公司任职应当给予的报酬及提取的福利支出，由管理层直接支配，时效性不强。
5.其他负债类科目。其他负债类科目在负债总额中所占的比例相对较低，时效性不强，可不予特别考虑。
（二）房地产行业偿债能力评价指标。
1.短期偿债能力指标。首先要注意存货的短期内偿债能力。其次，应该剔除待摊费用和预付账款。这两者只是资产在账面上的价值，一般不能短期内再转为现金，因此应该剔除。再次，部分应收账款相对于存货来说其变现能力要弱的多。最后，房地产行业销售的特殊性决定了房地产企业账面上存在了大量的预收账款，只有等客户正式入住，风险得到确定和转移才能转入相关主营业务收入，所以在确认前，大量期房的销售是以负债形式现，所以在考察偿债能力的时候应该将这一项有效剔除。
2.长期偿债能力指标。首先，资产负债率计算过程中涉及的资产总额，包括企业的所有资产、所有负债并不合理，利用该指标计算出来的是评价全部负债的偿债能力， 而不是评价长期负债偿债能力。本文认为应该用长期负债总额与能够用来偿债的长期资产的比来作为长期偿债能力的指标。
综上，对长期偿债能力的分析要结合资本结构与盈利状况来综合分析，同时结合国家政策对其的影响，并与行业值进行对比。
（三）房地产行业偿债能力其他因素分析
1.结合现金流量、营运能力、盈利能力进行动态分析。
偿还债务的资金来源主要有三种方式：资产变现、经营中产生的现金、外部融资资金。传统的偿债能力分析主要是在清算条件下以第一种方式来衡量。实际上企业偿债是多种方式并存的，而且主要是依靠获利能力和现金流量，并非是在清算时处置资产。企业的获利能力和现金流量是动态要素，而非静态要素。盈利企业偿还银行贷款的可能性比亏损企业要大，盈利水平的高低可以用销售利润率的高低较客观的衡量。现金流量更是能直观地反映企业可立刻偿还债务的能力，一般来说现金流越多越好。但房地产行业具有特殊性，开发周期长，前期阶段需投入大量资金，现金流并不乐观，甚至可能为负，投资者及金融机构不应该单纯地因为此而不投资或借贷，对于有些企业虽然现金流为负，但其开发投入较大，营运能力很强，银行等部门应大力扶持。
2.综合考虑非财务指标对偿债能力的影响
在对房地产开发企业进行以上分析的同时，也要对企业的各种非财务因素进行分析，从而得出更加合理、客观的评价。主要包括：企业的市场资源、人力资源、知识产权和组织管理资；企业声誉；重大或有事项、担保关系；企业与政府的密切程度及抵御风险的能力；企业的土地储备情况及对国家政策的敏感程度；企业对银行贷款的还款记录及还款意愿。
三、结语
对房地产企业偿债能力进行分析，要分别分析其短期偿债能力及长期偿债能力。在对其进行分析时不能只简单地利用比率指标，而应该结合行业特点、企业发展状况及国家政策进行合理的、综合的评价。
参考文献：
[1]朱铎军.房地产开发企业偿债能力的初步评价[A].纪念房地产开发会计学术委员会成立十周年论文集[C].2004.
