时间：2023-06-04 09:37:52
序论：在您撰写财务预警分析时，参考他人的优秀作品可以开阔视野，小编为您整理的7篇范文，希望这些建议能够激发您的创作热情，引导您走向新的创作高度。
中图分类号：F23
文献标识码：A
文章编号：1672.3198（2013）03.0123.02
财务风险，是指企业因组织结构不合理、融资措施不当使得企业预期收益下降，甚至丧失偿还能力的风险，是企业在生存和发展中面临的重要问题。财务预警，正是企业为防范财务风险而采取的完善制度、加强管理等一系列措施。当前，很多企业都认识到了财务预警的重要性，采取了一定的预警措施，但由于不少企业管理者自身专业与认知的局限，导致企业的财务预警机制还存在一定的缺陷，不能完善的保障企业的安全运转，针对这些现象，管理者要系统的认识到财务预警机制的组成与构建方式，才能真正的做到趋利避害。
1企业财务预警机制的内容
1.1全面的财务风险分析机制
企业在建立财务风险预防机制时，首先应建立一个独立的企业财务风险分析部门，将分析企业财务风险作为部门人员的主要工作任务，财务风险分析部门也可由企业审计部门、财务部门和企划部门共同承担。财务预警部门的主体即为预警分析人员。此外企业在建立财务预警分析机制的同时还要加强对自身的组织管理，使各个企业部门能够条理清晰，任务明确的各司其职，使企业各个部门能够适应企业的生产经营情况，使预警部门的工作走上持续化，正常化的轨道。
1.2快速的信息传递机制
企业财务预警部门的分析对象是企业各个部门的生产与业务数据，因此，只有及时的将各个企业部门的生产、业务、运转信息快速的传达给企业财务预警部门才能使其工作得以开展，因此，企业在组建企业财务预警部门的同时，还要注意协调好各个企业部门的联系，保证企业各个部门与预警部门间信息通道的畅通，使财务预警部门能够及时的掌握企业的运行情况，为风险分析创造良好的基础。
1.3严格的财务风险评价和责任机制
企业财务风险预警部门，要在掌握企业数据的基础上迅速找寻出企业财务面临的风险，并判断出各个风险的大小，对企业能够造成的影响，有效的规避财务风险，当难以规避风险时，要“两害相权取其轻”，将企业损失降到最低，并迅速反馈至决策层，做好事后补救的准备。在分析财务风险的同时，还要就风险来由进行追踪，将责任落实到个人，建立严格的奖惩机制，根据企业损失的大小对造成风险的部门或个人进行相应惩罚，增加责任人的警惕，避免重蹈覆辙，保证企业的健康运行。
2当前企业在财务预警方面存在的问题
2.1企业领导认识不足
我国很大一部分企业的领导只重视企业的产生和销售，对企业财务管理没有充分的认识，对企业的关注集中在企业财富的创造上，对增加企业利益的认知也局限在提高生产和拓展业务上，忽视了财务管理对增加企业利益的巨大作用，使得企业财务风险频发，对企业财务风险也只是发生之后再补救，始终没有形成一个系统的风险预警机制，使得企业重复性的发生相同的财务风险，造成了不必要的损失。
2.2预警机制不完善
我国大多数中小型企业都没有建立健全的企业组织机构，企业管理缺乏科学的指导，运营水平低，企业规模与企业管理方式不符。完善的企业财务预警机制包括事前、事中、时候三部分，而在实际管理中，很多企业只重视信息的事前收集和事中分析，忽视了事后的反馈使得企业财务预警系统环节缺失，不能起到实际的作用。还有部分企业认为度过了财务风险就安全了，没有对风险的产生机制进行深入的总结和研究，及时吸取经验和教训，忽视了财务预警系统的后期管理，使得同样的财务危机再一次发生时企业也无法做出及时的反应，使得企业遭受不必要的损失。
2.3财务管理不科学
首先在财务指标的制定上，不少企业对企业资产、盈利情况、资本结构与现金流动没有很好的掌握，在制定财务指标时没有根据企业发展的实际情况在做好规划，导致企业财务预警措施也偏离企业的实际运行需求，不能及时发挥作用。还有的企业会计信息失真现象严重，很多企业报表都被人为修改，虚假信息过多，使得企业财务预警措施没有建立在正确的数据之上，可执行性大大降低。
3健全企业财务预警机制的方法
3.1提高思想认识
首先，企业领导应端正对财务预警的态度，把财务预警作为规避风险，提高企业利益的重要工作，组织企业管理人员共同制定企业财务风险预警部门，选拔财务预警工作人员，加提高领导水平，加强企业管理，使企业财务预警部门能够得到其他部门的有效配合，得到充足的信息保障、制度保障和人才保障。其次，要加强对部门工作人员的思想教育，使其认识到自己在企业中是有巨大作用的，而非“闲职”，努力提高自己的分析效率和预测水平。
3.2加强财务管理
企业在制定财务管理目标时，要联系自身实际，而非照搬相关标准的规定，管理人员要先了解企业各个部门的生产情况与业务往来情况，明确企业各个环节中的成本消耗，估测企业利润，加强对企业财务的管理，在此基础上建立完善的财务预警机制，使财务预警机制与企业实际运行情况相一致，真正的为企业规避财务风险服务。其次，加强对企业财会部门的审计监督，严厉杜绝对企业财务信息的人为修改，保证企业财务信息的真实性，使企业财务预警措施的制定能够建立在真实的财务数据基础之上。
3.3健全预警机制
首先，企业要明确自身运作的流程、环节和规模，确立合理的企业管理手段，在此基础上建立企业财务预警机制。完整的企业财务预警机制，包括企业数据的收集，分析处理与反馈三个阶段，财务预警部门在收集企业各项运行数据、信息后，首先要核对其真实性，确保数据符合企业实际情况，再在此基础上分析企业在经营管理、业务销售、税款缴纳等环节上可能存在的风险，并制定合理的规避措施来防范企业风险，或以小的代价来规避大的企业风险，使企业的损失降到最低。最后，将企业风险产生的来源、造成的损失进行评估和反馈，对应负责任的部门和个人进行合理的处罚，促使其提高警惕，使企业决策层制定合理的制度、措施来保证企业不会重蹈覆辙，保证企业发展的顺利进行。
4总结
科学的财务预警机制是企业规避财务风险，保证企业健康发展的必要手段，也是社会主义国民经济持续发展的重要保证。企业管理者只有充分认识到建立财务预警机制的重要性，提高企业管理水平，提高企业管理人员的管理素质和管理水平，才能使企业趋利避害，更加健康的发展，促进社会注意市场经济体制的不断完善和国民经济的进步。
参考文献
[1]张玉琴.财务预警在我国上市公司财务风险管理中的重要作用[J].财会研究，2008，（12）.
[2]张红日.我国中小企业板块上市公司财务风险预警研究――基于两种多变量模型的比较分析[J].经济师，2009，（6）.
[3]吴树畅，蒋晓宁.激进财务政策下财务风险的积聚、扩散与控制――以“*ST华源”为例[J].财务与会计，2009，（10）.
