时间：2023-05-29 16:10:52
序论：在您撰写金融信息技术创新时，参考他人的优秀作品可以开阔视野，小编为您整理的7篇范文，希望这些建议能够激发您的创作热情，引导您走向新的创作高度。
一、信息技术给创新金融教学提供了条件
信息技术是指完成信息的获取、传递、加工和使用等功能的一类技术。它是人类认识、改造、开发和利用信息的手段和方法。信息技术的普及应用,给金融教学的发展与创新提供了良好的技术条件。
1. 信息技术为实现金融教学现代化搭建了科技平台。近几年来,随着我国信息技术的快速发展和广泛应用,全国高等院校中,相继建立了许多内部局域网和大量的开放式金融教学网站。据初步统计,全国高等院校金融教学可在网上链接的网站有数百个, 初步构成了金融教学信息网。 它使高等院校金融教学相互间真正做到了联系沟通顺畅、信息资源共享,已成为金融教学活动所不可缺少的重要组成部分。特别是高等院校内部局域网的使用, 在确保信息安全的前提下,将逐步实现从“纸张”的信息处理转变为通过通讯网络、资料数字化等途径,对金融教学信息进行收集、加工与处理,使实现金融教学现代化成为可能。
2. 信息技术为实现金融教学科学化提供了先进手段。高等院校作为培养高技能人才的学校,教学工作只有充分反映学生的意见和要求,广泛集中学生的愿望,才能真正代表学生的意志和利益,使教学的各项工作更具有科学性。以信息技术为基础的各高等院校内金融教学网络的出现,为高等院校金融教学的老师与广大学生间架起了一座新型的现代化桥梁,使两者间的信息交流具有双向互动性,有效地改变了传统的信息传递模式, 较好地改善了教师各项教学的有限理性。这种教育不仅实现了信息传递渠道多元化,而且还无形中消除了信息源与教师、学生之间的人为障碍,使得金融教学信息的传递与反馈渠道更为迅速、及时、畅通,有利于避免在信息传递过程中的信息流失和失真现象。这就为金融教学的科学化提供了保障。
3. 信息技术为实现金融教学科学化开辟了广阔途径。我国高等金融教育最基本的特点,是它的职业性,具有很强的针对性。教师的教学内容要与之相适应,必须按适应性的原则决定教学方法, 所以适用是教师进行教学的一种制度安排,教学内容适应性就成为金融教学价值的必然追求。而网络信息技术的应用,以其信息量大、速度快、范围广、互动性强等特点,为进一步扩大金融教学中学生的适应性开辟了广阔途径。它一方面为从事金融教学的教师广泛深入地教学提供了有效的技术手段; 另一方面增强了金融教学的透明度,为广大学生及时全面地掌握金融教学内容提供了有力的先进工具。
二、加快金融教学信息化建设的几点思考
信息化是信息技术发展与社会需求增长的产物,它不仅对生产力的发展有着巨大的倍增效应,而且对高等金融教育的进步有着积极的推动作用。我们应当抓住国际特别是国内信息技术大发展的机遇,以新的思路、得力的措施,加快高等金融教育信息化建设,继续推动金融教学的发展与创新。
1. 解决好认识问题是前提。近年来,信息技术在我国的发展和应用呈良好的态势,但我们必须清楚地看到,金融教学信息化建设仅刚刚起步,至今仍有不少人对信息技术的认知度不高,尤其是还有部分教师对信息技术的飞速发展了解不多,重视不够,忽略其对金融教学发展与创新的积极影响, 对于用先进的工作手段和工作方式去提高金融教学效率、增强金融教学效果的紧迫感和危机感不强。因此,我们要从用信息化促进高等金融教育建设的战略高度,树立信息化的观念,把信息化建设作为金融教学建设的一个重要方面,依靠先进的信息技术手段改进金融教学流程和工作方式,不断提高金融教学水平。
2. 建设好金融教学的网络教学平台是基础。从全国各高等院校的有关部门经验来看,金融教学网络教学平台是金融教学信息资源的重要载体和信息交流的先进平台。 目前,各校在这方面的建设还很不够,据不完全统计,拥有自己网络教学平台的为数不多。这与我们自身的地位和要求是极不相适应的。为此,各院校今后要把网络教学平台建设作为金融教学的重要任务之一, 加大资金和技术投入,实施“金融教学网络教学公共平台工程”, 使有关部门教师都能连接教学公共平台,努力提高金融教学信息化水平。
3. 利用好信息资源是关键。首先,要充分利用好技术资源。近两年来,在各级政府的推动下,各高等院校都已经具备了比较好的信息技术和条件,自动化教学系统已经延伸到教师本人, 这为加快金融教学信息化建设步伐提供了有利条件。其次,要充分利用好信息资源。笔者曾几次登陆过相关学校金融教学所链接的网页,约有17%的不能被访问,在能被访问的网页中,不少网页存在资料陈旧、更新缓慢、内容单一、访问量低等问题,少数网页甚至只是“作秀”。如果我们把网络比作人体的命脉的话,那么信息资源则是其中维持生命活力的血液,没有这长流不息、不断更新的信息资源,再发达的网络也就失去了它的作用。所以,我们不仅要花大力气建好网络教学平台,更要下大功夫搞好与相关学校连接的共享资源库,开发利用好金融教学信息资源,用信息化促进金融教学不断发展和创新。
【关键词】信息技术 农村金融服务 创新
发展农村经济是推进农村现代化建设的主要途径，农村金融服务是加快农村经济发展的助推剂。随着农村经济的发展，对农村金融服务提出了更高的要求，但是目前农村金融服务与农村经济发展之间存在脱节的问题。在当前形势下，如何通过信息化建设，实现农村金融服务低成本、高效率的发展是当务之急。
一、信息技术对农村金融服务的重要性
由于农村大多处于偏远地区，经济发展水平较为低下，农村金融具有交易频次低、设立网点成本高的特点。金融机构大多不愿在农村拓展金融服务，这就导致广大农村地区金融服务出现供给不足的问题。在有的乡镇，甚至不存在金融服务，这导致农户无法获得基础性金融服务，如储蓄、贷款等，给生产生活带来极大不便，同时对农村经济的发展也十分不利。创新现行金融服务体系，着力解决广大农村金融服务供给不足的情况是一项重要工作。
信息通信技术是当前先进技术的典型代表，解决农村金融服务问题，必须发展信息通信技术。这主要是因为通过利用信息通信技术能够打破传统金融服务在时间和空间上的限制。当前信息通讯技术已经成为扩大农村金融服务的供给边界的推动力量和关键支撑。近年来，随着我国信息通信技术基础设施的不断完善，其在农村金融服务发展上的重要性愈发彰显，其不但促进了农村金融服务创新，并且带动了农村经济的增长。
二、运用信息技术促进农村金融服务创新
（一）健全农村支付体系，提供安全、高效的支付服务
由于农村金融交易频次低，在健全农村支付体系方面应加强小额批量支付系统的推广应用，以满足农村支付结算的需求，促进农村经济的发展。另外，由于农村网点设立成本高，较为分散，应加快集中式数据中心的工程建设，将农村金融业务进行集中，提高农村金融服务的集约化。金融机构要在传统综合业务应用系统的基础上，加强研发，建立电子银行体系，如网上银行、移动银行、自助银行等。要积极应用第三代移动通信技术，高度重视移动银行服务。
（二）完善农村金融办公自动化系统建设，提高工作效率
办公自动化系统是在信息技术迅速发展普及的基础上产生的，其通过现代网络，可以实现地理位置不同的单位或部门之间的协同办公，而且还支持移动办公、远程办公。由于农村金融网点遍布城乡，地域分布较为广泛，迫切需要进行移动办公和协同办公其能够有效解决农村分散性的问题。完善农村金融办公自动化建设能够把金融机构的各个部门通过互联网联在以期，这样就能够全力提高金融机构各部门的工作效率，进而提高服务能力。
（三）落实“314”，强化银行卡联网工作的进行
根据国务院关于相关工作的精神指示，以“联网通用，联合发展”为关键性目标而积极开展相关工作。在当今信息技术条件下，农村金融服务必须进行科学、高效、有序的创新，以此为主要目标深入落实“314”精神，争取在年末完成关于农村金融服务创新的一系列工作，这项工作内容主要包括以下几个方面：国有独资商业银行系统要按照国务院关于此项工作的规划和部署顺利完成规定数量范围内的相关联网合作工作，而不同股份制商业银行也要积极推进联网工作的实施，注重交易成功功率和金融网络服务质量的运行；积极推进国务院关于农村商业银行的跨行服务工作，使得农村各个不同银行之间的跨行业务更为快速、便捷，实现农村不同银行间的银行卡通用；此外，还要在农村金融领域和范围内普及“银联”标识，使得农村金融行业的经营者、使用者都能够认识并加以利用，只有这样，才能更加迅速有效的实现农村金融服务的创新。
为了达到理想的金融服务目标，银行卡卡收集环境必须予以进一步改善，以此来推动农村金融服务的不断进步。另外，要增强与相关税务机关的合作，顺利实现“银税共享POS系统”的管理、建设，更要主动积极地向有关部门提出科学合理的税收建议，运用以上途径来实现对我国农村金融服务体系的完善和发展。
