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序论：在您撰写金融博士论文时，参考他人的优秀作品可以开阔视野，小编为您整理的7篇范文，希望这些建议能够激发您的创作热情，引导您走向新的创作高度。
从世界范围来看，国外学者普遍认为伦敦银行间同业拆借利率和美国联邦基金利率是全球金融市场的基准利率；就各国具体情况来看，各国主要根据本国经济体系中发挥主要作用的利率作为基准利率，例如英国以两周国债回购利率作为基准利率，而美国以三个月国库券和联邦基金利率作为基准利率(李社环，2004)。在国内学者的研究和金融实践中，对于我国金融市场基准利率的选择上有共识但还存在一定的分歧，大部分学者认为国债回购利率和银行间同业拆借市场更适合做基准利率，例如温彬(2004)从七个方面对银行间同业拆借利率、再贴现利率、银行间债券市场回购利率和银行间债券市场现券交易利率进行比较和实证研究，得出银行间同业拆借和债券市场回购利率更适合做基准利率；冯宗宪(2009)定量研究了SHIBOR的基准性，认为不论是短期还是长期SHIBOR的基准性都优于银行间债券回购的利率，适合成为中国的市场基准利率；戴国强(2006)对利率体系中的各种利率进行统计分析和格兰杰因果检验发现，银行间回购利率的基准性在短期要优于其他利率。王志栋(2012)对2001年至2010年中国货币市场候选的基准利率的时间序列进行检验，发现一周银行间回购利率是当前中国货币市场上表现最好的基准利率。所以国内学者对于金融市场的基准利率的选择问题至今没有定论。就基准利率的波动性而言，基准利率的波动直接影响到金融市场的稳定，通过比较研究和数量分析来研究基准利率的波动的非平稳性、波动理性、波动灵敏度和波动均值，可以更好帮助我们发现哪些市场利率更具有基准利率的特点，更有助于我们培养一个市场认可的基准利率。
二、基准利率波动性的实证研究
1.指标的选取和数据的来源
在指标的选取上，我们参照大多数文献的和根据我们前言中的分析，不仅选取国际成熟基准利率LIBOR的各种基本属性作为参考，也选取了隔夜和七天两种时间跨度的利率来分别分析。因为短期的货币市场利率更具有基准利率的特性。选取的样本为2006年10月8日至2014年12月31日的日度数据，并剔除了一些非交易的间断点，因为SHIBOR在2006年以后才形成，所以我们的时间从SHIBOR成立时开始。所以以下我们在模型中的数据具体表示为：CI001隔夜银行间同业拆借加权利率；CI007七天银行间同业拆借加权利率；IB001隔夜银行间回购加权利率；IB007七天银行间回购加权利率；LI001隔夜美元伦敦银行间同业拆借利率；LI007七天美元伦敦银行间同业拆借利率；SH001隔夜上海银行间同业拆借利率；SH007七天上海银行间同业拆借利率。
2.模型的建立
在处理上述数据上我们主要采用EVIEWS6.0软件进行分析，将以上八个时间序列的波动图，可以看出LIBOR的波动性明显强于国内的利率。根据波动图形我们初步假设利率的时间序列存在均值回复现象，即当利率较高时有下降的趋势，利率较低时有上升的趋势；并且我们看到利率存在的波动聚集和尖峰厚尾的现象。我们将在下面进行检验。首先，我们基准利率的时间序列进行平稳性检验，我们采用带截距项的ADF单位根进行的检验如下表所示，可以看到国内的三组利率的时间序列均为平稳序列国际上的LIBOR是非平稳序列，经过一阶差分后平稳。所以看出成熟市场的基准利率并不一定表现为平稳序列，由此我们我国的基准利率的平稳性与国际成熟市场的平稳性存在一定距离。就国内三个序列来比较，银行间拆借利率的平稳性明显高于银行间债券市场回购的利率平稳性，其中SHIBOR的平稳性最好。然后我们对基准利率时间序列进行ARCH效应检验，通过ARCH-LM检验，我们发现8各时间序列均存在很强的波动聚集效应，所以我们断定基准利率的的时间序列存在ARCH效应，可以建立波动模型。在选择波动模型检验各序列的波动性的时候，GARCH并不能解释非对称的冲击对时间序列的影响，但往往好的消息和坏的消息对利率上升或是下降的影响并不是对称的，基于这个问题我们采用非对称的ARCH模型中EGARCH模型对8个基准利率时间序列进行实证检验，EGARCH模型的条件方差表达。
