时间：2023-05-16 15:31:24
序论：在您撰写券商投资价值时，参考他人的优秀作品可以开阔视野，小编为您整理的7篇范文，希望这些建议能够激发您的创作热情，引导您走向新的创作高度。
近一个月以来，单是得到2家以上券商推荐的股票便达到了152只。在这些受到券商青睐的个股中，哪些更具安全边际，更值得投资？
为此，《投资者报》数据研究部根据市盈率、前期涨幅以及归属母公司净利润增幅这3个指标从152只个股中，分析筛选出19只个股，其中有3只个股被6家券商推荐。
44只个股具估值优势
经过大盘近期的反弹，目前市场市盈率在30倍以上。截至3月29日，两市全部A股TTM市盈率（即按前四季度每股收益加总计算的滚动市盈率）为31倍，其中近七成个股TTM市盈率在30倍以上。
在152只得到2家以上券商推荐的个股中，剔除市盈率缺乏可比意义的个股后，TTM市盈率在30倍以下的共有55只。考虑到不同板块之间市盈率有所差别，如金融板块市盈率一直相对较低，因此，即使是市盈率低于30倍的个股，在行业内也可能处于较高水平。对此，我们认为，市盈率低于行业水平的个股更具估值优势。
在152只个股中，TTM市盈率低于30倍且同时低于行业水平的个股共有44只，这些个股的安全边际相对更高。在这些个股中，TTM市盈率在20倍以下的个股占40%，其中雅戈尔TTM市盈率最低，只有11倍，较行业的50倍市盈率低了近39倍；工商银行、思源电气、兴业银行、深发展A的TTM市盈率也在15倍以下；而苏宁电器、浦东建设、葛洲坝这3只个股的TTM市盈率均超过29倍。
另一方面，这些个股的TTM市盈率普遍比行业水平低10倍以上。其中时代出版TTM市盈率只有21倍，较行业64倍市盈率低43倍。除雅戈尔外，还有3只个股的市盈率较行业水平低30倍以上，分别是宜华木业、思源电器、鲁泰A。
60只个股业绩突出
除了市盈率，业绩也是影响个股涨跌的一个重要因素，同时也是判断上市公司投资价值的重要指标。
券商在做个股推荐时，也在很大程度上参考了这一点。两市了2009年年报的上市公司，归属母公司净利润同比增长20.76%，业绩同比增长的个股比例为73%。
而在152只得到2家以上券商推荐的个股中，剔除缺乏数据的个股后，归属母公司净利润同比增长的比例达到83%，其中72只个股业绩增幅超过已年报个股的整体水平。而在未公布2009年度年报的个股中，2009年前三季度业绩同比增长的个股共有26只，均高于A股整体水平。
同样，上市公司的业绩表现与行业的景气度有一定的关系，因此我们将个股业绩与行业整体业绩的对比考虑在内。根据Wind资讯提供的数据，在152只个股中，归属母公司净利润同比增长（若公布2009年年报的取年报数据，否则取2009年前三季度数据）且增幅高于A股整体水平及所处行业整体水平的个股共有60只。
其中，2009年实现定向增发股份购买资产的华孚色纺，2009年全年归属母公司净利润同比增长超63倍，远远超过行业整体水平。深发展A业绩增幅超过700%，福耀玻璃、福田汽车、思源电气、祁连山、金地集团等17只个股的业绩增幅也在100%以上。
而在未年报的个股中，国电电力、积成电子等6只个股2009年前三季度业绩增幅也达到100%以上。从与行业整体水平的比较来看，业绩增幅超过行业整体水平50个百分点以上的个股共有33只。
19只个股更有优势
综合市盈率及业绩两个方面考虑，在152只备受券商青睐的个股中，共有22只个股既具备估值优势，也具有良好的业绩。考虑到前期走势较强的个股有调整的风险，我们将2010年以来（截至3月29日，下同）涨幅超过10%的个股予以剔除，最终筛选出19只投资价值相对较高的个股，分别是一汽轿车、苏宁电器、金地集团、深发展A、福耀玻璃、新华百货、国电电力、江铃汽车、祁连山、柳工、首开股份、天地科技、保利地产、中国铁建、华孚色纺、格力电器、华夏银行、福田汽车以及思源电气。