信息技术条件下的农村金融服务创新离不开银行ic卡试点工作的实施和推动，要深入研究相关工作的贯彻实施。我们必须明白在当今时代的条件下，ic业务的重要性和关键性，包含其中的业务范畴有密钥管理、相关技术标准以及业务规范等一系列具体问题。早在几年前我国就已开展相关工作的运作和实施，人们在日常经济生活中需要利用ic卡和电子钱包等来满足正常的需求，而在农村金融服务中也极为需要抓紧时间实施该项工作，积极推广此项工作，落实示范性工作。
三、结语
在互联网化大趋势下，农村金融服务创新的关键就是扩大金融服务的供给边界，我们应充分认识到农村金融服务创新的紧迫性，切实采取措施，利用信息技术，提高农村金融服务效率，以推动农村经济持续健康发展。
参考文献：
关键词：技术创新；金融；支持体系；国内外；综述
中图分类号：F276 文献标识码：A DOI:10.13612/tp.2016.04.114
一、引言
各国的实践经验证明，技术创新离不开金融的支持，金融直接推动着技术进步和创新能力。一个国家的金融部门能否有效的引导资金支持技术创新，关键在于金融部门的运作效率以及金融与技术的结合程度。技术与金融的相互融合既是技术与金融相互作用的必然结果，也是各自发展的内在要求。本研究将通过大量文献分析，总结各国金融体系支持技术创新的国际经验，考察我国金融体系支持技术创新的研究现状，为进一步深入对金融体系支持技术创新研究提供必要信息和理论基础。
二、国外学者对技术创新金融支持体系的研究
在国外，很早以前就要专家从事对于技术创新金融支持体系的研究，他们主要从两个方面进行了探索：银行、资本市场与技术创新关系、风险投资与技术创新关系。
（一）银行、资本市场与技术创新关系的研究
技术创新的概念源于熊彼特的“创新理论”。1912年，熊彼特出版了他的名著——《经济发展理论》，在书中，他提出了独特的“创新理论”，并以此在经济学界奠定了地位。他创造性的定义了创新的概念：创新就是建立一种新的生产函数或供应函数，即在生产体系中引入新的组合。熊彼特在书中论证了货币、信贷及利息等金融变量对经济发展和经济创新的影响，着重强调了三项内容，包括金融资本对创新的作用，信贷资本是实现企业利润的前提，企业家功能对资本主义发展的重要性。他指出，银行的信用在经济发展中具有重要作用，主要体现为能够为生产要素的新组合提供必需的购买力，这种购买力是源于银行的信用创造，而不是传统的观点认为的来源于银行吸收的储蓄，真实票据的贴现以及抵押。他认为，功能齐全的银行，能够辨别并资助那些最有创新能力的企业，并辅助其完成创新活动，这种信贷提供给在循环流转中运行的而企业。20世纪50年代以后，索洛（R.M.Solow）等人修正和发展了哈罗德-多马模型，进而建立了经济增长与资本积累相互关系的模型，在该模型中，“资本”概念进一步发展，在很大程度上被视作是“金融”与“技术”的有机结合体，从而在一定程度上研究了金融对技术创新的作用及结合机制。遗憾的是，这些模型没有能够深入研究金融变量对经济增长和技术创新的促进作用。希克斯（Hicks）深入研究了金融市场效率对技术创新的影响，他认为，促使产业革命发生的首要的条件并不是技术，而是投资，投资使得这些技术能够在较大的范围内广泛实施，只有合适的金融体系才能实现这种投资。这种投资具有大规模、连续和长期的特征，促使了新技术的广泛采用。史密斯（Smith）使用世代交叠模型来证明金融市场的效率能够直接影响技术的选择，他的研究结果表明，如果金融市场成本高，则经济只会选择发展期较短的技术。当交易市场的效率提高到某一水平，市场才可能倾向于选择发展期较长的技术。在金融市场的功能与技术创新的关系方面。Saint－Paul（1992）在对金融市场的风险分散功能进行研究的基础上，得出金融市场促进技术进步和经济发展的主要方法，是通过为经济主体从事生产率水平和风险水平较高的创新活动提供必要的保障来实现的。Hellwig（1991）和Rajan（1992）的研究认为，银行在信息处理与揭示方面具有比较优势，当银行与创新主体进行交往时，能够获得其它渠道难以获得的大量信息，从而产生利用信息获得信息租金的动力，结果造成企业开展高利润经营项目的动力被银行的市场力量削弱，也就阻碍了创新。Weinstein和Yafeh（1998）的研究表明，当银行遵循稳健的经营原则时，银行作为债权人，其信贷投资通常表现为内在的回避和厌恶风险的本性，因此，哪些创新程度大、预期经济效益高、风险大的创新项目难以获得信贷支持，如果以银行来主导金融体系，则不利于创新。Stulz（2000）认为，如果银行能够对创新项目进行有效监控，就能够根据创新项目进展情况以及其资金需求情况，合理高效的为创新项目提供资金支持，因此，银行基于有效监控，能够为分阶段融资的创新活动提供合理高效的外部融资。不变生产函数是以“银行VS证券市场”角度进行研究的假设或理论起点，这样的研究有一个明显的缺陷，即忽视金融对技术创新的特殊作用。例如金融对技术创新实施的信息收集功能和管理功能，金融对技术创新本身的促进功能等。技术创新对于经济增长的重要作用，技术创新对经济增长促进功能的内在机理，已经得到很多学者的较为充分的论证，建立了得到公认的理论体系，但关于金融安排对技术创新过程的促进作用的实证研究，还很不充分，相关文献较少，因此，本研究以此作为出发点，有其必要性和价值。
（二）风险投资与技术创新关系的研究
20世纪90年代以来，关于风险投资对技术创新作用的研究逐渐兴起。在理论研究方面，通常的研究结果认为风险投资与技术创新呈正相关关系，风险投资有利于技术的创新发展。Hall（2002）认为，风险投资作为资本市场的重要工具，只有较好的解决了技术创新融资过程中遇到的融资成本高、信息不对称、道德风险等问题，才能呈现出远高于其它资本市场工具的促进作用。Kaplan和Stomberg（2003）的研究认为，风险投资是一种权益融资，既能够满足初创科技企业的资金需求，还可以通过参与科技企业董事会、制定总体发展战略、对公司行为进行监管、对核心管理层进行评价考核及雇佣等多种方式来促进其快速成长。Casamatta（2003）的研究结果表明，获得风险投资的企业的经营业绩通常好于没有得到风险投资的企业，风险投资能够提高企业盈利能力，风险资本获得与否是企业创新成功与否的重要影响因素。实证研究得出的结论与理论研究基本一致，即风险投资能够促进技术创新。Paul（1995）对随机抽取的794家风险企业进行实证，结果表明，风险投资倾向于对早期和高技术企业进行投资，这是信息不对称程度最高的阶段，当投资集中度减小是，投资监控频率加大，风险投资者会定期收集并管理、分析信息，对于几乎不可能上市的风险企业，风险投资者将保留追加投资的选择权。Kortum和Lerner（1998）的实证研究表明，美国风险投资促进技术创新的效率较传统企业的R&D投资要高得多，风险投资对技术创新的影响是实质性的。Kortum和Lerner（2000）选择了美国20个制造行业，研究了1965~1992年间这些行业的年度数据，建立了一个专利生产函数模型，用于衡量R&D费用、创新程度和风险投资之间的相关性。经实证分析，发现风险投资资本对专利量的促进作用相当于传统R&D投资的3.1倍；使用本模型的研究还发现，在1982年~1992年的10年间，风险资本与8%的美国工业创新有关，而1992年~1998年，在风险资本快速发展期间，风险资本与美国14%的技术创新有关。
三、国内技术创新金融支持体系的研究现状
金融体系通常包含两个部分，即以证券市场为代表的直接融资体系，以银行为代表的间接融资体系，两个部分各自具有不同的功能，其对科技创新的作用也有明显区别。
（一）金融体系与技术创新关系的研究
李松涛（2002）的研究表明，直接融资是技术领先者首先考虑的金融支持模式，银行信贷则是技术追赶者倾向的融资支持模式，也就是说，技术领先者主要选择直接融资而技术追赶者首先考虑间接融资。孙伍琴（2004）从金融功能出发，提出：商业银行不适合为高收益、高风险的高科技产业融资，因为商业银行的风险内部化，存款人的不同观点无法在信息处理上反映出来；而金融市场的投资者可以通过资产组合来分散部分风险，金融市场的运行机制使得不同的投资者能够表达不同的意见，因而能够更好的支持技术创新。李悦（2008）的研究认为，在处于生命周期初级阶段的新兴产业和处于成长阶段的创新型产业融资方面，金融市场具有优势，能够促进产业结构的动态优化，从而在技术创新的长期阶段具有显著优势，商业银行则在成熟产业的技术推广方面效率更高。
（二）资本市场与技术创新关系的研究
邓乐平和孙从海（2001）的研究认为，活跃的资本市场是科技创新的重要保障，资本市场的快速发展尤其是风险资本市场的快速发展，有利于推动科技创新的发展，进而推动其产业化发展，大力发展风险资本市场，有利于我国经济的持续和高速发展。辜胜阻等（2007）研究表明，资本市场如果为企业提供技术创新的融资支持，其必然是一个多层次的资本市场，因为创新具有层次性，阶段性，企业具有不同的规模和不同的生命周期。
