时间：2022-12-02 14:12:04
序论：在您撰写财务预警论文时，参考他人的优秀作品可以开阔视野，小编为您整理的7篇范文，希望这些建议能够激发您的创作热情，引导您走向新的创作高度。
从企业管理者和所有者的角度看，财务危机是指企业财务结构不合理、融资不当使企业可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。负债经营是现代企业应有的经营策略，在企业资本结构中，债务资本的比重大，偿债能力弱，则财务风险大，反之，债务资本比重小，偿债能力强，则财务风险小。基于企业管理者和所有者的角度，财务危机主要表现有：（1）企业无力偿还到期债务导致诉讼或破产的财务危机。如果企业用负债进行的投资不能按期收回并取得预期收益，或是企业现金流出现困境，必将面临无力偿还债务的信用风险甚至导致诉讼或破产危机。（2）利率变动风险。企业在负债期间，由于通货膨胀等的影响，负债利率发生增长变化而导致企业资本成本上升，从而抵减了预期收益。（3）再筹资风险。由于负债经营使企业负债比率加大，相应地对债权人的债权保证程度降低，这在很大程度上限制了企业从其他渠道增加负债筹资的能力。
财务危机的直接后果就是导致企业财务失败。虽然很多企业在财务失败后能够采取了债务重组、资产重组、拍卖等很多补救措施，但无论何种形式的补救措施都会使股东或债权人遭受重大损失。财务预警系统就是这样一种机制，使企业的投资者和管理者提前发现财务恶化的信号，从而采取相应的措施，使企业在激烈的市场竞争中保持优势。
财务预警系统是以财务会计信息为基础，通过设置并观察一些敏感性预警指标的变化，对企业可能或者将要面临的财务危机所实施的实时监控和预测警报系统。在实际的企业中，通常会设置三个监测模块。如图1所示
从图1可知，财务预警系统中包括许多方面，既有宏观的也有微观的，负债能力就是其中的一部分，本文仅从负债中结构危机的角度对财务预警系统进行初步的分析。
二负债结构分析
一负债结构的重要性
负债结构是指企业负债中各种负债数量的比例关系，尤其是长、短期负债资金的比例。
(1)负债结构决定了企业债务的多样化程度，影响着已有负债的稳定程度。一个企业的全部债务通常不可能单独从某个渠道获得或是得到充分保证。如果负债结构不合理，可能导致企业所需的资金不足。
（2）负债结构决定着筹资总成本和筹资总风险的高低。不同的负债结构会带来不同的筹资总风险和总成本。如果负债结构合理，就会使企业以最小总筹资风险取得总筹资成本最低的资金。对某一单项负债资金来说，企业难以实现以较小的筹资风险去筹集资金成本较低的资金。但是，负债结构的不同搭配却会改变企业的筹资总成本与总风险，因此，通过优化负债结构，企业就可以使综合筹资风险及成本降低，从而达到企业所期盼的最优资本结构。
（3）负债结构对企业筹资能力与市场竞争力有很大影响。合理的负债结构是影响企业筹资能力的重要指标，如果一个企业在负债总额中，短期负债比例过大，会造成企业当期偿债压力过大，短期偿债能力下降，进而影响到企业的筹资能力。
（4）负债结构对企业价值的影响较大。短期负债由于其偿还期短，属于企业风险较大的融资方式，但也是资金成本最低的融资方式。因此，负债结构影响到当期偿债能力和综合资本成本，从而影响企业价值。合理的负债结构就是要通过分析各种负债之间的比率关系，揭示财务风险与资金成本是否达到均衡。在现代市场经济中，随着资本市场和各种金融工具的发展，短期债务资金由于其可转换性、灵活性和多样性，更便于企业资金结构的调整。
二财务危机与负债结构的关系事实上，财务危机并不是一朝一夕产生的，而是一个长期积累和逐步发展的过程，在财务危机发展的各个阶段有不同的表现，这种财务危机的不同阶段如图2所示。
从图2可知，财务危机的各个阶段都和负债有重要的关联，负债结构则是其中的重中之重。一般来说，企业的负债比例的高低只能表明整体偿债能力的大小，过高的负债比例只是一种潜在可能的财务危机，这种可能的危机是否最终转变成现实的支付还取决于负债结构。如果负债总额中大部分是三到五年的长期负债，只要企业发展良好，有足够的营业现金流并保持一定的盈利和筹资能力，这种潜伏的财务危机就不会成为现实。相反，如果负债总额中大部分是一年内到期的短期负债，就意味着企业面临着严重的现金支付压力，企业一旦财务失控或没有良好的财务能力，企业就会马上陷入困境。因此，依据企业的营业现金流量和筹资能力合理规划负债结构，可防止负债到期日过于集中而增加还款压力，甚至无法支付到期的债务而导致财务失败。
三负债结构预警指标框架的构建
一资产负债率
资产负债率=负债总额/资产总额
这个指标一方面反映了债权人提供资金的安全保障程度，另一方面说明了企业利用债权人资金进行活动的能力，是判断企业长期偿债能力的指标。资产负债率对债权人而言，此比率越低越好，说明企业的资产多，长期偿债能力强；对企业而言，该比率应控制在一定的限度，资产负债率过低就无法得到财务杠杆利益，过高则导致企业未来偿债压力增大，增加企业的财务风险。因此，必须全面考虑，在利用负债经营获取收益和承担风险之间做出权衡，通过确定最佳资本结构，以此来确定对企业适宜的负债比率。
二流动比率
流动比率=流动资产/流动负债