三、结论与建议
为了解同业存款利率、票据贴现利率和贷款利率定价中参考Shibor的程度，判断Shibor对同业存款、贴现和贷款等银行主要金融产品定价的市场基准性。本文拟通过协整检验和误差修正模型对上述利率与Shibor的长期均衡关系进行实证。
（一）变量的选取本文分别选取了我国金融机构1个月以内同业存款加权平均利率、贴现加权平均利率和一年期贷款加权平均利率作为我国同业存款利率、贴现利率和贷款利率的代表性指标，数据来自中国人民银行，分别选取了1个月期Shibor、3个月期Shibor和一年期Shibor的月度平均报价作为Shibor的代表性指标。期限的选择主要基于金融机构定价时参考相应期限档次Shibor的实际操作考虑，Shibor相关数据由上海银行间同业拆放利率网（www．Shibor．org）公布的数据整理得到。选取了2008年1月至2012年4月各指标的月度数据。考虑到目前我国金融机构贷款基准利率在贷款利率定价中尚处于重要的指导地位，本文也对两者的关系进行了考察，以进行比较分析，指标选取情况见表1。
（二）趋势图分析由每组变量的线性趋势图可以看到，同业存款利率与Shibor走势基本一致，尤其是2008年下半年以来，Shibor对同业存款利率的基准性明显增强，利率走势呈现高度一致性；贴现利率与3个月期Shibor走势基本一致，尤其是2008年下半年至2011年上半年，两者利率走势呈现高度一致性，但2011年下半年贴现利率出现飙升的现象，主要受资金供求影响；一年期贷款利率与一年期Shibor走势大体相似，但一致性较差，长期均衡关系不明显，一年期贷款利率与一年期贷款基准利率走势的一致性强于同一年期Shibor的走势。
（三）单位根检验大多数经济时间序列是非平稳的。如果直接将时间序列作回归分析，则可能造成“伪回归”。为避免伪回归，需要对变量进行单位根以及协整性检验，本文利用Dickey和Fuller提出的ADF检验法对各变量进行单位根检验，目的在于确定序列是否差分平稳。由表2可知，各变量序列单位根检验结果中，ADF统计量的值均大于各检验水平下的临界值，因此不能拒绝有一个单位根的零假设，各变量的时间序列均为非平稳序列。再对各变量序列的一次差分项进行单位根检验，结果显示，在5％的显著性水平下，OYSHIBOR的一次差分序列ADF统计量的值小于临界值，在1％的显著性水平下，其余各序列的一次差分序列ADF统计量的值均小于临界值，从而拒绝有一个单位根的零假设，表明各变量的差分序列不存在单位根，是平稳序列，且各序列均为I（1）。
（四）协整检验如果两个非稳定的时间序列X和Y，它们的线性组合是平稳的，则称变量X与Y是协整的（cointegrated），两变量序列有协整关系存在。协整的经济意义在于变量虽然具有各自的长期波动规律，但如果两变量是协整的，那么它们之间存在着一个长期稳定的“均衡”关系。只有当两变量的单整阶数相同时，才可能协整，根据前面的ADF检验，各指标均属于一阶单整序列，所以可能存在协整关系。协整检验的方法主要有两种，一是基于回归残差的E－G两步法协整检验，另一种是基于回归系数的Johansen协整检验，本文采用后一种方法。在不存在协整关系的原假设下，若迹统计量（Tracestatistic）的值大于5％显著性水平下的临界值，则表明原假设不成立，即两变量之间存在协整关系。协整检验结果显示，1个月以内同业存款利率与1个月期Shibor存在协整关系，贴现利率与3个月期Shibor存在协整关系，一年期贷款利率与一年期Shibor不存在协整关系，而一年期贷款利率与一年期贷款基准利率之间存在协整关系。利用2008年1月至2012年4月我国的同业存款利率、贴现利率、贷款利率和Shibor利率进行的协整检验结果表明，经过五年多的培育，Shibor在货币市场利率中的基准性已经确立，我国金融机构同业存款和贴现业务已经实现了以Shibor为基准的定价方式，同业存款利率和贴现利率同Shibor走势存在长期均衡关系，且这种长期均衡关系和短期动态调整关系可以通过误差修正模型进行描述。而一年期贷款利率和一年期Shibor不存在长期均衡关系，Shibor对贷款利率定价的基准性不明显。实际上，虽然我国利率市场化逐步推进，但存贷款利率尚未完全放开，贷款利率更多的是参照人民银行公布的金融机构贷款基准利率而不是Shibor。