关键词：季节因素 移动平均趋势剔除法 短期偿债能力 还原本性
一、引言
进行短期偿债能力分析的目的是评价企业用流动资金偿还流动负债的能力，在分析资产的周转能力与变现能力的基础上，让资产和负债有机联合，从而判断企业偿债能力的高低及资产流动性的好坏。在市场经济体制下，国内企业大都存在负债，企业要想合理运用负债创造利润，既有效地利用投资机会又不会面临倒闭的危险，自然要求企业重视对偿债能力的分析，企业后期偿还日常债务的能力成为了企业能否生存和蓬勃发展的关键因素。市场上不同的利益相关者都对企业的短期偿债能力的强弱高度关注。债权人希望能根据该指标判断其能否按期收回本金和利息;企业管理者希望借助该指标了解企业承受财务风险的能力，得到更好的融资或投资机会;投资者希望利用该指标，判断企业的盈利能力，抓住投资机会。由此可以看出，该指标值是否真实，是各个利益集团关心的问题。
企业的短期偿债能力往往是由企业流动资产的数量以及流动性和流动负债的数量与期限结构决定。而流动资产中的项目往往会受到年内季节变动的影响，这种季节变动是由产品的生产周期、销售策略、气候条件、假期等季节因素造成的。由这些因素造成的影响有时可能会在短期内掩盖流动资产的基本变动趋势，导致流动资产不能准确反映一个企业的资金流动情况，直接影响对企业短期偿债能力的评估。一个受季节因素影响的指标，一个虚增的指标，会给各利益集团造成一个虚假的企业偿债能力形象，一旦企业的短期偿债能力发生问题，不仅会使企业大举借款偿还债务，增加借款成本，降低企业的盈利能力，还可能会导致企业被债权人接管或被法院判定破产。可见，一个真实的偿债能力，对于各利益集团是何等重要。为此，本文基于季节因素对企业短期偿债能力进行分析，并以上市公司的案例加以说明。
二、企业短期偿债能力评估指标
企业的短期偿债能力是企业抵抗经营风险的能力体现。企业陷入财务危机或破产状态，无论是何起因，最终会表现为企业资产流动性主导地位的丧失而导致的短期偿债能力的下降。因此，短期偿债能力是企业价值分析的关键因素，是企业盈利能力、增长能力分析的基础，对利益相关者正确决策极为重要。短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的保障程度，一方面取决于企业资产的流动能力与质量，另一方面取决于流动负债的数量与结构。
在分析企业的短期偿债能力时，企业资产流动性问题至关重要。在权责发生制下，企业有盈利并不足以说明其具有短期偿债能力，这是因为偿还到期债务要用流动资产，尤其是货币资金支付，而企业利润与企业实际持有的现金并不对等，因此，企业的短期偿债能力往往由企业流动资产的数量以及流动性和流动负债的数量与期限结构决定。衡量企业短期偿债能力的主要指标包括：营运资本、流动比率、速动比率、现金比率等。
三、文献综述
（一）现有短期偿债能力评估指标的缺陷
1.衡量标准模糊。没有一个统一的标准来衡量营运资本保持多少是合理的。不同的行业，不同的环境，营运资本的规模都有很大区别。营运资本的运用范围小，只能在本企业内部对比，不方便企业间纵向比较，因而不能为指标使用者提供良好的决策依据。
2.某一时点的静态指标与持续经营。流动比率、速动比率是静态指标，反映的是某一时点上可以动用的流动资产偿还流动负债的能力，与未来现金流量没有必然的联系，不能说明未来现金流入量;而未来现金流入量是衡量企业资产流动性最好的指标。资产负债表是静态的，是反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表。在计算企业短期偿债能力时，获取的财务指标都属于时点指标，无法动态地反映出企业之前到现在的经营状况，只能表示该时点的资产和负债的关系。因此，流动比率、速动比率只是假设在一个单纯的环境下，企业短期内偿还流动负债能力的指标。
3.应收账款和存货的规模。如果企业采取的是宽松的收款政策，那么应收账款的数值在账面上就会增大，当应收账款周转率较低时，发生坏账的可能性就会增大，就会使企业的流动比率和速动比率指标值增大。当企业有大量存货时，流动比率指标值就会很高，但是存货周转速度慢，变现能力弱，流动性差，因此，该项指标所反映的偿债能力与企业真实的短期偿债能力不符，会虚增企业的短期偿债能力。
（二）现有学者对企业短期偿债能力评估指标的修正方案