（三）风险投资与技术创新关系的研究
风险投资在科技创新中具有重要作用，由于我国风险投资开展较晚，我国相关研究起步也较晚，至20世纪90年代中后期才开始。葛宝山、卢艳秋（1998）对高技术产业风险投资进行了宏观机制分析，认为高技术风险投资的内部动力来自于高回报，外部动力来自于扶持风险投资的优惠政策，作者提出，对于风险投资涉足的领域，需要进行适当的限制，政府应当限制风险资本投资于有关的高技术领域，并且要建立与之相匹配的管理体制和良好的外部环境，如社会环境、政治环境和经济环境。吕炜（2002）探讨了风险投资与技术创新之间的微观层面的关系，他认为预约资本化机制是风险投资构建的一个特殊的产权认定机制，有限合伙制是其典型形式，以市场化方式将技术、管理等资本化，然后给创业体安排一个适当的股权结构，这样就大大提高了高新技术成果的潜在市场价值，从一定程度上克服了技术创新的不可预期性和不确定性。龙勇和常青（2008）研究认为，风险投资对高新技术企业尤其是创新幅度大的高新技术企业具有重要的影响作用。王玉荣和李军（2009）使用回归分析法，选择了我国在2007年拥有风险投资股东的中小企业板上市公司作为样本，通过实证研究风险投资对中小企业自主创新的影响，研究认为，企业自主创新资本的投入强度与风险投资股东的持股比例呈正相关，风险投资对技术创新活动产生了积极影响。
（四）政策性金融与技术创新关系的研究
政策性金融支持是促进一个国家技术创新不可或缺的部分。国内对支持技术创新的政策性金融体系方面的研究较多，主要集中在开发性金融支持体系和中小企业融资金融体系方面。李志辉和李萌（2007）认为，缓解中小企业融资困难的有效手段之一是建立开发性金融支持模式，这种模式能够扩大中小企业融资边界、降低融资双方的信息不对称度、使中小企业获得潜在的外部利润。黄刚、蔡幸（2006）的研究认为，以为高技术企业提供政策性贷款的金融机构为核心，建立多元化、多层次的金融投资体系，包括风险投资基金、政策性担保机构、证券市场等内容，才能够较好的解决中小高新技术企业的融资难问题。王华（2007）的研究认为，建立政策性金融支持体系，弥补中小企业融资缺口，既能体现政府适当干预经济的目的，又能降低政府行为对市场效率的破坏力。
结语
西方国家对金融支持体系及技术创新的关系研究较早，已形成较为完整的理论体系，并成功指导实践，值得借鉴和推广。国内该领域的研究虽然起步较晚，但能够学习国外已有的研究成果及成功经验，结合本国国情进行了研究，但各研究领域仍需继续深化，尤其是要紧密结合本土企业发展特点及金融环境的实际情况，才能对经济发展有现实的指导作用。
参考文献
[1]StulzR.,WilliamsonR.Culture,Openness,andFinance.JournalofFinancialEeonomies,2003,70（03）:313-349.
[2]孙伍琴.论不同金融结构对技术创新的影响[J].经济地理，2004（02）：182-185.
[3]李悦.产业技术进步与金融的市场化趋势：基于银行与市场功能比较的分析[J].中央财经大学学报，2008（02）：35-40.
【关键词】中小企业 技术创新 金融支持 创新
中小企业具有经营机制灵活、决策迅速、反应灵敏,适应能力强的特点,在技术创新方面具有比较优势,是技术创新的生力军和重要源泉。同时,技术创新是中小企业健康快速成长的重要动力。而目前国内中小企业技术创新面临的最大问题是融资能力差,科技投入不足,无法突破资本稀缺的瓶颈。在以金融为核心的现代经济中,技术创新和金融资本高度融合,没有有效的金融支持,中小企业的技术创新就不可能获得持续的发展。因此,研究中小企业技术创新的金融支持体系创新具有重要意义。
一、中小企业创新理论综述
1912年,美籍奥地利经济学家约瑟夫・熊彼特在《经济发展理论》一书中首次提出“创新理论”这个概念。早期对创新问题的研究(包括熊彼特的创新理论在内)重点集中在技术创新领域,经过不断的丰富和发展,创新理论目前已经形成两大主要分支:一是创新与技术经济的结合,形成以索洛、阿罗为代表的技术创新经济学;二是创新与产权制度的结合,形成以科斯、诺斯为代表的制度创新经济学。此后理论界对中小企业技术创新理论的研究,是上述两大理论流派从宏观向微观、从大企业向中小企业的延伸,是对中小企业进行逐步深入研究的展开。
事实上,中小企业在技术创新过程中面临诸多困难,资金不足就是其一,而金融支持则是解决这一问题的重要方法。
目前国外对于中小企业技术创新金融支持的研究主要集中在信贷政策和风险投资研究两个方面。对于信贷资金,虽然中小企业也向大企业一样以银行信贷为主,但是与大企业相比,很难获得信贷资金,从而影响技术创新。对于风险投资,一些学者认为鼓励风险投资是促进高新技术产业发展、鼓励和支持创新的一项重要金融政策。另外,比较金融理论也对中小企业的金融支持进行了研究。该理论从市场主导型和银行主导型两种融资模式的比较角度,分析了高新技术企业成长的国别金融制度差异。
近年,中国学者也对中国中小企业技术创新及金融支持问题作过一些有益的探索,主要集中在国外理论和成功经验的介绍和比较研究。
二、中小企业技术创新金融支持体系现状
我国中小企业技术创新金融支持目前主要是通过国有商业银行、中小金融机构、城市商业银行及城乡信用社等三大主要途径而获得。
1、风险投资
1985年9月,国务院批准成立了我国第一家风险投资公司――中国新技术创业投资公司(中创),开始在中国进行风险投资的实践探索。1999年,国务院了《关于加强技术创新、发展高科技、实现产业化的决定》,表明了政府要大力发展风险投资,推动高新技术产业化的决心。此后,各种风险投资机构争先建立,风险投资金额不断增加。2007年风险投资金额达到398.04亿元人民币,比2006年增加177.2%,创历史新高。但是,我国风险投资仍处于初级阶段,在风险资本总量、来源渠道、产权自由交易制度、中介服务机构建设和风险资本退出渠道等方面都存在着先天不足。
2、中小企业技术创新基金
1999年5月,国务院决定成立不以赢利为目的的中小企业技术创新基金,通过无偿资助、贴息、资本金投入等方式,鼓励并优先支持产学研联合创新,优先支持具有自主知识产权、有高技术、高附加值和能大量吸纳就业的科技创新型产业项目,用于扶持和促进各种所有制的科技型中小企业的发展,基金首期额度为10亿元,于该年6月份启动。但是,创新基金存在支持覆盖面低,支持对象多元化程度低的问题,而且,基金大多投向了资助项目(企业)的扩张期和成长期,种子期融资水平不足。
3、商业银行、信用社、民营银行
目前,我国的城乡信用社、商业银行和民营银行都把中小企业作为主要支持对象,尤其是农业银行和农村信用社更是乡镇中小企业信贷资金的主要来源渠道。此外,在人民银行的指导下,各个国有商业银行内部均建立了专门为中小企业服务的信贷部门――中小企业信贷部,配备必要的人员,完善对中小企业的金融服务功能,增加对中小企业的信贷投入。但是,银行信贷支持严重不足,尤其是作为发放贷款的主体――四大国有商业银行对中小科技创新的支持还很有限。
4、中小企业信用担保体系
我国政府运用互保、联保、贷款保险和多渠道筹资建立贷款担保基金等多种形式,初步建立中小企业信用担保体系,解决中小企业贷款中抵押、担保难的问题。中小企业信用担保体系的初步建立,为促进中小企业商业银行贷款融资起到了一定积极作用。但不仅总体上实力过小,且在结构、经营和功能上存在较为突出的缺陷,比如缺乏有效的资金补偿机制等,严重制约了其应有功能的发挥。
2009年上半年,中国新增贷款余额达到7.37万亿元,但对中小企业贷款仅占8.5%。据统计,中小企业贷款余额在全国贷款余额中的比重,已经从1996年11月的7.5%下降至2008年11月的3.8%;目前,有80%的中小企业主要依靠自行融资进行开办和扩张。可见,中小企业技术创新的金融支持体系比较低效。
三、中小企业技术创新金融支持体系创新的路径
1、风险投资创新
完善风险投资基金,要将政府原来的各类科技基金作为政府引导早期投资基金,开辟多样化资金来源渠道,扩大风险资本规模,并由国际化、市场化、专业化人士投资、管理,通过杠杆效应放大资金量。
一是开辟多样化的资金来源渠道。要强化政府风险基金的导向作用,实行宽松的准入政策,吸引大型企业集团、保险机构、金融机构等进入风险投资业。继而允许一般企业法人和个人参与基金发起甚至基金管理,逐步发展到以银行、证券公司等金融机构和其他类型投资基金等成熟的机构投资者出资为主阶段。另外,也可引进国际资本开展风险业务,对于符合条件的风险投资机构,享受国内风险投资企业同等税收待遇。