（五）基于误差修正模型的利率形成机制分析误差修正模型（errorcorrectionmodel，ECM）是一种具有特定形式的计量经济模型。其基本思路是，若变量间存在协整关系，即表明这些变量间存在着长期稳定关系，而这种长期稳定的关系是在短期动态过程的不断调整下得以维持。在两变量存在静态长期均衡关系时，误差修正模型可以通过E－G两步法进行估计，若数据生成过程是动态的，则最好通过构建自回归分布滞后模型（ADL），得出估计参数，再变换成误差修正模型形式的方法，进行变量长期均衡关系和短期动态调整过程的分析。误差项Yt－1－α0－α1Xt－1表示Y上期对均衡值的偏离，β1表示X当期的变化对Y当期变化的影响程度；λ为误差修正系数，表示本期对上期偏离的修正程度。本文主要利用自回归分布滞后模型，得出误差修正模型，以考察我国主要金融产品利率与shibor的长期均衡关系和短期动态调整过程，亦即以shibor为基准的利率形成机制。1．以Shibor为基准的同业存款利率形成机制首先构建TYCKLL同MSHIBOR的自回归分布滞后模型：可以看出，模型的R2＝0．979，拟合程度良好，DW值为2．225，不存在自相关问题，除常数项外，各变量的系数都很显著，说明模型设定比较理想。误差修正模型显示，同业存款利率的短期变化来自两部分，第一部分来源于当期1个月期Shibor的变化，1个月期Shibor每提高一个基点，同业存款利率提高0．8927个基点；第二部分来源于对上期偏差的调整，本期对上期偏离的动态调整速度为－0．4294，即上期偏差的42．94％在本期得到纠正；得出1个月以内同业存款利率与1个月期Shibor利率存在长期稳定的均衡关系。同业存款利率围绕均衡值波动，但不会偏离均衡值太远，基本在20个基点以内。2012年5月，1个月期Shibor月度平均报价为3．3712％，利用上述误差修正模型预测出当月我国金融机构1个月期同业存款加权平均利率为3．22％，与实际值3．17％仅差5个基点。进一步证实同业存款利率已经实现了以Shibor为基准的定价方式。2．以Shibor为基准的贴现利率形成机制考虑到2011年下半年为应对CPI的持续高攀，国家宏观调控政策适度从紧，使得银行体系流动性和信贷规模紧张，企业贷款难度增大，票据融资需求大幅增加，贴现利率出现攀升，为剔除特殊因素影响，本文仅对2008年1月至2011年6月的样本数据估计模型，最后通过预测的方式，判断2011年下半年至2012年4月贴现利率偏离均衡值的程度。模型的R2＝0．975，拟合程度很高，DW值为1．924，不存在自相关，各变量的系数都很显著，模型较为理想。由误差修正模型看以看出，贴现利率的短期变化来自两部分，第一部分来源于当期3个月期Shibor的变化，3个月期Shibor每提高一个基点，贴现利率提高1．02个基点；第二部分来源于对上期偏差的调整，本期对上期偏离的动态调整速度为－0．2，即上期偏差的20％在本期得到纠正；得出贴现利率与3个月期Shibor利率存在长期均衡关系：贴现利率围绕均衡值波动，但不会偏离均衡值太远。由此我们可以得出结论，目前我国金融机构的贴现利率已经实现了以Shibor为基准的定价方式。图7是实际值与利用上述模型做出的拟合值之间的偏差，可以看出，2011年下半年明显超出了正常波动范围，最高达到三个百分点，又于2011年底返回正常波动范围，这也说明，在两变量存在长期均衡关系时，实际值与均衡值的大幅度偏离不可持续。3．Shibor对贷款利率形成机制的影响分析考虑到贷款利率与Shibor不存在协整关系，本文仅通过自回归分布滞后模型考察贷款利率的动态变化过程和Shibor对其影响的大小，而不作ECM模型变换。4．以贷款基准利率为基准的贷款利率形成机制根据协整检验结果，一年期贷款加权平均利率和一年期贷款基准利率存在协整关系，即两者具有长期均衡关系，同样构建两变量的ADL（1，1）模型，由于常数项不显著，故将常数项剔除后，再进行估计，得出如下估计结果。