该指标用于反映企业在短时间内偿还债务的能力。一般而言，流动比率越高，短期偿还能力越强，对债权人权益的安全保障程度越高，因此，从债权人的角度讲，此比率越高越好。但是，对企业来说，此比率过高，可能是拥有过多的货币资金未能很好地利用，也可能是应收及暂付款项过多，未能及时冲销的结果，则均表明企业的资产利用率不高。一般而言，企业合理的最低流动比率是1，即流动资产至少等于负债，企业才能保证有偿债能力。如果该指标大于1，表明企业财务运行状况良好，具备偿债能力；反之则表明企业短期偿债能力较差，难以偿还负债，财务风险较大。
三短期负债比率
短期负债比率=一年内到期的短期负债/负债总额
一般来说，企业一定时期的短期负债比重越大，企业当期所面临可能的财务风险就越大。如果企业一定时期的短期负债比率很高，而且又没有充分的现金流量来保障必要的支付能力，企业就有可能直接面临财务危机。所以，如果企业在一定时期内连续保持较高的短期负债率，企业的管理当局和相关职能部门就应引起充分的重视。
四,速动负债占短期负债比率
速动负债占短期负债比率=速动负债/短期负债
速动负债占短期负债的比率中的速动负债是指在三个月内到期并预期无法延期支付的负债。这个比率是对短期负债占企业总负债比率的一个补充指标，它更能敏感的说明企业短期财务风险的危机和程度，因为如果企业无法安全支付速动负债，就可能立即陷入财务危机。除此之外，企业还应补充速动负债的绝对数预警指标，反映在速动负债比率达到警戒值且速动负债总额超过企业预期的现金净流量时，企业面临实际的财务风险。
五,本期安全系数
本期安全系数=(本期资金收入-本期资金支出)/本期需偿还的负债
该指标用于反映企业本期资金运作情况。如果该指标大于1，表明企业本期内资金运作基本有保障；如果这个指标小于1，则表明企业本期内资金运作会遇到困难，还需要另筹资金，在本期预算时应着重考虑。
流动比率
短期负债比率
速动负债占短期负债比率
本期安全系数
资产负债率
负债结构财务预警框架
通过对以上指标的分析可知，企业负债结构预警的财务指标基本框架如图3
以上负债结构的财务预警体系中，资产负债率反映了企业长期和总体的偿债能力，短期负债比率、速动负债占短期负债比率和本期安全系数则是对反映企业当前财务危机的可能性及危机程度的指标。通过对这五个重要指标的分析，判断企业是否会出现财务危机，在预知财务危机出现以前，企业管理部门应该积极采取相应的措施，通过加速应收账款的收回、适当变现流动资产、及时的与银行、供货商等各类债权人进行沟通，尽可能的取得他们的理解和支持，以及制定恰当的债务重组计划，有效的处理各项债权债务关系，适时的处理负债结构不当所引发的财务危机。
参考文献：
1.财务预警模型运用不成熟
我国的企业在财务预警模型的运用更多的是照搬国外的研究成果及统计数据，由于运行环境的不同，使得财务预警模型根本不能适用我国企业，原因是我国企业发展晚，存在规模小、计准则尚没有与国际接轨、法人治理结构不完善等诸多问题，模型本身的发展和创新方面脆弱，而与国外成熟的金融环境区别明显。
2.企业没有财务预警模型相关的人员与技术
由于没有相关的人员与技术支持，使得企业的财务预警系统自成体系得不到及时有效的维护和更新,同时由于财务预警系统的构建及使用也非常单一，仅仅通过财务部门一个部门完成，财务预警模型不能及时与其他业务信息系统交换数据,企业的现实状况没有在第一时间表现出来，使得财务预警模型的时效性非常落后,准确性差。
3.现金流量指标少
我国企业往往没有根据自身的实际需要，灵活设计、改进、选择合适的财务指标，使得财务预警模型中少了现金流量指标这个极其重要的指标，这往往是企业能否构建合理的财务预警模型的关键所在。
二、企业在构建和使用财务预警模型中相关对策
1.扩宽数据渠道
我国企业的统计数据大都来源于证券市场上的上市公司的财务报表数据，而这些数据往往不准确，因为我国证券市场的发展比美国，还不够成熟,样本容量比较小,上市公司法人治理结构需要得到不断改善。所以对于一个企业，在构建了财务预警模型之后,企业的财务预警模型不能简单地套用国外的理论，需要不断拓宽数据渠道，从更广的范围来提高财务预警模型预测的准确性和稳定性，比如从非上市企业等方面着手进行数据收集。
2.将企业所有管理信息都纳入财务预警模型中
企业的管理应该是一个综合性的管理，财务预警模型也是基于企业管理特点，进行数据化和信息化企业的管理方式，将企业存在或将要产生的财务失败风险信息全面保存，不应由财务部门来独自完成，需要和企业的其他业务信息系统进行共同完成，包括企业内部其他的管理信息，诸如生产、销售、采购等全方位实物量信息也纳入到财务预警模型系统当中，实现企业内部的资源共享和功能的集大成者，反映企业与同行业相比的差异情况，提供有可能出现财务危机的信息，真正发挥其财务危机预警的重要作用，将其视为企业诊断的重要工具，以此为企业管理层的决策提供依据，对是对企业各方面信息的全面分析,
3.选择合适的财务指标
【关键词】财务预警财务危机财务困境
财务预警(FinancialForecast),又称为“财务危机(危机)预警”,是从财务角度对企业进行预警,通过对企业财务报表及相关经营资料的分析,利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式,预先告知企业所面临的危险情况,同时分析企业发生财务危机的原因,发现企业财务运营体系隐藏的问题,以提早做好防范措施并提出相应的排警对策的财务分析系统。