关键词：财务预警；问题；策略；企业
中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）009-000-01
随着市场经济体制改革的进行，不但给我国企业带来了机遇也给其带来了很多的风险。企业应该重视内控机制的完善，建立现代企业制度，帮助企业更好的化解存在的财务水平，切实提高企业财务管理水平。现在，很多企业陷入困境的原因都是财务风险的存在，若是能够及时发现财务管理过程中存在问题，便能够对财务风险进行预测，来降低风险给企业造成的影响。
一、我国企业财务预警现状和存在的问题
（一）我国企业财务预警现状
在我国绝大多数的中小企业组织机构都不够健全，管理时也不够科学，企业运营水平较低，企业管理水平无法跟上企业规模的扩大，二者不协调。企业在进行发展战略制定时也没有全面的考虑到外部环境，这也导致了宏观经济调整时，企业比较被动。并且很多中小企业本身的财务风险比较高，财务状况瞬息万变，实施财务预警系统存在较大的难度[1]。
我国有些上市公司已经进行了财务预警系统的建立，但是仅仅通过系统进行数据分析和计算，对于预警系统的变化不够关注，更没有针对其变化分析原因，这也导致其作用很难发挥出来。
（二）企业财务预警方面存在的主要问题
1.认识不到位
现在我国很多企业的领导都对生产和营销比较重视，对于财务管理不够重视，或者是只关注企业的利润变化，没有认识到财务管理的重要性，也没有从财务分析方面出发帮助企业做好经营管理工作，这样给财务分析正常进行和作用发挥造成了很大影响。
2.指标构建存在一定问题
首先，选取财务指标科学性和全面性不够，行业不同，财务指标预警标准存在一定差别，就财务比例而言，工业企业中流动比例为2：1会比较合理，而在商业企业中，其流动比率标准要比这个数值低。现在很多企业在进行财务预警系统建立时，选取指标比较盲目，导致了企业选择的指标无法将企业财务状况反映出来，财务预警系统的功效更是不可能发挥。其次，非财务指标选择存在问题，现在很多制定的预警指标针对的主要是财务，很少考虑到那些和财务无关的指标。企业财务危机是否出现不但由财务指标决定，还和非财务指标有着直接关系，而这些非财务指标也会给预警系统有效性造成影响[2]。
3.技术分析存在一定问题
首先，会计信息真实性较差，财务预警系统建立的基础便是真实和全面的财务信息。在工作开展过程中，由于受到各种因素的影响，企业报表资料往往景观了包装，会计信息失真情况严重，这也给财务预警系统有效性造成了很大影响。其次，分析过程存在片面性，比如过度重视客观分析，轻视主观分析等。最后，对象分析存在狭隘性，随着经营活动的不断进行，企业资金也会不断的发生变化，并且企业的实际经营情况也会直观的反映在资金变动中，通过资金变动情况的分析，便能够了解企业经营情况[3]。但是在分析时，往往只重视资金方面的变化，没有分析业务活动的进行给资金变化造成的影响。
4.预警机制存在问题
首先预警机制不够完善，很多企业没有做好时候信息分析，并进行信息的反馈，这样直接导致了财务预警系统构架缺失，预警机制没有得到完善。其次，财务预警后续管理欠缺，后续管理不到位，直接导致了经验和教训无法吸取，出现类似问题时，企业反映不够及时，不能给后期经营管理提供经验。
二、完善企业财务预警机制的措施
（一）全面科学的认识财务预警机制
想要做好财务预警工作，首先必须认识到其重要性，领导必须将其作为经营管理的重要手段和方法，进行财务预警分析制度的建立，并通过措施不断的提高企业的管理质量。其次，财务管理人员必须认识到财务管理以及预警分析对企业管理造成的影响，切实提高分析质量，提高企业的效益[4]。
（二）确保构建的财务预警体系真正的科学合理
首先应该根据相关原则进行财务预警指标体系的构建，其原则包含了下面几点，分别是敏感性、针对性、可操作性、重要性以及全面性原则。其次，应该重视预警模型变量选择范围的拓宽，确保其合理性；再次，对于非财务指标的引进必须慎重，只有全面了解企业出现困境的原因，才能够提高预测能力。最后，还应该进行长期财务预警分析指标体系和短期财务预警分析指标体系的建立，并将二者结合起来。
（三）企业必须重视财务预警分析技术的提高
首先应该重视会计基础工作的加强，确保会计信息真实可靠。其次，需要完善财务分析制度，保证期科学性，做好人员选拔工作，明确每一个工作人员的目标和责任。最后，还应该根据实际情况，做好调查分析，分析时应该做到有的放矢，直接了当，提高其针对性[5]。
（四）重视内部预警机制的完善
首先应该完善内部预警机制的事前、事中以及事后三重机制，将预警系统功能全面的发挥出来。其次，需要进行对策库的建立，及时的收集相关的数据，确保在遇到类似问题时，能够快速有效的提出解决方案。
三、结语
在企业财务管理过程中，财务预警是非常重要的环节和内容。但是我国目前很多企业并没有真正认识到财务预警分析的重要性，操作过程也不够规范，通过笔者的研究，希望能够给企业财务预警机制完善提供一定帮助。
参考文献：
[1]牛怡然.中小企业财务风险的预警与控制[J].中小企业管理与科技（上旬刊），2011，（02）：108-109.
[2]朱大华.企业财务风险预警指标体系建立初探[J].会计之友，2011 （26）：55-56.
[3]郑鹏，李雅宁.企业财务风险预警指标体系改进的研究[J].天津大学学报（社会科学版），2012，（06）：502-507.
关键词：财务预警；问题；策略；企业
随着市场经济体制改革的进行，不但给我国企业带来了机遇也给其带来了很多的风险。企业应该重视内控机制的完善，建立现代企业制度，帮助企业更好的化解存在的财务水平，切实提高企业财务管理水平。现在，很多企业陷入困境的原因都是财务风险的存在，若是能够及时发现财务管理过程中存在问题，便能够对财务风险进行预测，来降低风险给企业造成的影响。
一、我国企业财务预警现状和存在的问题
(一)我国企业财务预警现状
在我国绝大多数的中小企业组织机构都不够健全，管理时也不够科学，企业运营水平较低，企业管理水平无法跟上企业规模的扩大，二者不协调。企业在进行发展战略制定时也没有全面的考虑到外部环境，这也导致了宏观经济调整时，企业比较被动。并且很多中小企业本身的财务风险比较高，财务状况瞬息万变，实施财务预警系统存在较大的难度[1]。我国有些上市公司已经进行了财务预警系统的建立，但是仅仅通过系统进行数据分析和计算，对于预警系统的变化不够关注，更没有针对其变化分析原因，这也导致其作用很难发挥出来。
(二)企业财务预警方面存在的主要问题
1.认识不到位
现在我国很多企业的领导都对生产和营销比较重视，对于财务管理不够重视，或者是只关注企业的利润变化，没有认识到财务管理的重要性，也没有从财务分析方面出发帮助企业做好经营管理工作，这样给财务分析正常进行和作用发挥造成了很大影响。
2.指标构建存在一定问题
首先，选取财务指标科学性和全面性不够，行业不同，财务指标预警标准存在一定差别，就财务比例而言，工业企业中流动比例为2:1会比较合理，而在商业企业中，其流动比率标准要比这个数值低。现在很多企业在进行财务预警系统建立时，选取指标比较盲目，导致了企业选择的指标无法将企业财务状况反映出来，财务预警系统的功效更是不可能发挥。其次，非财务指标选择存在问题，现在很多制定的预警指标针对的主要是财务，很少考虑到那些和财务无关的指标。企业财务危机是否出现不但由财务指标决定，还和非财务指标有着直接关系，而这些非财务指标也会给预警系统有效性造成影响[2]。
3.技术分析存在一定问题
首先，会计信息真实性较差，财务预警系统建立的基础便是真实和全面的财务信息。在工作开展过程中，由于受到各种因素的影响，企业报表资料往往景观了包装，会计信息失真情况严重，这也给财务预警系统有效性造成了很大影响。其次，分析过程存在片面性，比如过度重视客观分析，轻视主观分析等。最后，对象分析存在狭隘性，随着经营活动的不断进行，企业资金也会不断的发生变化，并且企业的实际经营情况也会直观的反映在资金变动中，通过资金变动情况的分析，便能够了解企业经营情况[3]。但是在分析时，往往只重视资金方面的变化，没有分析业务活动的进行给资金变化造成的影响。
4.预警机制存在问题
首先预警机制不够完善，很多企业没有做好时候信息分析，并进行信息的反馈，这样直接导致了财务预警系统构架缺失，预警机制没有得到完善。其次，财务预警后续管理欠缺，后续管理不到位，直接导致了经验和教训无法吸取，出现类似问题时，企业反映不够及时，不能给后期经营管理提供经验。
二、完善企业财务预警机制的措施
(一)全面科学的认识财务预警机制
想要做好财务预警工作，首先必须认识到其重要性，领导必须将其作为经营管理的重要手段和方法，进行财务预警分析制度的建立，并通过措施不断的提高企业的管理质量。其次，财务管理人员必须认识到财务管理以及预警分析对企业管理造成的影响，切实提高分析质量，提高企业的效益[4]。
(二)确保构建的财务预警体系真正的科学合理
首先应该根据相关原则进行财务预警指标体系的构建，其原则包含了下面几点，分别是敏感性、针对性、可操作性、重要性以及全面性原则。其次，应该重视预警模型变量选择范围的拓宽，确保其合理性；再次，对于非财务指标的引进必须慎重，只有全面了解企业出现困境的原因，才能够提高预测能力。最后，还应该进行长期财务预警分析指标体系和短期财务预警分析指标体系的建立，并将二者结合起来。
(三)企业必须重视财务预警分析技术的提高
首先应该重视会计基础工作的加强，确保会计信息真实可靠。其次，需要完善财务分析制度，保证期科学性，做好人员选拔工作，明确每一个工作人员的目标和责任。最后，还应该根据实际情况，做好调查分析，分析时应该做到有的放矢，直接了当，提高其针对性[5]。
(四)重视内部预警机制的完善
首先应该完善内部预警机制的事前、事中以及事后三重机制，将预警系统功能全面的发挥出来。其次，需要进行对策库的建立，及时的收集相关的数据，确保在遇到类似问题时，能够快速有效的提出解决方案。
三、结语
在企业财务管理过程中，财务预警是非常重要的环节和内容。但是我国目前很多企业并没有真正认识到财务预警分析的重要性，操作过程也不够规范，通过笔者的研究，希望能够给企业财务预警机制完善提供一定帮助。
参考文献：
[1]牛怡然.中小企业财务风险的预警与控制[J].中小企业管理与科技(上旬刊),2011,(02):108-109.?