目前，关于企业短期偿债能力分析的研究很多：有的学者从企业的安全性考虑和企业短期偿债的实际能力出发，提出短期偿债能力应该充分考虑现金流量因素，冷峥峥（2009）认为该现金比率指标应修正为：现金流动比率=（现金及现金等价物+有价证券+经营活动中的现金流量）÷流动负债×100%。有的学者从宏观角度出发，提出完善短期偿债能力分析的思路，对短期偿债能力的计算进行修正。王国娇（2009）认为分析债务偿还能力时， 除一般所使用的几个比率外，还应该从以下三个方面进行分析：经营活动中产生现金的能力;企业的短期融资能力;流动资产的质量。
（三）现有对企业短期偿债能力评估指标修正方案的不足
1.仅在财务会计领域。各学者在科学的财务分析方法的基础上，以财务指标为主，对短期偿债能力的指标进行不断修正，使其在范围上更加精确，数据上更加合理，但是在分析方法上较为单一，得出来的数据包含的信息量较少。企业的短期偿债能力的强弱，不仅受制于资产的流动性和质量，还受制于企业的宏观环境。因此不仅仅要考虑财务指标值，还要分析其他因素。
2.仅限于静止状态。之前的学者们无论是通过资产负债表计算得出的短期偿债能力指标值，还是与现金流入量相结合的修正后的偿债能力指标值，都是以静止的状态为前提，然而，企业的会计确认、计量和报告是以企业持续经营为前提的，因此，学者们得出的数据仅限于静止状态，忽略了持续经营、动态地反映企业的短期偿债能力。
3.仅限于财务分析方法。无论是短期偿债能力修正方案，还是完善短期偿债能力的思路，学者的研究都仅局限于财务分析方法，以财务会计理论为指导，对企业的短期偿债能力进行量化分析。单一的分析方法，使短期偿债能力指标在其他领域的科学性难以得到验证，使分析得出的数据不能准确、科学地反映出企业真实的情况。
四、企业短期偿债能力评估指标的修正方案
流动资产项目中货币现金、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、存货，受到季节因素的影响程度较大。企业为交易目的而持有的流动资产项目，在一年或者超过一年的一个营业周期内变现、出售或者耗用，都会受到季节因素的影响。在某一时间段，流动资产的变现速度受到季节因素的影响加快了，流动性变强了，企业的短期偿债能力就增大了;在某一时间段，流动资产的变现速度受到长期趋势季节因素的影响变慢了，流动性减弱了，企业的短期偿债能力就减小了。而流动负债项目中受到长期趋势季节的影响程度较小，所以企业为了交易目的而持有的，在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的负债指标值与标准值相吻合，因此，对企业的短期偿债能力影响程度较小。
而且企业的会计确认、计量和报告是以企业持续经营为前提的，企业是在动态的演变中，因此，在评估企业短期偿债能力时，不仅要考虑某一时点的静止状态，还要用发展的眼光看待企业。企业在持续经营的过程中，必然受到季节因素的影响，为了正确引导利益相关者做出投资决策，应该在财务会计分析的基础上，与统计学有机结合，运用统计学的移动平均趋势剔除法，剔除季节因素对企业短期偿债能力的影响，保证企业在持续经营的前提下，合理地评估企业的偿付能力。
（一）季节调整
产品的生产周期、销售策略，气候条件、假期等季节因素的存在，使得评估的指标值在不同时间上的发展水平或高或低，偏离指标值变化的真实趋势，因此，需要运用科学的分析方法――移动平均趋势剔除法，对指标值数列的各期变量逐期移动，依次计算平均数，形成一个新派生的数列，削弱季节因素对指标值数列的影响程度，使得被研究的指标值数列的发展趋势更接近真实的趋势，从而使得各利益集团可以依此做出对其利益最大化的决定。
（二）移动平均趋势剔除法的修正
对企业的短期偿债能力进行评估前，首先，了解该企业的企业文化，对企业当前的社会经济环境有充分的了解，便于科学地对短期偿债财务指标进行评估。其次，分析企业的财务报表，统计出企业的流动资产项目和流动负债项目的数据。再次，运用移动平均趋势剔除法对流动资产项目进行修正：利用12期的移动平均法计算市场指数的长期趋势值;用实际市场指数除以市场指数的长期趋势值以消除长期趋势对季节规律的影响;利用消除长期趋势影响的数据计算同期平均法计算季节指数;然后，利用计算得出的季节指标，对流动资产项目的数据进行修正。最后，以时间为横纵，利用修正后的数据，计算出企业的流动比率、速动比率、现金比率，综合各项指标值和当前的社会经济环境，评估企业的短期偿债能力。
五、案例分析
（一）样本选取
本文以浪莎股份公司为例，之所以选择浪莎股份，因为浪莎股份是一家主要从事纺织品生产、销售的公司，是行业的第一大品牌，该企业在持续生产经营的过程中，受到季节因素的影响程度较为明显，因此通过运用移动平均趋势剔除法，可以消除季节因素对企业资产流动性的影响程度，还原数据本性，使得企业的短期偿债能力评估更为合理。
