时间：2023-05-21 08:32:07
序论：在您撰写企业综合财务分析时，参考他人的优秀作品可以开阔视野，小编为您整理的7篇范文，希望这些建议能够激发您的创作热情，引导您走向新的创作高度。
关键词:环境内控财务分析
要想全方位了解一个企业,必须前期对这个企业所处的社会环境和内部经营管理状况有了一定了解的基础上,把财务报表核实无误后才能通过财务分析来判断一个企业综合实力，因此本文将从了解企业环境、经营过程中内控制度执行和会计报表分析三个方面详细阐述如何通过财务分析来判断企业的综合实力。
一、了解企业所处的行业特点和市场环境
企业所处的行业发展趋势决定了行业内企业现在和未来收益，行业特征和规律标示着行业内企业核心竞争力。相同的行业内部每个企业经营状况也不尽相同，了解一个企业所面临的行业发展趋势和具体企业生产经营状况有利于我们对企业财务分析结果做出正确的理解和判断。
二、了解内部控制制度
内部控制制度被定义为一个过程，设计这个过程是为达成下列目标提供合理的保证，即营运的效果和效率、财务报表的可靠性和相关法令的遵循，它贯穿于企业生产经营的每一个环境，体现为一系列的内部牵制制度，一个健全有效的内控制度是企业健康发展的保证，是财务报表信息真实性表述的基础。
三、财务分析
在对一个企业进行经营环境和内部控制有了基本了解的基础上获取近三年财务数据,分析之前首先应透视其财务报表具体每个项目，确保其数据真实可靠的基础上才有可能通过财务分析得出正确的结论。
(一)透视财务报表
1、资产负债表项目
货币资金需要关注是否存在上级集团公司内部银行存款，内部银行存款实质是与上级集团公司的一笔内部往来，不可以将其做为真正的银行存款来对待。对账龄较长的应收账款应考虑坏账风险，对账龄较长的其他应收款和预付账款应考虑是否存在成本费用的潜亏挂账。存货最大的风险是积压、贬值、计价错误，可以在生产流程了解过程中通过实地抽查盘点来进一步核实，了解企业存货是否存在积压和贬值迹象，了解其主要生产设备的产能是否支持其账面产量，是否存在为粉饰报表虚增产量同时虚增收入现象，此外，通过存货计价分析核实其存货成本结转的合理性，审核其是否存在为虚增利润故意少转成本现象。长期投资风险点在于长期无回报，无被投资单位财务状况方面的信息资料，投资存在减值迹象。固定资产和无形资产需关注其产权是否归属该企业，是否被抵押，折旧和摊销是否足额计算，是否存在资产老化和闲置现象，无形资产能否给企业带来未来现金流量。
2、负债和权益项目
重点关注短期借款、应付票据和留存收益，财务杠杆过高或没有使用财务杠杆对一个企业都不是最好的选择，短期负债过高资金压力加大，不利用财务杠杆大量使用自有资本同样会丧失负债经营带来超额利润的机会，负债是一把双刃剑，企业必须在效益和风险之间做出适当的权衡。留存收益反映一个企业股东的经营方略，一个企业将各期收益分光意味着股东对企业未来发展缺乏长远谋略，同样如果留存收益很高企业却没有足够的现金去分红也反映出该企业资金压力巨大，要么面临强大的规模扩张要么是一场虚假的繁荣。
3、利润表的项目分析
营业收入的审核应结合应收账款分析，如果高收入同时高应收账款余额，意味着该企业市场竞争力在下降，依赖高额的赊销完成企业的销售；营业成本的审核应结合存货项目的分析，如果企业为了粉饰报表利润有可能少结转存货成本，如果高毛利率背后是存货余额持续加大，那将是一场潜亏的阴谋在积蓄。
期间费用列示企业的管理成本，应结合费用率的分析来判断企业管理效率的高低；资产减值损失同样是一个企业的管理成本，承认资产减值是利空出尽，企业轻装上阵是一种姿态;投资收益是反映的企业投资回报情况，应结合资产负债表的长期投资项目分析，是否通过货币资金从被投资企业分红而来；；营业外收支项目大部分企业列示的金额不大，但里面往往有风险警示，比如罚款、赔偿金等，这项支出的背后往往有其他大额的经济事项，同样就应该审核其对应的经济事项是否已经在报表列示。
4、现金流量表的项目
现金流量表的项目审核重点在经营活动现金流量，最简捷的方法是通过现金流量表的间接法核实经营活动现金流量净额，因为间接法列示的各个项目能较直观核对分析，核实经营活动现金流量净额的基础上再根据应收账款和营业收入分析其中销售收到的现金，根据主营业务成本和存货及应付账款等项目核实其中购买商品支付的现金流量真实性。
(二)财务分析方法和内容
财务分析框架体系主要有短期流动性、现金流量、资产利用率、资本结构与长期偿债能力、获利能力等，最关键的指标通常是短期流动性、现金流量和获利能力。
1、流动性分析
分析短期流动性主要有流动比率、速动比率、现金周期和自由现金流量。流动比率即为流动资产和流动负债的比率，流动比率不小于1，是传统财务分析师忍耐的风险极限。一般在发放短期贷款、评估信用额度时都会评价流动负债的偿还能力，在应对清算时的资产价值缩水也会将此比率用作评估亏损缓冲能力，当企业的现金流量发生因突发事件而出现不确定性时该比率用来衡量流动基金储备。流动比率的局限性在于它看不到未来现金流入和流出的模式，无法了解未来现金的充足性。
速动比率是对流动性的一种更严格的测试，速动比率只包含货币性资产，即货币资金、有价证券、应收票据和应收账款；速动比率的理想值为1，存货是流动资产中流动性最差的资产，且容易受企业管理当局的操纵，因此在计算速动比率时被排除在外。
分析企业经营流动性还应该关注存货、应收账款和销售收入的关系，通常存货、应收账款规模的增长低于销售收入的增长，则企业运营效率提升，反之亦然。
2、现金流量分析
现金流量分析重点在经营活动现金流量分析，结合企业的盈利情况进行分析，获利增加，经营活动现金净流入增加，通常代表该企业应收账款和存货规模控制得当，应付账款大幅度增加。如果获利减少，经营活动现金净流入减少甚至净流出，通常说明该企业处于衰退状态，持续的经营活动现金净流出将导致财务危机。如果获利增加，经营活动现金净流入减少甚至净流出，说明该企业应收账款和存货规模大幅度增长，似强实弱，风险巨大。如果企业获利减少，经营活动现金净流入增加通常说明该企业在清理过去的欠款，正常的经营在衰退，严重情况下企业有可能处于并购重组过程中，除了清欠机会停滞了所有的营业，职工已经另行安置等非正常状态之中。
3、获利能力分析
获利能力分析首先要分析收入，包括收入的主要来源、收入的持续性、 收入与存货、应收账款的相互联系等。
分析企业在周期性的商业环境下，收入的需求敏感度并预计新产品新服务的需求，是否依赖单一客户，对单一业务部门和对销售人员的依赖性是否过高等。