其中思源电气TTM市盈率只有13.5倍，较行业整体市盈率低30倍。其2009年归属母公司净利润同比增长近175%，而所处行业整体业绩增幅只不过30%。该个股今年以来涨幅只有8.63%。
同样处于机械设备行业的柳工TTM市盈率为16.6倍，较行业市盈率低27倍多。其2009年业绩增幅超过150%，前期涨幅不到2%。
中国铁建TTM市盈率为21倍，2009年前三季度业绩增幅达54%，且预测2009年全年业绩增长50%以上。该个股前期下跌超过6%，最近一个月被2家券商推荐。而纺织服装类个股华孚色纺2009年业绩增幅超过63倍，TTM市盈率只有27倍，远低于行业市盈率。该股今年以来跌幅超过3%。
关键字：券商行业；PEST分析；投资价值；券商股；券商创新大会
一、券商及券商股的概念
“券商”，即经营证券交易的公司，或称证券公司。在中国有申银万国，银河，华泰，国信等。它们其实就是上交所和深交所的商。目前我国共有合规的券商106家，其中有16家进入了2011年度的AA级券商行列，此外其余的分别分为B、C等级。
券商股主要有三类：一是直接的券商股，如中信证券、宏源证券等；二是控股券商的个股，如陕国投、爱建股份等；三是参股券商的个股，如辽宁成大、通程控股吉林敖东、亚泰集团、豫园商城和泰达股份等。
二、我国券商行业投资价值的PEST分析
影响券商行业投资价值的因素非常多，既有内部因素，也有外部因素。一般来讲，影响券商行业投资价值的内部因素主要包括公司净资产、盈利水平、股利政策、股份分割、增资和减资以及资产重组等因素；影响券商行业投资价值的外部因素主要包括宏观经济因素、券商行业因素及市场因素。为了更清晰明了地判断我国券商行业的投资价值，本文将用PEST分析方法对我国券商行业进行分析。
PEST分析是指宏观环境的分析，P是政治（Political System），E是经济（Economic），S是社会（Social），T是技术(Technological)。
（一）政策环境分析
1.我国国民经济和社会发展“十二五”规划纲要的指示
我国国民经济和社会发展“十二五”规划纲要中提出，我国要全面推动金融改革、开放和发展，构建组织多元、服务高效、监管审慎、风险可控的金融体系，不断增强金融市场功能，更好地为加快转变经济发展方式服务。券商行业是我国金融领域的重要组成部分，对我国金融业和国民经济的发展起着举足轻重的作用。积极推动券商行业的大力发展是我国证监会响应国家“十二五”发展规划的战略选择。
2.金融业发展和改革“十二五”规划的目标
2011年8月，经过反复征求意见和修改后，由中国人民银行牵头、银监会、证监会和保监会共同参与制定的《金融业发展和改革“十二五”规划》已经成型，并上报国务院。
在 “十二五”期间，我国金融业将加大改革步伐。在市场化建设方面，选择部分具有硬约束的金融机构进行利率市场化试点，将实现资本项目的基本可兑换，建设香港离岸中心和资产管理中心。虽然《金融业发展和改革“十二五”规划》没有正式出台，但这些重点方向将表明，我国在接下来的几年内会大力改革和发展金融业，这将带动券商行业的前进，香港离岸中心和资产管理中心以及上海国际金融中心的建设将为我国券商行业的发展带来巨大的前景。
3.证券公司创新发展研讨会出台措施为券商“松绑”
2012年5月7日和8日，证券公司创新发展研讨会在北京召开。2004年，证券行业经历综合治理后，监管层陆续实施了保证金第三方存款、净资本管理、牌照与业务创新的严格审批手段，这些政策有利于我国证券业的规范发展，但也把券商的手脚全部都给捆绑起来，限制了券商的发展空间。而此次券商创新大会的基调就是为券商松绑，最大限度地放松管制。