由误差修正模型看以看出，一年期贷款加权平均利率的短期变化来自两部分，一部分来源于当期贷款基准利率的变化，一年期贷款基准利率每提高一个基点，贷款利率提高1．213个基点；另一部分来源于对上期偏差的调整，本期对上期偏离的动态调整速度为－0．5062，即上期偏差的50．62％在本期得到纠正；得出一年贷款利率与贷款基准利率存在长期均衡关系。贷款利率围绕均衡值波动，但不会偏离均衡值太远。2012年6月8日，存贷款利率浮动区间进一步扩大，但尚有存款利率不得高于基准利率的1．1倍，贷款利率下限不低于基准利率的0．8倍上下限利率管制，虽然各商业银行贷款利率上限已经放开，定价自不断增强，定价能力逐步提升，但由于长期形成的对基准利率的依赖性，商业银行仍将贷款基准利率作为贷款定价的主要参考利率。目前，我国商业银行现行的贷款定价基本上都是在中央银行公布的基准利率基础上，根据每笔贷款的具体情况，确定浮动水平，浮动水平根据贷款行业、客户信用、抵押担保方式、金额大小、期限长短、客户贡献度、市场情况等因素确定。
二、结论及建议
关键词：温州借贷风波 成因分析 金融改革 任务要求 成果
中图分类号：F830.5 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2013）07-163-02
一、温州借贷风波的成因分析
1.产业结构“低小散”与新经济时代的矛盾。低成本时代结束，产业转型升级未能跟上，产业结构“低、小、散”，产品技术含量低、低附加值，许多产品处在价值链低端的状况，无法应对“工资提高，原材料价格升高、环境成本拉高（节能减排）”的“三高”局面。全国制造业平均利润只有5%，温州制造业由于技术含量低，平均利润只有3%左右，而工资升高平均都在10%以上，企业处在微利或亏损状态。有的企业困难面高达60%。温州产业结构“低、小、散”局面不改变，企业利润空间越来越小，企业发展路子越走越窄。由于企业利润菲薄，很难靠自身积累投入扩大再生产，于是温州80%的企业用“短贷长投”办法进行生产经营。根据市银监部门的统计，6个月内的短期贷款占贷款总额的80%多，这种状态，容易造成资金链断裂。产业是经济的基础，这是以经济基础层面分析产生借贷风波的原因。
2.资本逐利性引发的投资冲动。部分企业老板在实体经济低利润面前动摇了信心，受资本逐利性影响，中小企业老板投资冲动强烈而导致盲目投资。很多企业过渡融资、过渡对外投资、过度对外部担保。项目的需求资金大大超过了预算，项目不能按期取得回报，导致资金链断裂。温州人被冠以胆大，民间借贷风气尤为严重，到处举债投资。这种思维和投资的方式在经济快速增长的时期，创业成功率高，谁的胆子大，谁就能成功。而一旦进入经济转型期，经济增速放缓，企业进入精细化经营，需要的是理性的分析和投资，需要加强管理来节约成本，提高技术含量。那种靠拍脑袋、靠大量借贷，没有任何风险评估下的赌徒式的投资必定遭遇重创。如某集团近年来的业务涉及太阳能、房地产等产业，投下五、六亿元巨资，光伏发电成本回收缓慢，房地产业遭遇楼市调控，巨大的投资规模把集团公司推到了资金链断裂的边缘。一些企业虽然还在经营，但随着利润空间的挤压，背地里却以主业为遮掩，把重心转而投向房地产和资本市场、炒煤矿、炒股等等，在这些炒作资金里面不全部都是温州人自己的钱，借贷投资的现象较为普遍，三角债关系中一旦一个环节出现了问题，其他环节的资金马上出现“多米诺骨牌效应”，这是发生借贷风波直接导因。
3.融资操作中的问题和缺陷。虽然银行实行了“三办法一指引”，对银行资金的第一手资金用途进行监控，但是对资金后手的用途缺乏有效的监管手段，使其资金仍然流向于股市、楼市等非实体经济。二是银行对优质的大企业存在“抢食”的现象。对大型企业各大银行重复“授信”使信贷资金不断向大型企业倾斜。同时，中小企业往往大部分存在财务制度不健全、管理薄弱、信用等级偏低等瓶颈，银行认为为中小企业贷款风险较高，贷款利率定价也偏高，使企业的负债和利息增大，企业负担不断加大。目前企业实际的融资成本已经达到15%～20%，而一个正常企业的回报率仅在10%。三是中小企业贷款存在担保难。中小企业要取得银行贷款，就要具有一定的抵押资产或相当实力的企业进行担保。但实际上，愿意为中小企业担保的不多，即使有些企业愿意担保，但符合银行条件的担保企业也为数不多。另一方面，目前抵押物仅限于土地、厂房、机器设备等，很多中小企业土地多为集体、国有划拨土地，无法落实有效抵押。专利权、排污权、商标权等由于“登记无门、交易无市”，未得到融资应用。