1财务预警的功能
一个有效的财务预警系统具有以下五大功能:
1.1信息收集
它通过收集政治、经济、政策、科技、金融、各种市场状况、竞争对手、供求信息、消费者等与企业发展有关的信息,集中精力分析处理那些对企业经营和发展有重大或潜在重大影响的外部环境信息,同时结合企业自身的各类财务和生产经营状况信息,进行分析比较。
1.2预知潜在的财务危机
经过对大量信息的分析,获得财务危机的先兆信息,当出现可能危害企业财务状况的关键因素时,财务预警系统能预先发出警告,提醒经营者早作准备或采取对策以减少其给企业带来的损失。
1.3控制发生的财务危机
当企业出现财务危机时,一方面财务预警系统密切跟踪危机的进展,另一方面迅速寻找导致财务状况恶化的原因,使经营者有的放矢,对症下药,制定有效的措施,阻止财务状况的进一步恶化。
1.4提供对策
当企业出现财务危机时,能够提供有效的、便于操作的处理财务危机的基本对策和方法,起到辅助决策的作用。
1.5避免类似财务危机再次发生
财务预警系统通过详细地记录财务危机发生的原因、处理经过、解决的措施以及处理的反馈与改进意见,对企业现有财务管理及经营中存在的缺陷提出改进建议,不断增强企业的免疫能力,同时不断完善财务预警系统。
2财务预警的意义
任何企业的财务危机绝非朝夕之间突如其来,往往是企业管理者对财务风险的监测与危机前的种种征兆重视不够,未能及时采取措施,以至于财务危机不断恶化,最后引致危机爆发。因此,对企业的财务运营过程进行跟踪、监控,及时发现企业财务管理中存在的问题,及早察觉财务危机的信号,预测企业的财务危机,使经营者能够在财务危机出现的萌芽状态采取有效措施改善企业经营管理,预防失败,以提高管理质量。建立财务预警系统,对财务运营进行监控预警,无论从哪个立场分析都具有非常重要的现实意义。
2.1对于监控部门来说:
根据财务预警系统提供的信息,可以进行监测和预警;对于经营者来说,能够在财务危机尚未出现时或出现的萌芽阶段,采取有效措施改善企业经营,预防失败;对于上市公司,可依据此揭示财务经营中所存在的问题,及时调整公司经营策略,以避免沦入ST、PT的行列;对于准备借“壳”上市或买“壳”上市的公司来说,可以通过关注预警信息寻找到宝贵的“壳”公司;对于投资者来说,可以根据财务预测指标的动态分析进行正确的投资选择,并在发现企业的财务危机萌芽后及时处理现有投资,避免更大损失;对于银行等金融机构来说,可以利用这种预测,帮助做出贷款决策并进行贷款控制,防止坏账发生;对于审计人员、法律人员来说,可以据此更为准确地对上市公司经营情况和前景做出判断,避免因未能准确披露而招致的法律诉讼。
2.2从宏观经济运行的角度而言:
自从1997年东南亚引发金融危机并迅速波及到全球以来,人们开始反思探讨造成危机的根源,各项研究表明,除了经济、金融体制和腐败等深层次原因外,引发危机的另一个重要原因就是相关的经济信息不全,缺乏必要的监测和预警机制。因此就宏观经济运行的角度而言,建立一个功能强大的、可操作性强的危机监测预警系统十分必要。
2.3从企业所处的国际环境来看:
20世纪90年代至今,世界经济处在危机四伏、动荡不安的态势下,亚洲经济危机从本质上讲是现金流量的危机,是资金短缺的危机,造成这一危机的原因:一是公司过度负债的筹资观,二是公司盲目向高风险行业扩张和大肆推进国际化的投资观。事实上亚洲金融危机产生的经济基础是东南亚企业早已潜伏的财务风险和危机。曾经名噪一时的韩国大宇集团一夜之间神话般的破灭了,成为亚洲金融危机最迅速的牺牲品,其原因之一就是企业没有建立财务预警系统,及时发现危机并早做处理。
2.4从企业所处的国内环境来看:
随着经济体制改革的不断深化,竞争日益激烈,财务失败以及由此导致的破产清算已成为许多企业可能面临的问题,这样的例子也屡见不鲜。适时、准确地对企业财务失败进行预测分析是市场竞争体制的客观要求,也是企业生存发展的必要保障。尤其在我国加入WTO之后,面对国外企业参与国内竞争的形势,建立财务预警系统更成为企业以现今财务管理手段增强自身竞争力和应变能力的一种有效途径。
中国证券监督委员会于1998年3月16日颁布了证监交字[1998]6号文件《关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知》,要求当上市公司出现财务状况或其他异常,导致投资者对该公司前景难以判断,可能损害投资者权益的情形时,证券交易所应对其股票交易实行特别处理(Specialtreatment,简称ST)。特别处理的规定给上市公司带来了巨大的压力。而近年来,证监会对一批ST公司的处理也给上市公司敲响了警钟。上市公司迫切需要一个可行的财务预警系统以起到警报器的作用,提醒有关方面的注意。而对于我国企业来说,普遍存在财务结构脆弱、财务控制不健全的问题,为企业的生存埋下隐患。“生存重于利润”、“预防重于治疗”的观念越来越为企业所认同,它们也越来越清晰地认识到居安思危、安全理财的重要性,建立财务预警系统成为企业永续经营的保证。
参考文献：
[1]张鸣,张艳.财务困境预测的实证研究与评述.财经研究,2001,12.