[2]朱大华.企业财务风险预警指标体系建立初探[J].会计之友,2011?(26):55-56.?
[3]郑鹏,李雅宁.企业财务风险预警指标体系改进的研究[J].天津大学学报(社会科学版),2012,(06):502-507.?
众所周知，IBM的财务管理流程及制度在业内有着极好的口碑，一向以严谨著称。以下结合笔者在IBM的工作经验，浅析一下财务分析工作在IBM所处的位置及IBM是如何利用财务分析来预测企业的风险，并采取相应可能的规避措施，通过财务价值链为公司创造价值的。
透过财务分析预测企业风险
IBM(中国)维持着一个相当规模的财务分析团队(Financial Analyst，FA)，团队成员加入IBM之前在各个行业，如制造业、会计师事务所、汀服务商等的知名企业都有着很深的经验和行业背景。与之相匹配的是复杂而严密的财务管理流程，在IBM许多项目执行过程中的业务问题都需要FA的意见乃至批准。
IBM涉及的行业较广，既有目前的三大核心业务：硬件、软件、咨询服务，也有正在逐步退出中的制造业，但IBM的所有业务对销售成本和收入的财务指标都极为关注，因此以下将以这两项指标为例，从中管窥IBM的财务分析之道。
财务与业务深度结合
在IBM(中国)，企业高管都非常清楚自己的财务目标(Target)，以及每个季度要实现多少销售收入和利润，这些数字都是他们对亚太总部(AP)的承诺。这些承诺的实现是由在整个大中华区内，由不同的项目经理(Project Manager，PM)负责的数百个正在进行中的项目，以及销售人员不断开发争取的新客户可能带来的新的收入来源促成的。
为确保项目的顺利进行和财务的可控性，IBM通过将财务与业务深度结合的方式共同推进销售目标的实现。
IBM(中国)将整个市场分为六大行业(Sector)，每个行业都有一位资深的财务分析师(Financial Analyst，FA)负责为该行业提供财务支持。每周各行业的执行官(Executive)都要举行例行销售会议，由地区领导(Country Leader)和合伙人(Engagement Partner)及该Sector的财务分析师参加，分析检讨目前的销售形势，核实每一个销售机会的发展进程。各行业FA在会议结束后会和执行官讨论确定预计本季度合同签单量的最新版本，及由此可能带来的当季度新的收入。
之后，根据Executive的意见，FA会拟一份行业销售预测报表送交高级管理层作为决策支持。在整个过程中，FA会和自己所支持的行业内的项目经理保持着密切联系，随时了解项目的最新进展状况及可能面临的问题，然后根据自己的专业理解把这些业务信息转化为财务信息，从而得到该项目的最新收入和成本预测(Assessment)，项目经理会在第一时间收到FA制作好的每个项目在各会计期间收入与成本的预测，并及时予以确认，保证项目收入和成本如期发生。当项目上的情况发生重大变化时，如客户对某阶段工作有异议，可能拒签此阶段完工报告，或由于客户管理层的突然重大变动，导致项目经理无法按合同规定按时向客户开出发票，或是发现项目的成本可能有超出预算的可能，项目经理都会及时通知负责自己项目的FA，以确认由此可能带来的财务影响。
基于财务分析师和各项目经理之间的沟通保证了项目收入和成本的预测是基于实际业务情况的判断，避免了财务分析部门自己闭门造车做出脱离实际的数字报表。
每周末，财务分析部门会整合所有FA提交的预测报表，制作出大中华地区的营业收入预测报表，并和月初的营业收入预测报表相比对，找出有重大偏差的地方，看哪些项目的收入预测有重大的上升或下跌。财务预测上的重大偏差，如果排除掉财务分析部门预测工作的失误之外，那就是该项目在业务上已经出了问题，存在着重大的风险。CFO将首先审阅这些重大差异及其原因，然后制作出路线图(RoadMap)(如表1)。使那些风险已经或可能对月初的财务预测目标造成不利影响，哪些潜在的机会可能在当初的财务预测之外带来新的收益一目了然。
公司高管会在月中举行的高级经理会议上讨论这一路线图，对表中所列出来的风险和机遇项目逐一分析，制定出切实可行的行动方案，由专人负责，尽量减少风险的发生，促使机遇尽早转化为现实收益。
在整个流程中，由于财务分析部门可以准确地从数百个项目中找出风险和机遇所在，并揭示发生的原因和提出初步行动方案和建议，管理层就只需要认真考虑那些被挑出来的少数项目并及早做出决策即可，从而保证了企业的财务风险最小化，项目的财务状况始终都在管理层的掌握之中，使之在准确把握财务发展趋势的情况下，对于能不能实现自己全年的财务目标，离目标还差多远就能做到心里有底，并做出相应的战略或战术调整。
无论是具体从事财务分析的工作人员还是作为企业高管的CF0，都不应该将自己局限于财务部办公室内，既要随着业务的变化更新自己的财务知识体系，也要从业务出发，自觉去了解整个企业价值链中相关的部门，相关的业务，加强与其他部门人员的沟通与互动，培养自己的业务意识(businesssense)。
差异分析控制风险
在传统的制造业，企业设立财务分析部门的目的更多是为了加强对成本的分析和控制，以尽量降低成本，提高企业产品的竞争力。在所有成本和费用中，诸如管理费用等期间费用因为所占企业总成本比重较小，不是分析的重点。而产品制造成本(直接材料、直接人工和制造费用)则是最重要的成本。
IBM每个月都会制作管理报表(ManagementReporting)，分门别类地对人员工资、原材料消耗、生产报废等成本要素进行统计分析，首先要分析的就是实际成本与企业标准成本的差异。当实际成本与标准成本发生偏差，尤其是逆差，也就意味着企业在目前的生产经营过程中出了问题，在一定程度上偏离了企业管理层的期望，如果不能迅速找出问题并解决，那么这个差异可能就会越来越大，在财务报表上看是企业没能达成自己的财务目标。
更深层次的问题是这些差异数字的背后隐藏的是企业未能察觉的风险以及可能带来的整个企业经营失控的危险。例如存货周转率，应收账款周转率的明显偏低意味着企业把更多的资金积压在了存货和应收账款上，一方面这将对企业的资金管理提出严峻挑战，企业为了筹措其资金缺口将可能向银行借款，被迫付出额外的借款利息，另一方面如果经分析销售状况没有大的变化，存货周转率的降低如果是来自存货数量的大量增加，超过了企业的正常消耗水平，则可能意味着企业的
相关采购政策和采购人员出了问题，这种问题如果不及时检讨并解决的话，决不只是多付一点银行利息的问题，很有可能拖垮整个企业。
因此，从对比标准与实际的差异出发，再横向对比实际成本的历史发展趋势，并纵向去看成本结构中各项成本要素比重的此消彼涨，有针对性地选取一些效率比指标，从而找出有差异的地方，通过成本控制等手段来解决差异背后隐藏的问题，及早化解企业生产营运过程中的不利成本因素。基于准确及时财务分析，制订行之有效的财务控制方法，以保证企业的成本在可控合理的范围内。
企业实际经营中的财务分析当然不只限于对收入或成本的分析，它涉及到企业
财务状况的方方面面，如企业现金流，固定资产投资决策，辅助生产部门外包……甚至还衍生出独立于财务分析之外的客户信用分析专家(CreditAnalyst)。