此次大会上，监管部门还拟定了《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施（征求意见稿）》，在11个方面出台了措施支持券商行业的发展。这11条政策，主要表现在两方面：一是围绕资本市场建设，涉及直接融资结构债券市场的大力发展、期货等衍生品市场发展以及场外市场建设；二是涉及证券行业的监管放松。这些措施主要有：提高证券公司理财类产品创新能力、加快新业务新产品创新进程、 放宽业务范围和投资方式限制、扩大证券公司代销金融产品范围、支持跨境业务发展、推动营业部组织创新、鼓励券商发行上市和并购重组、鼓励券商积极参与场外市场建设和中小微企业私募债券试点、调整完善净资本构成和计算标准、人才激励机制和适当性管理要求等举措。此后，我国将加大券商行业产品创新，扩大投资范围、允许产品分级、降低投资门槛、减少相关限制。我国还对券商实行业务创新，逐步扩大证券自营投资品种范围，支持证券公司开展市值管理等各类中介服务；放宽报价回购，约定购回和融资融券业务限制，扩大三项业务的市场覆盖面。另外，营业部组织创新“逆周期调节机制”的完善将进一步提升我国券商行业的投资价值。
（二） 经济环境分析
1.国民经济和金融业的快速发展
虽然受国际金融危机的影响，但我国国民经济在近几年一直处于快速发展中，以后还将继续发展。经济危机发生以来，中国政府通过一系列经济刺激政策，保证了经济平稳发展，近几年GDP增长一直保持在8以上，显示中国经济复苏稳固。经济的复苏，为证券市场的发展提供了良好的基础。我国的金融业虽然不是很发达，但也展现出了强烈的发展势头，金融业各项指标逐渐好转，各项制度逐渐规范。图1显示的是我国国民经济各项指标的发展趋势，图2显示的是我国金融业各项指标的发展趋势。
2.市场成交量和股票筹资额的大幅度增长
1992年时，我国的股票成交量只有3795亿股，而2010年成交量已达到4215198亿股，是1992年的1110.72倍。市场成交量的快速增长，带动了券商类及为券商服务相关软件与硬件企业的发展。在成交量快速增长的同时，股票筹资额也在飞速增加，从1992年的94.09亿元，到2010年时为11971.93亿元，为1992年的127.24倍。市场成交量和股票筹资额的大幅度增长将为我国券商行业的发展带来充足的动力。图3为我国股市成交量和和筹资额的变化图。
（三）社会与文化环境分析
针对6月21日破发，华西证券在互动平台回应称，公司股价因受近期A股走势影响，出现下跌情况。公司上市前原始股东目前均在限售期内，不存在违规减持现象。华西证券于今年2月5日上市，发行价为9.46元，6月21日收盘价9.42元，6月22收盘报9.64元。
谈到近日券商股频频破发的原因，某中型券商投行部负责人告诉记者：“股价会破发肯定与业绩相关，业绩下滑的主要原因离不开今年证券市场不景气的大背景。”
他进一步解释说：“交易市场失去人气，导致经纪业务收入剧减，投行业务又受到政策面的影响。在投行方面，前几年证券市场不断地增发新股，把精力主要放在投行的IPO团队，但是今年由于监管函渐增、上市要求提高等原因，业务量无法跟上投资的脚步，导致投行业务收入剧减。而经纪业务中，佣金收入已经接近券商的成本线，许多券商的经纪业务不赚钱了。”
未来新增长期投资资金会越来越宽松，有利于增加银行等蓝筹板块的资金供给。目前证监会、央行及外管局决定将合格境外机构投资者（QFII）投资额度增加到1500亿美元，并将人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点在新加坡、伦敦等地拓展。证监会还将进一步加快 QFII、RQFII发展，与相关部门加强协商，完善境外投资者的资金汇入管理，所得税政策等相关制度。