二是实行风险投资税收优惠政策,扩大风险资本规模。1969年,美国政府将资本收益税率从29%增加到49.5%,此后风险投资规模由1.71亿美元降到1975年的1000万美元。当美国政府在1978年将资本收益税率从49.5%降至28%时,其风险投资规模迅速增至5.7亿美元。可见,资本收益税率与风险投资规模呈反方向变动关系。因此,要通过落实国家相关政策,进一步优化风险投资环境,对风险投资企业实行投资收益税收减免等税收优惠政策,扩大风险资本规模。
2、金融机构创新
以四大国有银行和股市为核心的金融体系对中小企业存在“规模歧视”“所有制歧视”,使得中小企业技术创新融资十分困难。因此,组建服务于科技型中小企业的专门金融机构,是保证中小企业健康发展的必然要求。以日本为例,日本政府为了发挥中小企业的活力,综合实施了各种相应措施,其中中小企业金融公库、国民金融公库和工商公会中央金库利用财政资金对中小企业进行融资。具体而言,专门化的中小企业金融机构的金融实力可与中小企业相当,或有政府的大力支持,可以专门从事对中小企业的融资活动,此种银行的资产管理方式相对便捷、效率更高,对贷款质量的跟踪监控力度也明显强于大型商业银行。另外,也可通过股份制中小商业银行的整合,加快对农村信用社、城市信用社、城市商业银行的改造,使其成为主要为中小企业服务的金融机构。
3、担保体系创新
首先,尽快推出信用担保业相关法律法规。经过多年努力,我国已初步建立中小企业的融资信用担保体系,但由于在执行过程中涉及到的利益较多,所以不排除某些部门利用职权或职务、制度上的漏洞,也影响到了专业担保人的合法权益。为促进我国担保行业的健康发展,要尽快推出信用担保业相关法律法规,规范担保行业发展,切实保障专业担保人的合法权益。
其次,在我国信用担保体系试点的基础上,建立具有中国特色的中小企业信用担保体系,总体思路是:以由政府出面成立的永久性的信用担保公司为主体,以商业担保和民间互助担保为辅助,构建中央一级,省(市、区)一级,地级市一级的三级担保体系。
另外,建立金融机构与担保机构的互动机制。目前,国内商业银行较多具有短视性而不愿为潜在成长性好但经营风险较大的中小企业提供融资支持,金融机构与信用担保机构合作的实质就是控制和分散信用风险,要有效实施对中小企业技术创新的商业性金融支持,建立银行与信用担保机构的互动机制是很有必要的。
4、资本市场创新
只有完善和成熟的金融市场,才能为科技进步提供现实有效的资金融通。2004年5月24日,深圳证券交易所正式启动了中小企业板块;2009年10月30日创业板正式上市。可见,我国在完善多层次资本市场体系方面已经迈出了实质性步伐。但是目前中小板市场和创业板市场规模较小,市场影响力和吸引力还不够,在资本市场上直接面向社会筹措的技术创新资金对于整个中小企业的资金需求来讲只是杯水车薪。国家应尽快完善中小板市场和创业板市场的相关法律,规范市场主体的行为,促进“二板市场”健康发展。此外,我国还应积极鼓励中小企业到香港、美国NASDAQ股票市场等境外创业板上市,在获得资金的同时,扩大企业的影响。
5、政府优惠政策创新
一是中央银行在再贷款方面向城市商业银行、城市信用社、农村信用社予以倾斜,增强它们支持中小企业发展的资金能力。二是国家以补贴的方式促使金融机构适当降低对中小企业技术创新项目的贷款利率,使中小企业可以适当低于市场利率的利率向金融机构贷款。三是改进现有的利率制度和贷款制度,建立风险与利益相对称的信贷机制,制定适合中小企业特点的贷款条件和审批程序。四是提高国有的商业银行对中小企业的贷款份额。目前小型企业信贷部的贷款份额应占到各银行贷款总额的1/3以上,确保中小企业有充分的融资来源。五是允许符合条件的实行股份制的中小企业以股票、债券等非信贷方式融资。
【参考文献】
[1] 毕克新、郭文刚:中小企业技术创新金融支持体系中外比较[J].商业研究,2005(21).
[2] 杨爱杰:中小企业技术创新需要金融支持[J].国外建材科技,2004(1).
关键词：广义虚拟经济；科技创新；金融创新；耦合系统；脆弱性指数
一、前言
十五中全会提出的五大发展理念――“创新、协调、绿色、开放、共享”将创新置于首位，强调创新是引领发展的第一动力。这一发展基点的设定使得我国经济转型时期中的创新发展问题尤为瞩目。作为创新系统中的主角――科技创新与金融创新，虽然近年来二者间的匹配与协同机制已备受关注，相关研究亦愈发深入，但其在我国仍然无法实现真正意义上的同步、互动、匹配、协同发展。追根溯源，不难发现，缺少相关具有指导意义的理论体系及评价指数是其难以持续健康发展的重要原因。
回顾相关探索历程，不难看出，国内外相关研究多集中于科技创新与金融创新之间单向影响或互动关系。如stelios Michalopoulos构建了金融创新与经济增长之间的动态模型，指出技术创新与经济增长得益于金融创新；陈迅，陈军阐述了科技进步与金融创新的互动关系，实现了金融与科技的有机结合，指出在结合的同时金融创新也产生了新的风险问题；彭风，马光悌认为随着技术的不断创新与证券业务越来越紧密的整合，科技的力量在证券行业的应用将越来越广泛和深入，同时技术的创新也会不断促进证券产品及服务的创新。
近年为数不多的几篇将起源于物理学的耦合理论应用于两系统之间互动机制的研究为此提供了一条有益思路。王宏起，徐玉莲构建了系统有序度模型与复合系统协同度模型，并基于2000-2010年我国科技创新与科技金融发展数据进行了实证分析；胡国晖和郑萌分析了科技创新与金融创新之间微观层面的互动机制、中观层面的匹配机制以及宏观层面的协同机制，并提出二者耦合的三种运作模式――科技产业园融资模式、科技金融机构模式、补贴资金市场化运作模式；谭蓉娟和刘贻新深入探究了科技创新与金融创新之间的作用机制，在构建战略性新兴产业科技创新与金融创新系统耦合度及耦合协调度模型的基础上，利用2009-2013年上市公司数据定量评价了我国战略性新兴七大产业中科技创新与金融创新之间的耦合效率。
然而，对于耦合系统脆弱性的研究却始终处于缺失状态，相关研究多集中于探讨金融系统脆弱性。如杨辉，杨丰认为现代金融危机破坏性愈演愈烈，传染性日益增强的一个关键原因是金融市场的复杂性和紧耦合度愈渐提升，导致各类风险相互作用并最终致使系统风险形成；石睿认为金融创新的复杂性和“捆绑效应”将各金融机构的风险在整个金融体系中放大，从而带来脆弱性，最终可能诱发严重危机；郑联盛认为，金融创新虽有助于金融体系稳定，但也有可能带来金融脆弱性、危机传染性和系统性风险，从而对金融稳定产生负面冲击；刘叶和贺培采用因子分析方法构建了金砖国家金融脆弱性指数体系，并运用跨国比较的研究方法对金砖国家目前金融系统的情况进行了阐释。
综合来看，现有文献多停留在探讨科技创新与金融创新之间单向影响或相互作用，从系统论视角对科技创新与金融创新耦合系统做出进一步深入研究的文献较少，且多研究金融系统的脆弱性。可见，传统视角或许无法为科技创新与金融创新耦合系统脆弱性提供令人满意的解释，而广义虚拟经济理念的提出为此提供了新思路。广义虚拟经济是同时满足人的生理需求和心理需求（其中心理需求占主导），以及只满足人的心理需求的统称。经济社会活动规律源于物质态和信息态的循环，并通过这种循环作用推动经济社会的进化。传统创新理论建立在对资本主义经济发展与周期的解释上，科技创新活动、金融创新活动利用已存在自然资源创造新的要素组合，建立新的生产函数，推动经济的增长与发展。然而，通过追溯世界科技创新与金融创新演进历程，不难发现，其源头与进化动因始终离不开信息、物件、人三大要素。故广义虚拟经济下这种以人的全面需求为原点与终极目的和以二元价值容介态为发展机理的理论，将赋予科技创新与金融创新耦合系统及其脆弱性更为广泛、科学的内涵。
因此，本文基于V义虚拟经济视角，将科技创新与金融创新耦合系统脆弱性划分为以耦合系统内部结构为表征的实体子系统脆弱性和以广义虚拟环境基础、耦合系统功能效率为测评工具的虚像子系统脆弱性，运用系统论方法从以上三个维度共计20个指标采用熵值附权计算耦合系统脆弱性评价指数，并使用该指数对34个样本国耦合系统脆弱性进行评价与测度，直观全面地反映各国耦合系统脆弱性发展程度及其差异来源。
二、广义虚拟经济视角下科技创新与金融创新耦合系统二象脆弱性
在广义虚拟经济视角下，由于经济运行过程中实体经济与广义虚拟经济中的乘数效应存在不对称，使得财富标志下的使用价值与虚拟价值极度不匹配，完整容介态无法形成，从而导致科技创新与金融创新耦合系统演化过程中具有强不确定性，具体表现为内部参序量活动及外部环境干扰因素使得耦合系统结构、状态、功能恢复或保持能力存在突变性，稳定性遭到破坏，由此表现出一定的脆弱性。但倘若其持续、极度、非均衡地演化，将导致系统风险集聚，进而使得系统丧失部分或全部演化功能，最终使得广义虚拟经济时代的财富标志供应不足，引发恶性经济现象。因此，根据二元价值容介态经济优化均衡理论，科技创新与金融创新耦合系统脆弱性是现实广义虚拟经济运行过程中的必然结果。