摘 要 经济全球化给我国企业的发展带来了机遇和挑战，为我国企业带来了广阔前景的同时也带来巨大的竞争压力。为了提高我国企业的核心竞争力，就必须根据现代企业财务管理理论不断提高财务管理水平。本文将结合目前国际财务分析方法，浅析我国企业综合财务分析的方法。
关键词 财务分析方法 财务报表 杜邦分析法 经济增加值 沃尔比重分析法
企业的存在是以盈利为目的，因此企业开展财务管理工作具有重大的意义。一方面企业开展财务管理可以有效帮助企业弄清企业的经营状况，为企业的发展提供决策。另一方面企业通过加强自身财务分析和财务管理能增加经济效益和规避风险。本文将结合目前的财务分析方法浅谈我国企业综合财务分析的方法。
一、目前常用的综合财务分析方法
（一）杜邦分析法
杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。
（二）沃尔比重分析法
沃尔比重分析法指的是将选择好的财务比率用线性关系连接起来，计算各个财务比率的比重，将这个比重和标准相比，从而确定各指标的评估分数和总的财务情况评估分数，实现对企业的财务分析。
（三）经济增加值（EVA）分析法
EVA是一种新型的价值分析工具和业绩评价指标，其含义是指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。其核心是资本投入是有成本的，企业的盈利只有高于其资本成本（包括股权成本和债务成本）时才会为股东创造价值。
二、企业综合财务分析方法
（一）对财务报表进行分析
财务状况、所有者权益、利润情况、现金流量情况等内容是财务报表综合分析的重点。可利用企业历史数据进行横向对比分析以及与同行不同企业间的纵向对比分析，使财务报表分析更具真实性、可比性。
资金运营是否呈良性循环是企业能否持续经营的关键点，因此分析企业的资金流动和偿债能力显得尤为重要。因此应具体分析企业持有的债券、股票、基金、期货等金融资产，应收账款等实际资产情况，能有效帮助企业掌握资金运行情况，反映企业的经营风险和偿债能力。
运营能力、经济效益、偿债能力是企业财务分析关注的重点，因此企业的财务报表分析还应该还从企业经营结构、影响企业经营的因素、企业发展趋势的角度出发加强财务报表分析的准确性。例如：通过对财务报表中的资产负债表进行分析时，可收集企业三年至五年内的资产负债表分析，计算近几年企业的存货周转率、关注库存积压的存货，应收账款周转率及授信情况、资金回笼时间等，通过这些指标了解企业资产流动是否正常，避免因资金流动出现短缺造成企业的经营风险或因资金沉积而丧失的投资机会。企业偿债能力往往要借助运营成本、流动比率等财务数据进行判断，如果发现流动比率较低就需要引起企业的警觉，采取方法加强经营管理；过高的话，则应关注新的投资机会。上市公司还可以通过每股收益、每股净资产等指标加强财务分析和管理。
（二）财务分析综合体系在企业财务分析中的应用
1、杜邦分析法的应用
净资产收益率（ROE），是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点，净资产收益率是总资产净利率和权益乘数的乘积。企业通过这个数据能充分了解到资本的投资所获得的回报，同时企业通过这数据能了解企业筹集资金、企业投资、企业资金的运行情况，所以企业所有者、经营者非常关注此指标。
通过对销售净利率、总资产周转率、销售净利率等财务指标层层分解，对影响的各个因素进行分析，借以判断主要问题所在，为经营者采取相应的措施提供数据支持。权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度，权益乘数的高低与资产负债率和所承受的风险呈正比关系。
从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的内在价值，有很大的局限性，在实际运用中需要结合企业的其他信息加以分析。主要表现在：
（1）可能导致经营管理层的短视行为，而忽视企业长期价值的创造，甚至有可能会偏离企业发展战略的方向。
（2）财务指标是对企业过去的经营业绩的评价，在当前信息时代下，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在管理绩效定性评价方面是无法解决的。
2、沃尔比重分析法的应用
沃尔财务分析法的指标包括流动比率、固定资产比率、资本负债率内容。把若干个财务比率用线性关系结合起来，综合评价企业的经营情况和信用等级。将整体财务情况作为一个整体（即百分之百），将财务指标分为不同的比重，根据标准确定各个指标的实际得分。
沃尔比重分析法将一个个单独的指标联系在一起，给企业综合财务分析提供了良好的平台。但沃尔比重分析法亦存在一定的局限性，主要表现在：一方面从理论上讲其未能证明每个指标所占比重的合理性；其次从技术上讲当某一个指标严重异常时，会对综合评分产生不合逻辑的重大影响。
所以企业在进行财务分析时应该仔细核对财务数据的准确性，同时企业应改进沃尔比重分析法的计算方法，标准比率（各财务指标所对应的）以同行业平均数为标准，在给每个指标评分时，应规定其上限和下限，以减少个别指标异常变动对总评分造成不合理的影响。
（三）经济增加值（EVA）的方法应用
EVA 等于税后净营业利润减去有息负债和股本的成本，是扣除所有成本后的剩余收入。其最大的优点表现在：一是对会计准则所歪曲的会计利润数据进行了调整；二是引入了资本加权平均成本率。经济增加值能真实对经济利润进行评价，如果EVA的值为正，则表明公司为股东创造了新价值；如果EVA的值为负，则表明股东的财富在减少。
经济增加值分析法可以避免盲目追求增长率和企业规模，以增加企业的财富作为着眼点；克服了短期行为，追求企业业绩的长期提升。由于公司的长期价值是企业管理的核心，它以企业创造长期价值为导向，使经营者充分考虑到成本支出、经济收入、投资、经营风险等问题，实现各项资源的优化配置。
结语：企业财务报表分析需要细致和精益求精的精神。因为如果在分析时由于细节的失误会造成企业经营决策上的问题，同时企业能根据财务报表分析的数据良好地管理企业规避风险。因此需要不断研究新的财务分析、管理理论，同时也需要财务工作者在实际工作中不断积累财务分析和管理的方法，使财务分析理论在实践中验证，并且使财务分析在理论指导下进行。
参考文献：
[1]黎敏.综合财务分析在现代企业管理中的作用.消费导刊.2010（8）.