二、温州金融综合改革的任务和要求
1.国务院规定的12项任务。规范发展民间融资，制定规范民间融资的管理办法；加快发展新型金融组织，依法发起设立村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织；发展专业资产管理机构，引导民间资金依法设立创业投资、股权投资机构；开展个人境外投资试点，探索建立规范便捷的直接投资渠道；深化地方金融机构改革，鼓励国有银行和股份制银行在符合条件的前提下设立小企业信贷专营机构；支持金融租赁公司等非银行金融机构开展业务；推进农村合作金融机构股份制改造；创新发展金融产品与服务，建立小微企业融资综合服务中心；培育发展地方资本市场，依法合规开展非上市公司股份转让及技术、文化等产权交易；积极发展各类债券产品，推动更多企业通过债券市场融资，建立健全小微企业再担保体系；拓宽保险服务领域，创新发展服务于专业市场和产业集群的保险产品，鼓励和支持商业保险参与社会保障体系建设；加强社会信用体系建设，推进政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信建设；完善地方金融管理体制，防止出现监管真空，防止系统性风险和区域性风险；建立金融综合改革风险防范机制，清晰界定地方金融管理的职责边界，强化和落实地方政府处置金融风险和维护地方金融稳定的责任。
2.省政府提出温州金改目标。省政府提出明确的金改目标，着力实现三个对接：即实现民间小资本与大项目大产业有效对接，银行大资本与小微企业有效对接，最终实现各类资本与经济转型升级的有效对接。努力实现“三降三升”：即企业融资成本、地下金融比重、银行不良贷款金额和不良率明显下降，民间资金转化为产业资本的比重、小微企业融资覆盖面和满意度、民间借贷风险管控能力明显上升。
浙江省李强省长指出：既要对温州金改充满信心，更要看到这项工作的长期性、复杂性和探索性，牢牢把握工作主动权。要充分认识到，温州金改是一项区域性、渐进型的改革，不可能一蹴而就；金融改革牵一发而动全身，必须系统谋划；温州金改是一项开创性的改革，必须在摸索中前行。因此，胆子要再大一些、力度要再大一点，勇于探索，不断创新。
3.民间融资有望实现阳光化、规范化、合法化。一年来，已在鹿城、苍南、平阳、乐清、瑞安、永嘉、文成7县（市）、区设立7个民间借贷服务中心，累计成交借贷1499笔，成交总额5.13亿元。温州市各县（市）、区设立民间借贷登记服务公司，为民间资金借贷双方进行借贷交易提供登记和公证等综合服务。公证处、担保公司、会计师事务所、律师事务所等专业配套服务机构共同设立和进驻。民间借贷以抵押贷款为主，如温州民间借贷服务公司的借款，车辆抵押货款占60%，股权质押、小房产抵押占20%，担保贷款占20%，整个运作比较扎实稳健。司法部门为温州“金改”保驾护航，为此，温州中院设立了金融审判庭。今年5月，《温州民间融资管理条例》送审稿已由全省金融办报送省政府，省人大有望在年内审议该条例，为温州民间借贷提供地方性法规，它是我国民间首部民间借贷法规，从此，温州民间借贷走向阳光化，规范化、合法化道路。
4.培育发展地方资本市场。培育发展地方资本市场是国务院给温州金融综合改革重要任务之一。地方资本市场的发展，能为温州创业投资和高新技术产业发展提供大量资金，有利于实体经济的发展。温州现有境内外上市公司12家。目前，已有电光防爆、强盟实业、福达合金、伟明环保、红蜻蜓鞋业和迦南科技等6家温企报到证监会待发行审核。12家上市公司共募集到资金达135亿元，计划到2015年末，温州上市公司超过30家，融资达到200亿元以上，成为温州新一轮产业转型升级的中坚力量。
积极发展各类债券产品是温州金改的重要内容之一。2012年，2家企业发行私募债，总额1.5亿元；4只企业债券成功发行，募集资金38亿元；首笔20亿元的企业中期票据业务成功注册；通过短期融资券、中小企业集合票据等业务募集资金18.7亿元。