境外投资者对我国资本市场的投资力度在加大。今年以来QFII净汇入资金超过600亿元人民币。目前QFII和RQFII持股市值约占A股流通市值的1.6%。此次QFII总投资额度进一步扩大至1500亿美元，将有利于吸引更多境外长期投资机构进入，促进资本市场改革发展。
去年11月，RQFII投资额度增加到2700亿元人民币；已经有37家机构获得 RQFII资格，其中今年获批的已有11家；累计批准额度1049亿元人民币，其中今年批准379亿元。
QFII、RQFII吸引了更多境外机构和长期资金投资中国证券市场，为蓝筹股的上涨做好了资金准备。
相比海外资金，国内可供投资证券市场的资金更充裕。每年上百只基金的发行将给市场带来上千亿的资金，保险公司可投资证券市场的资金也越来越多，几十万亿的存款资金若有几个百分点流入股市，将彻底改变证券市场的现状。
从银行股的市场表现看，目前银行股的动态市盈率在5倍左右，4倍以下的也有，这是一种很极端的情况。在全世界的证券市场中5倍动态市盈率是很低的估值，这是市场长期低迷造成的。市场不可能长期对优秀的企业如此低的估值，因为我国的上市银行大部分是世界500强企业，有较强的风险管理能力，且盈利能力稳定。
银行股的市净率也很低，因为很多银行股的价格跌破了净资产，所以市净率小于1，有的银行股的价格只有当前净资产的8折。考虑到银行业的净资产还在逐日增加，如此低的市净率是长期投资者逢低买入的极好机会。
从银行股的盈利能力看，大部分银行的净资产收益率在20%左右，盈利能力强。
除银行股外，尽管证券市场目前仍面临困难，但证券类上市公司已面临较多发展机会。
经纪业务是券商主要的收入来源。经过前几年的成交量持续低迷以后，今年市场成交量已温和反弹，相对放大的证券交易量为经济业务收入的增加创造了较好条件。尽管券商在价格战方面还面临残酷的市场竞争，但是经过几年的佣金大战，在证券交易量较大的地区，如上海，深圳，佣金下滑的空间已经不大。随着交易量的缓慢增加估计经济业务的收入将确认会逐步增加。
在未来，如果T+0交易推出，整个市场的交易量将翻番，这对券商股来说是潜在的巨大利好。
此前IPO停滞时期，投行业务利润微薄，业务量远远小于IPO时期，只能进行一些小规模的，几十万或几百万财务顾问业务，投行业务利润挖掘不充分，IPO重启后，虽然给二级市场带来了巨大的压力，但却十分利于投行业务利润的增加，单个IPO业务规模完全可以达到三四千万的水平，大的IPO业务每单甚至能够带来上亿元的利润。
另一方面，券商在自营业务方面的收益率并没有完全被激发。这无疑是看好券商股的又一重大理由。长期的市场下行，成交量低迷致使券商的自营业务虽然有几十亿或者几百亿的规模，但却利润菲薄，一旦证券市场向好，如此庞大的自营业务投资规模带来的巨大利润也是券商股潜在的极大利好。
创新业务的开展和深化也将使券商利润增加，例如不断发展的融资融券业务。目前融资业务规模在2000亿水平，未来业务规模进一步扩大带给券商的较高利息收入和佣金收入会成为券商利润增长的主要组成部分。类贷款业务等创新型业务的开展也会给券商带来利润的增加。
未来统一证券账户管理体系的推出，将使券商重新瓜分市场份额，在市场竞争中获得胜利的券商，会赢取更多的市场份额，进而带来更高的利润，取得更高的市场估值。
统一账户是一套以投资者为核心，服务多个证券交易场所的统一管理的多层次证券账户架构；并由与之配套的统一账户平台对市场各方面提供账户服务。采用统一账户管理系统有利于简化投资者操作流程、节约市场成本等。目前，投资者的证券账户种类多，且同一投资者开立的不同证券账户之间在登记结算系统未建立关联关系，不便于转板等跨市场业务办理，如公司退市再到三板上市的办理、跨市场ETF业务等。