[2]黄锐.浅谈企业综合财务分析指标体系的构建和优化.商场现代化.2010（32）.
[3]朱文杰.谈企业财务分析的基本程序与方法.考试周刊.2012（47）.
企业传统的综合财务分析体系主要以沃尔评分法和杜邦财务分析方法为代表。企业传统的综合财务分析体系存在明显的缺陷，为了改进这些缺陷的改进与完善，需要客观分析评估现代企业所面临的变化和挑战。从经济环境因素分析，这些变化和挑战至少包括：战略导向时代的出现改变着管理的模式，强调“向后看”的管理转向强调“向前看”的管理；企业经营方式经历了由产品经营型向商品经营型、向资产经营型、向资本经营型的转变过程。这种转变结果，使企业将追求价值创造和价值实现作为企业发展的目标和企业战略导向；网络经济和信息技术在组织架构和管理模式上给予技术支持和理念衍生，特别是企业一体化信息平台的搭建和运作，使企业财务必须联系战略、经营、资源配置和价值衡量等管理要素；过剩经济和买方市场结构的形成和发展及在此基础上出现的客户讨价还价能力的提高――“竞争激烈”使商品经营进入一个微利时代，在这样的经济环境时代，企业所面临的风险将比历史上任何时期都大。
面对这些变化和挑战，传统财务分析体系似乎是一个僵化的分析体系：传统财务分析体系的关注点尚未转向企业的增值职能；传统财务分析体系缺乏与战略间的联系；统财务分析体系人为地割裂了财务与经营的关系；客户导向时代客观上要求应站在超越企业的更大范围内观察和评价企业的风险、效率和价值创造能力。
由上可见，传统综合财务分析体系研究视角需要转换。为顺应经济发展，将VBM理念融入企业综合财务分析体系中是必要的，只有财务职能转向着眼于未来的价值增值，才能做到强化和提高财务工作对企业经营管理的参与程度，才能做到在业务中以客户为中心，以服务为导向，使成本投入的利用效果达到最大，才能对持续变革的市场需求迅速做出反应，进而达到为企业创造更大价值的目的。
二、VBM框架下企业综合财务分析体系的重构
（一）VBM框架下企业综合财务分析体系的基本要素
（1）价值目标确定。价值目标既是VBM框架下企业综合财务分析体系构建的理论基础，又是对体系构建做出理性化牵引。目前，企业价值目标有利益相关者价值取向和股东价值取向两种模式，笔者认为，VBM框架下企业综合财务分析体系的价值目标应当具备以下特点：目标必须明确；可以及时、清晰对企业决策的成功与失败进行财务分析；与企业的长期财富的最大化一致，即合理保障企业持续稳定发展。由于股东价值最大化具备能及时对企业决策进行财务度量、能保障企业长期持续发展并在管理当局可控范围之内等特征，因而可作为企业综合财务分析体系价值目标。可见，无论是理论逻辑的完整性还是应用价值或者理论发展的包容性上，选择“股东价值最大化”作为VBM框架下的企业综合财务分析体系的价值目标，比较而言都是优异的和逻辑上自洽的。
（2）价值指标选择。一旦确定VBM框架下企业综合财务分析体系的出发点是股东价值，那么，应选择什么指标作为VBM框架下计量股东价值的尺度呢？通过分析比较经济增加值（EVA）、投资现金流回报率（CFROI）等主要价值衡量指标后，最终确定自由现金流量（FCF）作为VBM框架下企业综合财务分析体系的价值指标，其意义在于：自由现金流量能更合理地评价企业的经营业绩；自由现金流量是连接财务目标与管理过程的桥梁与纽带；自由现金流量是控制企业风险的合理指标。
基于自由现金流量价值指标，可采用现金流量折现模型来确定企业价值，其基本思路是企业未来产生的自由现金流量就是企业最真实的收益。这样，企业价值评估基本步骤如下：
第一，预测自由现金流量。通常假定永久现金流量与预测期最后一年运营水平一样，在此基础上预测企业期末终值。即：预测期内每年经营现金流＝上年销售收入×（1+销售增长率）×营业毛利率×（1－现金所得税税率）－ 固定资产及营运资本投资增加额；终值＝预测期结束后下一年的现金流／加权平均资本成本。
第二，估计贴现率或加权平均资本成本。
第三，计算自由现金流量的现值，估计企业价值。企业价值等于预测期内的FCF现值加终值，用公式表示为：
其中：TVa是指企业价值； FCFt是指在t时期内企业的FCF；Vt是指t时刻企业的终值；WACC是指加权平均资本成本或贴现率。
（3）价值衡量指标分解。价值衡量指标分解是对关键价值驱动因素和重点经营行动的细化，通过指标分解使决策层、经营者集中精力于对业绩有最大驱动力的主要方面。经营、投资、筹资三种财务决策对自由现金流量会产生重要影响，因而，可从经营、投资、筹资三个层面分解价值衡量指标。
首先，经营决策指标分解。盈利维度的驱动因素表现为现有资产获利能力、降低成本、技术与研发能力保持领先等。因此，从指标上可分解为：一是财务指标。包括营业利润率、成本费用率、总资产收益率、净资产收益率；二是非财务指标。包括新产品开发能力、技术合作状况、研发经费增长率／员工素质等；其次，投资决策指标分解。其核心指标包括：销售收入增长率、资本性支出增长率、营运资本增长率、技术投入比率、再投资率等；最后，筹资决策指标分解。筹资决策的核心在于对筹资风险的控制。在自由现金流量贴现模型中，衡量风险的指标可分解为企业价值增长期（T）和加权平均资本成本（WACC）。