进入2013年，首支民营企业债“12华峰债”顺利发行，“13温机场债”获国家发改委批复，温州港集团短期融资券发行成功，“区域集优”温州首单即将发行。根据温州金改实施细则，积极争取地方政府自行发债试点，扩大企业债、公司债、金融债、短期融资券、中期票据、中小企业集合票据（债券）、资产支持票据等各类债券产品的发行规模，争取2013年度发债80亿元以上。
5.加大银行参与“金改”，更好为实体经济发展服务。为解决企业在正常经营中遇到的流动资金短缺问题，温州银行推出“续贷通”信贷服务，帮助企业“无缝”续贷，其创新方式受到人行与银监部门认可，并作为试点行推广。
开设温州辖内首家小微企业专营支行——温州平阳水头小微企业专营支行。目前，温州银行已分别开设三家，并正在筹建三家小微企业专营支行。
数据证明，温州银行这一年来加大了对温商、小微企业的扶持力度和风险把控能力。截至2012年末，该行小企业贷款增速40.81%，超各项贷款增速17.41个百分点，增量增速均领先辖内，为破解温州小微企业融资难做出了很好的贡献；与市金融投资公司的战略合作，授信10亿元用于固定资产项目贷款、保函等业务融资；通过信托方式引入17亿元资金支持保障房建设工作，全年通过信托模式引入资金超过30亿元，有力支持了温州民城建设和社会发展；其2012年末不良贷款率控制在1.35%，比温州同业水平低2.4个百分点，经受住了区域性金融风波的考验。
珍惜参与金改的机遇，温州银行比以往任何时候都更加清晰“温州特色”以及“可持续发展”的真正内涵。“金融综合改革试验区”使温州开启了规范发展小型金融机构、建立存款保险制度、深化利率市场化改革的新锐探索。唯有创新，才能突破。”，当前，温州银行正满怀激情地在这场金改“突围战”中扮演尖兵角色，助推转型升级，共促地方破解“金改”核心命题。
参考文献：
1.李卓林.民营银行的风险防范对策[J].经济参考，2005（31）
2.张学庆.拷问温州跑路老板.理财周刊，2011（11）
3.何志.坚定不移地促进民营经济大发展大提升.今日浙江，2011（1）
关键词：温州借贷风波 成因分析 金融改革 内涵举措
中图分类号：F830.5
文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2012）08-171-02
一、温州中小企业出现经营困难和发生“借贷风波”的成因分析
温州目前有30多万家中小企业，生产了占全国10%的服装、20%的鞋、65%的锁具、80%的眼镜、90%的金属外壳打火机和90%的水彩笔，温州低压电器、五金制品、汽车摩托车配件、陶瓷制品在国内也都占有重要地位。
去年以来温州中小企业关闭、停产约占8%。温州关掉的鞋革企业有1000来家，大多是产值500万以下的小规模企业，300多家规模企业大部分生产经营稳定。温州服装商会会长郑晨爱说，金融危机导致外销订单少了40%。整个服装行业2000多家企业，40万就业人员，现在其中经营好的企业只有10%多，50%有困难，30%是差的。
温州市打火机生产厂原来1000多家，现在只有两百家了，多数属于正常淘汰。
去年下半年以来，少数企业由于资金链断裂，发生企业负责人“跑路”，至今有150多家左右，授信余额40亿元左右。据市法院披露，2011年审结金融借款和民间借贷案件11861件，涉案金额133.35亿元。
温州中小企业出现经营困难和借贷风波的主要原因有四个方面。
1.从国内来讲：一是银根收紧，中小企业从正规银行取得贷款很困难，只得转向民间借贷，资金链断裂陷入困境。二是原材料上涨，制造业成本不断提高；三是《劳动合同法》实施，劳务成本增加约30%；四是人民币升值、汇率调整、利润空间大幅缩水；五是“节能减排”，环境成本上升。
2.从区域经济条件来讲：温州要素资源紧缺，土地、能源（水，电）紧缺，土地价格（工业用地）已达到每亩200万元以上，所以制造业成本居高不下；温州长期实行“低成本、低价格”竞争战略，经济增长方式落后，靠“量”的扩张而非“质”的提升来竞争；温州大部分是劳动密集型的轻工产业，产业结构不合理，轻工产品平均利润只有5%左右，外部环境一变化，利润空间即被侵吞。