一、上市公司质量是证券市场投资价值的源泉
对大多数的投资者来讲，在证券市场中能取得投资回报的关键在于大力提高上市公司的质量和业绩，上市公司是证券市场的基石，只有上市公司的质量与业绩不断提高，才能为证券市场源源不断地提供利润。可以说，上市公司是证券市场的利润源泉。投资者进入证券市场投资，首先应该是共同分享上市公司创造的利润。只有如此，证券市场才能成为以投资型为主导的市场，社会的资金和资源才能够合理地进行配置。如果上市公司不能为证券市场提供利润，那么证券市场的源泉就要枯竭，投资者在市场中只能冒着很大的风险去博取差价，这种状态的市场只能是一种以投机型为主导的市场。而在以投机型为主导的市场中，由于存在价格的严重扭曲，根本无法实现社会资金与资源的合理配置。从而影响到资本市场功能的发挥，也影响到证券市场的发展。上市公司质量是保证整个资本市场健康发展的根本所在，要使我国证券市场保持较快发展，必须进一步完善公司法人治理结构，加强规范运作，不断提高上市公司整体质量和盈利水平，为证券市场提供利润。
二、努力提高上市公司质量，增加证券市场投资价值
1、完善发行机制，从源头上提高上市公司质量。在我国资本市场上，企业发行股票和债券基本要靠政府审批。审批制弱化了市场的功能，损害了投融资双方的利益。审批制不会形成规范的市场，不会导致信用经济的建立，也不会使上市公司质量提高。审批制不能作任何的承诺，经过批准发行债券或股票的公司的资信、业绩和质量未必就一定有保证，即便批准时是质地优良的好公司，几年后也可能出现亏损而变成不好的公司。因此，要改革发行审批制，实施证券发行上市保荐制度，推动发行制度完成实质性改革，为从源头上提高上市公司质量提供了制度保障。所谓上市保荐制，具体是指由保荐人（券商）负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件中所载资料的真实、准确和完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，不仅承担上市后持续督导的责任，还将责任落实到个人，也就是让券商和责任人对其承销发行的股票负有一定的持续性连带担保责任。保荐制的实施将从源头上提高上市公司质量。
2、推进上市公司并购重组，完善再融资政策，支持优质上市公司做优做强。要通过并购重组切实提高上市公司质量，优化上市公司结构，加快资本市场的发展。近年来部分公司因为经营管理不善而沦落为ST，这部分公司又占用良好的“壳”资源，而其他一些质地优良的企业却只能望“壳”兴叹，因此，要加快推进上市公司并购重组。在这过程中，必须转变观念，改变过去纯粹“保壳、保牌”挽救型重组和地方保护主义色彩，要立足于地方产业发展规则，以培育资本市场蓝筹、地区经济发展龙头企业为目标，鼓励上市公司进行以市场为主导，以提高经济效益为核心的实质性并购重组，坚决杜绝报表重组、盲目重组。要鼓励和支持绩优公司实施跨地区、跨行业、跨所有制的兼并收购，充分发挥重点企业的行业地位，争取在重点行业培育大盘蓝筹股，同时加快“国退民进”步伐，对大部分国有控股上市公司引入战略投资者，在上市公司股权民营化上大胆突破。资本市场要扶优限劣，继续深化发行上市及再融资体制改革，支持优质上市公司利用资本市场加快发展。
3、完善公司治理结构，切实提高上市公司规范化运作水平。公司治理是上市公司有无投资价值的一个标准。如果投资者对于公司治理有信心，他才有可能去投资，或者说投资者愿意出更高的股价，这就会降低公司的资金成本，给公司增加效益。要完善上市公司法人治理结构，按照现代企业制度要求，真正形成权力机构、决策机构、监督机构和经营管理者之间的制衡机制。要强化董事和高管人员的诚信责任，进一步完善独立董事制度，建立健全上市公司高管人员的激励约束机制。要规范控股股东行为，对损害上市公司和中小股东利益的控股股东进行责任追究。强化上市公司及其他信息披露义务人的责任，切实保证信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性。要引入国际会计公司的经验，实现会计与国际接轨，缩短建立良好公司治理的时间进程。