[2]尹侠.上市公司财务预警的实证分析.网,2002,1,3.
（一）指标体系的建立。
一家企业的资金来源是公司运营的根本所在。资金来源中自有资金的多少直接影响着企业的运行是否健康。自有资金越多意味着负债所占的比例越小或者是公司的企业规模可以达到更大的程度，发展的根基也就越牢固；而负债的存在扩大了企业的规模，增大了企业发展的潜力和动力，反映了企业资本的使用效率，即一定的资本量可以带动的资产倍数。然而，仅有运营的资本还是不够的，一家逐年亏损的公司根本无法在市场上生存。收入是盈利的前提，而盈利是企业的基本目标和长期健康存活并发展的保障。这不仅关系到企业的财务管理目标，企业的价值能否实现，更是度量企业成长潜力的重要指标。每一个个体在发展的过程中的投入产出比都是不相同的，在上述两指标的限定下最终产生了怎样的化学反应，企业的状况是否在朝向完善的方向，这将是一个综合的度量指标。当企业各项指标都处于正常值时，此类指标的超标则意味着企业在不久的将来存在着一定的隐患。需要及时对这种隐患进行处理，及时偿还短期贷款加快产品周转速度，增加自己的信用水平，使其恢复到正常水平，避免在未来成为企业的恶疾。基于上述分析，选取主要财务指标如下：自有资金比率、权益资本总额、财务杠杆比率、资本负债率、固定资本比率、资产利用率、资产收益率、企业利润率、每股收益、利润获现指数、流动比率、速动比率。
（二）财务指标的均值化处理。
由于各公司间规模，行业差距等原因指标的数据可能相差较大，以致无法在模型的运行过程中加以比较分析。故此，运用均值化方法将所收集的各指标原始数据进行处理。10家公司（5家st公司，5家非st公司）的均值化处理数据如表1所示。（表1）
二、基于灰色预测模型的实证分析
（一）赋权原因。
由于GM（1，1）是用于单一时间序列的预测模型，对于财务指标体系而言无法顾及全部数据，而GM（1，n）用于对于多时间序列的状态描述一般不用于预测，为解决这一问题本文采用主成分分析法确定各指标权重Wi。再由各指标通过GM（1，1）实现的预测值乘以相应的Wi得到Yi，对Yi进行加总求和，即得到该公司的预测目标值———∑Yi。由于数据有限，对随机选取的10家st公司随机分成两份A、B，每份均为5家公司并由A与5家非st公司混合产生主成分分析的样本，而B则作为检验样本。对混合样本均值化处理后的数据进行主成分分析，最终在10家公司所得到的预测目标值∑Yi中选取最小值作为预测阈值的近似估计值。
（二）基于主成分分析的灰色预测模型及实证分析。
根据表1中经均值化处理的数据计算相关系数矩阵的特征值、贡献率及累积贡献率。同时，要使累积贡献率达到85%以上且主成分对应的特征值大于1，需要提取前三个主成分。进而求得综合成分指标为：F＝-0.48194每股收益－0.44683资产负债率＋0.396329净资产收益率＋0.429333流动比率＋0.407708速度比率＋0.095155利润获现指数＋0.560366企业利润率＋0.379284资产利用率＋0.446827自有资金比率＋0.159696权益资本总额－0.43769财务杠杆比率－0.55151固定资产比率。最后，结合灰色预测模型对5家st公司和5家非st公司的综合成分进行求解。可以看出，st型公司的预测目标值大多位于区间（3.5，6.5）内。为相对精确地确定公司的财务临界状况，结合样本数据，对st公司综合指标值进行区间估计，得出预警阈值的置信度95%的置信区间为（2.95，6.08），即当某公司财务综合评定指数濒临该区间内或超过区间上限时，该上市公司财务状况异常。
三、结束语
[关键词]上市公司财务危机预警系统应用
随着资本市场的不断发展与完善,对上市公司财务危机进行预警研究一直是国内外学术界的热点问题之一。财务危机预警是以财务会计信息为基础,通过设置并观察一些敏感性预警指标的变化,对企业可能或者将要面临的财务危机所实施的实时监控和预测警报。近年来一些上市公司因为治理结构失衡,公司管理层管理混乱等诸多原因,导致公司业绩逐下降,出现亏损、财务状况异常甚至资不抵债等严重情形,最终受到特别处理,面临退市危险,使投资者、债权人及其他利益相关者遭受巨大损失。但如果能够通过研究上市公司相关信息,构建有效的财务危机预警模型,及时对发现的问题进行分析并采取有效措施，化逆境为顺境，就能很大程度上帮助上市公司防范和化解财务危机。然而,由于种种原因,财务预警系统在我国上市公司中尚未得到广泛应用。
一、我国上市公司应用财务危机预警系统的现实意义
财务危机预警系统作为一种成本低廉的诊断工具，能实时对公司的生产经营过程和财务状况进行跟踪监控，及时地进行财务预警分析，发现财务状况异常的征兆，并迅速报警，及时采取应变措施，避免或减少损失。在上市公司应用财务危机预警系统,主要可以发挥四个作用:
1.财务监测作用。监测、跟踪企业的生产经营过程，将企业生产经营的实际情况同企业预定的目标、计划、标准进行比较，进行核算、考核，找出偏差，并从中发现产生偏差的原因或存在的问题。