在新浪财经收集浪莎股份公司2011年至2013年的资产负债表相关数据（由于写作时2014年的数据不完整，可能会影响到数据分析的完整性，故暂不采用2014年相关数据），运用统计学移动平均剔除趋势法对浪莎股份公司的流动资产进行修正，剔除季节因素，还原数据本性，再计算出企业的流动比率、速动比率、现金比率，综合各项指标得出企业的短期偿债能力大小。对比分析修正前后的企业流动比率、速动比率、现金比率数据，验证移动平均趋势剔除法修正方案的科学性。
（二）移动平均趋势剔除法对案例数据进行修正（见表1、表2）
（三）方案修正前后指标值对比
1.修正前各指标数值（以2013年为例）（见表3）。
2.修正后各指标数值（见表4）。修正后的指数值=修正前的指标数值×季节指数。
（四）指标修正后分析
从方案修正前后指标值对比表中，可以看出：
1.从季节指数表2中可以看出浪莎股份公司的流动资产在第一、二季度的季节指数都小于1，即受到季节因素的影响程度比较低;第三、四季度季节指数都大于1，即受到季节因素的影响程度比较大。
2.对比修正前后的各指标指数。修正后的流动比率、速动比率、现金比率在第一、二季度明显变小，这是因为第一、二季度受到季节因素的影响程度小，导致修正前的指标乘以季节指数后，数值明显变小;修正后的流动比率、速动比率、现金比率在第三、四季度明显变大，这是因为该第三、四季度受到季节因素的影响程度较大，导致修正前的指标乘以季节指数后，数值明显变大。这正说明了企业的短期偿债能力在持续经营的过程中流动资产项目确实受到了季节因素的影响，使短期偿债能力指标不能真实地反映出企业的偿债能力，导致短期偿债能力在不同季度表现出虚高或偏低的现象。采用移动平均趋势剔除法，可以剔除季节因素对企业短期偿债能力的影响，还原真实的指标数值，更加便于各利益集团做出正确的决策。
3.浪莎股份公司的短期偿债能力分析。从流动比率评估，企业的短期偿债能力强，流动比率都大于2，企业流动资产偿还流动负债的能力较强，具有较好的投资机会;从速动比率评估，企业的短期偿债能力强，速动比率大于1，说明流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力较强，但是企业是否存在大量闲置的货币资金，影响企业的盈利水平，需要结合企业的其他资料再做分析;从现金比率评估，一般比率在0.2左右，浪莎股份公司的现金比率都大于0.2，说明企业的资产流动性强，变现能力强，偿还负债的能力强，但是现金比率太高，表示企业有大量现金闲置，对现金的利用率低，会使公司丧失许多有利的投资机会。
六、结论与展望
（一）结论
本文以财务报表分析为主线，以统计学分析为辅，对指标值数列的各期的变量逐期移动，依次计算平均数，形成一个新派生的数列，削弱一些因素对指标值数列的影响程度，揭示了指标值的发展变化的某种规律，为经济预测提供依据。研究结论表明，季节因素对一些企业的短期偿债能力的影响程度较大，剔除季节因素，会使企业的评估指标值更接近标准值，还原数据本性，因此在评估企业的短期偿债能力时，应该剔除长期趋势因素对企业的影响，科学合理地评估企业的短期偿债能力。本文以案例证实，季节因素对短期偿债能力指标具有一定影响，在对企业进行短期偿债能力分析的过程中，应当剔除季节因素的影响，这样不仅能帮助投资者通过对短期偿债能力的真实分析，判断其资金的安全性和盈利性，提高投资效益，还能让企业通过短期偿债能力的分析优化其资本结构，降低财务风险，提高经营效率。
（二）展望
由于不同企业所处的环境不同，战略投资不同，企业在经营过程中，受到的季节因素的影响程度也不同。如纺织行业会比电子科技行业受到季节因素影响的程度大，采用移动平均趋势剔除法对企业短期偿债能力评估指标进行修正的力度也较大。然而，本文在案例分析时选用了受季节因素影响程度较大的企业，并未推演到整个市场经济中的企业，修正方案的运用受到一定的限制。因此，为了使企业的短期偿债能力评估指标更加合理，更具有科学性，以后将进一步分行业进行研究，不断完善对评估指标的修正方案，为企业和利益相关者做出合理的投资决定提供科学的依据。J
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一、财务分析的内容及方法