3.从国际环境来讲：国际金融危机、经济低迷，造成外贸订单直线下降，平均外贸订单约减少30%；外商违约现象严重，爽约率10%左右；外商“逃账”、“赖账”现象严重，很多企业货款无法收回，约200亿元货款被拖欠；国际贸易争端增加，外商转嫁危机。像俄罗斯以“灰色清关”为名，扣押了温州10多亿美元的温州货，造成约70多亿元人民币损失。
4.从企业内部来讲：部分企业没有核心产品；部分企业盲目多种经营，盲目扩大规模；部分企业经营不善；部分企业融资套现进入资本市场和房地产市场，造成资金链断裂，企业主出走，形成借贷风波。
二、温州市金融综合改革试验区的直接动因与改革试验的内容意义
从金融与经济的关系来看，金融是经济的血液，是经济的核心。较长时间来，我国不同所有制企业在国民经济中的地位同银行信贷严重不对称：国有企业30多年来对国民经济增长贡献率不足40%，却获得占全国贷款总量70%以上的贷款资源；而占国民经济发展贡献率62%的民营经济，拿不到20%的贷款资源，相当数量的民营企业的发展资金来自民间借贷。
民间借贷自古就有，这是最传统的借贷方式，高利贷的存在是因为有资金需求的土壤。债权人在利用债务人资金的匮乏，获取暴利的同时也满足了债务人的资金需要。长期以来民间借贷都是暗箱操作，得不到法律保护，容易产生借贷风波，影响社会安定。实践表明，把民间借贷从“地下”引到“地上”来，实施“阳光化”、“规范化”操作管理，有利于对民间借贷的引导，有利于民营企业破解“融资难”的问题，有利于民营企业转变经济发展方式。
温州市民营经济发达，民间资本丰厚，民间金融活跃。2011年10月，总理来温州调研，浙江省委、省政府，温州市委、市政府向国务院提出在温州设立金融综合改革试验区的要求，准备把民间金融引入监管轨道，降低风险，引导几千亿民间资本扶持实体经济，实现民间金融“阳光化”、“规范化”。2012年3月28日国务院常务会议批准了“试验区总体方案”，提出温州金融综合改革12项主要任务。
1.规范发展民间融资。制定规范民间融资的管理办法，建立民间融资备案管理制度，建立健全民间融资监测体系。
2.加快发展新型金融组织。鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革，依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织。符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行。
3.发展专业资产管理机构。引导民间资金依法设立创业投资企业、股权投资企业及相关投资管理机构。
4.研究开展个人境外投资试点，探索建立规范便捷的直接投资渠道。
5.深化地方金融机构改革。鼓励国有银行和股份制银行在符合条件的前提下设立小企业信贷专营机构。支持金融租赁公司等非银行金融机构开展业务。推进农村合作金融机构股份制改造。
6.创新发展面向小微企业和“三农”融资租赁企业。建立小微企业融资综合服务中心。
7.培育发展地方资本市场。依法合规开展非上市公司股份转让及技术、文化等产权交易。
一、开拓了中国近代经济思想史研究的新领域
中国现代经济学不是从中国古代传统经济思想中“内生”出来的，而是从西方移植过来的，在早期移植西方经济学及中国经济学的发展过程中，近代留学生群体起到了非常关键的作用，其学术思想成为中国近代经济思想独特重要的组成部分。但中国经济思想史学术界缺乏对近代留学生群体经济思想的系统深入研究，留学生经济学学术成就迄今没有得到足够重视。该书以中同近代留学生博士论文为切入点研究留学生留学期间的经济思想，重点研究留学生博士论文对经济学的贡献。作者论述了留学生博士论文在理论经济学、财政理论、金融理论、农业经济理论、国际贸易理论、工商管理理论、经济思想史、经济史和经济学等方面的学术贡献，是一部近代中国经济思想史百科全书式的学术著作，开拓了中国近代经济思想史研究的新领域。
二、挖掘了中国近代经济思想史研究的新史料