可以说，在市场变化如此迅速，竞争激烈的环境下，企业已经越来越倚重财务分析。从审查客户的信用资质、合同风险的控制、产品和劳务提供过程中成本与费用的控制、供应商的选择、重大投资决定到合并兼购等等涉及企业经营的各个环节，财务分析的作用已经走出财务部一隅，贯穿于企业整个价值链之中。这一变化是企业管理层从实际的业务出发，力求及早地察觉价值链中每一个环节潜在的财务相关风险对财务分析提出的需求。
以笔者多年的工作体会，无论是具体从事财务分析的工作人员还是作为企业高管的CFO，都不应该将自己局限于财务部办公室内，既要随着业务的变化更新自己的财务知识体系，也要从业务出发，自觉去了解整个企业价值链中相关的部门，相关的业务，加强与其他部门人员的沟通与互动，培养自己的业务意识(business sense)，这样，任何业务上的异动可能导致的财务风险都能敏锐的感觉到。IBM的财务分析体系之所以会对业务发展起作用也是基于财务与业务的深度结合。
财务分析价值
虽然IBM的财务分析确有值得推崇的地方，但并不是所有的企业都需要财务分析。实际上在中国的很多企业中，仅存在传统意义上的财务会计。因为有项目经理或会计管理部门，尽管没有专门的FA部门的存在，项目仍然会照例运行，会计结账也不会耽误。
任何试图“加强管理”的做法都必然带来成本的额外支出，如果财务分析不能让企业认为其“物有所值”就自然没有存在的价值。那么，什么样的企业需要财务分析部门，财务分析能为企业做什么?好的财务分析的标准是什么?
洞察企业风险
从IBM的案例看，IBM所属的IT业从来就是高风险行业，竞争异常惨烈，即便暂时处于行业之首，只要稍有不慎仍然会被后来者拉下马。因此，IBM与竞争对手、与客户、与第三方下包商等之间关系的任何一点微妙变化，都会使得其收入确认存在很大的不确定性因素。从财务上就表现为每个月／每个季度的合同签单量，项目的收入，成本实际结果可能会和之前的财务预测有明显的差别，有时这个差别甚至会很大。这对企业而言就意味着很大的经营风险。
股神巴菲特曾经说过：没有人愿意去投资一家看不懂的企业。投资者要看得懂企业，首先需要企业的管理者看得懂。一家营业收入总是在每个财政季度间跳上跳下(个别季度性较强的行业，如礼品制作，果类加工除外)，其他各项财务指标时好时坏，毫无规律，让人无法相信其销售预测是可以做到的，这样的企业很难让人信任。
投资人和企业管理者最希望看到一家企业的收入在每个季度间平稳上升，签单量节节提高，各项财务指标都在健康的区域内移动，因为这表示这家企业的经营状况在管理层的掌控之中，一切都会按照他在年初承诺的财务预测目标逐步实现，而企业投资者，债权人等各方的利益都可以放心地得到保障。
因此，对于从事高风险行业的企业来说，当企业发展步入成熟阶段，规模也比较庞大的时候，它们面临的经营风险和财务风险也都相应放大，因此，这样的企业需要有专门的财务分析来为管理层揭示相关的风险与机遇，以期达到规避风险的目的。
规范管理
因为财务分析的下一步必然就是财务控制，较好的管理水平能为财务控制的有效实施提供良好的土壤。当企业规模越来越庞大，企业面临的内外部环境日趋复杂的时候，作为加强管理工作的一部分，对财务分析的要求应运而生。
行业风险较小或行业利润很高的企业相对的财务分析工作会简单一些，而处于竞争激烈和毛利率较低的行业，对于深层次财务分析和财务控制的要求也就越高。所以高水平的财务分析专家，往往也就是从这样的企业中锻炼成长起来的。
重点指标重点分析
不同的企业对财务分析的具体要求和侧重点是不一样的，并不一定面面俱到地将财务分析指标和方法全都用上就是好的财务分析。比如著名的杜邦分析法中的13个财务分析指标，在笔者经历过的几家企业的财务分析报表体系中都能见到它们的身影，但没有一家是把所有指标全都用上的。
在制造型企业生产基地，由于其销售订单往往是由集团中专门的销售公司负责，或由地区总公司直接与客户签订，下达生产订单任务，很少能由自己控制或决定，因此对于销售和市场相关的指标并不太敏感，更是少有相关的分析，因为那不是它们要关心的重点。知道要生产的产品数量和单价，销售收入基本就确定了。但是绝大部分的制造业工厂对成本和费用极为重视，财务分析工作的大部分内容就是对成本的分析，尤其是存货，诸如存货周转率之类的指标，都看得非常细，因为传统制造业一般行业毛利率都较低，成本要素也极为复杂，如果任何一个成本要素控制不好的话，企业就很容易陷入亏损的困境。例如手机代工行业，毛利率(GP％)大概在2％～3％之间，而材料成本占到总成本的95％以上，如果存货采购过多，每个月仅计提存货减值准备就可以吃掉全部的GP。因此，通过财务分析来预防此类成本相关的风险，及早提出财务控制的改良意见，就成了财务分析工作的重中之重。而在咨询服务业，成本相对比较简单，主要都是与人相关的开支，但咨询服务业的行业特性，决定了其收入确认非常复杂，收入实现也具有很大的不确定性。因此，对于销售收入的预测成为重点，准确的预测出当前月份和以后月份的销售收入，找出哪些服务项目的收入确认将存在重大风险，为管理层描出路线图，管理层据此通过调动公司各类资源，如市场、客户关系、销售，以期规避风险，确保销售收入的持续增长趋势。
【摘要】财务预警模型的构建方法是多种多样的，本文对企业财务预警模型进行了比较深入的分析与比较，并在此基础上，给出了财务预警模型进一步研究的内容和方向。
财务预警是通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式，将企业所面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的问题，以提早做好防范措旋的财务管理活动。相应地，财务预警模型就是借助企业一系列财务指标和非财务指标来识别企业财务状况的判别模型。
一、财务预警模型的分析与比较
(一)一元判定模型
一元判定模型是指利用单个财务比率来进行财务预警，以判断企业是否发生财务危机的一种预测模型。当模型中所涉及的几个财务比率趋向恶化时，通常是企业发生财务危机的先兆。1932年，Fitzpatrick最先进行了单变量破产预测研究。他以19家公司作为样本，运用单个财务比率将样本划分为破产和非破产两组，发现判别能力最高的是净利润／股东权益和股东权益／负债两个比率。1966年，Beaver以单变量分析法发展出财务危机预测模型。他使用5个财务比率分别作为变量对79家经营未失败公司和79家经营失败公司进行一元判定预测，发现现金流量／负债总额财务预测的效果最好，净利润／资产总额次之，其模型在失败前5年可达70％以上的预测能力，失败前一年可达87％的正确率。
一元判定模型方法简单，但总体判别精度不高。在财务失败前一年的预测中，该模型的预测精度明显低于多变量模型。其局限性主要体现在：1对于哪些是最重要的预测指标，分析者得出了不同的结论。2尽管对较长一段时期进行的单变量比率分析可能说明公司正处于困境或未来可能处境困难，但这不能具体证明公司可能破产以及何时会破产。3单变量比率分析得出的结论可能会受到企业外部经济环境(如通货膨胀或紧缩)的影响。4它只重视某个指标的分析能力，若企业管理人员知道了这个指标，就会尽可能地去粉饰这个指标，掩盖企业的财务危机。5．单变量分析法虽然简单．但却因不同财务比率的预测方向与能力经常有相当大的差距，有时会产生对于同一公司使用不同比率预测出不同结果的现象，因此招致许多批评，而逐渐被多变量方法所取代。
(二)多元线性函数模型