财务分析是指在企业运行过程中，以会计核算和财务报表等资料为依据，采用专门的分析方法，对企业过去和现在有关经营活动、筹资活动、投资活动、分配活动的营运能力、偿债能力、盈利能力等进行分析和评价的经济管理活动。财务分析并不是单一性的工作，其包含的内容具有多样性。其中偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力是财务分析的重点，本文着重从这几个方面来阐述财务分析在现代企业管理中的应用。财务分析的方法主要有以下几种：一是比较分析法。通过将两个或两个以上的可比数据进行对比、分析，找出企业财务状况和经营成果中的差异与问题。按照比较对象的不同，比较分析法分为横向比较法、趋势分析法、预算差异分析法。二是因素分析法。主要根据分析指标与其影响因素的关系，采取一定的方法来确定各因素对分析指标的影响方向和影响程度［1］。三是比率分析法。通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度。比率类型包括构成比率、效率比率和相关比率。
二、财务分析在企业管理中的应用
在日常财务工作中，财务分析主要是以资产负债表、利润表与现金流量表三大报表的数据为主要分析对象，经过系统的分析方法，如比较分析法、比率分析法等来反映企业目前的运营状况，同时也为企业的营运发展提供改善措施和方法。财务分析在现代企业管理中得到普遍的应用。广义的财务分析除了对财务数据进行比较、分析、评价和判断，在基础财务分析之上还应该综合企业情况进行环境分析、业务分析等，据此才能够全面、深入地认识企业的偿债能力、营运能力、盈利能力等，为企业的经营管理提出合理可行的建议，从而推动企业健康、快速地发展。
1．偿债能力分析偿债能力是评估现代企业经营能力、财务状况的重要指标，企业的偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力，短期偿债能力是衡量企业当前财务能力，尤其是流动资产变现能力的重要指标，包括流动比率、速动比率等指标；长期偿债能力主要涉及企业的长期负债与总资产和权益资本的比例关系，说明企业资本结构的合理性及长期负债的风险程度，主要包括资产负债率、权益乘数、利息保障倍数等指标［2］。企业只有在具备偿债能力时其经营风险才会变低，企业才能持续健康地发展。以房地产企业为例，房地产企业开发周期较长，拿地和建设环节需沉淀大量资金，资产负债率无疑成为企业财务分析的重要指标。房地产企业如果资产负债率过高，企业偿债能力较弱，将面临较大的财务风险，一旦出现大的市场波动，极易造成企业资金链断裂。因此对于一般企业而言，一方面，要不断提高企业的偿债能力，有效防范经营管理风险，基于产品市场定位，优化市场布局，减少产品库存量，释放资金流；另一方面，要将外债控制在合理的范围之内，分析现有的融资规模和企业生产经营状况是否匹配，特别是在进行资产购置、扩大生产时，企业应以战略性发展为导向，实现资源的优化配置和资产的整合利用，不能大举借债，盲目扩张。
2．营运能力分析营运能力通常是指企业资产的周转运行能力，营运能力指标包含存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率等。一般情况下，该指标越高，表明企业资产的周转速度越快，利用越好。但也要注意周转率指标存在的不足，例如企业生产经营可能存在季节性原因，或者企业大量使用现金结算等，就不能仅以营运能力指标来判断企业资产的使用效率高低。所以在进行理论分析的同时，也要结合企业自身的实际情况进行综合分析。对于制造型企业而言，营运能力分析的重要指标有应收账款周转率和存货周转率，以这两个指标为例分析如下。（1）应收账款周转率。该指标反映了企业应收账款变现速度的快慢，也体现了企业管理水平的高低。周转率高表明了企业收款速度快、应收款账龄短、短期偿债能力强。周转率低表明了企业的营运资金过多沉淀在应收账款上，将会影响企业的资金周转和偿债能力。在周转率过低的情况下，管理层应引起重视，派出专人，及时清理应收账款，也可将业务员的奖金、工资同回收货款挂钩，调动相关人员的积极性。同时加强产品赊销管理，防止坏账的产生。企业可借助应收账款周转期与客户的信用期限进行比较，评价客户的信用程度，并对原订的信用条件进行适当的调整。（2）存货周转率。存货属于流动资产中变现能力较弱、流动性较差的资产，存货周转速度的的快慢，不仅反映出企业采购、生产、销售各环节的效率，而且对企业的偿债能力及获利能力产生一定的影响，一般存货周转率越高，表明其变现的速度越快，资金的占用水平越低；如果存货的周转率非常低，会导致资金的大量闲置和沉淀，影响资产的使用效率。因此企业要优化库存量管理，积极解决库存积压等问题，提高存货周转率，从而盘活企业资金流。