2.财务诊断作用。它是根据跟踪检测的结果，运用现代企业管理技术、诊断技术对公司营运状况之优劣做出判断，找出公司运行中的弊端及其病根之所在。即分析“警度”，告知“警情”的程度。并使经营者知其然，更知其所以然，制定有效措施，阻止财务状况进一步恶化，避免严重的财务危机真正发生。
3.财务治疗作用。财务治疗功能是在监测、诊断的基础上，识别病根、对症下药，更正企业营运中的偏差或过失，使企业回到正常运转的轨道。准确来讲，治疗功能并非财务预警系统的本质功能。但是，一个有效的预警系统不仅应该能够找出企业的“症结”所在，而且应该能够提出改进方案和应对措施。
4.保健作用。通过财务预警分析，财务预警系统不仅能及时回避现存的财务危机，而且能通过系统详细地记录其发生缘由、解决措施、处理结果，并及时提出改进意见，弥补公司现有财务管理及经营中的缺陷，完善财务预替系统，从而提供未来类似情况的前车之鉴，更能从根本上消除隐患即“防警”。
二、我国上市公司财务预警系统应用中存在的问题
动态财务预警系统不仅仅包括有效的财务预警模型，要使其能发挥作用，还要配合有效的信息系统和内控系统。而由于我国上市公司发展状况的制约，使我国在应用方面还有所欠缺。
1.会计信息失真影响财务预警系统的有效性。上市公司财务预警体系的设计运用了大量的财务数据，真实及时的财务信息是建立有效可行的财务预警系统的基础。随着经营权与所有权的分离，委托关系在上市公司中普遍存在，委托人和人之间存在的信息不对称，使得我国上市公司中存在着投资者和管理层之间信息不对称的问题，管理层在会计信息编报方面拥有过大的权利，而且现行的监督机制和独立审计机制难以确保上市公司的财务信息质量。这种普遍存在的会计信息失真现象势必影响财务预警系统的有效性，从而进一步影响了有关利益各方运用财务预警系统的积极性。
2.内部控制不完善。企业的国有控制权不明确，使得投资主体的监管形同虚设国有企业股权结构中的“一股独大”是中国上市公司的显著特征。在这种体制下，由于缺乏有效的激励约束机制，很多人并不能自觉地维护公司利益，导致企业的内控失效。有的虽然也制定了比较全面的内控制度，由于制度本身不切合实际，制度的可操作性不强，使得企业的内控制度成为一纸空文；有的虽然制定了一套比较切合自身实际并切实可行的内控制度，却由于外部监督不力，企业不愿执行，将其束之高阁。
3.上市公司决策层缺乏主动运用财务预警系统的意识。目前，我国证券市场还不够成熟、完善，上市公司行为也不够规范。上市公司有关决策层往往受到“第一大股东”，代表国有股或法人股的“关键人”的控制。甚至存在着控股方通过盈余管理手段“圈钱”，利用关联方交易恶意造假，肆意侵吞上市公司利益的特权消费现象。在这种不良但又比较普遍的行为当中，一般的投资者是利益受损方，而上市公司决策层是既得利益方，使得上市公司决策层作为受益者，缺乏主动运用财务预警系统的意识成为正常现象。
4.财会人员素质不高。法制观念淡薄有的财会人员忘记了法律赋予的权力和职责，冒着被吊销会计从业资格证书的风险，为单位领导的不法行为出谋划策，粉饰经营业绩，甚至侵吞国家财产，更加加大了预警系统有效发挥作用的难度。
三、上市公司财务预警系统有效实施的建议
1.财务危机预警系统的定性分析和定量分析的结合运用。量化的财务指标能对财务状况进行总量控制，而某些非财务指标和定性因素可对细节即具体过程进行控制，以弥补财务指标的不足，从微量上找出影响公司长期财务状况的动因。
财务预警是一种量化分析，它有利于清晰、直观地反映上市公司的财务状况，但它难以全面满足揭示上市公司财务危机程度的需要，并不能完全替代传统的定性分析，特别是财务报表的编制质量和审计质量等因素会直接决定模型结果的准确性和实用性。
企业应根据具体情况选择合适的维度评价企业的经营状况，具体来说，财务危机预警系统的实施的规则是:企业定期监测容易发生经营危机和财务危机的各种因素，报告经营风险和财务风险，建立风险报告制度，并利用有经验分析人员的直觉判断作定性分析评价。同时，定期运用预警模型进行量化分析。由于模型预测所使用的数据来自年度财务报告，因此，量化分析的时间可定为一年一次，而非量化分析相对容易些，可把时间定为一月一次，甚至更短一些，以便使预测更加及时有效。另外，在年度财务危机预警时，可把平时非量化分析结果和年度量化分析结果进行相互修正。例如，企业按助gistic回归模型预测出在财务危机警戒线以上，即企业不会发生财务危机，但根据企业当年报表外的非财务信息(如或有负债等表外因素)、专业人员的经验判断计算出企业的定性评价指标总分在预测警戒线以下，反映出企业存在着发生财务危机的可能性。若定性分析和定量分析得出相反的矛盾，这就需要作出仔细判断，专业人员的主观性是否过强，还是定量分析模型因行业因素的变化需要重新建模。企业在仔细分析后，再重新预测是否会发生财务危机。