对于脆弱性的内涵，学术界虽尚未达成统一共识，但依据各种观点的视角、侧重点及主要应用领域可将其划分为可能性说、程度说、能力说和集合说四种观点。结合本文研究视角及对象特性，在此选择集合说观点――“内外结合”综合视角，既考虑对象内部条件，亦考虑其与外部环境之间的相互作用。在广义虚拟经济视角下，对科技创新与金融创新耦合系统进行分类、组织及测度时，不难发现，耦合系统在具有实体状态性质的同时，兼具发展过程状态性质。换言之，科技创新与金融创新耦合系统在广义虚拟经济视角下其发展演化过程中兼备状态性和过程性，前者是耦合系统的静态反映，后者是耦合系统的动态演化。基于此，可将耦合系统划分为二象子系统――状态子系统和过程子系统，二者在发展演化过程中呈现出“虚实”对偶关系。
据此，本文认为科技创新与金融创新耦合系统脆弱性是指由于系统内部参序量活动及外部环境干扰因素使得系统结构、状态、功能恢复或保持能力存在突变性，最终使经济趋于不可持续方向发展的一种属性。它是源于系统内部、与生俱来的一种属性，只有当系统遭受扰动（内部或外部）时该属性才表现出来。其中，系统内部结构是脆弱性产生的主要、直接原因，而扰动与系统之间的相互作用则可使其脆弱性放大或缩小，是脆弱性发生变化的驱动因素，此类驱动因素通过影响系统内部结构从而使脆弱性发生改变，并最终通过系统功能效率得以体现。因此，本文运用系统论方法将广义虚拟经济视角下的科技创新与金融创新耦合系统脆弱性分解为以耦合系统内部结构为表征的实体系统脆弱性和以广义虚拟环境基础、耦合系统功能效率为测评工具的虚像系统脆弱性。
（一）实体系统脆弱性――耦合系统内部结构
作为耦合系统脆弱性产生的主要、直接原因――耦合系统内部结构，决定着科技创新系统与金融创新系统之间在要素互动、供需匹配、发展协同等方面能否协调发展。由于上述两个系统的内部结构具有动态复杂性，因此，若要二者在经济发展中各司其职、各发其能，从而在宏观层面和微观层面均实现协调发展，就必须关注两个系统的耦合协调性。已有相关研究基于新古典经济学的生产函数，在一系列相关假设下，分别论证了静态最优、动态最优框架下科技创新与金融创新最佳耦合协调的存在性，并提出用耦合度对系统内部结构协调程度进行测算。显然，实体系统耦合度越高，内部结构协调性越佳，二者之间越匹配，发展越协调，故实体系统脆弱性越低；反之脆弱性则越高。
（二）虚像系统脆弱性――广义虚拟环境基础、耦合系统功能效率
作为耦合系统脆弱性发生变化的驱动因素――广义虚拟环境基础，一方面，将通过与实体系统的相互作用使耦合系统脆弱性放大或缩小；另一方面，也有可能作为外部扰动源发者触发实体系统脆弱性，但前者为主要影响方式。因而，倘若广义虚拟环境基础佳，能与实体系统进行良性互动，强有力地支持实体系统运行，则虚像系统脆弱性低；反之其脆弱性则高。
作为耦合系统脆弱性最终的体现形式――耦合系统功能效率，体现了两系统协调发展的过程。若耦合系统运转良好，资源得以有效配置，则无论是科技创新系统还是金融创新系统均应有所发展――科技创新效率稳步提高，金融创新功能愈渐健全。因此，系统功能效率越高，虚像系统脆弱性越低；反之其脆弱性则越高。
三、广义虚拟经济视角下科技创新与金融创新耦合系统脆弱性评价指数构建
（一）评价指标选择
基于上述分析，从耦合系统内部结构、广义虚丰以环基础以及耦合系统功能效率三个维度以高度敏感型、预警性、综合性、可操作性作为基本甄别原则选取相应指标，构建广义虚拟经济视角下科技创新与金融创新耦合系统脆弱性评价指数。
1.耦合系统内部结构脆弱性
本文沿用已有研究中提出的耦合度对实体系统内部结构脆弱性进行相关测评，但做了些许修改。耦合度测算原理在此不再赘述，相关指标皆为逆向指标，具体指标及说明见表1。
2.广义虚拟环境基础脆弱性
广义虚拟经济视角下，人力资本、互联网金融、全球化等趋势对环境系统的影响不容忽视，理应演变成相应要素纳入环境系统框架中。因而，相比传统经济，广义虚拟经济视角下环境系统要素在变得更加复杂多样的同时，也更加贴合经济事实。具体地，本文将从营商环境、政府治理、经济基础、人才基础、基础设施和开放程度六个方面体现虚像系统广义虚拟环境基础脆弱性，并分别以法规政策质量、政府效率、人均GDP、公共教育支出和高等院校入学率、互联网用户、FDI/GDP作为相应变量，相关指标皆为逆向指标，具体指标及说明见表1。
3.耦合系统功能效率脆弱性
虚像系统功能效率脆弱性可分别由科技创新效率程度和金融创新功能程度得以体现。本文中，前者选取研发投入产出绩效作为变量；后者则采用金融发展增长率进行。需指出，金融创新与金融发展既相互区别又密不可分。区别在于前者着重强调金融产品的增长效率，而后者则更加偏向关注金融市场规模水平；联系在于每一期的金融发展水平是前一期金融创新的结果。考虑到数据可得性及指标普遍接受性，在此选用以银行信贷、股票市场总额占GDP比重增长速度为内容的金融发展增长率作为相应变量兼具合理性与可行性，相关指标皆为逆向指标，具体指标及说明见表1。
（二）模型构建
从耦合系统内部结构、广义虚拟环境基础以及耦合系统功能效率三个维度构建广义虚拟经济视角下科技创新与金融创新耦合系统脆弱性评价指数模型，与其相对应的模型分别为St、GEt和ET：
具体地，耦合系统内部结构脆弱性模型（s）中令科技创新子系统（ST）与金融创新子系统（SF）地位对称，故各项权重值取1/2，t为选取时间年份，S。即为耦合系统内部结构脆弱性指数年份值。
具体地，广义虚拟环境基础脆弱性模型（GE）中A，为各指标相应年份所占权重，f为选取时间年份，GE即为广义虚拟环境基础脆弱性指数年份值。
具体地，耦合系统功能效率脆弱性模型（E）中分e为科技创新子系统（ET）与金融创新子系统（EF）指标相应年份所占权重，t选取时间年份，Ef即为耦合系统功能效率脆弱性指数年份值。
故广义虚拟经济视角下科技创新与金融创新耦合系统脆弱性指数模型。
四、实证分析
（一）数据来源及预处理
考虑到数据的可得性及完整性，本文采用2005-2013年相关数据对34个样本国（含19个发达国家和16个发展中国家）进行耦合系统脆弱性测度与评价，样本详细信息见表2。
相关数据来源详情见表1，需说明的是，考虑到创新产出具有三年延迟效应，因此在测度科技创新效率时，R&D投入变量样本区间取为20022010，相应产出样本区间取为2005-2013。此外，为消除指标间量纲差异需对数据进行标准化处理。处理方法借鉴Schwab极值线性标准化方法，即逆向指标数据（表1中带有“（一）”的指标）作如下
（二）
脆弱性测度与评价
本文相关权重值均采用熵值法计算而得，相应过程在MATLABR2009a中实现，广义虚拟经济视角下耦合系统脆弱性指数年份值Vt具体数值如表3。
（三）结果分析
分析上表，不难发现：①该指数值多介于[4，5]，脆弱性呈中等；②脆弱性存在差异且个别差异极为显著；③样本期内，该指数呈平稳波动态势。
为进一步分析耦合系统脆弱性及其差异性，下文将采用“整体概述、分组对比（发达国家与发展中国家）”分析模式逐一对耦合系统内部结构脆弱性指数年份值St、广义虚拟环境基础脆弱性指数年份值GEt和耦合系统功能效率脆弱性指数年份值Et进行深入探究。
1.耦合系统内部结构脆弱性指数年份值St分析
耦合系统内部结构脆弱性指数年份值st如表4，分析易知：①该指数值多介于[1，2]，脆弱性呈低等；②除个别样本外，此维度脆弱性虽存在差异但较小；③样本期内，该指数多呈平稳波动态势，但美国、日本与中国表现突出。值得注意的是，在2007年及2010年，该维度脆弱性显著增加。这主要归因于前期金融创新的高速发展，高杠杆性使得经济过度虚拟化，导致财富标志下使用价值与虚拟价值不匹配，内部结构稳定性遭到破坏，脆弱性增加。
对比分析图2易知：①此维度脆弱性方面，发达国家整体上表现优于发展中国家，说明其耦合系统内部结构优；②此维度脆弱性变化大致趋势与现实经济现象高度一致，表明模型无误且具预测性；③样本期内，发达国家此维度脆弱性普遍有所增加，发展中国家则普遍有所降低或至少维持原有水平。这是由于发达国家多是金融创新源发国，创新成果层出不穷，特别是美国和日本；发展中国家日益成长，尤其是近年飞速发展的中国。
2.广义虚拟环境基础脆弱性指数年份值GEt分析
广义虚拟环境基础脆弱性指数年份值GEt如表5，分析易知：①该指数值多介于[3，7]，脆弱性呈中高等；②此维度脆弱性存在差异且极其显著；③样本期内，该指数呈平稳波动态势，但长期有缓慢上升趋势，即脆弱性有所增加。这主要归因于广义虚拟环境近年来发展不尽人意，如腐败滋生，政府效率低下，互联网金融监管缺位等等，使其无法与实体系统进行良性互动，最终导致此维度脆弱性增加。