（二）VBM框架下企业综合财务分析体系的运行机理VBM框架下企业综合财务分析体系的运行机理可归纳为三个层次：宏观层（战略层）、中观层（战术层）、微观层（作业层）。在这一运行机理中，宏观层（战略层）侧重VBM的事前控制，中观层（战术层）侧重VBM的事中控制，微观层（作业层）侧重VBM的事后控制，他们共同构成一个围绕VBM的企业综合财务分析体系。
（1）宏观层（战略层）。现金流量折现模型清晰地彰显战略层是由增长、盈利、风险的三个维度构成的。其中，增长维度主要决定于销售收入增长率、固定资产投资增加率、营运资本投资增加率、再投资率。盈利维度主要决定于营业毛利率、新投资净额的预期收益率、息税前利润现金税率。风险维度主要决定于加权平均成本和企业价值成长期限。由此，有效战略形成的前提是企业增长、盈利、风险三维的动态平衡。
（2）中观层（战术层）。就中观层（战术层）而言，VBM框架下与价值驱动因素相关的标准叫做关键评价指标（KPI），关键业绩指标通常包括三大类：第一类是财务类指标，如自由现金流量等；第二类是营运类指标，如市场份额、采购成本、资产周转率、客户满意程度／投诉次数等；第三类是管理类指标，如内控体系运行质量、人力资源管理、企业文化建设等， VBM框架下建立关键评价指标体系，为进行基于价值的预算、价值管理报告、业绩评价以及风险控制都提供了具体的、可操作的目标。
（3）微观层（作业层）。在讨论价值衡量指标分解时，现金流量折现模型已初步分解到经营决策、投资决策、筹资决策，微观层（作业层）将把这些指标进一步分解：经营决策层指标分解，从“销售收入＝销售数量×销售价格”可知经营决策层指标分解主要通过市场份额、客户等角度对销售数量和销售价格因素进行分解；投资决策层指标分解，从“资产周转率＝产品销售收入÷投入资本总额”公式可知，资产周转率是综合企业全部资产利用效率的重要指标，因此本层指标分解第一步应分解企业现金投入生产经营，即营运资本，第二步应分解企业投资的固定资本；筹资决策层指标分解，企业可以从多种渠道、多种方式来筹集资金，而各种方式的筹资成本是不一样的。为正确进行筹资决策，就必须计算企业的加权平均资本成本。
综上分析，基于VBM框架的企业综合财务分析体系以股东价值最大化为目标，以反映价值创造的自由现金流量为核心指标，分别从宏观层（战略层）、中观层（战术层）及微观层（作业层）逐步分解价值指标，因此能更好满足为企业实施VBM的要求。VBM框架下的企业综合财务分析体系可系统概括、归纳为图1。
参考文献：
［关键词］ 企业 财务分析指标体系 构建和优化
在我国经济体制改革持续深入的背景下，企业的状况随之发生了深刻的改变。企业由对上级负责转变为对用户负责，由过去单纯抓施工生产转变为注重经营管理，由执行型转变为决策型，由原来不重视经济效益转变为追求企业效益最大化。伴随着激烈的市场竞争，上述一系列的转变使企业在经营管理过程中越来越突出对综合财务分析指标体系的重视。
一、企业综合财务分析指标体系构建
结合企业生产经营的特点，构建其综合财务分析指标体系可以通过以ROE为核心指标的杜邦财务分析体系为基础。杜邦财务分析体系针对财务比率指标之间的内在联系，把偿债能力分析、营运能力分析以及盈利能力分析有机结合并逐一层层分解。基于这一思想，企业的杜邦财务分析体系可构建如下：
1.权益净利率
作为一个综合性最强的财务比率，权益净利率是是杜邦分析系统的核心。它的高低取决于总资产利润率和权益总资产率的水平，不仅能够反映所有者投入资本的获利能力，而且还反映出企业筹资、投资活动以及资产运营的效率。权益乘数、总资产周转率和产值净利率决定了权益净利率高低，并且，上述三个比率分别反映了企业的负债比率、资产管理比率以及盈利能力比率。
2.权益乘数
资产负债率是权益乘数的主要影响因素。负债比率越大，说明企业有较高的负债程度，权益乘数也就越高，一方面能够给企业带来较多地杠杆利益，另一方面也增加了企业的风险。
3.资产净利率
资产净利率是产值净利率和总资产周转率的乘积，是一个综合性较强的重要财务比率。因此，对资产净利率要进～步从营业成果以及资产营运这两方面来具体分析。
4. 产值净利率
对于企业而言，产值净利率反映了其利润总额与企业总产值的关系，可见，提高产值净利率是提高企业盈利能力的关键所在。企业资产的营运能力会同时关系到其获利能力和偿债能力。一般而言，流动资产是企业偿债能力和变现能力的直接体现，非流动资产是企业经营规模和发展潜力的直接体现，从两者之间结构比率的合理性来看，加入企业持有的现金超过业务需要，就会影响该企业的获利能力，反之，如果企业占用过多的存货和应牧账款，则不仅会影响其获利能力，而且还会影响其偿债能力。对于此，就要进一步对企业各项资产的占用数额和周转速度做出具体分析。
二、 企业综合财务分析指标体系优化
尽管杜邦分析体系清晰实用，但由于该法过多地依靠对静态和历史数据的分析，缺乏对企业现金流转能力和企业价值的考虑，对于此，下文对企业的综合财务分析指标体系从三个方面进行改进优化。
1. 引入企业价值概念