多元线性函数模型是对企业多个财务比率进行汇总，求出一个总判别分值来预测企业财务危机的模型。它从总体的、综合的角度来检查企业的财务状况，未雨绸缪，做好财务危机的规避或延缓财务危机的发生。多元线性函数模型中应用最广的是Z分数模型。z分数模型最早是由美国学者Altman于1968年开始研究的。他选定了5个指标，从企业的资产规模和折现力、获利能力、财务结构、偿债能力、资产利用效率等方面综合反映了企业财务状况。最终的预警模型如下：
Z=O．12X,+0．014X2+0．033X3
+O．006X4+0．999Xs：
上式中Z为判别函数值，×1是营运资本／总资产；×2是留存收益／总资产：×3是息税前收益／总资产：×4是权益市值／账面总负债：x5是销售收入／总资产。根据Altman的实证研究表明，z值如果低于1．81，表明企业破产可能性很高；Z值如果高于2．99，则意味着破产可能性极小：处于1．81和2．99之间的Z值为不明确指数，但这些公司的破产可能较Z值小于1．81的公司小。利用Z模型和它的判别标准，Altman判别出破产前一年原始样本中33家破产公司中的31家和33家非破产公司的32家，总体正确率为95．45％。
多元线性函数模型的判别精度较高，而且体现了综合分析的观念，使得以后的财务预警研究开始采用多元分析的方法。其局限性主要体现在：1该模型较为复杂，需要的基础资料较多，要花费大量的时间做数据的收集和分析工作。2该模型对财务失败前一、两年的预测精度较高，而在两年以上时间的预测中，该模型的预测精度大幅下降，原因可能是某些财务比率的恶化只是一种表象，而不是企业陷入财务危机的原因和本质。3．多元线性函数模型的使用是建立在统计和数学技术的基础上的(要使误判率最低)，因此其要求有一个很严格的假设条件，即假设预测变量是呈联合正态分布，而且两组样本要求等协方差，而一般的样本数据是无法满足这一要求的。所以我们的一些研究在不满足这一假设时，都是近似地使用该模型，这无疑会降低他的预测精度。
(三)对数比率(Iogit)回归模型
随着数理统计的发展和应用，又有一些研究者提出了Iogit回归模型，它是一种条件概率模型，该模型是建立在累计概率函数的基础上的，一般运用最大似然估计的方法。Iogit回归模型假设企业破产的概率为p，同时假设Ln［(P／(1－p)］可以用财务比率解释。它首先假定Ln［(P／(1－p)]=a+bx，然后推导出P=e(a+bx)／[1+e(a+bx)]，从而计算出企业破产的概率(其中：e是自然常数2．718282；用最大化对数似然函数可以求得参数a,b)。如果P>0．5，则企业破产的概率比较大；如果P
Iogit回归模型的优点主要是预测变量不需要服从多元正态分布和两个样本组的协方差矩阵相等的条件，从而使它的适用范围较为广泛。其局限性主要体现在：1由于模型中对参数的估计将运用到最大似然估计法，使得计算程序相对复杂。2．分界点的决定也会影响到模型的预测能力。3．计算过程中有很多近似处理，所以预测精度会有所降低。
(四)概率单位(probit)回归模型
Probit模型与Logit模型在目的及基本思想方面有很大的相似之处，都采用极大化似然函数求参数，它们之间最大的不同之处在于：1．Logit模型不需要严格的假设条件。Probit则需假设企业样本服从标准正态分布；2．Logit模型是用取对数的方式求解，而Probit模型是采用积分处理的方式求解。该模型的表达式为：其判别规则与Logit模型一样，即如果P>0．5，则企业破产的概率比较大；如果P
则表示企业财务正常的概率比较大。最早使用Probit模型来建立财务危机预警模型的学者是Zmijewski，他对1972年至1978年间76家破产企业和3880正常企业进行了分析。台湾的陈明贤在1986年也运用了Probit模型对企业失败进行了预警，其利用逐步回归分析的方法从9个财务比率中选出了3个自变量建立了Probit模型，其模型的正确区别率在前一年至五年分别是93．33％、83．33％、83．33％、83 33％和80％。
该模型的优点是假设不算很严格，预测精度也比Logit模型更高；所存在的缺点与Logit模型基本相似，这里不再赘述。
(五)人工神经网络(ANN)模型
人工神经网络模型是一种平行分散处理模型，其构建理念是基于对人类大脑神经运作的模拟。神经网络模型的原理是：把用来衡量上市公司的财务状况的建模变量作为神经网络的输入向量，将代表分类结果的量作为神经网络的输出，用训练样本来训练这个网络，使训练样本中的财务困境公司和财务正常公司的输入向量得出区分两类不同公司的输出向量，一旦训练完毕，便可作为上市公司财务困境预测的有效工具。Coats和Fant在1993年利用ANN理论来建立财务预警模型，利用Altman研究中的5个财务比率建立模型，以1970年至1989年间94家失败公司与188家正常公司为样本。研究结果发现，从危机发生的前三年起，失败公司的财务比率逐年恶化，且与正常公司的财务比率有明显差距。对财务危机公司的预测准确率达到了91％，高于多元判别法的准确率。
ANN除具有较好的模式识别能力外，还可以克服统计等方法的限制，因它具有容错能力，对数据的分布要求不严格。不需要考虑是否符合正态分布的假设，具备处理资料遗漏或是错误的能力，而且可以处理非量化的变量，最可贵的一点是ANN具有学习能力，可随时依据新准备数据资料进行自我学习、训练，调整其内部的储存权重参数以对应多变的企业运作环境。而传统的统计方法却不具备此学习能力。其局限性主要体现在：1虽然ANN判别模型可谓是研究方法上的重大创新，但实际效果却很不稳定。2 ANN模型的理论基础比较抽象，对人体大脑神经模拟的科学性、准确性还有待进一步加强，所以其适用性不是很强。
二、财务预警模型的总体评价
综观上述各种财务预警模型，可以说各有其优缺点，不管是在理论上还是在实践上都有待改进和完善。下面，笔者将对财务预警模型作一总体评价。
(一)财务预警模型缺乏经济理论的指导。在目前的文献中，尚没有一个理论能完全解释财务指标和财务危机之间的关系。由于缺乏理论上的指导，所以各模型在财务指标的选择上显得比较随意。另一方面，各模型所选取的财务指标还可能仅仅是企业陷入财务危机的征兆，而不是根本原因。
(二)财务预警模型的功能有待进一步扩展。作为完整的财务预警系统，除了能判别某些指标是否超越了预警界限，还应该能说明这种危机产生的原因、发展的过程、目前的状态及未来变化的趋势，这样才能为管理层提供真正有用的预警信息。另外，财务预警模型还应该具备一定的判断功能，比如能对上市公司提供数据的真假做出辨别。由于存在公司治理不完善，对上市公司的监管不到位及会计制度存在漏洞等原因，许多公司管理层出于自身利益的种种考虑，对外提供虚假的财务报告和数据。如果预警模型不能对这些信息和数据做出辨别，就会导致建立在这些信息和数据基础上的预警模型参数不可靠，最终降低预测结果的准确性。
(三)财务预警模型没有考虑非量化因素。现有财务预警模型主要侧重于财务指标的利用，而很少考虑社会经济环境和企业自身的情况(如企业的战略、人力资源、信用)等非量化因素。这些非量化因素对企业的生存和发展会产生许多有利或不利的影响，有时可能是本质原因。