对比分析图3易知：①此维度脆弱性方面，发达国家整体上表现依然优于发展中国家，说明其广义虚拟环境基础佳；②此维度脆弱性变化大致趋势与现实经济现象相吻合，特别是2009年后发达国家与发展中国家表现出的差异与2011年欧债危机爆发密切相关。③值得注意的是，新加坡该指数值一直呈下降趋势，这一定程度上可归功于其严苛的法律以及高薪养廉的反腐政策。
3.耦合系统功能效率脆弱性指数年份值Et分析
耦合系统功能效率脆弱性指数年份值Et如表6，分析易知：①该指数值多介于[6，7]，脆弱性呈高等，这是因为功能效率脆弱性为最终体现形式；②除个别样本外，此维度脆弱性存在差异但较小，由于其作为最终体现形式受众多因素的影响，正负相抵，最终达到平均水平。类比投资组合原理――有效市场中仅获得系统风险补偿，即市场组合收益率，该结论侧面印证国际市场某种程度上是有效的，资源得以较有效的配置。③样本期内，除2009-2012稍有波动外，该指数总体呈平稳态势，但新加坡、泰国与马来西亚表现突出。
对比分析图4易知：①此维度脆弱性方面，发达国家整体上表现不如发展中国家，说明其金融创新过度繁荣导致负影响大于正影响，脆弱性不减反增。②此维度脆弱性变化大致趋势与现实经济现象高度一致，特别是2012-2013l达国家与发展中国家表现出的差异与欧债危机影响深度、广度及时滞有关，具体根源在此不作深入探讨。
4.广义虚拟经济视角下耦合系统脆弱性指数年份值Vt分析
上文已对该脆弱性指数进行了整体概述，现通过对比分析图5易知：①该脆弱性方面，发达国家整体上表现优于发展中国家，主要是由于其耦合系统内部结构优，广义虚拟环境基础佳；②该脆弱性变化大致趋势是：2005-2008略微上升，20082013发达国家呈平缓上升态势，发展中国家则呈平缓下降态势。结合上述三部分动态走势图可知：2005-2008，三个维度脆弱性互为抵减，最终使得该脆弱性微有提升；2008-2013，发达国家耦合系统内部结构脆弱性占主导地位；发展中国家则主要先受耦合系统功能效率脆弱性影响，后受耦合系统内部结构脆弱性影响；③样本期内，发达国家脆弱性呈略微上升趋势，新加坡表现突出；发展中国家则呈略微下降趋势，马来西亚和泰国表现显著，差异来源可从前文分析获知，但产生差异的深层原因在此不作探讨。
5.含/不含广义虚拟环境基础耦合系统脆弱性指数年份值Vt/NGEVt对比分析
为验证广义虚拟经济理念的提出能否为科技创新与金融创新耦合系统脆弱性研究提供新思路，本文构造了一个对照组，即不含广义虚拟环境耦合系统脆弱性指数年份值NGEVt，其值如表7。对比分析（表7与表3）易知：不含广义虚拟环境耦合系统脆弱性均高于含广义虚拟环境耦合系统脆弱性，说明由于忽略广义虚拟环境基础，致使耦合系统脆弱性被高估。
分析（表7与表6）易知：不含广义虚拟环境耦合系统脆弱性差异小于含广义虚拟环境耦合系统脆弱性差异，说明广义虚拟经济理念能为脆弱性差异及其来源提供更为令人满意的解释。而对比分析（图6与图5）易知：忽略广义虚拟环境颠倒了发达国家与发展中国家耦合系统脆弱性程度，与经济现实相违背。
综上所述，本文构建的广义虚拟经济视角下科技创新与金融创新耦合系统脆弱性指数模型更为合理，并更具解释性，能够为该主题研究提供有益启示。
五、结论与启示
本文从广义虚拟经济视角出发，选取34个样本国，在分别测算其科技创新与金融创新耦合系统脆弱性指数的基础上，系统深入地分析了不同国家脆弱性演进趋势以及差异性表现。主要研究发现包括：①样本国耦合系统脆弱性多处于中等水平，其中各维度脆弱性分别主要处于低等、中高等以及高等水平；②发达国家耦合系统脆弱性整体上低于发展中国家，这主要是由于其耦合系统内部结构优，广义虚拟环境基础佳；但需注意，发达国家耦合系统内部结构脆弱性普遍有所增加，而发展中国家则普遍有所降低或至少维持原有水平；发达国家耦合系统功能效率脆弱性整体上高于发展中国家；上述现象说明发达国家由于金融创新过度繁荣使得经济高度虚拟化，财富标志下使用价值与虚拟价值极度不匹配，脆弱性不减反增；③科技创新与金融创新耦合系统脆弱差异性主要源于广义虚拟环境基础不同。
随着信息技术的不断发展，近年来我国互联网金融迅速发展，对整个金融生态产生了全方位的影响。互联网金融一般是指以大数据、云计算、社交网络和搜索引擎为代表的互联网信息技术与金融行业深度融合所形成的金融新业态、新模式，具有融资、支付和交易中介等金融功能。
互联网金融模式上的创新主要集中在五个方面：支付方式、销售渠道、投融资方式、信息化金融和金融组织架构。支付方式的创新主要体现在第三方支付技术的兴起，典型例子有支付宝和财富通等。销售渠道方面的创新代表是互联网金融门户，具体是指利用互联网对金融产品进行销售或者为金融产品销售提供第三方服务的平台，典型的例子包括91金融超市、余额宝、百度理财平台等。资金供需方式的创新主要在P2P、众筹和大数据金融三个方面。P2P是一种新兴人对人的直接小额借贷模式，典型的有拍拍贷和人人贷等，众筹是指通过互联网筹款项目并募集资金的方式，典型的例子有点名时间和追梦网等；大数据金融是指金融机构利用互联网上的海量数据，通过分析和挖掘客户的交易和消费信息建模客户的消费习惯，进行营销、小额信贷和风控方面的服务，具体例子有阿里小贷和京东供应链贷款等。信息化金融是指传统金融企业利用信息技术对于其业务流程的改造，使得企业电子化、信息化和互联网化，典型的例子是各大行的网上银行。金融组织架构上的创新就是一些有资质的互联网企业通过申请相关牌照或者收购中小金融机构而进军金融行业的模式创新，典型的有网商银行和苏宁在线等。
本文集中探讨大数据、云计算和数据挖掘这三种技术对于整个金融生态系统的改造，以及创造出的新金融服务业态。
二、互联网金融核心支撑技术
金融领域涉及银行、证券、保险及其他相关内容，包括银行信贷、信用评分、市场分析、投资组合、保险定价、智能定损、金融欺诈等。传统的基于统计模型的分析方法只能处理少量的数据，而且对于分析的数据集也有一些较强的假设，比如要求数据满足一定的概率分布，或者要求关系为线性。随着银行、证券和保险等金融业务信息化程度的不断增加，数据量不断扩大，数据类型不断增多，传统的分析方法已经不能使用。在互联网金融场景下，以云计算、数据挖掘和大数据技术为代表的互联网技术由于不苛求严格数据假设，为银行、证券、保险及其其他相关业务创新，以及刻画金融市场规律的趋势带来了新的工具和分析手段。
1、云计算技术
随着云计算的不断发展，它的商业价值被迅速认可，同时人们对互联网的依赖也越来越强，就是在这样的背景下互联网金融得到了快速发展。互联网金融依托于支付、云计算、社交网络以及互联网引擎搜索等一系列互联网工具，形成资金融通、支付和信息中介等新兴业务形式。互联网金融引起一种全新的融资模式，使得各种中介机构和银行、券商、交易所的作用减弱，大部分的资金融通可直接在网上实现。云计算的主要概念是“一切皆服务”，是服务的集合，其技术框架有IaaS（基础设施即服务）、PaaS（平台即服务）、SaaS（软件即服务）三种形式。云计算技术在金融中的一般架构如图1所示。
云计算技术对于金融行业来说，更多的是对金融机构IT基础架构上以及对于金融机构提供金融服务方式上面的革新。云计算技术由于“资源共享”的特性可以降低金融企业的运营硬件成本。另外，云计算的“动态响应”特性，保证了业务的灵活性。云计算技术可以帮助金融企业实现业务创新（如图2所示）。云计算具有灵活、开放和易于整合等特点，特别适合金融企业实现上下游产业整合以及与纵向战略合作，为金融企业巩固市场地位和开拓新市场提供方式和手段。例如，银行的传统借贷模式可以经过云计算技术的改造，加入更多的外部数据比如电子商务平台信用评价系统、中小企业财务系统和工商税务系统，从而降低银行向中小企业贷款的风险，降低平台向中小企业提供贷款的成本。
2、数据挖掘技术
数据挖掘一般是指从大量的数据中提取人们感兴趣的、事先不知道的、隐含在数据中的有用的信息和知识的过程，并且把这些知识用概念、规则、规律和模式等方式展示给用户，从而解决信息时代的“数据过量，知识不足”的矛盾。金融数据挖掘的一般过程如图3所示。
在金融市场中，数据挖掘技术的用处极广。在银行业务方面，数据挖掘技术可以从用户的银行账户信息中进行挖掘，对用户进行信用评级，进行贷款审批；可以对银行不同的客户进行细分，提供差异化的服务；也可以对信贷风险进行评估，降低坏账率，提高银行利润。
在证券业务方面，数据挖掘技术可以对复杂的数据建模，利用股票的历史数据通过技术分析预测股票未来价格走势；利用历史收益―风险进行建模，考虑预期的不确定性，针对不同客户的情况构建最优的投资组合，控制风险，提高收益；利用挖掘技术构建自动交易系统，用以避免在做投资决策时候受到投资者情绪的干扰，从而造成更大的损失。