企业价值分析首先要针对企业盈利能力和风险水平进行分析。由于企业价值分为历史价值、现时价值和未来价值，从而使企业盈利能力和风险水平也同样存在历史、现实和未来之分，在具体实务中，要想通过科学分析历史数据来准确预测未来，有必要采用市场价值法、物价指数法、重置成本法等不同方法，将以历史成本法编制的财务报表转换为以现值表示的财务报表，并在此基础上进行后续的分析。由此可见，企业价值分析实质上体现了历史价值分和未来价值分析这两者的有机结合。
企业未来价值对于投资者和债权人具有更重要的意义。由于企业未来价值会受到企业外部条件以及内部环境等诸多因素的影响，因此在进行财务分析之前，应分别考虑各种因素。一般而言，应把科技发展水平、财政金融政策、市场发育程度、法制建设状况等外部环境因素作为预测企业未来价值的制约变量，而对于企业的人、财、物等各种内部环境，则可以作为企业未来价值分析的基本要素。由此可见，企业未来价值的分析实际上体现了企业宏观外部条件分析与企业微观条件分析的有机结合。
2.引入现金流量分析指标
较之于会计利润，企业经营获取的现金及其等价物更具客观性和稳健性，并且从实务上来看，对现金流量的分析有助于投资者客观了解和评价企业获取现金及其等价物的能力，并能够据此预测是企业未来的现金流量，从而科学评估企业未来的收益及风险。此外，分析企业现金流量有助于债权人稳健评价企业的偿债能力、支付能力和周转能力，因此，从发展及实物角度看，企业应该在未来把现金流量分析及经营安全分析加入到现行财务报表分析体系之中。
第一，经营现金负债比率。
经营现金负债比率即经营现金净流入与负债总额之比，它反映了企业的偿债能力，即企业每1元的负债有多少经营现金流入作为保障。一般来说，该指标越高，说明企业具有的偿债能力越强。
第二，现金销售收入率。
即企业经营活动中产生的现金流量净额与主营业务收入之比。它表示每l元钱的主营业务收入所形成的经营活动现金净流入的数额，反映企业主营业务的收现能力。该指标值越高，表明企业对应收账款的管理越好，坏账损失的风险越小，销售款的回收速度越快。
第三，现金到期债务比率。
即经营现金净流入除以本期到期的长期债务与本期应付票据的总额，通过建立该指标，可反映企业是否具备及时偿还本期到期债务的能力。
第四，现金营业利润率。
即企业经营活动产生的现金流量净额与营业利润之比。该指标反映了企业经营活动产生的现金流量净额与实现的账面利润之间的关系。该指标值越大，表明企业实现的账面利润中的现金部分越多，即企业营业利润的质量也就越高。
第五，现金净利润比率。
现金净利润比率是指经营活动产生的现金流量净额(现金及其等价物的流入量与流出量的差额)与净利润的壁纸，该指标反映了企业净利润的收现水平，表明了每l元的净利润中含有的经营活动产生的现金净流入。该指标越高，说明可供企业自由支配的货币资金量越大，企业的偿债能力和付现能力越强。
第六，总资产现金回报率。
即企业经营流动产生的现金流量净值与平均资产总额之比。该表明每1元资产通过经营活动能形成的现金流量的净额，反映企业资产的经营收现水平。该指标是衡量企业资产综合管理水平的重要指标，该指标值越高，表明企业资产的利用效率越高。
3.引入EVA思想
通常用总资产报酬率、权益报酬率、产值利润率等指标来作为企业的生产经营评价指标。企业盈利并不单纯意味着企业资产的保值增值，这些指标对资本成本因素缺乏考虑，不能反映资本净收益以及资本运营的增值状况。经济增加值(Economic Value Added，EVA)是指企业税后营业净利润与全部投入资本成本之间的差额，在具体计算中，EVA会分别考虑债务资本和权益资本的成本。从结果来看，经济增加值(EVA)作为衡量企业业绩的准确尺度，对处于仍和时间段的公司业绩都能作出最准确评价。EVA主要具备如下优点：
第一，EVA能代表共同利益。EVA在强调追求股东财富的同时，也会密切关注其雇员、客户、债权人等他利益关系人的利益。公司管理层如果因强调追求股东财富而损害其他利益关系人的利益（例如拖欠工资、拖欠贷款等），将无法为股东创造持久的财富，因此，企业代表的是相关设计群体的共同利益。
第二，EVA是一个动态指标，考虑了货币的时间价值。现有的会计核算中对资本的保值增值一般以收入净值为基准核算，采用静态指标衡量，从而导致资金使用者缺乏足够的资金成本与经济效益观念。EVA则引入货币的时间价值，从而保证了对有关项目分析评价的客观性、全面性和可比性。
第三，EVA能更好地对企业的价值进行跟踪。企业价值的影响因素包括企业现今和未来由于自身的内部实例和外部竞争所带来的价值量部分所决定，简言之，EVA认为，企业价值取决于当前营运价值和未来增值价值。
第四，EVA能对企业经营者形成有效激励。从目前来看，国内大多数企业对经营者实施的是固定薪金薪酬制，由于企业无法通过一润创造的多少来实现自身利益的获取水平，因此，“道德风险”和“逆向选择”等所有者和经营者之间所发生的委托问题也就由此产生，继而损害了企业所有者的利益。以EVA为核心的业绩评价体系与激励机制能够有效促使经营者对企业价值增长和股东的投资使用效率给予充分关心，即给予经营者一定的基础资金，再用一部分经营者为所有者创造出来的增量价值作为“EVA奖金”，换言之，即遵循一定的分配比例，把EVA超额的一部分给予经营者作为奖励，或按照减少EVA负债的一部分进行奖励，从而保证经营者得到有效激励。