（1）完善独立董事制度，实行权力制衡机制。独立董事制度是我国上市公司治理方面的一项重要举措，对完善公司治理结构、促进公司规范运作有着积极的作用。我国上市公司“一股独大”和“内部人控制”并存，而董事会成员中缺少外部监督力量，导致董事会独立性不强，易受大股东和内部人的控制。独立董事的引进，不仅在数量上改变了以往外部董事在董事会中的劣势，而且由于独立董事的相对独立和被赋予特别职权，从而在董事会内部形成了可以制约内部董事的力量，强化董事会内部的制衡机制，有效减少了大股东操纵和内部人控制带来的问题。建立对大股东的制衡机制。为了防止权力的滥用，应当确立大股东对公司及少数股东的诚信义务，而且在基于其多数股东资格对公司业务执行行使其影响力时，亦负有诚信义务。使上市公司按照现代企业制度要求，真正形成权力机构、决策机构、监督机构和经营管理者之间的制衡机制。
（2）积极倡导公司治理评价。要积极倡导公司治理评价，要建立一套公司治理结构评价体系，对董事会治理、信息披露、经理层治理等方面进行评价。评级结果将显示出公司在哪些方面做得较好，而在哪些方面尚存在不足。上市公司应根据存在的问题，应积极采取针对性的措施加以解决。要大力倡导上市公司聘请国际独立评级机构，用国际标准进行公司治理评级。
4、大力发展资本市场，拓宽企业长期资金来源渠道，促进企业长期发展。长期以来，在我国的金融市场中，大量的社会资金积压在货币市场，而资本市场却存在着严重的资金不足，货币市场与资本市场之间出现十分严重的发展失衡现象。从企业资金的需求结构上看，最重要的是长期资金的需求，但是在资本市场欠缺发展的情况下，企业只能在货币市场进行融资。企业从货币市场取得的资金主要是短期性的，从而导致企业普遍出现短期经营行为。这种状况严重地影响着企业长期持续的发展。因此，企业筹集资金的主要场所应当是资本市场，而不是货币市场。只有通过资本市场的直接融资，才能满足企业对于长期资金的需要，才能实现市场对资金乃至对整个社会资源的合理配置。
货币市场与资本市场的发展失衡，不但不能支持企业的合理发展，而且有可能造成全方位的金融风险。因此，大力发展资本市场，将社会资金有效地转化为长期投资，提高直接融资的比例，完善金融市场结构，这是关系到金融市场协调发展，企业健康发展，有效地防范金融风险的重要战略。
2015年上半年股市波澜壮阔，但由于宏观经济下行，很多行业不景气，体现在净利润增长率较低，大都徘徊在7%-8%之间。而股市的兴旺，造成券商股业绩高成长，成为具有价值投资的一个行业。预期券商股的净利润平均增长率可达到30%以上。券商股的收益，与股市的活跃是正相关的。股市交投旺盛，券商收益大幅上升，并推动股市继续攀升，形成推波助澜的螺旋形升势。
根据中国证监会的统计数据，上半年股市的成交量和新开户数大幅增加。从年初到2015年6月12日，沪深两市日均开户数21.6万户，日均保证金1.83万亿，日均成交量1.2万亿元。从2015年6月15日到6月底，日均开户数25.5万户，日均保证金2.99万亿元，日均成交1.5万亿元。6月底证券公司交易结算资金余额2.99万亿元。（文汇报2015-6-30，03版）以券商的龙头股中信证券为例，券商一致预期，只要沪深两地每天成交4000亿元，中信的每股收益就能达到2015年的1.40元左右，增长约35%。2013年它每股收益0.48元，2014年1.03元，股价从2014年6月的11元升到2015年的38元。目前跌到7月3日的25元左右。按上面的统计，中信今年肯定完成指标，因而股价将在年底或明年初有一波较大的升幅，股价可升到45元左右。而今年新上市的东方证券，国泰君安等，由于是新股发行，价格更合理，市盈率低，升势会很好。其它券商，大都盘子小，市盈率相对合理，其中有几个利润率更高，相信升幅会更大。（见表一）