在保险领域，数据挖掘算法也有广泛的应用前景。利用数据挖掘算法，可以分析并界定保险欺诈或者企业破产的行为特征，针对于异常情况进行实时的预警和监测，这个对于保险业的发展具有至关重要的作用。
数据挖掘的算法主要包括参数统计方法、非参数统计方法、神经网络和支持向量机。其在金融机构中的适用情况如表1所示。
参数统计和非参数统计属于传统的统计学方法，两者的差别在于对于样本总体的分部是否已知。参数统计是假定总体分布类型已知，对一些未知参数比如比较均值、方差等参数进行推断。但是金融数据并不能很好地满足这个假设，所以算法适用性较差。非参数统计对总体假定较少，结果稳定性较好，有更广泛的适用性。
人工神经网络，也简称神经网络，是20世纪80年代以来人工智能领域兴起的研究热点。它是一种模仿生物的神经元和神经结构行为进行信息处理的数据模型，使得机器可以像人脑一样的学习和判断。神经网络是一种自学习模型，并不需要对于数据样本做出假定，适用性广，可以用于分类、聚类和预测等，目前已经广泛应用于金融市场建模中。
支持向量机是一种于上世纪90年代中期发展起来的基于统计学的机器学习算法。通俗来说，它是一个二类分类模型，利用特征空间上的间隔最大的线性分类器。它的优势主要在解决非线性、小样本以及高维模式识别上。它优于神经网络是在于它可以避免神经网络中可能得到局部最小化解的问题。另外，它有着严谨的理论基础和数学证明，不像神经网络的有效性主要基于参数的调优，而这个过程很大程度上取决于经验。当然，支持向量机也有局限性，它无法处理大规模样本，也不能直接处理多分类问题。
3、大数据技术
大数据具有数据量大、种类繁多、价值密度低和处理速度快等特点。金融业是大数据的重要产生者，其数据来源广泛，包括各种股票、期货、衍生品、债券等在内的金融报价、交易数据，各类公司的业绩报告以及研究报告，官方对于宏观经济数据的调查统计，金融媒体的新闻报道，这些渠道每天产生海量的TB或者PB级别的数据。
传统分析方法以及数据挖掘技术在如此大量的数据面前束手无策，大数据分析处理技术的出现填补了这一空白。最早得到广泛应用的为Hadoop，它是一个实现了MapReduce分布式处理算法的、离线的、基于磁盘的大数据批处理平台。随着技术的发展，陆续出现了基于内存的大数据处理模型Spark和基于流式计算的计算模型Storm。Spark改进了Hadoop基于磁盘的数据处理模式，将大数据的处理速度提高了数十倍，提供了近实时的处理延迟。Storm是针对实时的流式处理场景，它把数据建模一个不断流动的“流”，是一种实时的处理模型。这三个系统目前是主流的大数据处理平台，在不同的应用场景下相互补充，形成了一套完整的大数据技术体系。金融大数据分析的一般架构如图4所示。大数据的出现促进了包括高频交易、市场情绪分析、智能营销、信贷风险分析、实时风险管理和个人征信等的金融创新，适用情况如表2所示。
高频交易是指交易者利用软件或者硬件的优势，通过短时间内进行大量的交易进行获利的一种方式。现在主流方式是通过分析金融大数据，建立一些市场变动的模型，识别出特定市场的模式，然后根据模式进行交易的过程。
市场情绪分析是指从社交媒体中的数据中提取市场情绪，并开发基于情绪的交易算法。在出现积极的市场情绪的时候进行买入操作，而在出现意外情况或者其他消极市场情绪的时候抛出订单。
智能营销是指通过综合用户各方面的信息，包括历史数据、浏览数据、交易数据、社交数据、行为数据等识别客户的行为模式，分析用户需求和兴趣，并根据结果进行特定的产品推荐、客户体验优化或者客户挽留等精准营销。
基于大数据的信贷风险分析是一种多维度分析中小微企业信贷风险的分析方法。通常做法是收集公司大量日常交易、运营活动、财务状态等数据用以分析一个企业真实的运转情况，从而准确评估信贷风险。
实时风险管理是指通过大数据技术，金融机构通过各种维度、不同的数据渠道来实时监控用户的风险变化，比如监控用户财务变化、意外事件、市场氛围、运营情况来获得全面、立体、实时的风险评监测。
基于大数据的个人信用评估机构利用更多的数据维度，包括一个人的消费数据、教育数据、社交数据、职业数据等，对用户进行信用评估，提高评估的准确性，提高机构利润。
三、互联网金融的展望和建议
互联网企业将掀起金融机构的“鲶鱼效应”。所谓鲶鱼效应指的是引入外部竞争者，往往会激发组织内部的活力。对于传统金融行业来说，没有足够创新和提高服务的动力。这个时候互联网公司就像进入的鲶鱼，为没有活力的池塘注入新鲜的动力。这个时候，传统金融机构会奋起反抗，通过提高自己的业务水平和创新能力与野心勃勃的闯入者进行竞争。可以看到，未来的互联金融行业的竞争会更加激烈，也会给消费者带来更多的实惠。为了互联网金融的良性发展，笔者提出以下建议。
1、金融监管部门需要鼓励互联网金融创新，同时建立有效的互联网金融监管体系
创新意味着活力和发展，政府需要鼓励和引导互联网金融朝着健康、合理的方向有序的发展：一是加大对互联网金融新产品的研究，加大技术研发投入，培养金融和互联网技术复合型人才，以适应新市场下的监管需求。二是加强对互联网金融等新兴金融产品的监管，需要明确牵头部门，建立统一安全标准、数据标准、传输标准，对互联网金融产品实现备案登记制度，合理控制互联网金融风险，特别是P2P等风险比较大的新兴模式。三是加强金融消费者权益保护，监管部门需要建立针对互联网金融新业态下的消费者权益保护规定，明确互联网金融业务服务中的消息披露、风险承担以及消费者信息保护（特别是隐私保护）的具体规定。四是监管部门应尽快建立全国统一的征信机制和平台，政府可以牵头整合传统金融机构（比如银行）的用户信用信息、政府本身的工商信用数据库和纳税数据和主流互联网金融平台上的信用信息，建立一个覆盖多方面的全国性征信系统，消除信息不对称性，保护消费者。
2、互联网企业应该加强金融法律法规学习和宣传，加强法律意识
互联网的生存之道在于“创新”与“颠覆”，这在其与很多传统行业结合中得到充分体现。但是金融行业与其他普通行业有所不同，金融市场的稳定有序直接关系到社会稳定和经济发展，所以必然需要受到更多的限制。互联网企业自身需要意识到这一点，改变以往“自由”的习惯，在金融创新产品金融研发、宣传的过程中，遵守相关法律法规，避免出现一些打擦边球、走灰色地带等有潜在危险的行为。
关键词：金融产品；技术创新；影响途径
中图分类号：F273.1 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）02-0-02
改革开放以来，中国经济呈现高速稳定增长的态势，取得了举世瞩目的成绩。2011年，我国GDP已达472881.6亿元，位居世界第二。然而，中国经济总体上仍然存在着高投入低产出、产业层次低、技术创新能力弱、可持续发展能力不强等问题，加上近年来随着全球经济走向低谷，通胀压力的不断增大，原材料成本的大幅上涨，经济基本面不利因素增多等一系列问题的出现，中国经济面临前所未有的挑战，中国经济加快产业升级，提升技术创新能力势在必行。
一、文献综述
技术创新和金融发展是当代经济的两个重要因素，关于两者关系的研究也很多，主要从以下两个角度进行研究：
一是技术创新的金融支持体系角度的研究，这是研究技术创新与金融两者之间关系的最一般的视角，从整个金融支持体系的角度研究其对技术创新能力的影响。熊彼特在《经济发展理论》中强调了金融对技术创新的重要性，他认为经济发展的关键在于创新，银行通过甄别将资金提供给那些最具新产品开发能力的企业，从而促进了科技创新。毕克新，郭文刚（2005）对中外中小企业技术创新的金融支持进行了比较，从而借鉴国外的先进经验对我国金融体系的完善提出了建议。操绪江（2009）主要通过金融支持体系的资金支持能力进行研究，通过研究国有大中型企业和中小科技企业的不同融资方式提出了不同的解决方案。
二是金融结构对技术创新能力影响角度的研究。孙伍琴（2004）从金融功能出发，分析了不同金融结构——以金融市场为主的金融结构与银行中介为主的金融结构对技术创新的影响，认为由于银行中介的风险内部化，且在信息处理上不能反映存款人的不同观点，使其不适合为高风险、高收益的高科技产业融资；而金融市场有利于投资者通过资产组合分散风险，且能提供表达不同投资者不同意见的机制，使其更能支持技术创新。姜炳麟，李梅（2006）在介绍金融体系对技术创新的重要作用基础上，具体分析了不同金融结构——以市场为主导型金融结构与以银行为主导型金融结构在风险分散和公司治理两方面对技术创新的影响。
以上两种还存在这一些不足。第一种研究视角对象比较模糊，金融体系包括的内容过于广泛，不能很好的体现金融体系之中的各种因素对技术创新能力的不同影响。第二种观点从金融结构的角度进行研究忽略了作为金融体系最重要的金融产品对技术创新的影响。本文将金融产品作为研究对象，是在第一种研究观点的基础上进行了细化，从金融体系中选取了重要的金融产品体系研究其对技术创新能力的影响，同时是对第二种观点的深化，说明金融结构是金融产品影响技术创新的途径之一。