3.关注重点指标，建立适合我国国情的财务危机预警指标体系。首先，关注主营业务指标，加强主业监管。如果频繁变更主营业务，上市公司的业绩无法得到保障，具有很大的不稳定性，投资者很难有一个合理的业绩预期，这对投资者和上市公司来说都是很大的风险。如果主营业务急剧萎缩，并且造成这种情况的因素是根本性的，持续性的，那么上市公司就有可能陷入财务困境。上市公司大多是高新技术企业，其核心能力强弱的直接市场表现无疑是主营业务收入/总资产指标。该指标通过与市场或行业平均(先进)水平的比较及其走势的考察，可以对上市公司市场竞争的优劣态势有一个较为清晰的判断。如果该指标经常低于市场或行业的平均(先进)水平，且成持续走低杰势块上市公司财务危机预警问题研究的话，便意味着上市公司处于竞争的不利地位。如果不及时扭转，将导致严重的财务危机。因此，上市公司要强调突出主营业务，在评估上市公司主业竞争能力时要关注主营业务收入/总资产指标。只有如此，才有可能建立真正有效的财务危机预警指标体系。其次，关注资产管理能力指标和负债比率指标。判别盈利公司与财务危机公司的财务差异，资产管理能力指标和负债比率指标有着中长期的判别作用，而盈利能力及回报能力、资产流动性和公司增长能力指标则短期判别能力强。在防范上市公司的财务危机时，应侧重于资产管理能力指标和负债比率指标。
3.进行预警指标的敏感性分析。敏感性分析是指企业的财务指标的变动对预警结果的影响程度，重要指标的变动会对企业产生较大影响。预警系统一旦报警，管理曾首先要确定是哪些指标偏离造成的危机，进而采取相应措施进行调整。调整可以针对某一个指标，也可以是某几个指标。选取哪种方式更有效、更经济，管理层有必要在敏感性和调整难度之间进行权衡，选取适当的调整方式。
参考文献：
[1]张鸣张艳程涛:企业财务预警研究前沿[M].北京:中国财政经济出版社，2004
[2]张艳秋王彤彤:我国上市公司财务危机预警系统应用研究[J].会计之友，2008，（3）
[3]吕长江周现华:上市公司财务困境预测方法的比较研究[J].吉林大学社会科学学报,2005,(6)
1.1财务危机的表现形式企业财务风险的表现形式共有五种:营业额或利润明显下降;资产质芷不高，运营效率低下，利息负担过重，到期偿债能力弱;应收账款大幅增长，经营活动现金流入量低，大幅小于现金总流出量，企业盲目扩张，投资不当，效益低下。上述财务风险现象明显时，企业很可能已经出现了财务危机，亡羊补牢己经不能挽救企业。只有在财务危机发生前，建立财务预警分析系统，针对可能造成财务危机的因素采取有效的监测和预防措施，才能控制财务风险，防范财务危机的发生。
1.2财务预警分析的概念财务预辈子分析是指企业利用数据化管理方式对经营资料和财务资料进行分析，得出关于企业可能发生财务危机的原因，以及企业财务、经营体系巾隐藏问题的结论，并将结论预先告知经营者和企业其他利益相关者，以提前做好相关的防范措施的管理手段。财务预警分析系统是企业经营预警系统的子系统，它为企业纠正经营决策、有效配置资源、强化财务管理、避免财产损失提供有效的依据，是现代化企业财务管理的重要内容之一。1.3财务预警分析系统的作用
1.3.1参照、作用财务风险预警系统依据相关的经营和1财务特点，从若干信息中筛选中能及时、准确反映财务风险的指标，并用具体的数量方法测试出指标的相对重要性，使其成为分析财务风险的判断依据。
1.3.2预测作用财务预警分析系统根据企业的经营信息和财务信息，及时发现财务危机的信号，根据信号预测可能发生的危机，并财务适当的措施。
2财务预警分析的方法
企业财务预警的基本方法有定量分析、法和定性分析法，定量分析的主要依据是企业的经营利财务资料以及一定的数学段，型或数理统计方法，边过模型对数据进行分析，而定性分析法的主要依据则是由分析者的主观判断进行预警分析。
2.1定量分析法
2.1.1单变盘分析法
单变量财务预警棋型选取了美国1954-1964年间资产规棋模相同的79家经营失败企业和79家正常经营的企业作为研究对象，运用统计方法对多个财务比率指标进行分析，得出具有良好预测性的两个财务指标依次为:债务保障率(现金流量/负1;1总额〉、资产收益率(泞’资产/资产总额)和资产负债率(负债总额/资产总额)。单变量分析实施简单，但由于有时会出现对同一企业运用不同指标测试约果不同的现象，逐渐被多变量分析法取代。
2.1.2多变是分析法
Z值脱型是具有代表性的多变盘分析法。该模型对33家经营失败企业和33家正常经营的企业进行研究。最终选择对5个指标加权汇总对财务信息、进行预测，研究结论就是著名的Z指模型型。该模型如下:Z=1.2Xl+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5，其中，X1=营运资金/总资产;X2=商存收益/总资产:X3=息税前利润/总资产;X4=股东权益市场价值/总负债;X5=销售收入/总资产。根据得到Z值的不同对财务情况进行判断，当Z<1.81财务危机发生的可能性极大。Z值模型从企业多方而的综合信息指标考核企业财务状况，是具有代表性的多变芷分析方法。
2.2定性分析法
2.2.1标准化检查法