中国近代经济思想史学科经过几代学人的努力取得了一定的成就，但该学科一百多年来已有的学术研究成果主要是运用中文文献资料，外文文献资料少有运用，存在文献收罗不足的问题，导致中同近代经济思想特别是民国经济思想没有得到充分挖掘，许多经济思想没有系统加以研究。比如民国时期的刘大中、蒋硕杰、林霖、何廉和方显廷等的经济思想都没有进入《中国大百科全书》，甚至没有列入中国近代经济思想史教科书。中国近代经济思想史研究的新进展既要有研究方法、研究思路的创新，也要有史料的新发现。作者利用从欧美各国收集到的英文、法文及德文经济学博士论文，中国近代留学生在欧美经济学刊物上发表的学术论文，两方学者在欧美学术刊物上发表的有关中国近代留学生博士论文的评论文章等，研究中国近代经济思想史的变迁，其中大多数资料是第一手资料且第一次运用。
三、提出了中国近代经济思想史研究的新观点
关键词：端口限速，P2P，端口隔离
目前，潍坊市网吧数量及带宽需求不断增长，对于运营网络带宽占用很大，同时基于竞争压力，网吧接入费用逐步走低，因此，将网吧的接入的带宽进行相应的限制，同时根据不同的网吧规模建议不同的接入带宽，采取不同的收费标准，一方面既能有效地保护运营网流量不被过多占用，另一方面也能提高网吧接入的ARPU值。博士论文，端口隔离。
根据相关的要求，提出并实施了相应的限速分级收费的解决方案。
一、用户端现状
随着网吧行业的不断发展，网吧的接入方式、运营模式和网吧规模等都在发生着日新月异的变化，尤其是随着网民视野的开阔，兴趣的转移，他们的需求不断提高，VOD点播、在线电影、视频聊天、网络游戏等网络应用的增多对网络的速度和稳定性提出了越来越高的要求，对整个运营网络的带宽占用非常大。
而且对于整个网吧的接入通过百兆接口接入到网络中后并没有进行有效的带宽管理，使得网吧在带宽使用上没有限制。
二、网吧接入需求
1.随着网络内容的进一步繁杂，尤其是网吧中游戏、电影、音乐、娱乐、P2P资源对带宽的要求越来越高
2.网吧耗费的带宽资源在逐渐升高，运营商也时刻感觉到成本压力。对网吧接入的带宽进行限速
3.网吧的规模的不同以及网吧在营销定位上的不同，对于选择接入的带宽需求不同
4.目前整个地市的网吧数量众多，一方面既要实现统一的资费标准，另一方面又要确保投资的适度
三、解决方案
由于目前整个接入系统的设备对于带宽的限速不支持，因此需要对该设备进行更换，考虑到整个投入费用较高，因此采用了在局端增加瑞斯康达公司ISCOM28系列交换机，该交换机可支持基于VLAN的限速，通过该功能对于不同的网吧（VLAN）可进行不同速率的限制。博士论文，端口隔离。博士论文，端口隔离。
如下图一，
图一
方案优点
1、 可以有效的对现有网吧接入用户实现带宽限速，防止网吧将接入的100M带宽整个用满。博士论文，端口隔离。
2、 由于每一个网吧用户所属于的VLAN不同，因此可以对不同网吧的用户实现不同的带宽速率，从而实现占用带宽大的用户交费多，带宽占用小的客户交费少，灵活制定市场策略。
3、 该方案仅需更换或新添局端的设备，使得投资改造最小，另一种实现用户限速的方法就是将末端接入网吧的大量接入设备更换为支持端口隔离功能，因此整个投资成本较高， 而且后期无法支撑基于业务保障不同的带宽。博士论文，端口隔离。博士论文，端口隔离。（如后图二）
4、 对于后期的网络扩展支持好，如后期用户业务应用划分更细致时，可根据不同的业务限制不同的带宽。如某网吧需要10M带宽， 其中视频仅占2M。通过不同的VLAN信息可以进行不同速率的限制。
图二
中新网1月15日电 据加拿大《明报》报道，加拿大满地可银行(BMO)一年一度的“资本市场高级研究奖学金”已于日前公布了评选结果，约克大学数学和统计学博士生，中国留学生乔云(Yun Qiao)凭借其博士论文赢得此项殊荣，获得由该银行颁发的2万元奖学金。
乔云的博士论文《最低撤保给付保证的套期保值与资产配置问题》(Hedging and Asset/Product Allocation Problem for Guaranteed Minimum Withdrawal Benefits)，被满地可银行的“资本市场远景研究奖学金”评审委员会认为是最有价值的参选论文。
今年是满地可银行第二年主办该项奖学金计划。该银行执行董事总经理克罗宁(Patick Cronin)表示，支持大学的教育，尤其对高级研究课程资助是满地可银行一向坚持的宗旨。