二、金融产品体系对技术创新能力影响的理论分析
（一）金融产品体系的内容
随着金融业的高速发展，金融产品体系日益扩大，多种多样的金融产品层出不穷，不过本文是从金融产品的功能角度入手研究其对技术创新能力的影响，为了适应本文的研究需要，本文选取了银行贷款、股票、风险投资和企业债券四种金融产品构成一个体系进行研究。
银行贷款是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷给资金需要者，并约定期限归还的一种经济行为。这是银行获得收益的方式，同时又是社会资金的优化使用过程。
股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策。
风险投资（venture capital）简称是VC，是以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资，投资对象多为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业，不需要任何担保或抵押。
企业债券是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。企业债券市场是买卖企业债券的场所，由发行市场和流通市场组成。企业债券的发行可以帮助企业获得需要的资金而且可以调整企业资金的时间结构，帮助企业更好的利用资金。
（二）金融产品的功能及对技术创新能力的影响
1.筹融资功能
技术创新是庞大的系统工程，包含创新研究、知识发现、技术或工艺的发明、创新技术向实际生产力的转化等一系列复杂过程，需要大量人力物力财力的共同配合，尤其需要大量的资金支持。技术创新的这一复杂的过程是一个高投入的过程，每一步都需要资金的支持，而金融产品最基础的功能就是为企业进行筹融资，以帮助企业获得技术创新所需要的资金。
2.风险管理功能
技术创新的特性决定了技术创新投资将面临流动性风险和收益率风险，创新主体往往难以独自承担全部风险。金融产品可以分散技术创新过程中创新主体所面临的风险，这样可以提高企业进行技术创新的积极性，增强技术创新的能力。同时，投资者通过市场了解信息，尽可能的筛选适合的项目进行投资，降低了投资风险，可以激发市场投资动力，获得更多支持创新活动的资金，并且有效防范了风险。
3.资源配置功能
金融产品体系具有分配社会资源的功能。金融产品体系通过选择更富生产性的投资项目，有助于改进储蓄在投资间分配的效率。事实上，现代经济中货币和信用已经成为社会资源分配不可缺少的要素，社会资源的分配实质上是资金的分配。金融产品体系把闲置资本集中起来并转化为现实的职能资本，使资本得到最充分的运用，达到资源配置的最佳组合。
4.监督激励功能
技术创新成功后获得的巨额利润是激励创新主体的强大动力。然而，技术创新中存在着技术、市场、财务、生产和管理等客观风险。因此，通过引入银行、风险投资者等外部投资者，并利用股权激励、期权激励等方式建立企业技术创新激励约束机制，一方面最大限度的发挥企业和个人技术创新的主观能动性，另一方面监督约束企业和个人的盲目行为，减少技术创新失败的主观因素。
三、金融产品体系对技术创新能力影响的计量分析
（一）计量模型及变量选择
1.计量模型
本文在第三部分的理论分析部分中构建了一个可以支持企业进行技术创新的金融产品体系，这个体系可以通过其功能有效的促进企业进行技术创新活动。根据这一体系建立用于实证分析的模型：
2.变量选择
在上述实证分析的模型中的被解释变量（）是中国发明专利授权量[20]，技术创新成果的形式多样，虽然专利数据并不能与技术创新完全等同，但在主流的研究中，一直将专利作为创新能力的一个代表。
模型使用了四个解释变量（）分别对应金融产品体系中的四种产品（工业企业银行贷款总额、股票市场融资额、风险投资额、企业债券发行额）。这个模型可以直观体现四种金融产品对技术创新能力的影响。
（二）实证检验
根据上述模型，本文将以1997-2006年的数据对金融产品体系中各种金融产品对技术创新能力的影响进行实证研究。
使用Eviews软件进行相关性分析，得到被解释变量全国发明专利授权量与解释变量工业企业银行贷款总额、股票筹资额、风险投资额、企业债券发行额之间的相关关系分别是0.930006、0.615156、0.969335、0.729828，说明全国发明专利授权量与工业企业银行贷款总额、股票筹资额、风险投资额、企业债券发行额之间有较强的相关关系，可以进行回归分析。
使用OLS方法进行估计，结果如下：
=-30553.12+2.128414-2.628438+33.30585-0.994265
SE （19267.65） （1.160010） （2.862024） （8.990265） （3.755529）
t （-1.585721） （1.834825） （-0.918384） （3.704657） （-0.264747）
F= 40.31253 = 0.969925
在回归结果中= 0.969925说明全国发明专利授权量的变化中的96.9925%可以由工业企业银行贷款总额、股票筹资额、风险投资额、企业债券发行额的变化（线性）来解释，说明模型有较好的拟合程度。在显著水平情况下，< F= 40.31253，所以拒绝原假设，即认为模型较好的反映了工业企业银行贷款总额、股票筹资额、风险投资额、企业债券发行额对全国发明专利授权量的共同影响，即认为金融产品体系的变化可以解释技术创新能力的变化。
对回归结果每一个估计量进行检验，工业企业银行贷款总额、股票筹资额、风险投资额的系数的估计量通过检验，即认为这三个变量对全国发明专利授权量具有显著影响，而企业债券发行额的系数的估计量没有通过检验，即认为企业债券发行额对全国发明专利授权量没有显著性的影响。
四个变量的系数中，最大的是风险投资额的系数，其数值为33.30585，即当风险投资每增加一个单位，全国发明专利授予权就增加33.30585个单位，说明风险投资对技术创新能力具有很大的影响，但是风险投资在我国还属于新兴事物，与其他的金融产品相比规模较小，所以风险投资的发展应该受到更多的关注。
四、政策建议
由于金融产品体系对技术创新能力有很显著的支持与促进作用，所以在技术创新活动中要注意使用金融产品来提高创新能力，同时要完善金融产品体系以提供更好的支持。基于这样的研究结果，提出以下几点政策建议：
第一，提高银行风险管理水平，增强对技术创新支持。技术创新贷款对于银行来说是高风险、高收益的贷款，银行不应一味回避风险而放弃收益，应该主动了解技术的应用前景，科学评估创新成果，并运用科学的风险管理手段，提高风险的管理能力和对项目的风险辨别能力，找到金融与科技结合的新方式、新途径，充分发挥信贷支持作用。
第二，发展担保机构，服务技术创新融资。技术创新是高风险的企业活动，如没有有效的风险补偿机制化解风险，它必将通过信贷投放而转嫁给金融机构，降低其放贷积极性。因此，需要科技担保体系作为支撑，通过政府引导的方式吸引包括民间资本在内的多元投资主体参与组建担保机构有助于风险分担。
第三，大力发展科技风险投资，服务企业技术创新。首先，政府应充分发挥引导和促进作用，通过制定财政、税收、信贷等优惠政策为科技风险投资的发展营造良好的外部环境；其次，完善有关风险投资的法律法规，对风险投资机构设立的条件和程序等实际操作问题予以明确规定，保护投资双方的合法权益；再次，发展多种组织形式的风险投资机构，吸引更多投资主体进入风险投资；最后，加强培育懂技术、会管理、善经营的风险投资专业人才，为企业技术创新提供资金、经营管理及其他方面的附加服务。
第四，构筑多层次资本市场，提高直接融资比重。一方面，努力推动主板市场发展，坚定不移地支持中小板市场的发展，并适时推出创业板，积极构建多层次股票市场，以满足不同类型、不同发展阶段的科技企业的多种融资需求；另一方面，要大力发展债券市场，特别是企业债券市场，充分发挥债券融资的优势，从而为企业直接融资提供畅通的渠道。
参考文献：
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[2][美]熊彼特.李默，译.经济发展理论[M].陕西：陕西师范大学出版社，2007.
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[5]Pagano M.Finaneial Market sand Growth： An overview[J].European Economic Review，1993，37（2-3）.