该方法又称为风险分析调查法，是通过专业的风险分析咨询公司、人员等对企业可能迎到的财务危机进行调查与分析。这种方法的缺点在于提出的方法普遍适应于大部分组织或企业，缺乏对企业个性特征的分析，都某些存在财务危机隐忠的问题无法进行识别。
2.2.2不同阶段症状分析法
该方法认为企业的财务危机可以分为四个阶段:潜伏期、发作期、恶化期、实现期。在四个阶段会呈现出不同的运营特点。因此，分析人员需要及时将企业现有的经营状况与各阶段经营特点对照，及时发现财务危机发生的可能性，保证财务的正常运在企业实施财务预警一般采用定量分析与定性分析相约合的方法，对于各种内外部因素产生的财务影响运用定性分析进行分析，当出现财务危机的可能现象时运用定量分析法进行分析，当指标偏离正常范围内，分析原因并及时发出预警信号，及时遏制财务危机发生的可能性。此外，针对不同行业、不同规模的企业，财务指标的选取应当不同。企业应当根据历史信息建立适应于本公司的财务指标以及预警临界值。
3企业实施财务预警分析的措施
从企业发展的历史可以发现，多数企业破产倒闭的原因都是因为出现财务危机，现金断裂，而引发财务危机的原囚则扑不相同，外部原因主要政治原因、经济原因、社会囚素和技术环挠等原因，而内部原因主要是由于经营决策不当引起。为了保证企业长期健康的发展，建立有效的财务预警分析系统，实施财务预警具有重要的意义。
3.1建立企业现金流量的分析
财务预警系统中必须包含企业的现金流量，企业的现金流量能够在一定程度上反映应收、应付账款以及存货的机关信息，是企业短期内能否正常经营的一个重要指标。正常经营企业的现金流量应该能够保持正的现金流量。当企业的现金流量出现异常现象时，企业往往已经陷入危机当中。准确的现金流量信息，可以为企业提供财务危机预警信号，使经营者和管理者及时采取应对措施。
3.2选取适合与企业的长期指标与短期指标建立
正确的财务预警分析指标，可以从长期期指标和短期指标两个方而进行选取，其中，短期指标主要与企业的现金流量与负债情况有关，常用指标有现金流量、营运资金等，而长期指标主要与企业的未来发展趋势与发展潜力有关，主要有企业的资产负债率、业务收入增长率和资本收益率等相关指标，为企业设计合理的指标系统，并分别设定指标的上下线值，企业实施财务预警分析研究的限制性越来越大，处于滞后状态，然而作业成本法（ABC）这一高效的成本核算方法在大量中小型物流企业中广泛运用[3]。作业成本法异于传统成本法在于它更加重视成本核算的精确度，尤其是更加合理化地分配各项间接费用，作业成本法主要按照“作业”为根据，把整个物流运行程序划分为很多作业，从而明确物流成本的核算方法。根据大量调查研究发现，与传统成本核算方法相比较下来，作业成本法更有利于中小型物流企业的发展。
1、作业成本核算对象更加精确，另外在实际操作中使用多标准分配间接费用，提升了间接费用分配的准确性；
【关键词】财务预警预警系统
企业财务预警，就是从财务角度对企业进行预警，它是架构在企业预警理论之上，以企业的财务报表、经营计划及其他相关财会资料为依据，利用财会、金融、企业管理、市场营销理论，采用比率分析、比较分析、因素分析等方法，及时捕捉企业经营活动和财务活动过程中的堵塞、浪费、过度滞留等影响财务收益的重大管理失误和管理波动信号，并在危机发生之前向企业经营者亮出黄牌、发出警报，督促企业管理当局采取有效措施，避免潜在的危机演变成损失，起到未雨绸缪、防患于未然的作用，并使企业的财务管理活动始终处于安全、可靠的运行状态。
一、企业财务预警系统研究的现状
企业财务预警研究初期的方法以趋势分析为主，但其研究贡献仅在于观察公司的财务比率趋势变化，以找出财务危机公司财务比率的特征与趋势，并未发展出真正的财务预警模型；1966年Beaver以二分类检验法创造了企业财务危机预警模型的雏形，此后国外学者对于财务预警的相关研究一直不曾间断，研究的范围包括了对财务危机的定义、样本的选取、自变量的选取与筛选、研究方法等，各自发展了不同的理论，可以归纳为统计类(二分类检验法、多变量分析法、回归分析法、Cox法及CUSUM时间序列分析法)和非统计类(类神经网络法、企业危机压力表)研究方法。
Beave应用二分类检验法进行的单变量分析说明了可以应用一个简单的模型来获得较高的预测力，而且也为后来的实证研究提供了理论基础。不过，虽然Beave应用这种方法从30个财务比率中筛选出5个最能分开失败企业和非失败企业的比率，但是它毕竟是采用国外1954-1964年的数据和样本得到的研究成果，其应用环境与我国的实际情况有很大差别，如果应用Beave研究所得的5个比率对我国的上市公司进行预测，不可能完全适用。
针对单变量模型的缺陷和局限，Altman的Z-Score模型模型能够把若干个变量合并入一个方程式，使用一定的判别标准，估计出企业的财务状况，这是非常可取的。但是他的Z-Score模型仍然有一定的局限性：首先，Altman所选破产企业和非破产企业的数量是相同的，这就表明每组样本有相同的先验概率，即各自50%，而真正一个企业发生财务危机或破产的概率是远远低于50%的。这种做法所造成的最严重影响是，常常会低估了将非破产企业误归入破产企业的误分类错误。
