摘要：本文利用人民币资本项目开放模型，对我国资本自由流动进行实证分析。分析认为，人民币资本项目完全可兑换后调控资本自由流动的关键指标为进出口贸易、本外币利差和本币汇率，并借鉴日本、波兰和俄罗斯资本项目开放经验及教训，从政策可操作性及调控效率角度确定汇率为最终关键性高效调控工具，通过控制汇率可以保持合理的资本自由流动量，这为我国“渐进式”推进资本项目可兑换提供了一定的政策借鉴。