三、结束语
企业的综合财务分析指标体系是一个动态体系，其作为一个系统工程，将随着时间的推移，在我国经济不断深化的背景下不断出现调整和改进，因此，还需要更多专家学者对这一问题进行跟踪，做出更加系统的研究。
参考文献：
[1]Franklin．Plewa，李贵荣译．全面理解现金流[M]．北京：清华大学出版社，1999
关键词：价值管理；企业管理；综合财务分析体系
综合财务分析体系指的是依靠企业先进的管理理念为指导，对企业的包括战略目标、资源配置等内容进行全面的分析，以此为企业的管理者提供更多、更全面的财务信息。在市场经济体制不断深化的大背景下，企业要获得长远发展，就必须要以企业价值最大化为根本目标，也可以说必须要以不断完善的财务分析体系为支撑，才能够促进企业持续、稳定的发展。
一、基于价值创造的企业综合财务分析体系整体架构
基于价值创造的企业综合财务分析体系与传统的财务分析体系之间最大的区别在于将企业价值的实现作为财务分析互动的基本指标。事实上，对企业价值实现的衡量指标有多种，其中价值创造指标是受到最多关注的一项，其以股东的财务最大化为根本目标，也充分体现了企业利润最大化这一根本的经营目标，因此在进行分析与核算时，及包括对当前会计数据的分析与核算过程，同时也包括对该数据的整理与调整的过程，这样便能够有效的避免不必要的信息对企业财务管理造成的不利影响。因此也可以说，基于价值创造的企业综合财务分析体系的建设，是市场经济条件下企业生存与发展的必然选择。只有充分肯定并且重视价值创造的重要性，并且将其与企业财务管理活动有效的结合，才能够从中找到与企业财务管理指标相关的重要因素，并且对其进行重点管理，促进企业财务管理效率的提升。
二、基于价值创造的企业财务分析体系的内容
1.财务报表的调整
当前的财务报表的编制以企业生产和经营的历史成本为主要依据，如果物价发生较大的变动，就无法保证其能够准确的反映出企业真实的财务状况，因此需要将财务报表调整为价值财务报表，常用的调整方法有物价指数法和逐项评估法。物价指数法主要是根据物价的变动对企业的历史数据进行换算，使其与当前的物价相适应；逐项评估法则是按照重置成本、现行市价等对企业的资产进行评估，并且确定其现值。
2.盈利能力分析
盈利能力分析是企业财务分析的一项主要内容，其包括收入、资产以及净资产三个方面的盈利能力指标。收入盈利能力指的是盈利与收入之间的比值，根据不同的分析目标，一般可以以毛利率、主营业务利润等作为常用的盈利能力目标，它不仅能够反映出企业的盈利能力，同时也能够据此对企业所面临的财务风险进行预测和分析。资产盈利能力是盈利与资产之间的比值，其也是应用的较为广泛的一种评价指标，通过资产盈利能力的分析能够准确的判断出企业真实的盈利能力，因此其可以作为评价企业经营效率的一个主要指标。净资产盈利能力是税后利润与净资产之间的比值，能够明确的表达出企业实际的获利能力。
3.风险水平评估
通常可以将企业的风险划分为经营风险和财务风险两个主要的类别，经营杠杆、流动比率、资产负债率等都可以作为反映企业风险的重要指标。根据企业财务报表中的信息，一般只能对企业的风险水平进行简单的分析，如果想要进行深入的研究，就需要比财务报表更为深入和详细的相关账簿资料。对净资产盈利率的分析是除了盈利能力和风险水平之外另一个需要重视的指标，尤其针对企业应对风险的评价方面有着十分重要的意义。
4.经营效率分析
企业的经营效率一般是通过资产盈利率进行反应，在实际的分析过程中，需要将资产盈利率进行分解，然后根据实际的需要对其中不同的部分进行分别分析，这种分解分析的方法能够对企业经营效率从不同方面进行深入的研究，为分析企业的盈利能力和风险水平提供更全面的数据支撑。
5.管理业绩分析
一般可以首先利用因素分析法对企业完成和未完成的任务所面临的影响因素进行分析，然后将这些因素与企业所处的外部环境进行对比和分析，以此来判断企业真实的管理水平。需要注意的是，这种分析与企业历史发展水平有着密切的关系，能为企业业绩的分析提供数据，以此判断企业应对外部环境的应对能力。
6.企业未来价值预测
针对企业未来价值的预测，一般可以利用趋势分析法和技术经济分析法两种主要的方法。趋势分析法主要是利用现有的历史数据资料，按照特定的方法建立起企业盈利能力和风险水平的函数，并且利用该函数对企业未来一段时间内在盈利能力和风险水平方面的增长或降低进行预测，这种预测方法相对较为简单，但是无法将外部环境对企业产生的影响进行全面的分析。技术经济分析法则是以对外部环境进行充分考虑为基础，在此基础上对企业的未来价值进行预测。
三、结束语
企业综合财务分析体系的构建，是市场经济条件下企业生存和发展的必然趋势，也是我国国内企业战略管理理念日益完善的结果和参与国际市场竞争的必然选择。受到传统财务管理理念的影响，基于价值管理的综合财务分析体系还没有获得广泛的运用，但是随着我国市场经济体制的不断发展与完善，其必将会成为财务分析活动中不可或缺的部分。
参考文献：
[1]袁业虎：中西方财务理论的演变及其面临的挑战[J].当代财经.2009（09）.