(四)财务预警模型的作用会受到财务指标和样本选取的限制。各种模型都有其财务指标选择的侧重点，从某种程度来讲．这种侧重因为忽视了其他方面的财务指标而存在着一定的片面性。比如现有的财务预警模型大多比较重视对上市公司提供的资产负债表和利润表中数据指标的运用，而容易忽视对现金流量表和上市公司提供的其他数据的运用。另一方面，不同的样本选取(包括时间和空间)也会对财务预警模型的适用性有很大的影响。比如不同的国家和地区、不同行业以及不同的研究区间的选取等。
(五)财务预警模型应用的条件不能完全得到满足。各种财务预警模型都有其假设条件，在实践中这些假设条件并不能得到完全的满足。我们的很多研究都是在近似条件下完成的，这无疑会降低模型的稳定性及预测精度。
三、财务预警模型研究的启示及展望
通过以上分析和评述。笔者对财务预警模型进一步研究的内容与方向作一展望。
(一)建立分行业、分企业甚至分部门的预警模型，拓宽数据的渠道和研究的范围。随着研究的深入，在实际工作中，各企业需要根据自身的实际情况，因地制宜地构建适合企业要求和特点的财务预警模型。所以，除了研究普遍适用的通用模型外，还要研究适合行业及企业自身特点甚至是企业内某个管理部门的模型。
(二)要在预测模型中更多地引入动态指标(如现金流量指标)和非量化指标(如审计结论、内控制度、宏观经济环境等)，构建更为全面的备选变量组。
关键词:财务危机,财务风险,预警分析
财务危机,是指企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象,其实质是由于企业对财务风险控制失当造成的。企业财务危机通常从生产、经营、销售和财务管理等方面的种种危险信号表现出来,如:生产方面表现为生产设备盲目扩充的情况常有发生、存货异常变动、规模过度扩张等;经营方面表现为公司人员大幅变动、经常拖欠银行借款和员工薪水、企业信誉不断降低、市场竞争力不断减弱、经济效益严重滑坡等;销售方面表现为销售的非预期下跌、交易记录恶化,平均收账期延长等;财务管理方面则表现为关联企业趋于倒闭、过于依赖某个关联企业或银行贷款、财务结构明显恶化、财务预测在较长时间不准确、无法按时编制财务报表等。为此,针对财务危机的上述特征,我们可以通过分析财务危机的风险控制环节,将财务危机的形成因素进行化解,争取在财务危机的形成过程中控制住,同时对财务危机进行适时监控与预警分析也可以使企业防患于未然,为企业的可持续发展做好财务支持。
财务危机形成的原因
财务危机产生的原因很多,但主要是有由财务风险引发的。财务风险是指由于多种因素的作用,使企业不能实现预期财务收益,从而产生损失的可能性,财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节,具体说来由财务风险引发的财务危机主要由以下几个因素形成。
(1)资本结构不科学
资本结构是指在企业的总资本中,股权资本和债权资本的构成及其比例关系。资本结构决定企业的财务结构、财务杠杆的运用和融资决策的制定。对企业而言,由于资本结构的不同而形成的财务风险是一柄双刃剑,使用得当,它可以提高企业利润,增加股东财富;反之,安排欠妥,它会加速企业亏损甚至破产。很多公司的资本结构不合理,经营性负债过高或是过低、不恰当的运用银行借款或是股票融资,导致资金成本与企业的经营业绩不成比例,不仅制约了财务杠杆效应的发挥,资产负债率、流动比率、速动比率及产权比率等财务风险指标也因此飘忽不定,致使财务风险也随之增加。
(2)成本管理不科学
成本管理是一个公司至关重要的管理环节,尤其是在如今竞争日趋激烈的市场环境中,因为对于顾客与消费者而言除了产品的品质以外,最关心的还是产品的价格,现在的商家为了吸引顾客、扩大销售,把价格战升级的如火如荼,在这种激烈的价格战中,单从价格里是捞不出几分油水的,要想立于不败之地,只有在成本管理上大做文章,因此如何节能降耗、有效降低成本是现在所有企业最为关心的问题,但现实中,很多企业虽也倡导“以成本管理为中心”,“加强全面预算控制”等先进管理思想,然而却未见其效,其中最主要的原因就是并没有科学有效的进行成本管理,也许仅是为了完成内部考核,机械的拿实际成本与预算做对比,但对比完成后对其差异的原因却分析的很肤浅,没有做好本量利分析,从而也没有找到真正的成本差异的原因,或是这个企业的预算从编制时就脱离了现实,并没有按客观情况来给企业自己量身裁定一套适合自己的预算,从而导致分析数据与市场客观情况屡屡失误,实际现金流已流出后,企业也许还认为是节省了成本而大开表彰会等不良的结果。
(3)负债管理不科学
企业的财务危机大部分是由财务风险引发的,财务风险又基本上是由企业的负债状况造成的,由此可见负债管理对一个公司有效的降低财务风险进而避免财务危机的发生是具有重大意义的。很多发生财务危机的企业,往往是因为负债管理的不合理,而导致企业财务危机的发生,具体来说有以下几种情况:1、负债规模没掌握好,企业不论采取哪种负债经营形式,首先都需对决定资金借入量即负债规模做出科学的决定,如果负债规模超过了企业的承载能力即临界负债点,不仅会陷入偿债困境,而且可能导致企业亏损,造成财务风险急剧增大,引发财务危机;2、负债与资产的比例没有合理的进行监督控制。资产负债率、流动比率、偿付率是监控这种风险的三个重要指标,一般说来资产负债率控制在40%-50%左右较为合理,流动比率应高于2,偿付率控制在20%较为适宜。
(4)资产(资金)管理不科学
众所周知,资金是企业的血脉,如果在资金管理上出问题,那么企业的血液循环将不再顺畅,产供销这三个重要环节一旦受此因素影响,那么企业的产值、利润都将会因此而下降,同时现金流量周转能力减弱,致使企业的负债偿还能力、抗风险能力等的下降,从而企业的财务风险因此而大大增加。
(5)财务管理权限过于分散
财务管理权限的过于分散会影响企业对财务的实质控制能力, 对于上市公司来说这尤其重要,很多因财务管理权限过于分散而导致财务决策失败继而引发财务危机的案例比比皆是,这无疑说明了在一定程度上集中财务管理权限的重要性。
以上这些因素都是构成企业财务风险进而引发财务危机的隐患,企业应在日常的经营、投资、筹资以及分配活动中重点对这些因素进行关注,建立安全指标体系,并对此指标体系进行预警分析。
如何对企业财务危机进行预警分析
企业若发生财务危机,大致可分为三种阶段:(1)潜伏期;(2)发作期;(3)恶化期,其中每个过程都会有某些特殊的征兆,预警分析就是对这些征兆进行预先的判断与分析,从而为企业防范与规避财务风险提供决策支持,但预警分析并不能脱离一定的模式,进行孤立或是漫无目的的分析,而是应该建立一个财务预警系统或模式,针对各种可能形成财务危机的隐患,建立安全指标体系进行有的放矢。
财务预警是一个风险控制系统,它是以企业的财务报表、经营计划及其他相关会计资料为依据,对企业的经营活动、财务活动等进行分析预测,以发现企业在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险,并在危机发生之前向企业经营者发出警告,督促企业管理当局采取有效措施,寻找导致财务状况恶化的根源,防患于未然,起到未雨绸缪的作用。财务预警模式的建立要结合以下两种分析:
1. 定量分析。定量分析是按照统计学的方法通过对财务比率的走势恶化程度来预测财务风险,其中定量分析又分为单一模式和多变量模式分析,多变量主要是以构造数据模型的方式来预测企业的财务风险与多个变量指标之间的线性关系,从而预测财务风险,由于数据模型对数据样本空间、数据的准确性、指标的敏感性要求非常高,所以构建数据模型的难度很大,而且由于企业处于多变的经济环境中,很多财务指标与风险相关的系数并不是一成不变的,从这一点来说,多变量模型分析模式并不是最优的模式,企业对于财务风险预警通常也不采取这种方式,单一模式分析是财务预警分析最常用的模式,通常这种模式会选取一套预警体系指标,按照反应企业财务风险综合性和预测力大小,可设立以下比率:
(1)核心(主导)业务资产销售率
该指标通过与市场或行业平均先进水平的比较及其走势的考察,可以对企业集团市场竞争的优劣有一个较为清晰的判断。如果该比率经常性的低于市场或行业的平均先进水平,且呈持续走低态势的话,便意味着企 业在客观上业已处于了竞争的不利地位。如若得不到及时的扭转,随着时间的推移,势必导致企业集团竞争功能的完全丧失,最终陷入严重的危机境地。因此,企业集团能否对核心主导业务资产销售率的变动趋势予以适时的监控,并通过资源配置结构的优化调整,推动企业集团的核心能力的不断强化及其运行的高效率性,对于危机的防范意义重大。同时,这一指标也警示企业集团的决策者,离开了核心能力这一基本点,企业集团注定是缺乏竞争活力的,即便一时成功,也不可能持久。
(2)经营性资产收益率
面对市场竞争的客观强制,企业集团欲求得生存与发展,务必促使投资报酬率对股东与债权人形成足够的吸引力。要达到这一点,最为关键的是要确保经营性资产(收益来源的主体物质基础)的获利水平,即经营性资产收益率至少不应低于市场或行业的平均值。如果实际资产收益率达不到市场或行业平均水平,表明企业集团在市场竞争中客观上业已处于了劣势地位,随即将会导致企业集团在资本市场上融资危机的连锁反应。可见,经营性资产收益率及其变动走势,与企业集团的风险危机息息相关,是监测并防范企业集团财务危机的一个极其重要的指标。
(3)已获利息倍数
负债融资能否发挥正的杠杆效益的前提是:所获得的息税前利润是否能够补偿债务利息费用。否则,如果息税前利润不能补偿债务利息,企业就不仅无法获利,而且将导致难以偿付到期的债务本息。可见,已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小,而且反映了获利能力对到期债务偿还的保证程度;既是企业举债经营的前提依据,也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。
(4)销售营业现金流入比率
企业在销售增长的过程中,必须高度关注销售收入的变现质量问题,亦即必须将销售收入的增长建立于充分的有效现金流入量的基础之上。否则,势必导致企业有效现金流量因过度经营而遭受蚀失,支付能力低下,后劲增长乏力。因此,通过分析营业现金流入量对销售收入的比率,能够对企业销售收入的质量有一个较为深入的了解,以便发现问题,不断优化销售方针,加大收账力度,在实现销售收入的良性增长的同时,减小以至消除财务危机的隐患。
(5)非付现成本占营业现金净流量比率
该比率从营业现金净流量来源的稳定可靠性基础出发,揭示了企业获取的现金净流量结构质量的高低。一般而言,该比率越小,表明现金流量主要是由经营活动新创造出来的,亦即企业的具有较高的营运效率和稳定可靠的现金流入基础保障。反之,该比率越高,意味着企业的现金流量主要依靠非付现成本的转化,如折旧准备金等。倘若该比率大于1,便预示着企业的营业活动发生了负的现金净流量,这是企业营运效率低下,偿债风险加大的一个及其危险的信号。因此,通过对该比率变动走势的追踪监测,可以适时地发现并发出财务危机讯号,以便企业对当前与既往经营理财效率的缺陷作出深刻的检讨,并采取及时而得当的管理对策。
(6)资金安全率与安全边际率
一般而言,当资金安全率与安全边际率均大于零时,表明企业营运状况良好,可以适当采取扩张策略;当资金安全率大于零,而安全边际率小于零时,表明企业财务状况尚好,但营运效率欠佳,应进一步拓展营销能力;当安全边际率大于零,而资金安全率小于零时,表明企业财务状况已露险兆,业已处于过度经营状态,应改善资本结构,调整信用政策,加大账款回收力度;若两个比率均小于零,表明企业业已陷入危险境地,财务危机随时可能爆发。
2、定性分析。企业财务风险预警系统不能只注重定量分析,还应结合非量化因素才能发挥预警系统的效用,由于定量分析灵活性较差,对于特定方法都有同一的模式,较少考虑到企业的个别情况。非量化指标由于无需完整的数据资料,需要凭借人们的经验对财务风险的趋势进行定性分析,有时比定量分析更加可靠和有效。例如,采用定性分析也能十分轻易的预示企业在下列情况下可能发生财务危机:(1)企业财务报表不能及时公开或管理层的集体辞职。(2)无力支付优先股股利;(3)过度大规模扩张;
定性分析方法是指评判人员对企业的财务运行状况以及在企业组织管理体系中存在的各种风险进行综合评判,并根据评判结果作为预警结论的理论依据。一般定性分析方法包括以下几种:
(1)、标准化调查法
是指企业组织一批在相关领域具有较高专业水准的专家运用自己的专业知识,全面分析企业在经营过程中所处的内外环境,对企业在整个发展、壮大的过程进行系统的分析和研究,最后归纳出企业运动、变化、发展的规律,并据此对企业未来的发展方向和趋势作出预判,并借此预测各种潜在的风险。
(2)、“四阶段症状”分析法
企业财务状况不佳通常都会有特定的表现形式,由最初阶段到后期阶段呈现逐渐恶化的趋势,该分析方法把这个过程划分为潜伏期、发作期、恶化期和实现期四个阶段,对于每个阶段对症下药,采取不同的方法进行相应的治理调整。
(3)、管理评分法
管理评分法的应用原理是把可能引起财务风险的相关因素或预兆按大类分别列示, 并按照对企业财务风险的影响大小进行赋值,然后对受评判企业进行打分并汇总加和, 最后用总分和标准分进行比较,确定该企业的财务风险程度,将定性分析进行一定程度的量化,使结果更直观,更容易比对。管理评分法简明、有效,但也有其局限性,那就是易受评判者主观意志的影响。评判者的专业知识、技能以及对于被分析的目标企业的认识程度等都会影响其分析过程及结果,如果分析出现偏差,就很可能导致管理者做出错误的决策,带给企业巨大的损失。
定量和定性分析在对企业财务风险状况分析中,各有所侧重及特点,在对企业的财务预警分析中,采用定性与定量相结合的办法,才可以对财务危机进行全面的把握。
综上所述,企业财务危机蕴涵在财务管理的风险控制活动中,财务危机的爆发则是一个量变到质变的衔接点,从量到质,为我们对财务危机的预测和风险环节的控制提供了时间,企业可以对其采取预防措施,而财务危机预警分析模式则正是一种较为成熟有效的预防方法。
参考文献:
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(一)国家教育经费投入不足
自1999年起，我国高等学校连续超常规扩招，办学规模不断扩大，这就需要大量的教育经费投入，但经费严重短缺成为影响我国高等教育发展的最大障碍，给高等教育的发展带来极大挑战。从教育规模来看，我国高等教育毛入学率2013年已达到34.5%。从教育投入角度而言，2012年我国财政性教育经费占GDP比例虽已达到4%，但与发达国家相比仍有较大差距。
(二)高校教育运行成本增加