类神经网络模型虽然近几年被很多学者所使用，但其运作过程尤如黑箱，对于各财务比率的权重无法获悉，不同的样本模型其隐藏要素的个数会有所不同，影响比较的客观性，因此不适合作为比较不同样本的模型。Cox由于主要是用来预测公司未来的存活期间的概率，并非用来判定公司是否失败，因此也无法比较不同样本；而CUSUM模型在计算上较繁复，较适合作为个案分析的模型，并且从国外实证研究结果来看其正确率也没有明显优于其他模型。
另外，上述企业财务危机预警研究方法均过度依赖财务报表以及数学处理的机械形式，在实际中应用相当困难，因为，利用这些模式必须有相当的数理背景，对许多人来说可以说是一个苛刻的要求；财务危机往往是由企业的经营或管理上的失误造成的，这些失误要经过一定时期才能在会计报表中表现出来，所以通过财务数据预测财务危机是在引起危机事件之后进行的，不能从根源上防范危机的发生，并且无法挽回已经造成的损失。
二、建立企业财务预警体系的基本前提
企业财务预警管理是企业管理的一种高级形式，因此，对企业的基础管理工作必须具备一定的前提条件，否则，企业的财务预警将成为空中楼阁。
1、领导素质是关键。高素质的领导班子和团队意识以及企业负责人的高度重视是企业预警管理的成功保障。
2、较为完备扎实的管理基础是实施财务预警的基础条件。企业预警需要有一定的管理基础和功底，仅靠提高财务管理水平，只是杯水车薪。因此，企业必须具备一定管理基础，特别是企业在实施ERP之后，财务预警应充分利用ERP的管理思想和基础数据。
3、财务管理与其他管理活动的良好衔接和协调。企业是一个整体，任何一项活动都会影响客户的满意度，企业的财务管理必须保持与其他管理活动的良好沟通和衔接，财务预警系统应该与其他子系统保持协调一致，实现数据共享。
4、完善灵敏的信息系统。财务预警系统必须以大量的信息为基础，这就要求强有力的信息管理向预警系统提供全面的、准确的、实时的信息。
5、规范真实的财务会计信息。企业财务预警大量引用和分析企业的会计信息，因此，企业会计信息的真实性和规范性将直接影响到财务预警体系的建立和运行效果。
6、完善的内部控制制度。财务预警系统向内部控制制度提出了更高的要求。良好的内部控制制度应该包括法人治理结构完善、组织建设权责分明、交易处理程序适当、披露及时等内容。
三、企业财务预警的程序
1、寻找警源。警源是警情产生的根源，是“火种”。从警源的生成机制来看，警源可以分为外生警源和内生警源；从警源的可控度来看，又可将其划分为可控警源与不可控警源；从警源的性质来看，还可分为主观警源和客观警源。
2、分析警兆。警兆是预警的信号系统。一般地，当警源导致警情爆发之前，总有一定的先兆，这种先兆与警源可以由直接关系，也可有间接关系:可以有明显关系，也可以有隐形的未知黑色关系。警兆的确定可以从警源入手，也可以依经验分析。警兆一般可以分为两类：一类是景气警兆，一类是动向警兆。
日本经济企划厅在研究该国经济的循环与波动时，把景气指标分成了先行指标、一致指标和滞后指标三类。先行指标是在波动达到波峰或低谷之前提前出现的指标，一致指标是该指标出现的时间与波动达到高峰或低谷的时间基本相同，滞后指标是出现日期在波动基准转折点之后的指标川。类似于经济的循环与波动，财务出现风险或危机，必然会经历一个时间顺序相连的发展阶段，是一个逐步显现、不断恶化的过程，财务预警的警兆随之也应有不同的表现。
3、选取预警指标。在企业财务预警中，任何一个财务指标，都难以全面评价企业的财务状况和经营成果。要想对企业的财务状况和经营成果有一个总的评价，就必须将企业的偿债能力、盈利能力、发展能力、营运能力、现金能力等多方面的财务指标纳入一个有机整体中，才能全面地对企业财务状况、经营成果进行解剖和分析，从而对企业经济效益的优劣作出评价和判断。
选择预警指标一般要遵循五个原则：第一，所选用的指标必须在测量企业生产经营活动方面具有重要性，所选的多个指标的综合必须能反映企业运行中的主要矛盾；第二，一致性或先行性，即指标特征量要与企业实际运作状况大体一致或略有超前，能明显地反映企业逆境现象的发生或发展动向；第三，灵敏性，即对企业的资金变动等情况反应灵敏，随时都能表现出企业运营的方向和成果；第四，代表性，即能大体上反映某类能力(如盈利能力)的基本特性和变化趋势；第五，在统计上要有迅速性和准确性。
4、防警排警。防警就是采用一定的方法防止警情的发生，而一旦发生了警情，则由防警变成了排警。事先准备好在各种警情下的应急对策或对策思路，一旦发出警报，则可根据预警信息的类型、性质和警报的程度调用相应的对策。一般地，预警对策大多是思路性和提示性的。
【参考文献】
[1]葛和平：“Fisher判别在上市公司财务困境中的运用”，市场周刊财经论坛，2003.7
[2]姜秀华等：“上市公司危机预警模型研究”，预测，2002.3
[3]张勇等：“上市公司财务状况的综合评价方法”，山西财经大学学报，2001.8