关键词 财务分析 企业风险管理 EVA
一、基于管理者决策与控制的财务分析体系
1．资本经营财务分析
（1）资本经营效率分析，主要围绕反映资本经营盈利能力的净资产收益率进行分析，包括行业对比分析、公司间对比分析、不同时期对比分析及因素分析等。与资本经营相关的效率分析指标还有资本经营贡献率、资本收益率、资本成本率、每股收益及市盈率等。资本经营效率分析是企业进行资本经营决策的重要依据。
（2）资本经营状况分析，主要对资本结构状况和资本规模状况进行分析，包括对资本构成表、所有者权益变动表、负债报表等的水平分析和垂直分析等。
（3）资本经营风险分析，主要对财务风险进行分析。由于企业经营风险的客观存在，在资本经营中由于负债规模与结构等变化引起的财务风险是资本经营风险控制的核心。
2．商品经营财务分析
（1）商品经营效率分析，主要指围绕反映商品经营效率的营业收入利润率和营业成本利润率进行的分析，还包括成本费用利润率、营业收入净利润率、营业收入息税前利润率、百元收入成本率等。
（2）商品经营状况分析，主要包括对营业收入规模与结构的分析、产品销售价格分析、市场占有率分析、产销平衡分析等等。
（3）商品经营风险分析，包括应收账款周转率分析、应收账款账龄分析、市场风险分析等。
3．生产经营财务分析
（1）产品经营效率分析，主要对企业生产过程的投入与产出效率进行分析，包括对反映生产效率、成本效率、技术效率等的指标进行分析。
（2）产品经营状况分析，主要通过水平分析和垂直分析对生产规模、产品结构、生产成本、生产质量等进行分析。
（3）产品经营风险分析，主要通过对产品积压率、生产停工损失率、废品损失率等的分析，判断企业在产品生产经营中的风险。
二、经济增加值分析在企业价值管理中的研究
1．EVA的定义
EVA是经济增加值（Economic ValueAdded）的英文缩写。简单地说，EVA就是企业税后净经营利润扣除经营资本成本债务成本和股本成本）后的余额。EVA理论的核心思想是：一个公司只有在其资本收益超过为获得该收益所投入的资本的全部成本时，才能为股东带来价值。与其他财务分析工具相比，EVA理论是站在股东的立场上来考察公司的经济价值。
2．EVA在企业业绩评价中的分析
与传统绩效评价方法相比，我们可以看到EVA业绩评价方法的特点在于：
（1）尽量剔除会计失真的影响。通过会计调整修正了现行会计准则产生的一些偏差和扭曲。对于EVA来说，尽管传统的财务报表依然是进行计算的主要信息来源但是它要求在计算之前对企业信息来源进行必要的调整，以尽量消除会计准则所造成的扭曲性影响，从而能够更加真实、更加完整地评价企业的经营业绩。
（2）注重企业的可持续发展。EVA方法不鼓励以牺牲长期业绩的代价来追求短期效果，而是着眼于企业的长远发展，鼓励企业的经营者进行能给企业带来长远利益的投资决策。这样就能够降低企业经营者短期行为的发生。
（3）它显示了一种新型的企业价值观。EVA值的增加是同企业价值的提高相联系的。为了增加企业的市场价值，经营者就必须表现得比同业竞争对手更好。
3．EVA指标对企业财务管理的影响
（1）对财务管理目标的影响。传统的财务管理目标有三种观点，利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化或企业价值最大化，前两种目标都存在一定的缺陷，更多人偏好第三种观点。EVA考核体系，鼓励企业家及经营管理者把企业价值最大化作为财务管理的最高目标。国资委引入该体系，是抑制国有企业经营行为短期化、过分追求利润指标、盲目向主营业务以外的其他领域投资的重要调控手段，与原来“国有资产保值增值”考核目标比较更进了一步。
（2）对投资决策的影响。国资委指出，目前央资企业存在 “重复投资、盲目规模扩张的冲动”，EVA的引入，客观要求国有企业必须向具有超额利润的行业投资，必须要考虑投资的机会成本，确保所有项目投资回报高于资本成本，投资收益大于投资风险。要完善项目评估方法，增加EVA值为正项目的投资。要调整会计核算，采取资本化和多期摊销的方法，鼓励经营管理人员加大向影响企业长期利益的无形资产、研发费用等方面的投入。
（3）对国有企业内部绩效考核的影响。要建立EVA价值管理体系。从分析公司的EVA业绩入手，从业绩考核、管理体系、激励制度和理念体系四个方面具体提出如何建立使企业内部各级管理层的管理理念、管理方法和管理行为都致力于股东价值最大化的管理机制，最终目标是协助提升企业的价值创造能力和核心竞争力。
参考文献：
[1] 张冀华.浅谈企业兼并的财务分析.安徽广播电视大学学报.1999(02).