随着教育规模的扩大，高校运营的各项成本也必然会增加，才能满足高校日常运转的需要。随着高校纷纷扩招，在校大学生人数按每年20%以上的速度增长，部分高校以多校区办学的方式运行，这势必会涉及到多套班子运转的问题，无疑又增加了运营费用。另外，老校区校舍的利用率不高，往往会疏于管理，老化及破损程度高，需要二次翻新;新区建设、老区更新需要投资更多的资金，为高校的财务运行带来了很大的负担，所以必须要做好财务风险分析预警，以财务策略调整，防止资金断链。
二、高校财务风险预警原则
(一)系统性原则
由于现有高校的记账方式采用的是收付实现制，账目以流水账形式呈现，看不出一个项目资金发挥的边际价值。一般的风险控制体现在预算和决算的简单对比，往往会产生毫无根据的追加预算，缺乏系统性的业务绩效评价，以衡量资金是否使用得当。所以，要建立有参考价值的财务风险评估模型，首先应该从高校办学财务经费的整体上进行系统控制。
(二)成本效益原则
成本效益的缺失普遍存在于高校管理中。因为办学体制和历史习惯等原因，高校在计划和实际使用经费的时候很少考虑成本，一般只看重目标的实现。要让财务资金能够发挥边际价值，需要建立比较完善的用款制度且要投入一定人力和物力实施，会增加管理费用，这就需要权衡增加的支出与实施成本效益控制后取得的收益，看是否值得投入进行预期效果控制。
(三)科学性原则
财务风险分析要求建立的模型科学合理，数据的来源是可循的，剔除一些额外的干扰因素，并且数据之间应该相互独立又相互补充，能够衡量和检测高校财务风险的主要特点，并在很大程度上能实现风险分析预警。
(四)总体性原则
对高校财务风险的预警不仅需要分析高校教育事业的发展，而且包括高校基本建设、后勤相关产业及校办企业，系统地评价高校的财务风险大小。
(五)奖惩原则
高校实施财务风险分析预警，为保证能够行之有效，必须建立一系列相对应的奖惩体系，保证财务风险分析预警的结果能够落到实处。比如，在发现某部门某项目的财务出现风险时，令其部门马上进行整改，如达到了预期的效果，可以对积极应对的人员进行奖励，否则进行问责，以保证财务风险分析预警能发挥实效。
(六)可靠性原则
在采集高校财务风险分析预警模型数据及相关资料时，能确保所有数据具有真实可靠的原始资料，能直接或间接提取，保证其真实可靠性。
(七)动态完善原则
高校实施财务风险分析预警，是一个长期持续的过程。所以高校财务风险预警分析模型不是一成不变的，而是一个动态的调整过程，以适应高校办学模式的变化及财务风险的多变，改变或剔除高校财务风险分析预警模型中不适用的数学因子。
三、高校财务风险预警分析模型
通过收集财务风险预警分析资料，发现对高校财务风险进行研究主要有模糊综合评价模型、因子分析模型、奥特曼的Z记分法、高校贷款控制模型等。前三个模型的思路都是通过建立一系列函数指标，然后采用一定的计量方法进行高校财务风险程度的衡量和预测。然而模糊综合评价模型与另外两个模型又有很大的区别。模糊综合评价模型所采集的是一系列非财务指标，而另外两个模型大多使用的是可计量的财务指标数据。贷款控制模型是为了进一步规范高校银行贷款行为，教育部、财政部在《关于进一步完善高等学校经济责任制加强银行贷款管理切实防范财务风险的意见》中提出，高校银行贷款额度控制模型，着重于对高校贷款风险的测量。本文选择Z记分法模型对S高校的总体财务风险情况进行预警，而关于Z记分法对衡量高校财务风险的适用性，我国已经有学者以高校财务决算数据为基础进行了验证。另外，本文关注的是财务类的指标，所以建立在非财务指标基础上的模糊综合评价模型不适用;而因子分析的结果有利于多所高校之间的横向比较，也没有一个具体的财务风险分析预警界限与标准，所以在这里也不适用。Z记分法还有一个好处，其选用的指标虽然是按照公司经营模式设定的，但在高校风险分析预警操作中能够找到对应的指标，只需在后面的综合计算过程中进行处理。从高校财务风险的构成来源可以看到，贷款负债方面的风险是主要的风险之一，所以对S高校的负债风险进行度量，选择高校贷款控制模型。四、高校财务风险评估实例
(一)基于Z记分法的综合财务风险评估
利用Z记分法研究高校财务风险的思路。在S高校使用Z记分法对财务风险进行评价的实践操作中，结合其经营的实际情况，对Z记分法使用的一些财务指标进行定义。高校的销售收入指的是财政补助收入、教育收入、科研收入以及其他收入，高校的支出指的是教育事业支出、科研事业支出、结转自筹基建以及经营支出。所以高校的税前利润是销售收入与支出的结余。高校的流动资产有现金、银行存款、国库用款额度、应收及暂付款等;流动负债主要对应的有短期借入款、应交税金、应付及暂存款、应存财政专户以及代管款项。递延税金指的是高校由于税法与会计制度在确认收益、费用或损失时的时间不同而产生的会计利润与应税所得之间的时间性差异。根据S高校2009－2012年财务报表的财务数据对S高校2010－2013年财务风险控制评价Z记分模型进行计算。自2010－2013年Z记分模型计算出来的S高校财务风险值都在1左右徘徊，最高为2012年的1．08，最低为2011年的0.89，而和Z值计算的临界值进行比较发现，计算出来的4年都属于重警，说明最近几年S高校的财务状况和经营状况不好，这是因为新建校区，进行了大量的举债，造成了银行贷款为主的负债增加，工程款项的增加，以及资金流动的降低。另外说明S高校的财务盈利能力较弱，没有充分发掘新建校区贷款资金的利用价值。既然S高校的财务风险存在重警，那么给学校领导班子做出决策提出了较为严峻的挑战，比如如何降低财务风险管理，增加财务风险管理的稳健性。
(二)基于贷款额度控制模型的财务风险评估
根据高校贷款额度控制模型，其财务数据为非限定性净收入设定，由年均非限定性净收入、n年期非限定性净收入现值、n年期可用于偿还贷款余额、n年期累计新增贷款控制额度及现有贷款风险程度测算几个部分组成。以2013年S高校的财务数据为例。
(1)计算非限定性净收入。根据2013年财务报表决算，其2013年所有收入合计25000万元。按正常收入估计，假定以后每年所有收入的增长额度刚好等于每年支出的增长额度，呈一个均衡的增长趋势;同时预计每年刚性支出为15000万元，则2013年非限定性净收入为:25000－15000=10000万元。
(2)计算年均非限定性净收入。假设每年将非限定性净收入的70%用于偿还银行贷款，则能够用于偿还银行贷款的非限定性净收入为10000×70%=7000万元。
(3)n年期年均非限定性净收入的现值。假设需签订的是8年期贷款，还款方式是等本付息，同时设定银行贷款年利率为6．5%，则8年期累计非限定性净收入现值=年均非限定性净收入×年金现值系数=7000×5．9602=41721．4万元。
(4)留存收益n年期可用于偿还贷款余额。假设将2013年事业基金中一般基金的30%用于偿还贷款，以后因为考虑还贷款优先的原则，不考虑提取一般基金;根据2013年年终决算，一般基金结余为1000万元，则可用于偿还贷款的金额为1000×0．30=300万元。
(5)可得出8年期累计贷款控制总额度为41721．4+300=42021．4万元。
(6)8年期累计新增贷款控制额度。截至2013年底，贷款余额为30000万元。则8年期累计新增贷款控制额度为42021．4－30000=12021．4万元。