从表二可以看到，券商的净利润增长率是相当惊人，那么下半年有无保障呐？我们先分析一下，券商的收益主要来自四个方面，1是各地的营业部对客户的服务，收取的佣金，客户数量多，保证金大，券商收入就高;2是券商的自营，取决于它自有资金和委托理财管理的资金数量;3是券商作为保荐商，推介新公司上市收取的费用;4是券商参与收购兼并资产重组的收入。去年券商涉足国债回购，客户每10万元交易收取佣金1元，去年单国债回购一天的总量达到56万亿元。今年以来券商的另一大收入是融资融券，融资利息是8%。目前共有券商79家，年初它们的净资本6078亿，放大4倍，2.4万亿元。6月15日时融资规模达到2.16万亿。如以8%计算，一天的利息收入就是4.73亿，当然还要交税。下半年证监会决定，券商现在净资本9600亿元，放大4倍，3.84万亿，比年初增加1.44万亿。（文汇报2015-7-2，04版）所以我们预期券商行业的融资收入会更高，但佣金费用将下降。
去年以来，外资并购国内企业引起的关于国家经济安全讨论，最近虽有平息，但其影响却不可低估，并且会在今后相当长一段时期内影响我国的外资政策制定，所以值得继续探讨。
国际投资与国家经济安全的关系，首先应该从国际投资和国家经济安全产生的背景谈起。国家经济安全问题的出现和被关注，源于以下几个方面的因素：
首先，国际投资，是当今国际资源配置的重要载体和实现形式，使各国的经济联系进入了更深层次，从各个方面对一国的经济安全产生了影响，所以在国际范围内，国家经济安全问题普遍与国际投资紧密联系在一起。如对于国际投资，世界各国，尤其是发展中国家，多半采取了欢迎和鼓励政策，希望通过引入更多的国际生产要素帮助解决经济发展问题，提升本国的经济实力和国际竞争力。但与此同时，也普遍担心可能带来的负面效应，包括对本国民族经济力量的压制、对于某些产业控制力的削弱、本地企业的大量倒闭、研发创新能力的弱化等，担心可能引发国家经济安全问题。
其次，国际投资作为一种载体，除了资本、技术、产品、市场等要素外，也承载着市场经济的制度要素（包括宏观以及微观的），国际投资对于发展经济体来说，同时也是一种制度要素的输入，这种情况导致市场经济体制在全球的进展，使全球生产、市场日益一体化的同时，经济运行方式和运行基础也日益一体化。这一方面推动了世界经济增长，另一方面也使全球的经济波动和危机扩散得更容易、更快捷了。国际投资，相对于国际贸易来说，由于投资的固有特点，如周期长、影响广以及一定程度的不可逆性等，对于有关要素（包括正面的和负面的）的输入以及影响作用体现得更为显著，因而其对国家经济安全的影响也就更加突出。在世界很多国家的某些发展阶段，都发生过针对外来投资的抵制或反对浪潮，甚至在号称最开放、最发达的美国，1980年代也出现过对于“日本买下美国”的担心。而印度等发展中国家，也曾在一定时期强制收购外国投资企业的股权。
第三，随着生产力的发展，资源、能源的绝对有限性，市场的相对有限性，与需求的无限扩大，使得争夺资源、能源、市场的斗争日益激化。国际投资充当了其中的重要工具。如为了更好地利用国际资源（包括能源、矿产、人力资源等等），通过在资源地进行投资的方式进行控制或使用；为了进入一国市场而在这个国家建立企业；为了学习、引进其他国家的先进技术而吸引外国投资等等。