3．盈利能力分析盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，盈利能力指标包含：销售利润率、总资产报酬率、净资产报酬率等。对企业而言，盈利能力的大小直接关系到企业经营发展的推进。以某制造型企业的盈利能力分析图为例，可以看到：（1）该企业近几年的盈利能力持续增强，销售毛利率和销售净利率均不断提高，结合企业情况分析成因，企业改变了之前单一的市场营销体系，完善了营销体系，扩大了销售规模，同时采取规模化生产，有效地降低了企业成本，提升了企业的盈利水平。（2）该企业的总资产收益率略有增长，但由于企业本身固定资产投入较大，且随着销售增长应收账款也有所增长，故企业整体总资产收益率还不是很高。通过企业盈利能力分析，可以为现代企业的经营管理打下了坚实的基础，具体应用如下。（1）企业应以市场需求为导向，注重企业研发力度，不断提升产品质量，获得高附加值的产品，提升市场竞争力，以技术创新巩固和扩展产品优势。（2）积极开拓市场，加强市场竞争力，通过增加更多的销售数量来提升企业盈利水平。（3）如果利润率过低，考虑是价格低还是成本高。如果是价格因素造成的，首先应对价格调整的利弊进行分析，再作决策。如果是成本因素引起的，就要分析企业在降低成本方面是否有挖掘潜力，通过加强管理，提升成本控制能力，减少各环节的费用支出。（4）以产品盈利能力为导向，加强产品结构优化。企业对企业中各类产品所赚取的利润及在企业经济效益中的占比进行分析，管理者可据此对产品结构进行优化调整，促使企业在未来运行发展中获取更多经济效益。
4．发展能力分析企业的发展过程会通过不同时期的财务状况体现出来，因此可以通过财务分析来预测企业的发展能力。企业发展能力指标主要包含销售增长率、总资产增长率、利润增长率等。其中销售增长率是衡量企业市场占有能力、预测企业销售趋势的重要指标。销售收入的稳定增长，是企业生存的基础和发展。总资产增长率指标反映了企业资产规模的增长情况，体现了企业用以取得收入的资源增长速度，该指标越高，说明企业一个经营周期内资产规模和经营规模扩张的速度越快，但也要关注企业的偿债能力和后续发展能力，避免资产盲目扩张。财务人员在日常工作中，应关注经营运行、财务状况中的重大变动事项，多和其他部门沟通，加深对企业整体战略和相关业务的理解。真正的财务分析，不能单就数字进行简单比较，而应揭示数字背后相关业务间的必然联系，要找出原因，提出合理的措施和建议。
三、发挥财务分析作用，推动现代企业管理
通过科学的财务分析，能够使管理者、投资者全面、快速地了解和掌握企业经营情况，同时也有助于管理者找出经营管理过程中的不足，提高内部管理水平。在现代企业管理活动中，全面系统的财务分析所发挥的作用越来越大。1．为企业经营决策的制定奠定良好的基础财务分析最为关键的是，不仅能够在相关数据的基础上通过各个指标对当前企业的财务状况进行分析总结，而且可以根据目前的数据分析预测企业未来的经营状况，为之后经营管理决策的制定提供一定的数据支撑。通过财务分析还可以发现企业经营管理中存在的问题和潜在的风险，有助于管理者找出问题根源，使其在制定决策时充分了解企业的现状，做出更为准确的判断。2．为企业投融资决策的制定提供一定的依据财务分析在投融资决策中的作用主要有以下几个方面：首先，可以对资产负债表进行分析，了解企业的财务状况、资本结构、自有流动资金及偿债能力等。其次，可以通过利润表来分析企业的盈利状况、盈利能力和经营效率，明确企业在行业中的竞争地位以及持续发展能力。最后，通过剖析现金流量表，知晓企业获取现金及现金等价物的能力［3］。基于这几方面财务分析，并针对具体的投融资项目展开评估测算，来决定企业后续的投融资计划是否推行。例如企业计划投资新项目，在项目投资决策阶段，财务人员应该从投资风险、投资效率、投资收益方面进行分析和评估，测算新产品的成本、销售、回款、利润情况，使项目可行性得到完整反映，并评估企业资金实力、偿债能力等是否能满足新项目的投资要求，企业依据全面的分析评估才能制定科学的投资决策，以保证新项目能顺利实施。
四、结语
财务分析对于企业来说，不单是对以往完成的财务活动进行总结，也为后续的财务预测奠定坚实的基础。财务人员应以三大报表作为财务分析的主要依据，运用营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力等指标，进行系统的分析，对企业的实际经营情况和财务情况形成客观、全面的评价，为企业未来的发展提供科学的决策依据。在现代企业管理过程中，只有强化财务分析，发挥财务分析在企业战略发展中的重要地位，才能优化企业经营管理，促进企业稳健长远的发展。
参考文献：
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