在市场经济快速发展的作用下，财务在企业中所发挥的作用逐渐显现出来，它是企业长远发展的关键因素。做好企业的财务经济综合分析工作，能够有效的评价企业的经济活动，保证企业的资金周转和运营，更好的提高企业的经济效益，进一步挖掘企业的内在潜力。本文从财务经济综合分析角度，对企业财务经济综合分析的方法进行讨论。
【关键词】
企业财务经济；综合分析；方法；讨论
企业是国家经济建设发展的重要组成部分，为了使企业拥有更好的发展，优化企业的财务工作是重中之重的任务，而财务分析是财务管理的关键，只有对财务进行经济综合分析，才能为财务工作提供可靠的依据，对企业的财务运营状况做出合理的评价，进而改进企业财务管理中的不足，加快企业财务经济的改革步伐，促进企业健康发展。
1 企业财务经济综合分析的基本内涵
财务经济综合分析是指在财务管理过程中对存在相互联系的财务经济分析活动做出整体的评价，它是财务分析工作的重要任务，对企业的财务管理经济活动进行研究，就应该不止对其分析，还要进行综合评价，主要的方法有杜邦分析法、沃尔比重评分法和平衡记分卡分析法等。对企业进行财务经济综合分析是一个实现系统化的过程，在综合分析过程中，我们要根据不同的层次需求和利益出发点，对财务进行全面的分析、评估。
首先，作为企业的管理者来说，要提高财务管理的意识，重视对财务经济活动的综合分析工作，只有做好合理的财务分析，才能保证企业的经济效益，提高投资的回报率。另外，在财务经济综合分析过程中，作为企业的另一个主体，也就是企业控制权的投资者，他们要考虑的是企业的整体发展，所关注的是企业的长远利益和整体的竞争能力。
其次，在企业财务综合分析过程中，还要考虑到企业的债权人，深入了解他们的需求点和关注点，保证债权人持有债券的安全性和有效性，所以，在企业经营发展过程中要做好财务分析、管理工作，以确保企业的债务偿还能力。另外，在企业的财务经营过程中，经营的决策者是关键的一部分，财务管理是涉及到企业各个部门的不同方面的问题，因此，在财务经济综合分析过程中要对经营管理过程所能涉及到的信息都进行深入的了解和掌握，为决策者提供详尽的数据，便于决策者及时发现企业经营中存在的问题，适时作出调整和规划。
2 企业财务经济综合分析的内容和方法
企业的财务经济综合分析涉及到整个企业的经营全过程，包括企业的财务管理、财务经营状况、生产经营的决策、发展战略等等，都要进行全面的分析，进而为企业的健康发展提供保障。
首先，对财务报表进行分析。根据财务报表中各项数据产生的变动和及其发生的原因，来对企业的资产构成、企业的经营状况和成果以及资金的流动状况作出分析，从而对企业的发展方向做出预估。
其次，对企业的资产结构进行分析，先要了解企业的资产负债情况，并对其进行分析和统计，同时也要分析企业的资本结构，以便了解企业的经营和收益情况，以及存在的风险，掌握企业的债务偿还能力，对企业的筹资、投资及资金运转等能力进行综合的考量，以确保决策的科学性、合理性。深入研究企业的资产结构是否合理，资产的配置及相关决策是否科学，企业能否对资产的运营过程进行合理的控制和有效的监督，以提高企业资产的管理效率。
第三，对企业的生产经营状况作出分析，包括对经营的业绩进行评价，对盈利能力进行衡量。分析企业的收入、成本、利润等信息，掌握企业的收入来源及核心盈利点，也要对影响企业盈利的各个因素进行分析，以便企业做出未来发展规划。
最后，要对企业的发展战略和能力进行分析。包括经营能力、人员配置、管理制度、管理水平等各种影响企业发展的内部因素，还包括经济政治相关政策，市场的变化状况、行业动态等外部影响因素，以确保企业做出科学、合理的发展战略。
3 企业财务经济综合分析方法的讨论
企业的财务状况不是一成不变的，所以在进行财务综合分析的过程中，一定要考虑企业的财务变动情况，及时的做好企业财务变动报表，然后，做好财务分析工作，掌握财务变动的情况。要结合企业经济来源和用途进行资金变动表的编制。这也是对企业财务状况的一种阐述，也可据此掌握了企业的财务经营动态。
首先，要以现金作为财务变动表的编制基础，也就是对企业的现金流状况进行分析，这也就要求我们对企业的资金运营状况进行综合分析，包括资金的来源和分配，以及在过程中所发生的资金增加或是减少的情况。
其次，对企业营运资金的变动情况进行分析，营运资金是企业资产中净值部分，是企业的流动资产减去流动负债所产生的那部分资产。然后对流动资产和负债资产做好分析和统计，编制净流动资产的变动表。
第三，对企业的货币流动资产的变动情况进行综合分析，包括对企业的应收账款、现金、证券、银行的存款等进行分析和统计，对企业的资金变动情况做好统计，以便企业制定合理的经营方案和发展战略。
4 讨论企业财务经济综合分析过程中应注意的问题
首先，在财务经济综合分析过程中，要积极做好有效的管理和控制，完善财务分析工作的相关制度，保证财务经济分析的科学性，促使财务经济综合分析工作有序的进行，对企业的资产进行综合分析时，要按照规定的程序开展工作，要符合国家的相关政策。
其次，在对企业资产进行管理时，要注重细节，做好基础工作，进行合理的综合分析。由于财务经济综合分析工作比较复杂，内容也相对琐碎，所以在工作过程中要重视基础管理，做好每一个环节的记录、统计及分析工作。
第三，要完善相关制度，建立一套完整的管理体系。对于制度的建立即是财务经济综合分析的需求，也是规范企业资本运营，避免不良想象发生的保障。只有健全的制度，才能确保财务分析工作顺利开展，同时便于财务分析工作各个环节的有效管理。在良好的制度规范下，也要加强对财务分析的监督和控制，要结合资产的存量和预算进行合理分析，制定相应的资产配置和管理体系，保证企业资产的有效运作和科学管理。
5 结束语
财务管理是企业管理过程中的重要组成部分，只有科学合理的做好企业财务经济综合分析工作，才能有效的强化财务管理，提高财务管理的水平，对企业的经营和财务状况作出客观准确的评价和考估，以提高企业的运营能力和经济效益。