第四，国际投资的发展，密切了各个经济体的深层次联系，推动了区域化、全球化的快速深入发展，使某些国家的经济安全问题，有可能演变成区域以至全球问题，其解决也就不完全是一个国家的内部事务，或者单凭一国之力难以奏效。这种类型的国家经济安全问题，当以1997年的亚洲金融危机为典型。由于东南亚国家，包括日本、韩国，在经济高速增长时期政府干预过多，产业结构不合理，经济中存在大量泡沫或缺陷，在国际投资，主要表现为国际投机资本的冲击下，终于爆发了金融危机，进而演变成国家经济危机和地区经济危机，有关国家的经济安全受到严重威胁。后来的解决，除了各国采取措施外，有关国际组织甚至其他地区的国家也不得不介入，向危机发生国注入了大量资金以缓解危机。
第五，虽然区域化、全球化的趋势不断扩大，但是民族国家仍然是国际舞台上的利益主体和主角。在经济全球化进程中，国家及其企业仍然追求各自利益的最大化，各国之间的矛盾冲突依然存在，甚至时有激烈的呈现，尤其是在经济贸易领域。而对于这些矛盾冲突的解决，全球规则体系和机制仍有欠缺。比如在国际投资中，对于跨国公司的行为约束一直没有建立基本的准则，跨国公司在投资东道国获取商业利益的同时如何担负起必要的社会责任也没有相应的制约。
国际投资的发展演变表明，经济全球化推动了国际投资的迅猛发展，而国际投资反过来又使经济全球化更加深入。国际投资成为国际竞争和国际资源配置的最重要载体和工具，也就几乎是全方位地影响着国家经济安全。当然，这种影响到底是正面的还是负面的，是弊大于利还是利大于弊，却难以一言以蔽之，需要从不同角度进行深入分析。
根据国家经济安全的内涵和国际投资的特点，国际投资对于国家经济安全的影响体现在以下几个方面：
首先，是对于一个国家总体经济实力和国际竞争力的影响。国家经济安全，最重要的衡量指标是国家经济实力和竞争力，只有经济发展迅速、稳定、可持续、国际竞争力强，才能奠定安全的基础。在经济全球化的大背景下，一个国家不可能闭关锁国发展经济，而必须善于利用国际资源。国际投资作为最重要的国际经济资源之一，就成为各国竞争的主要对象。这一点，在各国对于国际投资的激烈争夺中可以很容易地作出判断。值得强调的是，不单是发展中国家在尽力吸引国际投资，发达国家也一样在争夺国际投资，只不过由于各自优势不同，竞争中采取的方式也有所不同而已。发达国家主要依靠的是制度优势、技术优势、人才优势和市场优势等；而发展中国家由于基本投资环境要素的局限，更多采取见效直接、实施快捷的优惠政策和放松市场准入管制等。
其次，是对于国家控制力的影响，体现为法律和政策制定的主导权、政府对经济的宏观调控和干预能力等。不可否认，国际投资为了自己的利益最大化，千方百计谋求对于东道国经济法律政策的影响力，使之符合自己的利益取向。但是，由于国际环境的变化，对于国家来说，跨国公司已经不是具有其母国特殊权力背景（如殖民地时期的治外法权）的代表，可以凌驾于国家之上，而仅是一个企业而已。即使他的商业实力超过了东道国的经济实力（如一些世界大型跨国公司的销售额超过了很多国家的国民生产总值），他的一举一动仍然必须遵守东道国的法律、政策，不可能超越东道国政府和法律之上。并且从某种意义上说，跨国公司谋求超越东道国法律之上的特殊地位，谋求法律允许的商业利益之外的非法利益，对其的风险往往是其所不能承担的。所以，在国际投资迅猛增长、规模急剧扩大，外国投资在世界经济和东道国经济中的地位与二战前完全不可同日而语的情况下，跨国公司却没有了以往那种对于东道国的消解力。换句话说，吸收外国投资多的国家，政府对于经济法律、政策的制定，仍有完全的自；对于国家经济的运行，也拥有必要的调控权和调控手段。这一点，在一些吸收外国投资多的小国中，有更明确的体现。如新加坡外国投资水平非常高，但其国家、对经济运行的调控权一直保持得很好。
